Forklaret bud- og udbudsspread og slippage

Bid Ask Spread og Slippage - Forklaret Bid-Ask Spread og Slippage

 

Bid-ask spread er forskellen mellem den laveste pris for et aktiv og den højeste budpris. Likvide aktiver som Bitcoin har et mindre spread end aktiver med mindre likviditet og handelsvolumen.

Slippage opstår, når en handel afvikles til en gennemsnitspris, der er forskellig fra den oprindeligt ønskede pris. Det sker ofte, når der udføres markedsordrer. Hvis der ikke er nok likviditet til at gennemføre din ordre, eller hvis markedet er ustabilt, kan den endelige ordrepris ændre sig. For at bekæmpe slippage med aktiver med lav likviditet kan du forsøge at opdele din ordre i mindre dele.

Introduktion

Når du køber og sælger aktiver på en kryptobørs, er markedspriserne direkte forbundet med udbud og efterspørgsel. Ud over prisen er andre vigtige faktorer, der skal tages i betragtning, handelsvolumen, markedslikviditet og bestillingstyper. Afhængigt af markedsforholdene og de ordretyper, du bruger, får du ikke altid den pris, du ønsker for en handel.

Der er en konstant forhandling mellem købere og sælgere, som skaber et spread mellem de to sider (bid-ask spread). Afhængigt af mængden af et aktiv, du ønsker at handle, og dets volatilitet, kan du også støde på slippage (mere om dette senere). Så for at undgå overraskelser vil det være en stor hjælp at få en vis grundlæggende viden om en børs ordrebog.

Hvad er bid-ask spread?

Bid-ask spread er forskellen mellem den højeste budpris og den laveste salgspris i en ordrebog. På traditionelle markeder skabes spredningen ofte af market makers eller mæglere, der leverer likviditet. På kryptomarkederne er spredningen et resultat af forskellen mellem limitordrer fra købere og sælgere.
Hvis du ønsker at foretage et øjeblikkeligt køb til markedspris, skal du acceptere det laveste pris på forespørgsel fra en sælger. Hvis du gerne vil sælge med det samme, skal du tage den højeste budpris fra en køber. Mere flydende aktiver (som forex) har et mindre spænd mellem bud og salg, hvilket betyder, at købere og sælgere kan udføre deres ordrer uden at forårsage betydelige ændringer i prisen på et aktiv. Dette skyldes en stor mængde af ordrer i ordrebogen. Et bredere bid-ask spread vil medføre mere betydelige prisudsving, når der lukkes ordrer med store mængder.

Market makers og spread mellem bud og bud og salg

Begrebet likviditet er afgørende for de finansielle markeder. Hvis du forsøger at handle på markeder med lav likviditet, kan du komme til at vente i timer eller endda dage, indtil en anden erhvervsdrivende matcher din rækkefølge.

Det er vigtigt at skabe likviditet, men det er ikke alle markeder, der har tilstrækkelig likviditet fra individuelle handlende alene. På traditionelle markeder er det f.eks. mæglere og market makers, der leverer likviditet til gengæld for arbitragegevinster.

En market maker kan drage fordel af et bud-ask spread ved at købe og sælge et aktiv samtidig. Ved at sælge til den højere salgspris og købe til den lavere budpris igen og igen kan market makers udnytte spreadet som arbitrageprofit. Selv et lille spread kan give en betydelig fortjeneste, hvis det handles i store mængder hele dagen. Aktiver med stor efterspørgsel har mindre spreads, da market makers konkurrerer og indsnævrer spreadet.

F.eks. kan en market maker samtidig tilbyde at købe BNB for $350 pr. mønt og sælge BNB for $351, hvilket giver en spredning på $1. Enhver, der ønsker at handle øjeblikkeligt på markedet, skal opfylde deres positioner. Spreadet er nu ren arbitrageprofit for market maker, der sælger det, de køber, og køber det, de sælger.

Dybdekurver og bud- og salgsspredning

Lad os tage et kig på nogle eksempler på kryptovalutaer fra den virkelige verden og forholdet mellem volumen, likviditet og spread mellem bud og salg. På Binance's udveksling UI kan du nemt se spredningen mellem bud og salg ved at skifte til [Dybde]-diagramvisningen. Denne knap findes i øverste højre hjørne af diagramområdet.
Dybde Binance - Bid-Ask Spread og Slippage forklaret

Indstillingen [Dybde] viser en grafisk repræsentation af et aktivs ordrebog. Du kan se mængden og prisen for buddene i grønt og mængden og prisen for forespørgsler i rødt. Afstanden mellem disse to områder er bid-ask spreadet, som du kan beregne ved at tage den røde ask-pris og trække den grønne bid-pris fra.

Ordrebog Binance - Forklaret bud- og udbudsspredning og Slippage

Som vi nævnte tidligere, er der en implicit sammenhæng mellem likviditet og mindre bid-ask spreads. Handelsvolumen er en almindeligt anvendt indikator for likviditet, så vi forventer at se større mængder med mindre bid-ask spreads som en procentdel af et aktivs pris. Kraftigt handlede kryptovalutaer, aktier og andre aktiver har meget mere konkurrence mellem handlende, der søger at drage fordel af bid-ask spreadet.

Procentvis spredning mellem bud og købstilbud

For at sammenligne bud- og salgsspændet for forskellige kryptovalutaer eller aktiver skal vi vurdere det i procent. Beregningen er enkel:

(Spørg-pris - budpris)/budpris x 100 = Procentdel af bud- og budspredningen

Lad os tage BIFI som et eksempel. I skrivende stund havde BIFI en askpris på $907 og en bidpris på $901. Denne forskel giver os et bid-ask spread på $6. $6 divideret med $907 og derefter ganget med 100 giver os en endelig procentsats for spændet mellem bud og salg på ca. 0,66%.

BIFI Ask Price - Bid-Ask Spread og Slippage Forklaret

Lad os nu antage, at Bitcoin har en spredning mellem bud og bud på $3. Det er halvdelen af det, vi så med BIFI, men når vi sammenligner dem i procent, er Bitcoin's bid-ask spread kun 0,0083%. BIFI har også et betydeligt lavere handelsvolumen, hvilket understøtter vores teori om, at mindre likvide aktiver har tendens til at have større bid-ask spreads.

Bitcoin's smallere spredning gør det muligt at drage nogle konklusioner. Et aktiv med en mindre procentvis spredning mellem bud og udbud er sandsynligvis meget mere likvidt. Hvis du ønsker at udføre store markedsordrer, er der normalt mindre risiko for at skulle betale en pris, som du ikke havde forventet.
Binance 10 - Forklaret bud- og udbudsspredning og Slippage

Hvad er glidning?

Slippage er en almindelig forekomst på markeder med høj volatilitet eller lav likviditet. Slippage opstår, når en handel afvikles til en anden pris end forventet eller krævet. 

Hvis du f.eks. ønsker at placere en stor købsordre på markedet til $100, men markedet har ikke den nødvendige likviditet til at opfylde din ordre til den pris. Som følge heraf skal du tage de følgende ordrer (over $100), indtil din ordre er helt opfyldt. Dette vil medføre, at den gennemsnitlige pris på dit køb bliver højere end $100, og det er det, vi kalder slippage.

Med andre ord, når du opretter en markedsordre, matcher en børs automatisk dit køb eller salg med limitordrer på ordrebogen. Ordrebogen vil matche dig med den bedste pris, men du vil begynde at gå længere op i ordrekæden, hvis der ikke er tilstrækkelig volumen til den ønskede pris. Denne proces resulterer i, at markedet udfylder din ordre til uventede, forskellige priser.

I krypto er udskridning en almindelig foreteelse i automatiserede market makers og decentraliserede udvekslinger. Slippage kan være over 10% af den forventede pris for volatile eller lavt likvide altcoins.

Positiv glidning

Slippage betyder ikke nødvendigvis, at du ender med en dårligere pris end forventet. Positiv slippage kan opstå, hvis prisen falder, mens du laver din købsordre, eller stiger, hvis du laver en salgsordre. Selv om det er ualmindeligt, kan positiv slippage forekomme på nogle meget volatile markeder.

Slippage tolerance

Nogle børser giver dig mulighed for manuelt at indstille et toleranceniveau for slippage for at begrænse den slippage, du måtte opleve. Du kan se denne mulighed i automatiserede market makers som PancakeSwap  Binance Smart Chain og Ethereum's Uniswap.
Pancakeswap - Bid-Ask Spread og Slippage Forklaret

Den mængde af udskridning, du indstiller, kan have en effekt på den tid, det tager din ordre at blive ekspederet. Hvis du indstiller slippage til et lavt niveau, kan det tage lang tid for din ordre at blive udført eller slet ikke blive udført. Hvis du indstiller den for højt, kan en anden erhvervsdrivende eller bot se din ordre i afventning og overhale dig. 

I dette tilfælde sker front running, når en anden erhvervsdrivende fastsætter et højere gasgebyr end dig for at købe aktivet først. Front runneren indtaster derefter en anden handel for at sælge det til dig til den højeste pris, som du er villig til at tage baseret på din slippage-tolerance.

Minimering af negativ udskridning

Selv om du ikke altid kan undgå udskridning, er der nogle strategier, du kan bruge til at forsøge at minimere den.

  • I stedet for at lave en stor ordre, kan du prøve at dele den op i mindre blokke. Hold nøje øje med ordrebogen for at sprede dine ordrer og sørg for ikke at placere ordrer, der er større end den tilgængelige volumen.

 

  • Hvis du bruger en decentraliseret udveksling, glem ikke at medregne transaktionsgebyrer. Nogle netværk har store gebyrer afhængigt af den blockchain's trafik, der kan ophæve eventuelle gevinster, du opnår, og undgå glidning.

 

  • Hvis du har at gøre med aktiver med lav likviditet, som f.eks. en lille likviditetspuljekan din handelsaktivitet påvirke prisen på aktivet betydeligt. En enkelt transaktion kan opleve en lille mængde glidning, men mange mindre transaktioner vil påvirke prisen på den næste blok af transaktioner, du foretager.

 

  • Brug limitordrer. Disse ordrer sikrer, at du får den pris, du ønsker, eller en bedre pris, når du handler. Mens du ofrer hastigheden af en markedsordrekan du være sikker på, at du ikke vil opleve nogen negativ glidning.

Når du handler med kryptovaluta, må du ikke glemme, at et bid-ask spread eller slippage kan ændre den endelige pris på dine handler. Du kan ikke altid undgå dem, men det er værd at tage højde for dem i dine beslutninger. For mindre handler kan dette være minimalt, men husk, at med ordrer med stor volumen kan den gennemsnitlige pris pr. enhed være højere end forventet.

For alle, der eksperimenterer med decentraliseret finansiering, er forståelse af slippage en vigtig del af handelsgrundlaget. Uden en vis grundlæggende viden løber du en stor risiko for at miste dine penge i front-running eller overdreven slippage.

Pin det på Pinterest