Τι είναι μια δεξαμενή ρευστότητας;

Τι είναι η δεξαμενή ρευστότητας - Τι είναι η δεξαμενή ρευστότητας;
Οι δεξαμενές ρευστότητας είναι μία από τις θεμελιώδεις τεχνολογίες πίσω από την τρέχουσα DeFi οικοσύστημα. Αποτελούν ουσιαστικό μέρος του αυτοματοποιημένοι market makers (AMM), πρωτόκολλα δανεισμού-δανεισμού, καλλιέργεια αποδόσεων, συνθετικά περιουσιακά στοιχεία, ασφάλιση στην αλυσίδα, blockchain gaming - ο κατάλογος συνεχίζεται.

Από μόνη της, η ιδέα είναι εξαιρετικά απλή. Μια δεξαμενή ρευστότητας είναι βασικά κεφάλαια που συγκεντρώνονται σε έναν μεγάλο ψηφιακό σωρό. Τι μπορείτε όμως να κάνετε με αυτόν τον σωρό σε ένα περιβάλλον χωρίς άδεια, όπου ο καθένας μπορεί να προσθέσει ρευστότητα σε αυτόν;

Εισαγωγή

Αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi) δημιούργησε μια έκρηξη δραστηριότητας εντός της αλυσίδας. DEX όγκοι μπορούν να ανταγωνιστούν ουσιαστικά τον όγκο στα κεντρικά χρηματιστήρια. Από τον Δεκέμβριο του 2020, υπάρχουν σχεδόν 15 δισεκατομμύρια δολάρια αξίας κλειδωμένα στο DeFi πρωτόκολλα. Το οικοσύστημα επεκτείνεται με ταχείς ρυθμούς με νέους τύπους προϊόντων.

Αλλά τι καθιστά δυνατή όλη αυτή την επέκταση; Μία από τις βασικές τεχνολογίες πίσω από όλα αυτά τα προϊόντα είναι η δεξαμενή ρευστότητας.

Τι είναι η δεξαμενή ρευστότητας;

Μια δεξαμενή ρευστότητας είναι μια συλλογή κεφαλαίων που είναι κλειδωμένα σε ένα έξυπνο συμβόλαιο. Οι δεξαμενές ρευστότητας χρησιμοποιούνται για τη διευκόλυνση των αποκεντρωμένων συναλλαγών, του δανεισμού και πολλών άλλων λειτουργιών που θα εξερευνήσουμε αργότερα.

Οι δεξαμενές ρευστότητας αποτελούν τη ραχοκοκαλιά πολλών αποκεντρωμένα χρηματιστήρια (DEX), όπως Uniswap. Οι χρήστες που ονομάζονται πάροχοι ρευστότητας (LP) προσθέτουν ίση αξία δύο μάρκες σε μια δεξαμενή για να δημιουργήσουν μια αγορά. Σε αντάλλαγμα για την παροχή των κεφαλαίων τους, κερδίζουν αμοιβές συναλλαγών από τις συναλλαγές που πραγματοποιούνται στη δεξαμενή τους, ανάλογες με το μερίδιό τους στη συνολική ρευστότητα.

Καθώς ο καθένας μπορεί να γίνει πάροχος ρευστότητας, AMMs έχουν καταστήσει τη δημιουργία αγορών πιο προσιτή.

Ένα από τα πρώτα πρωτόκολλα που χρησιμοποίησαν δεξαμενές ρευστότητας ήταν το Bancor, αλλά η έννοια απέκτησε μεγαλύτερη προσοχή με τη διάδοση του Uniswap. Ορισμένα άλλα δημοφιλή χρηματιστήρια που χρησιμοποιούν δεξαμενές ρευστότητας σε Ethereum είναι SushiSwapΚαμπύλη, και Εξισορροπητής. Οι δεξαμενές ρευστότητας σε αυτούς τους τόπους περιέχουν ERC-20 μάρκες. Παρόμοια ισοδύναμα σε Binance Έξυπνη αλυσίδα (BSC) είναι PancakeSwapBakerySwap, και BurgerSwap, όπου οι δεξαμενές περιέχουν BEP-20 μάρκες.

Συσσωρευτές ρευστότητας έναντι βιβλίων εντολών

Για να κατανοήσουμε πώς οι δεξαμενές ρευστότητας διαφέρουν, ας δούμε το θεμελιώδες δομικό στοιχείο των ηλεκτρονικών συναλλαγών - το βιβλίο εντολών. Με απλά λόγια, το βιβλίο εντολών είναι μια συλλογή των επί του παρόντος ανοικτών εντολών για μια δεδομένη αγορά.

Το σύστημα που αντιστοιχίζει τις παραγγελίες μεταξύ τους ονομάζεται Αντίστοιχος κινητήρας. Μαζί με τον μηχανισμό αντιστοίχισης, το βιβλίο εντολών αποτελεί τον πυρήνα κάθε κεντρικού χρηματιστηρίου (CEX). Αυτό το μοντέλο είναι εξαιρετικό για τη διευκόλυνση της αποτελεσματικής ανταλλαγής και επέτρεψε τη δημιουργία πολύπλοκων χρηματοπιστωτικών αγορών.
Η διαπραγμάτευση DeFi, ωστόσο, περιλαμβάνει την εκτέλεση συναλλαγών on-chain, χωρίς ένα κεντρικό μέρος να κατέχει τα κεφάλαια. Αυτό αποτελεί πρόβλημα όταν πρόκειται για βιβλία παραγγελιών. Κάθε αλληλεπίδραση με το βιβλίο εντολών απαιτεί αμοιβές αερίου, γεγονός που καθιστά πολύ πιο ακριβή την εκτέλεση συναλλαγών.
Κάνει επίσης εξαιρετικά δαπανηρή τη δουλειά των market makers, των εμπόρων που παρέχουν ρευστότητα στα ζεύγη συναλλαγών. Πάνω απ' όλα, όμως, οι περισσότερες αλυσίδες μπλοκ δεν μπορούν να διαχειριστούν την απαιτούμενη απόδοση για συναλλαγές δισεκατομμυρίων δολαρίων κάθε μέρα.
Αυτό σημαίνει ότι σε μια αλυσίδα μπλοκ όπως η Ethereum, μια ανταλλαγή βιβλίου εντολών εντός της αλυσίδας είναι πρακτικά αδύνατη. Θα μπορούσατε να χρησιμοποιήσετε δευτερεύουσες αλυσίδες ή στρώμα-δύο λύσεις, και αυτές βρίσκονται καθ' οδόν. Ωστόσο, το δίκτυο δεν είναι σε θέση να διαχειριστεί την απόδοση στην τρέχουσα μορφή του.
Πριν προχωρήσουμε περαιτέρω, αξίζει να σημειωθεί ότι υπάρχουν είναι DEXes που λειτουργούν μια χαρά με τα βιβλία παραγγελιών εντός της αλυσίδας. Binance DEX βασίζεται στην Binance Αλυσίδα, και είναι ειδικά σχεδιασμένη για γρήγορες και φθηνές συναλλαγές. Ένα άλλο παράδειγμα είναι Project Serum που χτίζεται στο Solana blockchain.
Ακόμα κι έτσι, δεδομένου ότι ένα μεγάλο μέρος των περιουσιακών στοιχείων στο χώρο των κρυπτογράφησης είναι σε Ethereum, δεν μπορείτε να τα ανταλλάξετε σε άλλα δίκτυα, εκτός αν χρησιμοποιήσετε κάποιο είδος γέφυρας διασταυρούμενης αλυσίδας.

Binance 10 - Τι είναι μια δεξαμενή ρευστότητας;

Πώς λειτουργούν οι δεξαμενές ρευστότητας;

Αυτοματοποιημένοι market makers (AMM) έχουν αλλάξει αυτό το παιχνίδι. Αποτελούν μια σημαντική καινοτομία που επιτρέπει τη διαπραγμάτευση εντός της αλυσίδας χωρίς την ανάγκη για βιβλίο εντολών. Καθώς δεν απαιτείται άμεσος αντισυμβαλλόμενος για την εκτέλεση συναλλαγών, οι έμποροι μπορούν να εισέρχονται και να εξέρχονται από θέσεις σε ζεύγη συμβόλων που πιθανώς θα ήταν εξαιρετικά ανεπαρκώς ρευστοποιήσιμα στα χρηματιστήρια με βιβλίο εντολών.

Θα μπορούσατε να θεωρήσετε ένα χρηματιστήριο με βιβλίο εντολών ως ομότιμο, όπου οι αγοραστές και οι πωλητές συνδέονται μέσω του βιβλίου εντολών. Για παράδειγμα, η διαπραγμάτευση στο Binance DEX είναι peer-to-peer αφού οι συναλλαγές γίνονται απευθείας μεταξύ των πορτοφολιών των χρηστών.
Η διαπραγμάτευση με τη χρήση ενός AMM είναι διαφορετική. Θα μπορούσατε να σκεφτείτε ότι η διαπραγμάτευση σε ένα AMM είναι peer-to-contract.

Όπως αναφέραμε, μια δεξαμενή ρευστότητας είναι μια δέσμη κεφαλαίων που κατατίθενται σε ένα έξυπνο συμβόλαιο από παρόχους ρευστότητας. Όταν εκτελείτε μια συναλλαγή σε ένα AMM, δεν έχετε έναν αντισυμβαλλόμενο με την παραδοσιακή έννοια. Αντ' αυτού, εκτελείτε τη συναλλαγή έναντι της ρευστότητας στη δεξαμενή ρευστότητας. Για να αγοράσει ο αγοραστής, δεν χρειάζεται να υπάρχει πωλητής τη συγκεκριμένη στιγμή, παρά μόνο επαρκής ρευστότητα στη δεξαμενή.

Όταν αγοράζετε το τελευταίο νόμισμα τροφίμων στο Uniswap, δεν υπάρχει πωλητής στην άλλη πλευρά με την παραδοσιακή έννοια. Αντ' αυτού, η δραστηριότητά σας διαχειρίζεται από τον αλγόριθμο που διέπει το τι συμβαίνει στη δεξαμενή. Επιπλέον, η τιμολόγηση καθορίζεται επίσης από αυτόν τον αλγόριθμο με βάση τις συναλλαγές που συμβαίνουν στη δεξαμενή. Αν θέλετε να κάνετε μια βαθύτερη κατάδυση στο πώς λειτουργεί αυτό, διαβάστε το άρθρο μας Άρθρο AMM.

Φυσικά, η ρευστότητα πρέπει να προέρχεται από κάπου, και οποιοσδήποτε μπορεί να είναι πάροχος ρευστότητας, οπότε θα μπορούσε να θεωρηθεί ως ο αντισυμβαλλόμενός σας κατά μία έννοια. Αλλά, δεν είναι το ίδιο όπως στην περίπτωση του μοντέλου του βιβλίου εντολών, καθώς αλληλεπιδράτε με τη σύμβαση που διέπει τη δεξαμενή.

Για ποιο λόγο χρησιμοποιούνται οι δεξαμενές ρευστότητας;

Μέχρι στιγμής, έχουμε συζητήσει κυρίως τις ΑΜΜ, οι οποίες αποτελούν την πιο δημοφιλή χρήση των δεξαμενών ρευστότητας. Ωστόσο, όπως είπαμε, η συγκέντρωση ρευστότητας είναι μια εξαιρετικά απλή έννοια, οπότε μπορεί να χρησιμοποιηθεί με πολλούς διαφορετικούς τρόπους.

Μία από αυτές είναι η καλλιέργεια αποδόσεων ή η εξόρυξη ρευστότητας. Οι δεξαμενές ρευστότητας αποτελούν τη βάση των αυτοματοποιημένων πλατφορμών παραγωγής αποδόσεων όπως η Επιθυμία, όπου οι χρήστες προσθέτουν τα κεφάλαιά τους σε δεξαμενές που χρησιμοποιούνται στη συνέχεια για τη δημιουργία αποδόσεων.

Η διανομή νέων token στα χέρια των κατάλληλων ατόμων είναι ένα πολύ δύσκολο πρόβλημα για τα έργα κρυπτογράφησης. Η εξόρυξη ρευστότητας ήταν μια από τις πιο επιτυχημένες προσεγγίσεις. Βασικά, τα token διανέμονται αλγοριθμικά σε χρήστες που τοποθετούν τα token τους σε μια δεξαμενή ρευστότητας. Στη συνέχεια, τα νεόκοπα tokens διανέμονται αναλογικά με το μερίδιο του κάθε χρήστη στη δεξαμενή.

Να θυμάστε ότι αυτά μπορεί να είναι ακόμα και μάρκες από άλλες δεξαμενές ρευστότητας που ονομάζονται μάρκες συγκέντρωσης. Για παράδειγμα, εάν παρέχετε ρευστότητα σε Uniswap ή δανεισμός κεφαλαίων σε Σύνθετο, θα λάβετε μάρκες που αντιπροσωπεύουν το μερίδιό σας στην ομάδα. Μπορεί να είστε σε θέση να καταθέσετε αυτά τα κουπόνια σε μια άλλη δεξαμενή και να κερδίσετε μια απόδοση. Αυτές οι αλυσίδες μπορεί να γίνουν αρκετά περίπλοκες, καθώς τα πρωτόκολλα ενσωματώνουν τα tokens των pools άλλων πρωτοκόλλων στα προϊόντα τους, και ούτω καθεξής.

Θα μπορούσαμε επίσης να σκεφτούμε τη διακυβέρνηση ως περίπτωση χρήσης. Σε ορισμένες περιπτώσεις, απαιτείται ένα πολύ υψηλό όριο ψήφων για να μπορέσει να υποβληθεί μια επίσημη πρόταση διακυβέρνησης. Αντίθετα, αν τα κεφάλαια συγκεντρωθούν, οι συμμετέχοντες μπορούν να συσπειρωθούν πίσω από έναν κοινό σκοπό που θεωρούν σημαντικό για το πρωτόκολλο.

Ένας άλλος αναδυόμενος τομέας DeFi είναι η ασφάλιση έναντι του κινδύνου έξυπνων συμβολαίων. Πολλές από τις υλοποιήσεις του τροφοδοτούνται επίσης από δεξαμενές ρευστότητας.

Μια άλλη, ακόμη πιο πρωτοποριακή χρήση των δεξαμενών ρευστότητας είναι για tranching. Πρόκειται για μια έννοια δανεισμένη από την παραδοσιακή χρηματοοικονομική, η οποία περιλαμβάνει τη διαίρεση των χρηματοοικονομικών προϊόντων με βάση τους κινδύνους και τις αποδόσεις τους. Όπως θα περιμένατε, τα προϊόντα αυτά επιτρέπουν στους LPs να επιλέγουν προσαρμοσμένα προφίλ κινδύνου και απόδοσης.
Η κοπή συνθετικών περιουσιακών στοιχείων στην αλυσίδα μπλοκ βασίζεται επίσης σε δεξαμενές ρευστότητας. Προσθέστε κάποιες εξασφαλίσεις σε μια δεξαμενή ρευστότητας, συνδέστε την με ένα αξιόπιστο μαντείο και έχετε ένα συνθετικό κουπόνι που είναι συνδεδεμένο με οποιοδήποτε περιουσιακό στοιχείο θέλετε. Εντάξει, στην πραγματικότητα, το πρόβλημα είναι πιο περίπλοκο από αυτό, αλλά η βασική ιδέα είναι απλή.

Τι άλλο μπορούμε να σκεφτούμε; Πιθανόν να υπάρχουν πολλές ακόμη χρήσεις για τις δεξαμενές ρευστότητας που δεν έχουν ακόμη ανακαλυφθεί, και όλα εξαρτώνται από την εφευρετικότητα των προγραμματιστών του DeFi.

Οι κίνδυνοι των δεξαμενών ρευστότητας

Εάν παρέχετε ρευστότητα σε μια ΑΜΚ, θα πρέπει να γνωρίζετε μια έννοια που ονομάζεται παροδική απώλεια. Εν ολίγοις, πρόκειται για απώλεια σε αξία σε δολάρια σε σύγκριση με το HODLing όταν παρέχετε ρευστότητα σε μια ΑΜΜ.
Εάν παρέχετε ρευστότητα σε μια ΑΜΜ, πιθανόν να είστε εκτεθειμένοι σε παροδική απώλεια. Μερικές φορές μπορεί να είναι μικροσκοπικό, μερικές φορές μπορεί να είναι τεράστιο. Φροντίστε να διαβάσετε το άρθρο μας σχετικά με αυτό εάν σκέφτεστε να τοποθετήσετε κεφάλαια σε μια δεξαμενή ρευστότητας με δύο πλευρές.
Ένα άλλο πράγμα που πρέπει να έχετε κατά νου είναι οι κίνδυνοι των έξυπνων συμβολαίων. Όταν καταθέτετε κεφάλαια σε μια δεξαμενή ρευστότητας, αυτά βρίσκονται στη δεξαμενή. Έτσι, ενώ τεχνικά δεν υπάρχουν μεσάζοντες που κρατούν τα κεφάλαιά σας, η ίδια η σύμβαση μπορεί να θεωρηθεί ως ο θεματοφύλακας αυτών των κεφαλαίων. Εάν υπάρξει κάποιο σφάλμα ή κάποιο είδος εκμετάλλευσης μέσω ενός δανείου flash, για παράδειγμα, τα κεφάλαιά σας θα μπορούσαν να χαθούν για πάντα.
Επίσης, να είστε επιφυλακτικοί σε έργα όπου οι κατασκευαστές έχουν την άδεια να αλλάξουν τους κανόνες που διέπουν την πισίνα. Μερικές φορές, οι προγραμματιστές μπορεί να έχουν κλειδί διαχειριστή ή κάποια άλλη προνομιακή πρόσβαση στον κώδικα του έξυπνου συμβολαίου. Αυτό μπορεί να τους επιτρέψει να κάνουν ενδεχομένως κάτι κακόβουλο, όπως να πάρουν τον έλεγχο των κεφαλαίων στη δεξαμενή. Διαβάστε το Απάτες DeFi άρθρο για να προσπαθήσετε να αποφύγετε τις απάτες και τις απάτες εξόδου όσο το δυνατόν καλύτερα.

Σκέψεις κλεισίματος

Οι δεξαμενές ρευστότητας είναι μία από τις βασικές τεχνολογίες πίσω από την τρέχουσα τεχνολογική στοίβα DeFi. Επιτρέπουν την αποκεντρωμένη διαπραγμάτευση, τον δανεισμό, τη δημιουργία αποδόσεων και πολλά άλλα. Αυτά τα έξυπνα συμβόλαια τροφοδοτούν σχεδόν κάθε μέρος του DeFi και πιθανότατα θα συνεχίσουν να το κάνουν.

Καρφιτσώστε το στο Pinterest