Simplecryptoguide.com

Τι είναι ένας αυτοματοποιημένος διαπραγματευτής αγοράς (AMM);

Τι είναι μια αυτοματοποιημένη αγορά Maker AMM - Τι είναι μια αυτοματοποιημένη αγορά Maker (AMM);

Θα μπορούσατε να σκεφτείτε έναν αυτοματοποιημένο market maker ως ένα ρομπότ που είναι πάντα πρόθυμο να σας αναφέρει μια τιμή μεταξύ δύο περιουσιακών στοιχείων. Μερικοί χρησιμοποιούν έναν απλό τύπο όπως Uniswap, ενώ Καμπύλη, Εξισορροπητής και άλλοι χρησιμοποιούν πιο περίπλοκες.

Όχι μόνο μπορείτε να συναλλάσσεστε χωρίς εμπιστοσύνη χρησιμοποιώντας ένα AMM, αλλά μπορείτε επίσης να γίνετε ο οίκος παρέχοντας ρευστότητα σε ένα δεξαμενή ρευστότητας. Αυτό επιτρέπει ουσιαστικά σε οποιονδήποτε να γίνει market maker σε ένα χρηματιστήριο και να κερδίζει αμοιβές για την παροχή ρευστότητας.

Οι AMMs έχουν πραγματικά χαράξει τη θέση τους στο DeFi χώρο λόγω του πόσο απλές και εύκολες στη χρήση είναι. Η αποκέντρωση της αγοράς με αυτόν τον τρόπο είναι εγγενής στο όραμα της κρυπτογράφησης.

Εισαγωγή

Αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi) είδε μια έκρηξη ενδιαφέροντος στο Ethereum και άλλες πλατφόρμες έξυπνων συμβολαίων όπως Binance Έξυπνη αλυσίδα. Αποδοτική γεωργία έχει γίνει ένας δημοφιλής τρόπος διανομής token, tokenized BTC αυξάνεται σε Ethereum, και δάνειο flash οι όγκοι αυξάνονται.
Εν τω μεταξύ, τα αυτοματοποιημένα πρωτόκολλα market maker όπως τα Uniswap βλέπουν τακτικά ανταγωνιστικούς όγκους, υψηλή ρευστότητα και αυξανόμενο αριθμό χρηστών.
Αλλά πώς λειτουργούν αυτές οι ανταλλαγές;

Τι είναι ένας αυτοματοποιημένος διαπραγματευτής (ΑΜΜ);

Ένας αυτοματοποιημένος market maker (AMM) είναι ένας τύπος πρωτοκόλλου αποκεντρωμένου χρηματιστηρίου (DEX) που βασίζεται σε έναν μαθηματικό τύπο για την τιμολόγηση των περιουσιακών στοιχείων. Αντί για τη χρήση ενός βιβλίο παραγγελιών όπως ένα παραδοσιακό χρηματιστήριο, τα περιουσιακά στοιχεία τιμολογούνται σύμφωνα με έναν αλγόριθμο τιμολόγησης.
Αυτός ο τύπος μπορεί να διαφέρει ανάλογα με το κάθε πρωτόκολλο. Για παράδειγμα, το Uniswap χρησιμοποιεί x * y = k, όπου x είναι το ποσό ενός κουπονιού στη δεξαμενή ρευστότητας και y είναι το ποσό του άλλου. Σε αυτόν τον τύπο, k είναι μια σταθερή σταθερά, που σημαίνει ότι το συνολικό ποσό της δεξαμενής ρευστότητα πρέπει πάντα να παραμένει το ίδιο. Άλλες AMM θα χρησιμοποιούν άλλους τύπους για τις συγκεκριμένες περιπτώσεις χρήσης στις οποίες στοχεύουν. Η ομοιότητα μεταξύ όλων αυτών, ωστόσο, είναι ότι καθορίζουν τις τιμές αλγοριθμικά. Αν αυτό είναι λίγο συγκεχυμένο αυτή τη στιγμή, μην ανησυχείτε- ελπίζουμε ότι όλα θα ενωθούν στο τέλος.
Το παραδοσιακό market making λειτουργεί συνήθως με επιχειρήσεις με τεράστιους πόρους και πολύπλοκες στρατηγικές. Οι market makers σας βοηθούν να πάρετε μια καλή τιμή και σφιχτά διαφορά προσφοράς-ζήτησης σε ένα χρηματιστήριο με βιβλίο παραγγελιών όπως Binance. Οι αυτοματοποιημένοι market makers αποκεντρώνουν αυτή τη διαδικασία και αφήνουν ουσιαστικά τον καθένα να δημιουργήσει μια αγορά σε ένα blockchain. Πώς ακριβώς μπορούν να το κάνουν αυτό; Ας διαβάσουμε παρακάτω.

Πώς λειτουργεί ένας αυτοματοποιημένος market maker (AMM);

Ένα AMM λειτουργεί παρόμοια με ένα χρηματιστήριο με βιβλίο παραγγελιών, καθώς υπάρχουν ζεύγη συναλλαγών - για παράδειγμα, ETH/DAI. Ωστόσο, δεν χρειάζεται να έχετε έναν αντισυμβαλλόμενο (άλλον έμπορο) στην άλλη πλευρά για να κάνετε μια συναλλαγή. Αντ' αυτού, αλληλεπιδράτε με ένα έξυπνο συμβόλαιο που "φτιάχνει" την αγορά για εσάς.

Σε ένα αποκεντρωμένο χρηματιστήριο όπως το Binance DEX, οι συναλλαγές γίνονται απευθείας μεταξύ των χρηστών πορτοφόλια. Αν πουλήσετε BNB για την BUSD στις Binance DEX, υπάρχει και κάποιος άλλος στην άλλη πλευρά της συναλλαγής που αγοράζει BNB με τους BUSD. Μπορούμε να το ονομάσουμε αυτό peer-to-peer (P2P) συναλλαγή.
Αντίθετα, θα μπορούσατε να σκεφτείτε τις ΑΜΜ ως ομότιμη σύμβαση (P2C). Δεν υπάρχει ανάγκη για αντισυμβαλλόμενους με την παραδοσιακή έννοια, καθώς οι συναλλαγές γίνονται μεταξύ χρηστών και συμβολαίων. Δεδομένου ότι δεν υπάρχει βιβλίο παραγγελιών, δεν υπάρχουν επίσης τύποι παραγγελιών σε μια AMM. Η τιμή που θα λάβετε για ένα περιουσιακό στοιχείο που θέλετε να αγοράσετε ή να πουλήσετε καθορίζεται από έναν τύπο. Αν και αξίζει να σημειωθεί ότι ορισμένα μελλοντικά σχέδια AMM ενδέχεται να εξουδετερώσουν αυτόν τον περιορισμό.

Επομένως, δεν υπάρχει ανάγκη για αντισυμβαλλόμενους, αλλά κάποιος πρέπει να δημιουργήσει την αγορά, σωστά; Σωστά. Η ρευστότητα στο έξυπνο συμβόλαιο εξακολουθεί να πρέπει να παρέχεται από χρήστες που ονομάζονται πάροχοι ρευστότητας (LP).

Binance 10 - Τι είναι μια αυτοματοποιημένη αγορά Maker (AMM);

Τι είναι η δεξαμενή ρευστότητας;

Πισίνα ρευστότητας - Τι είναι μια αυτοματοποιημένη αγορά Maker (AMM);

Οι πάροχοι ρευστότητας (LPs) προσθέτουν κεφάλαια σε δεξαμενές ρευστότητας. Θα μπορούσατε να σκεφτείτε μια δεξαμενή ρευστότητας ως ένα μεγάλο σωρό κεφαλαίων έναντι των οποίων οι συναλλασσόμενοι μπορούν να συναλλάσσονται. Σε αντάλλαγμα για την παροχή ρευστότητας στο πρωτόκολλο, οι LP κερδίζουν αμοιβές από τις συναλλαγές που πραγματοποιούνται στη δεξαμενή τους. Στην περίπτωση του Uniswap, οι LPs καταθέτουν μια ισοδύναμη αξία δύο tokens - για παράδειγμα, 50% ETH και 50% DAI στη δεξαμενή ETH/DAI.

Μισό λεπτό, οποιοσδήποτε μπορεί να γίνει market maker; Πράγματι! Είναι αρκετά εύκολο να προσθέσετε κεφάλαια σε μια δεξαμενή ρευστότητας. Οι ανταμοιβές καθορίζονται από το πρωτόκολλο. Για παράδειγμα, το Uniswap v2 χρεώνει τους διαπραγματευτές με 0,3% που πηγαίνει απευθείας στους LPs. Άλλες πλατφόρμες ή forks μπορεί να χρεώνουν λιγότερο για να προσελκύσουν περισσότερους παρόχους ρευστότητας στη δεξαμενή τους.

Γιατί είναι σημαντική η προσέλκυση ρευστότητας; Λόγω του τρόπου λειτουργίας των ΑΜΚ, όσο περισσότερη ρευστότητα υπάρχει στη δεξαμενή, τόσο μικρότερη είναι η ολίσθηση. μεγάλες παραγγελίες μπορεί να επιβαρυνθούν. Αυτό, με τη σειρά του, μπορεί να προσελκύσει μεγαλύτερο όγκο στην πλατφόρμα, και ούτω καθεξής.

Τα προβλήματα ολίσθησης ποικίλλουν με διαφορετικά σχέδια AMM, αλλά είναι σίγουρα κάτι που πρέπει να έχετε κατά νου. Να θυμάστε ότι η τιμολόγηση καθορίζεται από έναν αλγόριθμο. Με απλουστευμένο τρόπο, καθορίζεται από το πόσο αλλάζει η αναλογία μεταξύ των μάρκων στη δεξαμενή ρευστότητας μετά από μια συναλλαγή. Εάν η αναλογία μεταβάλλεται κατά πολύ, θα υπάρξει μεγάλη ποσότητα ολίσθησης.

Για να το πάμε λίγο παραπέρα, ας πούμε ότι θέλετε να αγοράσετε όλες τις ETH στη δεξαμενή ETH/DAI στο Uniswap. Λοιπόν, δεν θα μπορούσατε! Θα έπρεπε να πληρώσετε ένα εκθετικά όλο και υψηλότερο ασφάλιστρο για κάθε επιπλέον αιθέρα, αλλά και πάλι δεν θα μπορούσατε ποτέ να τον αγοράσετε όλο από τη δεξαμενή. Γιατί; Εξαιτίας του τύπου x * y = k. Εάν είτε x ή y είναι μηδέν, που σημαίνει ότι υπάρχουν μηδέν ETH ή DAI στη δεξαμενή, η εξίσωση δεν έχει πλέον νόημα.

Όμως αυτή δεν είναι η πλήρης ιστορία σχετικά με τις ΑΜΚ και τις δεξαμενές ρευστότητας. Θα πρέπει να έχετε κατά νου και κάτι άλλο όταν παρέχετε ρευστότητα σε AMMs - παροδική απώλεια.

Τι είναι η παροδική απώλεια;

Απώλεια Impermanent συμβαίνει όταν η αναλογία τιμών των κατατεθειμένων μάρκων αλλάζει αφού τα καταθέσετε στη δεξαμενή. Όσο μεγαλύτερη είναι η αλλαγή, τόσο μεγαλύτερη είναι η παροδική απώλεια. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τα AMM λειτουργούν καλύτερα με ζεύγη token που έχουν παρόμοια αξία, όπως τα stablecoins ή τα wrapped tokens. Εάν η αναλογία τιμών μεταξύ του ζεύγους παραμένει σε σχετικά μικρό εύρος, η παροδική απώλεια είναι επίσης αμελητέα.

Από την άλλη πλευρά, εάν η αναλογία αλλάζει πολύ, οι πάροχοι ρευστότητας μπορεί να είναι καλύτερα να κρατούν απλώς τα κουπόνια αντί να προσθέτουν κεφάλαια σε μια δεξαμενή. Ακόμα κι έτσι, το Uniswap δεξαμενές όπως η ETH/DAI που είναι αρκετά εκτεθειμένες σε παροδικές απώλειες ήταν κερδοφόρες χάρη στις αμοιβές συναλλαγών που συγκεντρώνουν.

Με αυτό το δεδομένο, η παροδική απώλεια δεν είναι ο καλύτερος τρόπος για να ονομάσουμε αυτό το φαινόμενο. Η "παροδικότητα" υποθέτει ότι αν τα περιουσιακά στοιχεία επανέλθουν στις τιμές στις οποίες είχαν αρχικά κατατεθεί, οι απώλειες μετριάζονται. Ωστόσο, εάν αποσύρετε τα κεφάλαιά σας σε διαφορετική αναλογία τιμών από εκείνη που τα καταθέσατε, οι απώλειες είναι σε μεγάλο βαθμό μόνιμες. Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι αμοιβές διαπραγμάτευσης μπορεί να μετριάσουν τις απώλειες, αλλά εξακολουθεί να είναι σημαντικό να εξετάζετε τους κινδύνους.

Να είστε προσεκτικοί όταν καταθέτετε κεφάλαια σε ΑΜΚ και βεβαιωθείτε ότι έχετε κατανοήσει τις συνέπειες της παροδικής απώλειας. Αν θέλετε να αποκτήσετε μια προηγμένη επισκόπηση της παροδικής απώλειας, συνεχίστε και διαβάστε το άρθρο μας σχετικά με αυτό.

Σκέψεις κλεισίματος

Οι αυτοματοποιημένοι market makers αποτελούν βασικό στοιχείο του χώρου DeFi. Επιτρέπουν ουσιαστικά σε οποιονδήποτε να δημιουργεί αγορές απρόσκοπτα και αποτελεσματικά. Αν και έχουν τους περιορισμούς τους σε σύγκριση με τα χρηματιστήρια με βιβλίο εντολών, η συνολική καινοτομία που φέρνουν στην κρυπτογράφηση είναι ανεκτίμητη.

Οι ΑΜΜ βρίσκονται ακόμη σε νηπιακό στάδιο. Οι AMM που γνωρίζουμε και χρησιμοποιούμε σήμερα, όπως οι Uniswap, Curve και PancakeSwap είναι κομψά στο σχεδιασμό, αλλά αρκετά περιορισμένα σε δυνατότητες. Πιθανόν να υπάρξουν πολλά ακόμη καινοτόμα σχέδια AMM στο μέλλον. Αυτό αναμένεται να οδηγήσει σε χαμηλότερες χρεώσεις, λιγότερες τριβές και τελικά καλύτερη ρευστότητα για κάθε χρήστη της DeFi.

Καρφιτσώστε το στο Pinterest