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ファンダメンタルズ分析(FA)とは?

ファンダメンタルズ分析とは - ファンダメンタルズ分析(FA)とは?

 

ファンダメンタル分析(FA)は、投資家にとっては テクニカル分析 トレーダーにとっては短期的な利益ではなく、長期的な価値の向上を重視する人は、FAのようなシステムを好意的に受け止めるべきです。 cryptocurrencyです。

のある市場では 5,000以上のアセットから選択可能しかし、これを選ぶのは一生の仕事のようなものです。新しいトークンが次々と登場し、どれが時代に耐えうるものなのかを見極める方法はありません。と思う人もいるかもしれません。 暗号通貨への投資 ではないこと Bitcoin または イーサリアム は、まるで宝くじに賭けるようなものですが、本当にそうなのでしょうか?

はじめに

のようなボラティリティの高い資産を取引する。 クリプトカレンシー には、ある程度のスキルが必要です。 ストラテジーの選択 膨大なトレーディングの世界を理解し、その世界を使いこなす。 テクニカル そして ファンダメンタル分析 は、学習曲線を伴う練習です。
になると テクニカル分析のように、レガシーな金融市場から受け継ぐことができるノウハウもあります。多くの暗号化トレーダーは、以下のようなテクニカル指標を使用しています。 FX、株式、コモディティの取引。などのツールがあります。 RSIです。 MACD、および ボリンジャーバンド は、取引されている資産に関係なく、市場の行動を予測しようとするものです。そのため、これらの テクニカル分析 ツールは、暗号通貨の分野でも非常に人気があります。

暗号通貨のファンダメンタル分析では、レガシー市場で使われるアプローチと似ていますが、試行錯誤されたツールを暗号資産の評価に使うことはできません。暗号通貨で適切なFAを行うためには、暗号通貨がどこから価値を得ているのかを理解する必要があります。

この記事では、独自の指標を作るために使用できる指標を特定することを試みます。

ファンダメンタルズ分析とは?

ファンダメンタル分析とは、投資家やトレーダーが資産や事業の本質的な価値を見極めるために用いる手法です。正確に評価するためには、内外の要因を厳密に調査し、その資産や事業が過大評価されているか過小評価されているかを判断します。そして、その結論をもとに、より良いリターンを得るための戦略を立てることができるのです。

例えば、ある企業に興味を持ったら、まずその企業の収益、貸借対照表、財務諸表、キャッシュフローなどを調べて、財務状況を把握します。次に、組織を飛び出して、その企業が属する市場や業界を見てみましょう。競合他社は誰か?どのような層をターゲットにしているのか?その範囲は拡大しているのか?さらに拡大して、金利やインフレなどの経済的な要因を考慮することもできます。
上記は、いわゆる ボトムアップ これは、興味のある企業から始めて、その企業が経済全体の中でどのような位置を占めているかを理解するために、段階的に学んでいく方法です。しかし、それだけではなく、次のような方法もあります。 トップダウン のアプローチでは、まず全体像を見てから選択項目を絞り込んでいきます。

このタイプの分析の最終目標は、予想株価を算出し、現在の価格と比較することです。この数値が現在の価格よりも高ければ、過小評価されていると結論づけることができます。市場価格よりも低ければ、現在は過大評価されていると考えることができます。このようにして分析したデータをもとに、その企業の株式を購入するか売却するかを判断することができるのです。

ファンダメンタル分析(FA)とテクニカル分析(TA)の比較

暗号通貨、FX、株式市場に初めて参加するトレーダーや投資家は、どのようなアプローチを取るべきか混乱しがちです。ファンダメンタル分析とテクニカル分析は全く対照的で、異なるものを分析するために大きく異なる方法論に依存しています。しかし、どちらも取引に関連するデータを提供しています。では、どちらがベストなのでしょうか?

むしろ、それぞれが何をもたらすのかを問う方が意味があるかもしれません。つまり、ファンダメンタル・アナリストは、「株価は必ずしも株式の真の価値を示すものではない」という考えのもとに投資判断を行っているのです。 

逆にテクニカルアナリストは、過去の値動きや出来高のデータから、将来の値動きをある程度予測できると考えている。外的要因の研究には関心がなく、市場の価格チャート、パターン、トレンドに焦点を当てることを好む。そして、理想的なエントリーとエグジットのポイントを見つけることを目指します。

の提案者は 効率的市場仮説(EMH で常に市場をアウトパフォームすることは不可能だと考えています。 テクニカル分析(TA.この理論では、金融市場は資産に関するすべての既知の情報を表しており(「合理的」である)、過去のデータもすでに考慮されているとしています。EMHの "弱い "バージョンはファンダメンタル分析を否定しないが、"強い "バージョンは、厳密な調査を行っても競争力を得ることは不可能だと主張する。

もちろん、客観的に見てどちらが優れているということはありませんが、どちらもさまざまな分野で貴重な洞察力を発揮します。また、特定のトレードスタイルに適しているものもあり、実際には多くのトレーダーが両者を組み合わせて大局的な判断を行っています。これは、短期的なトレードでも、長期的な投資でも同じです。

暗号ファンダメンタル分析の問題点

暗号通貨のネットワークは、伝統的なビジネスと同じレンズで評価することはできません。むしろ、以下のような非中央集権的なサービスの方が、より優れていると言えるでしょう。 Bitcoin(BTC はコモディティに近い。しかし、(組織が発行するような)より中央集権的な暗号通貨であっても、従来のFA指標ではあまりわからない。

だからこそ、さまざまなフレームワークに目を向ける必要があるのです。そのための最初のステップは、強力なメトリクスを特定することです。強いというのは、簡単には騙されないものという意味です。 ツイッター フォロワーや テレグラム/Reddit 例えば、ソーシャルメディアでは、偽のアカウントを作成したり、エンゲージメントを購入したりすることが簡単にできるため、ユーザーは良い測定基準ではないでしょう。

ここで重要なのは、評価対象となるネットワークの全体像を把握できる単一の指標はないということです。活動している人の数を見ることもできますが アドレス にしています。 ブロックチェーン を見ると、急激に増加していることがわかります。しかし、それだけではよくわかりません。もしかしたら、単独の役者が、毎回、新しいアドレスで、自分自身にお金をやり取りしているのかもしれません。
以下のセクションでは、3つのカテゴリーの暗号化FAメトリクスを見ていきます。 オンチェーン・メトリクス, プロジェクト・メトリクスとしています。 財務指標.このリストは網羅的なものではありませんが、その後の指標作成のための適切な基礎を提供してくれるはずです。

オンチェーン・メトリクス

On Chain Metrics - ファンダメンタル分析(FA)とは?
オンチェーンメトリクスとは、ブロックチェーンが提供するデータを見ることで観察できるものです。を実行することで、私たち自身がこれを行うことができます。 ノード しかし、これには時間とコストがかかります。特に、投資だけを考えている場合は、その努力に時間や資源を浪費したくありません。
よりわかりやすい解決策は、ウェブサイトから情報を引き出したり API 投資判断の参考にすることを目的として特別に設計されたものです。例えば、CoinMarketCapの Bitcoinのオンチェーン解析 は、私たちに無数の情報を与えてくれます。追加の情報源としては コインメトリクスのデータチャート または Binance研究のプロジェクトレポート.

トランザクション数

トランザクション数は、ネットワーク上で行われている活動の良い指標です。一定期間のトランザクション数をプロットすることで(または 移動平均)を用いて、アクティビティの時間的変化を見ることができます。

この指標は、注意して扱う必要があります。アクティブアドレスと同様に、チェーン上の活動を膨らませるために自分のウォレット間で資金を移動させている人がいないとは言い切れません。

取引額

トランザクション・カウントと混同しないように、トランザクション・バリューは、ある期間内にどれだけの価値が取引されたかを示します。例えば、10回の取引があった場合 イーサリアム それぞれ$50の価値がある取引が同じ日に送信された場合、1日の取引量は$500となります。これを米ドルなどのフィアット通貨で測ることもできますし、プロトコルのネイティブユニット(ETH)で測ることもできます。

アクティブアドレス

アクティブアドレスは ブロックチェーン アドレス を計算します。この計算方法はさまざまですが、一般的な方法は、一定期間(日、週、月など)の各取引の送信者と受信者の両方をカウントすることです。また、ユニークなアドレスの数を累積的に調べ、時間の経過とともにその合計を追跡するという方法もあります。

支払った料金

おそらく一部の暗号資産にとって他よりも重要なのは、支払われた手数料によってブロックスペースの需要を知ることができることです。手数料は、オークションの入札と考えることができます。ユーザーは、自分の取引をタイムリーに反映させるために互いに競い合います。高く入札した人は、自分の取引が早く確認(採掘)され、低く入札した人は長く待つ必要があります。
排出予定数が減少している暗号通貨にとって、これは興味深い指標となります。メジャーな Proof of Work(PoW ブロックチェーン を提供します。 ブロック報酬。一部では、ブロック補助金と取引手数料で構成されています。のがあります。 ブロック補助金 が定期的に減少する(イベントなどで Bitcoin 半分ずつ)。)

マイニングコストは時間の経過とともに増加する傾向にありますが、ブロック補助金は徐々に減少するため、取引手数料が増加する必要があるのは当然です。そうしないと、採掘者は赤字になり、ネットワークから脱落してしまいます。これは、チェーンのセキュリティにも影響します。

Binance 10 - ファンダメンタルズ分析(FA)とは?

ハッシュレートとステイク量

Blockchains 今日では、さまざまなコンセンサスアルゴリズムが使用されており、それぞれが独自のメカニズムを持っています。これらのアルゴリズムはネットワークの安全性を確保する上で非常に重要な役割を果たしているため、これらのアルゴリズムに関連するデータを調べることは、ファンダメンタルズ分析に役立つ可能性があります。

ハッシュレート は、Proof of Work暗号通貨のネットワークの健全性を示す指標としてよく使われます。ハッシュレートが高ければ高いほど、成功するのが難しくなります。 は、51%攻撃を仕掛けてきます。しかし、時間の経過とともにハッシュレートが上昇するということは、マイニングへの関心が高まっていることを示しています。逆に、ハッシュレートが低下すると、ネットワークのセキュリティを確保することが採算に合わなくなり、マイナーがオフラインになったことを意味します(「マイナー・キャピチュレーション」)。

マイニングの全体的なコストに影響を与える要因としては、資産の現在の価格、処理されるトランザクションの数、支払われる手数料などが挙げられます。もちろん、マイニングにかかる直接的なコスト(電気代、コンピューティングパワー)も重要な考慮事項です。

ステーキング  Proof of Stakeなど)も似たような関連概念です。 ゲーム理論 とPoWマイニングの違いは?しかし、その仕組みに関しては、異なるものです。基本的な考え方は、ユーザーが自分の持ち株を賭けてブロックの検証に参加するというものです。そのため、ある時点での賭け金の額を見れば、関心の高さ(または低さ)を測ることができます。

プロジェクトメトリックス

Project Metrics - ファンダメンタルズ分析(FA)とは?

オンチェーンメトリクスが観測可能なブロックチェーンデータを対象としているのに対し、プロジェクトメトリクスでは、チームのパフォーマンス(存在する場合)、ホワイトペーパー、今後のロードマップなどの要素を考慮した定性的なアプローチが必要となります。

ホワイトペーパー

投資をする前に、どんなプロジェクトでもホワイトペーパーを読むことを強くお勧めします。これは、暗号通貨プロジェクトの概要を説明する技術文書です。優れたホワイトペーパーは、ネットワークの目標を定義し、理想的には洞察を与えてくれるものでなければなりません。

  • 使われている技術(それは オープンソース?)
  • 目指しているユースケース
  • アップグレードと新機能のロードマップ
  • の供給と流通の仕組み。 コイン または トークン

この情報をプロジェクトの議論と照らし合わせるのは賢明なことです。他の人たちはどう言っているのか?何か問題はないか?目標は現実的ですか?

チーム

暗号通貨ネットワークを支える特定のチームがある場合、そのメンバーの実績から、そのチームがプロジェクトを実現するために必要なスキルを持っているかどうかがわかります。メンバーは以前、この業界で成功を収めたことがあるか?彼らの専門知識は、予想されるマイルストーンを達成するのに十分なものですか?彼らは何かに関与したことがあるか? 怪しいプロジェクトや詐欺?
チームが存在しない場合、開発者のコミュニティはどのようなものか?プロジェクトが公開されている場合 GitHubのように、コントリビューターの数や活動状況を確認しましょう。リポジトリが2年間更新されていないコインよりも、常に開発が行われているコインの方が魅力的かもしれません。

競合他社

強力なホワイトペーパーがあれば、その暗号資産がターゲットとしているユースケースを知ることができます。この段階では、競合するプロジェクトや、置き換えようとしているレガシーインフラを特定することが重要です。

理想的には、これらのファンダメンタル分析も同様に厳密に行う必要があります。ある資産はそれだけで魅力的に見えるかもしれませんが、同様の暗号資産に同じ指標を適用すると、当社のものが他のものよりも弱いことがわかるかもしれません。

トークノミクスと初期分配

プロジェクトによっては トークン は、問題を探している解決策のようなものです。プロジェクト自体が成立していないわけではありませんが、その関連トークンはこの文脈では特に有用ではないかもしれません。そのため、そのトークンが本当に役に立つかどうかを見極めることが重要です。そして、その有用性が市場で認められるものであるかどうか、また、その有用性をどれくらいの価格で評価するかを見極める必要があります。
もう一つの重要な点は、資金をどのように分配したかということです。を通して行われたのか? ICO または IEO、またはユーザーがそれを獲得することができました。 マイニング?前者の場合、ホワイトペーパーには、創業者やチームのためにどれだけの量を保管し、どれだけの量を投資家に提供するかを説明する必要があります。後者の場合は、その資産を作った人の証拠を見ることができます。 プレミネイション (発表される前にネットワーク上で採掘する)。)
分布に注目することで、どのようなものがあるかを知ることができるかもしれません。 リスク が存在しています。例えば、供給の大部分が少数の関係者によって所有されていた場合、それらの関係者が最終的に市場を操作する可能性があるため、これは危険な投資であるという結論に達するかもしれません。

財務指標

財務指標 - ファンダメンタル分析(FA)とは?

その資産が現在どのように取引されているか、以前はどのくらいの価格で取引されていたか、流動性などの情報は、すべてファンダメンタル分析に役立ちます。しかし、このカテゴリーに入る可能性のあるその他の興味深い測定基準は、暗号資産のプロトコルの経済性とインセンティブに関するものです。

時価総額

時価総額 (または ネットワーク値)を掛けて算出しています。 循環供給 を現在の価格と比較しています。基本的には、利用可能な暗号資産をすべて購入するための仮想的なコストを表しています(スリッページがないと仮定)。

時価総額はそれだけでは誤解を招く恐れがあります。理論的には、役に立たないトークンを1000万個発行するのは簡単です。そのうちの1つのトークンが$1で取引されたとすると、時価総額は$1000万となります。この評価は明らかに歪んでいます。強力な価値提案がなければ、より広い市場がそのトークンに興味を持つとは考えられません。

これに関連して、ある暗号通貨やトークンが何個流通しているかを真に判断することは不可能です。 コインは燃やしてしまったり、鍵を紛失してしまったり、資金を忘れてしまったり。そのため、流通していないコインを除外した近似値が使われています。

それにもかかわらず、ネットワークの成長性を把握するためには、時価総額が広く使われています。暗号投資家の中には、「小資本」のコインの方が「大資本」のコインよりも成長する可能性が高いと考える人もいます。また、大型株の方がネットワーク効果が強いため、設立されていない小型株よりもチャンスがあると考える人もいます。

流動性とボリューム

流動性 は、その資産がどれだけ簡単に売買できるかを示す指標です。流動性の高い資産とは、取引価格で問題なく売却できる資産のことです。これに関連する概念として、流動性 マーケットが氾濫する競争市場である。 と聞かれます。 そして bids (引き締めにつながる ビッド・アスク・スプレッド)。)

流動性の低い市場で問題となるのは、「公正な」価格で資産を売ることができないことです。これは、取引をしてくれる買い手がいないことを意味し、私たちには2つの選択肢が残されています:売値を下げるか、流動性が高まるのを待つか。

取引量 は、流動性を判断するのに役立つ指標です。流動性はいくつかの方法で測定することができ、一定の期間内にどれだけの価値が取引されたかを示す役割を果たします。一般的に、チャートには1日の取引量が表示されます(ネイティブユニットまたはドル建て)。

ファンダメンタルズ分析を行う上で、流動性について知っておくことは有益です。最終的には、将来の投資に対する市場の関心度を示す指標となります。

供給メカニズム

コインやトークンの供給メカニズムは、投資の観点から最も興味深い特性の一つであると考える人もいるでしょう。確かに、以下のようなモデルは ストック・トゥー・フロー(S2F)比率 の人気が高まっています。 Bitcoin の推進者です。
最大の供給量です。 循環型の供給、そしてレートの インフレ が判断材料になります。コインの中には、時間の経過とともに新しいユニットの生産数が減るものがあり、新しいユニットの需要が供給数を上回ると考える投資家にとって魅力的なものとなっています。 
一方で、投資家によっては、厳格に実施された上限が長期的には有害であると考えるかもしれません。そのような懸念は、コイン/トークンの使用を阻害し、ユーザーが代わりに次のような方法を選ぶことになるというものです。 ため込む と言っています。もう一つの批判は、安定したインフレ政策が新規参入者にとってより公平であるのに対し、初期導入者に不均衡な報酬を与えているというものです。

おわりに

ファンダメンタル分析を正しく行うことで、暗号通貨についての貴重な洞察を得ることができます。 テクニカル分析 はできません。市場価格とネットワークの "真の "価値を分けて考えることができるのは、トレードをする上での優れたスキルです。もちろん、FAでは予測できないことをTAが教えてくれることもあります。だからこそ、最近では多くのトレーダーが両者を併用しているのです。

多くの戦略と同様に、万能のFAプレイブックはありません。

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