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リクイディティ・プールとは何ですか?

リクイディティ・プールとは何か - What Is A Liquidity Pool?
リクイディティ・プールは、現在の世界経済を支える基盤技術の一つです。 DeFi エコシステム。欠かせない存在となっています。 オートメーション・マーケット・メーカー(AMM借りて貸すプロトコル、イールドファーミング、合成資産、オンチェーン保険。 ブロックチェーンゲーム - といったようなことが挙げられます。

それ自体は非常にシンプルなアイデアです。流動性プールとは、基本的には資金をデジタルの大きな山に集めたものです。しかし、誰もが流動性を追加できるパーミッションレスな環境では、この山で何ができるのでしょうか?

はじめに

分散型金融(DeFi は、オンチェーン・アクティビティの爆発的な増加をもたらしました。 DEX のボリュームは、中央集権的な取引所のボリュームに匹敵する意味があります。2020年12月現在、約150億ドルの価値がロックされています。 DeFi プロトコルを使用しています。エコシステムは新しいタイプの製品で急速に拡大しています。

しかし、このような拡大を可能にしているのは何か?これらの商品を支えるコア技術のひとつが、リクイディティ・プールです。

リクイディティ・プールとは何ですか?

流動性プールとは、スマートコントラクトにロックされた資金の集まりです。リクイディティ・プールは、分散型の取引や貸し出しを促進するために使用され、その他にも様々な機能がありますが、後ほどご紹介します。

流動性プールは、多くの企業のバックボーンとなっています。 分散型取引所(DEXなどがあります。 Uniswap.流動性提供者(LP)と呼ばれるユーザーは、2つのトークンを同額ずつプールに追加して市場を形成する。流動性提供者は、資金を提供する代わりに、自分のプールで発生した取引から、流動性全体に占める割合に応じた取引手数料を得る。

誰もがリクイディティプロバイダーになれるように。 AMM は、マーケットメイキングをより身近なものにしました。

流動性プールを使用した最初のプロトコルの一つは バンコールしかし、Uniswapが普及したことで、その概念がより注目されるようになりました。のリクイディティ・プールを使用している他の人気取引所もあります。 イーサリアム は SushiSwapカーブとしています。 バランサー.これらの会場の流動性プールには、ERC-20 トークンを使用しています。同様に バイナンス スマートチェーン(BSC は PancakeSwapベーカリースワップとしています。 BurgerSwapプールにはBEP-20が含まれています。 トークンです。

流動性プールとオーダーブックの比較

流動性プールがどのように違うのかを理解するために、電子取引の基本的な構成要素であるオーダーブックを見てみましょう。簡単に言えば、オーダーブックとは、ある市場で現在開かれている注文を集めたものです。

注文同士をマッチングさせるシステムを マッチングエンジン.オーダーブックは、マッチングエンジンと並んで、集中型取引所(CEX)の中核をなすものです。このモデルは、効率的な取引を可能にし、複雑な金融市場の形成を可能にしました。
しかし、DeFiトレーディングでは、トレードを実行します。 オンチェーンこのように、資金を集中的に管理していません。これは、オーダーブックに関しては問題となります。オーダーブックとのやりとりには、それぞれガス料金が必要となり、取引の実行にはかなりのコストがかかります。
また、マーケットメーカー(取引ペアに流動性を提供するトレーダー)の仕事も非常にコストがかかります。何よりも、ほとんどのブロックチェーンは、毎日何十億ドルもの取引を行うために必要なスループットを処理できません。
のようなブロックチェーンでは、このようなことが起こります。 イーサリアムオンチェーンでのオーダーブック交換は現実的に不可能です。サイドチェーンを使えば または第2階層 のソリューションを提供しており、これらは現在進行中です。しかし、今のままではネットワークはスループットに対応できません。
前置きが長くなりましたが、ここで注目したいのは  DEX は、オンチェーンのオーダーブックでも問題なく動作します。 バイナンス DEX が構築されています。 バイナンス チェーンで、速くて安い取引をするために特別に設計されています。他の例としては プロジェクト・セラム に建てられている。 Solana ブロックチェーン.
そうはいっても、暗号空間の資産の多くが イーサリアムそのため、ある種のクロスチェーン・ブリッジを使用しない限り、他のネットワークで取引することはできません。

Binance 10 - リクイディティ・プールとは何か?

リクイディティ・プールの仕組みは?

オートメーテッド・マーケット・メーカー(AMM はこのゲームを変えました。これは、オーダーブックを必要としないオンチェーン取引を可能にする重要なイノベーションです。トレーダーは、取引の実行に直接のカウンターパーティを必要としないため、オーダーブック取引所では流動性が低いと思われるトークンペアのポジションを取ったり、外したりすることができます。

オーダーブック取引所は、買い手と売り手がオーダーブックによって結ばれているピア・ツー・ピアと考えることができます。例えば、取引は バイナンス DEX はピア・ツー・ピア ユーザーのウォレット間で直接取引が行われるからです。
AMMを利用したトレーディングは別物です。AMMでのトレードは次のように考えることができます。 Peer-to-Contract.

これまで述べてきたように、リクイディティ・プールとは、リクイディティプロバイダーがスマートコントラクトに預けた資金の束のことです。AMMで取引を行う場合、伝統的な意味でのカウンターパーティは存在しません。代わりに、流動性プール内の流動性に対して取引を実行します。買い手が買うためには、その時点で売り手がいる必要はなく、プール内に十分な流動性があればよいのです。

あなたがUniswapで最新のフードコインを購入しているとき、従来の意味での売り手はいません。代わりに、あなたの活動は、プールで起こることを管理するアルゴリズムによって管理されます。また、価格設定も、プール内で起こった取引に基づいて、このアルゴリズムによって決定されます。この仕組みをより深く知りたい方は、以下の記事をご覧ください。 AMM記事.

もちろん、流動性はどこかで供給されなければならず、誰でも流動性供給者になることができるので、ある意味ではカウンターパーティとみなすことができます。しかし、オーダーブックモデルの場合のように、プールを管理する契約と相互に作用するということはありません。

リクイディティ・プールは何のために使われるのか?

これまでは、流動性プールの最も一般的な利用法であるAMMについて主に説明してきました。しかし、これまで述べてきたように、流動性のプールは非常にシンプルな概念であるため、さまざまな使い方が可能です。

その一つがイールドファーミングやリクイディティマイニングです。のような自動化されたイールド・ジェネレーションプラットフォームの基礎となるのがリクイディティ・プールです。 これは、ユーザーが資金をプールに追加し、それを使って利回りを得るというものです。

新しいトークンを適切な人の手に分配することは、暗号プロジェクトにとって非常に難しい問題です。リクイディティ・マイニングは、より成功したアプローチのひとつです。基本的には、トークンをリクイディティ・プールに入れたユーザーに、アルゴリズムでトークンを配布します。そして、新しく鋳造されたトークンは、プールの各ユーザーのシェアに比例して分配されます。

と呼ばれる他のリクイディティ・プールのトークンである可能性もあることを覚えておいてください。 プールトークン.例えば、流動性を提供しているのであれば Uniswap に資金を貸すことができます。 化合物このようにして、プールの中での自分のシェアを表すトークンを手に入れることができます。そのトークンを別のプールに預けて、リターンを得ることができるかもしれません。このようなチェーンは、プロトコルが他のプロトコルのプールトークンを自分の製品に統合するなど、非常に複雑になることがあります。

また、ユースケースとしてガバナンスを考えることもできます。正式なガバナンス案を提出するためには、トークンの投票数が非常に高い基準となる場合があります。その代わりに資金をプールしておけば、参加者はプロトコルにとって重要と思われる共通の目的のために結集することができます。

DeFiのもう一つの新興分野は、スマートコントラクトのリスクに対する保険です。その実装の多くは、リクイディティ・プールを利用したものでもある。

また、さらに最先端の流動性プールの使い方としては トランシング.これは、伝統的な金融の概念で、リスクとリターンに基づいて金融商品を分割するというものです。当然のことながら、これらの商品は、LPがカスタマイズされたリスクとリターンのプロファイルを選択できるようになっています。
ブロックチェーン上で合成資産を鋳造することは、流動性プールにも依存しています。流動性プールに担保を追加し、それを信頼できるオラクルに接続すれば、好きな資産にペッグされた合成トークンを手に入れることができます。さて、実際にはもっと複雑な問題ですが、基本的な考え方はとてもシンプルです。

他にどんなことが考えられるだろうか。流動性プールの用途はまだまだあると思いますが、それはDeFi開発者の創意工夫にかかっています。

リクイディティ・プールのリスク

AMMにリクイディティを提供する場合、impermanent lossという概念を知っておく必要があります。要するに、HODLingに比べてドルの価値が下がるということです AMMに流動性を提供している場合。
AMMに流動性を提供している場合、おそらく以下のようなものにさらされています。 無常の喪失.小さなこともあれば、大きなこともあります。必ず読んでください。 当社記事 のことを知っている人は、両面の流動性プールに資金を投入することを検討しています。
もうひとつ注意しなければならないのは、スマートコントラクトのリスクです。流動性プールに資金を預けると、その資金はプールの中にあることになります。そのため、技術的には資金を預かる中間業者はいませんが、コントラクト自体がその資金の保管者と考えることができます。例えば、フラッシュローンによるバグやある種のエクスプロイトがあれば、あなたの資金は永遠に失われてしまうかもしれません。
また、開発者がプールを管理するルールを変更する権限を持っているプロジェクトにも注意が必要です。開発者がスマートコントラクトのコード内で管理者キーやその他の特権的なアクセス権を持っていることがあります。これにより、プール内の資金をコントロールするなど、悪意のある行為ができる可能性があります。記事を読む DeFi詐欺 の記事を参考にして、ラグプルや出口詐欺をできるだけ避けるようにしてください。

おわりに

リクイディティ・プールは、現在のDeFiテクノロジー・スタックを支えるコア・テクノロジーの1つです。流動性プールは、分散型の取引、貸付、イールドジェネレーションなどを可能にします。これらのスマートコントラクトは、DeFiのほぼすべての部分を支えており、今後もそうであり続けるだろう。

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