リクイディティ・プールとは何ですか?

リクイディティ・プールとは何か - What Is A Liquidity Pool?

現在のDeFiのエコシステムは、いくつかのコアテクノロジーの上に構築されていますが、そのうちの一つがリクイディティ・プールです。の重要な構成要素となっています。 オートメーション・マーケット・メーカー(AMMボローレンディングプロトコル、イールドファーミング、合成資産、オンチェーン保険。 ブロックチェーン ゲーム、その他多くのブロックチェーンに基づくアプリケーションを提供します。

このコンセプトは、それ自体、非常に理解しやすいものです。流動性プールとは、本質的には、デジタルで集められた大きな現金の山に過ぎない。しかし、誰でも流動性を追加することができるパーミッションレス・システムでは、この山を使ってどのようなことができるでしょうか?

はじめに

分散型金融(DeFi は、オンチェーンでの爆発的な活況を生み出しています。分散型取引所で取引される量は、管理された取引所で取引される量と実質的に競合することが可能です。2020年末までに、150億ドル以上の富が分散型金融プロトコルに閉じ込められると予想されています。このエコシステムは、新しい商品カテゴリーが追加され、急速に発展しています。

しかし、このような成長を実現可能にしているのは何でしょうか。流動性プールは、これらのさまざまな商品を支える基盤技術の一つです。

リクイディティ・プールとは何ですか?

デジタル契約によって安全に保管されている資金のプールは、流動性プールと呼ばれる。流動性プールは、分散型取引や融資、そして後で説明する多くの機能を促進するために使用されます。

多数 分散型取引所(DEXUniswapのように、流動性プールを主要な取引メカニズムとして利用しています。流動性供給者(LP)と呼ばれるユーザーは、市場を形成するために、同じ価値の2つのtokenをプールへ提供する。LPは資金を提供する見返りとして、プール内で行われる取引から取引手数料を受け取ることができる。この手数料の額は、流動性全体の中で提供する割合に直接関係する。

AMMは、誰でも流動性供給者として活動できるため、マーケット・メイキングをより身近なものにしました。

Bancorは流動性プールを活用した最初のプロトコルの1つだったが、Uniswapが人気を博したことで、この概念に注目が集まるようになった。SushiSwap、Curve、Balancerは、流動性プールを利用する有名な取引所の例である。 イーサリアム.当該取引所は、ERC-20 tokenを保有する流動性プールを使用しています。 PancakeSwap, ベーカリースワップやBurgerSwapは、Binanceスマートチェーン(BSC)で見つけることができる類似の代替品です。これらの各交換のプールには、BEP-20 tokenが含まれています。

 流動性プールとオーダーブックの比較

電子取引の最も基本的な構成要素であるオーダーブックを見て、流動性プールとオーダーブックの違いについて理解を深めていきましょう。簡単に言うと、オーダーブックとは、ある市場に対して現在開かれている注文を集めたものです。

マッチングエンジン」とは、個々の注文を互いに組み合わせるコンピュータ・プログラムのことです。オーダーブックは、マッチングエンジンとともに、集中型取引所(CEX)の心臓部の不可欠な部分を形成している。このパラダイムは、効率的な取引を促進する素晴らしいものであり、高度な金融市場の発展において重要であった。

一方、分散型金融商品の取引は、単一の中央集権的な機関の関与なく、ブロックチェーン上で直接取引を行うことになる。オーダーブックの観点では、これは困難な状況です。オーダーブックに接触するたびにガス代がかかるため、取引の実行が非常に難しく、コストがかかるのです。

これに加えて、取引ペアの流動性を提供するトレーダーであるマーケットメーカーの仕事が割高になる。何よりもまず、大半のブロックチェーンは、数十億円規模の日々の取引に必要なスループットを処理する能力がないのです。

このため、Ethereumのようなブロックチェーンでオンチェーンのオーダーブック交換を行うことは、現状ではほとんど実現不可能です。現在開発中のサイドチェーンやレイヤーツーのソリューションを活用することはできるかもしれません。しかし、現在の構成では、ネットワークはトラフィックを十分に管理することができません。
その前に、オンチェーンのオーダーブックで普通に運用されているDEXがあることを指摘しておく必要がある。これは注意すべき点です。

Binance DEXは、Binance Chainのプラットフォームをベースに開発され、迅速かつ低コストでの取引を実現することを第一の目的としています。もう一つの例として プロジェクト・セラム に建てられている。 Solana ブロックチェーン.

そうはいっても、暗号空間の資産の多くが イーサリアムそのため、ある種のクロスチェーン・ブリッジを使用しない限り、他のネットワークで取引することはできません。

Binance 10 - リクイディティ・プールとは何か?

リクイディティ・プールの仕組みは?

この状況を変えたのが、オートメイテッド・マーケット・メーカー(AMM)です。AMMは、オーダーブックを必要としないオンチェーン取引を可能にする重要な進歩です。取引の執行に直接のカウンターパーティを必要としないため、トレーダーは、オーダーブック取引所では流動性が非常に低いtokenのペアのポジションをエントリーおよびエグジットすることができます。

オーダーブック取引所は、買い手と売り手がオーダーブックを通じてつながっており、ピアツーピアであると考える。例えば、Binance DEXでの取引は、ユーザーのウォレット間で直接行われるため、ピアツーピアとなります。
AMMでの取引はユニークです。AMMでの取引は、ピア・トゥ・コントラクトと言えるかもしれません。

流動性プールとは、前述の通り、流動性プロバイダーがスマートコントラクトに入れた現金の集合体のことです。AMMで取引を実行する場合、典型的なカウンターパーティーは存在しない。その代わり、流動性プール内の流動性を相手に取引することになります。買い手が購入するために、その時点で売り手がいる必要はなく、プール内の十分な流動性があればよいのです。

Uniswapで最新の食品通貨を購入する場合、反対側には典型的な商人はいません。代わりに、プールで発生することを決定するアルゴリズムが、あなたの活動を管理します。さらに、このアルゴリズムは、プールで発生する取引に応じて価格を決定します。この仕組みについてもっと知りたい人は、以下をチェックしてください。 AMMの記事.

もちろん、流動性はどこかで供給されなければならず、誰でも流動性供給者になることができるので、ある意味ではカウンターパーティとみなすことができます。しかし、オーダーブックモデルの場合のように、プールを管理する契約と相互に作用するということはありません。

リクイディティ・プールは何のために使われるのか?

これまで、流動性プールの最も顕著な利用法である AMM を中心に話を進めてきた。しかし、先に述べたように、流動性のプールというのは基本的な概念であり、様々な使い方が考えられる。

その一つが、流動性 mining として知られるイールドファーミングです。ユーザーは、流動性プールに現金を提供し、その後、次のような自動利回り生成プラットフォームで収入を得るために利用されます。 .

新鮮なコインを適切な個人に配布することは、暗号通貨の取り組みにとって困難な作業です。最も効果的な方法の1つは、流動性miningです。簡単に言うと、流動性プールにtokenを預けたユーザーには、アルゴリズムでtokenが付与されます。そして、生まれたばかりのtokenは、プール内の各ユーザーの持ち分に応じて分配されます。

また、プールtokenと呼ばれる他の流動性プールからのtokenである可能性もあることに留意してください。例えば、あなたが流動性を提供する場合 Uniswap または現金を貸す 化合物そのtokenを他のプールに投資して利益を得ることもできます。そのtokenを他のプールに投資して利益を得ることも可能です。このような連鎖は、他のプロトコルのプールtokenを自社製品に含めるなど、かなり複雑化する可能性があります。

ガバナンスも同様にユースケースと見なすことができるかもしれません。ある状況下では、正式なガバナンスの提案をするために、多くのtokenの投票が必要です。その代わり、資金がプールされていれば、メンバーはプロトコルに必要と思われる共通の目的のために結集するかもしれません。

スマートコントラクトのリスクに対する保険も、急成長しているDeFiのビジネスの一つです。流動性プールもいくつかの実装で使用されている。

流動性プールのもう一つの、おそらくより先端的な利用法は、トランシングである。これは古典的な金融の概念であり、金融商品をリスクとリターンに基づいて分類することを含む。このような商品により、LPはリスクとリターンのプロファイルを個別に設定することができる。
流動性プールは、ブロックチェーン上の合成資産のminingにも使用されています。担保を流動性プールと信頼できるオラクルに接続すると、任意の資産に固定された合成のtokenを手に入れることができます。さて、これはもっと高度な問題ですが、基本的なコンセプトはこのように単純明快です。

他に何が思いつくだろうか?流動性プールのアプリケーションは、まだ発見されていないものがたくさんありそうで、すべてはDeFi開発者の創造力にかかっている。

リクイディティ・プールのリスク

AMMにリクイディティを提供する場合、impermanent lossという概念を知っておく必要があります。要するに、HODLingに比べてドルの価値が下がるということです AMMに流動性を提供している場合。
AMMに流動性を提供している場合、おそらく以下のようなものにさらされています。 無常の喪失.小さなこともあれば、大きなこともあります。必ず読んでください。 当社記事 のことを知っている人は、両面の流動性プールに資金を投入することを検討しています。
もうひとつ注意しなければならないのは、スマートコントラクトのリスクです。流動性プールに資金を預けると、その資金はプールの中にあることになります。そのため、技術的には資金を預かる中間業者はいませんが、コントラクト自体がその資金の保管者と考えることができます。例えば、フラッシュローンによるバグやある種のエクスプロイトがあれば、あなたの資金は永遠に失われてしまうかもしれません。
また、開発者がプールを管理するルールを変更する権限を持っているプロジェクトにも注意が必要です。開発者がスマートコントラクトのコード内で管理者キーやその他の特権的なアクセス権を持っていることがあります。これにより、プール内の資金をコントロールするなど、悪意のある行為ができる可能性があります。記事を読む DeFi詐欺 の記事を参考にして、ラグプルや出口詐欺をできるだけ避けるようにしてください。

おわりに

流動性プールは、現在のDeFiテクノロジースタックを支えるコアテクノロジーの1つです。これにより、分散型取引、融資、利回りの創出、その他多くのことが可能になります。これらのスマートコントラクトは、実質的にDeFiのあらゆる側面を支える原動力であり、これは当分の間、変わらない可能性が極めて高い。

最終更新日:Sep 17, 2022

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