Kapitalizacja kryptowalut: podaż, rozwodnienie i płynność
Tani token nie musi oznaczać niskiej wyceny. Kapitalizacja łączy cenę z podażą obiegową, lecz nie mówi, ile możesz sprzedać ani czy projekt zasługuje na wycenę.
Twoje zadanie: obliczyć kapitalizację i scenariusz rozwodnienia oraz wskazać brakujące w obu informacje o płynności.
Rozdziel trzy wielkości
Cena
Notowanie jednostki według rynków i metodologii dostawcy. Niewielki lub rozproszony handel może je zniekształcać.
Podaż obiegowa
Szacunek jednostek krążących na rynku. Blokady, harmonogramy uwalniania i dostępne dowody mogą na niego wpływać.
Kapitalizacja rynkowa
Cena pomnożona przez podaż obiegową. Miara wyceny, nie pieniądze wpłacone do projektu ani gotówka gwarantowana sprzedawcom.
Porównaj aktywa na tej samej podstawie
Uzgodnij czas i źródło
Zapisz cenę, podaż i moment kontroli. Nie łącz dzisiejszej ceny ze starą podażą. Zbadaj brakujące lub sporne dane zamiast zgadywać.
Oddziel podaż dzisiejszą od przyszłej
W pełni rozwodniona wycena, FDV, stosuje dzisiejszą cenę do szerszej podaży, zwykle maksymalnej lub całkowitej. Sprawdź definicję dostawcy. Stałe maksimum może nie istnieć, a FDV nie jest prognozą.
Zbadaj odblokowania i głębokość rynku
Sprawdź emisję i harmonogram uwalniania, następnie spread, głębokość księgi i wielkość zlecenia na wybranej platformie. Deklarowany wolumen dzienny nie zastępuje dostępnej do realizacji płynności.
Przykład: tanie jednostki, równe kapitalizacje
Aktywo A: 1 dolar × 100 milionów jednostek = 100 milionów dolarów. B: 0,01 dolara × 10 miliardów = także 100 milionów. B nie jest mniejsze tylko dlatego, że jednostka kosztuje mniej. Gdyby podaż A wzrosła do 200 milionów przy niezmienionej kapitalizacji, wynikowa cena wyniosłaby 0,50 dolara. To scenariusz stałej kapitalizacji, nie prognoza.
Trzy błędy, których warto unikać
Czytanie kapitalizacji jako budżetu wyjścia
100 milionów dolarów kapitalizacji nie oznacza kupujących czekających z taką sumą. Sprzedaż może zużyć oferty kupna i zmienić cenę realizacji.
Ignorowanie księgi zleceń
Przykładowe oferty sprzedaży: po jednostce za 100, 101 i 103 dolary. Trzy kosztują 304, średnio około 101,33 przed opłatami, czyli 1,33% ponad pierwsze notowanie.
Używanie jednej liczby jako oceny jakości
Kapitalizacja i FDV niewiele mówią o prawach posiadaczy, koncentracji, bezpieczeństwie czy realnym popycie. Oceń je osobno; wysoka liczba nie dowodzi bezpiecznej inwestycji.
Ćwiczenie: policz i wskaż braki
Token kosztuje 0,04 dolara, ma 250 milionów jednostek w obiegu i maksimum miliarda. Oblicz kapitalizację i FDV przy maksimum. Czy pokazują koszt zakupu za 5 000 dolarów?
Pokaż wyjaśnienie
Kapitalizacja to 10 milionów dolarów, FDV 40 milionów. Żadna nie jest ofertą wykonania. Potrzebujesz księgi lub oferty swapu, spreadu, wpływu na cenę i opłat dla tej wielkości transakcji.
