Co to jest Stablecoin?
Co to jest stablecoin?
Stablecoins są rodzajem aktywów cyfrowych, które mają mieć wartość porównywalną do waluty fiat takich jak dolar czy euro. Umożliwiają one użytkownikom szybkie i tanie przemieszczanie bogactwa na całym świecie przy jednoczesnym zachowaniu wartości waluty.
Bitcoin oraz Ethereum to dwa przykłady kryptowalut, które są znane z ekstremalnej zmienności cen w porównaniu z tradycyjnymi walutami. Ze względu na fakt, że technologia blockchain jest wciąż w powijakach, a rynki kryptowalut są wciąż stosunkowo słabo rozwinięte, należy się tego spodziewać. Jeśli chodzi o użyteczność, fakt, że wartość kryptowaluty nie jest związana z żadnym konkretnym przedmiotem, jest intrygujący z punktu widzenia wolnego rynku, ale może utrudnić korzystanie z kryptowalut.
Można powiedzieć, że wykorzystanie kryptowalut jako środków handlu przynosi duże korzyści z leżącej u ich podstaw technologii blockchain. Jednak ze względu na zmienność ich wartości, ostatecznie stały się one aktywami, które niosą ze sobą znaczny poziom ryzyka i nie są dobrym wyborem do dokonywania płatności. Gdy transakcja zostanie sfinalizowana, wartość dostarczonych monet może być znacznie wyższa lub niższa niż w momencie inicjowania transakcji.
Jednak stablecoiny nie mają do czynienia z tym wyzwaniem. Aktywa te wykazują niemal niewielką zmienność cen i ściśle podążają za wartością aktywów lub walut, które replikują, niezależnie od tego, czy jest to waluta fiat, czy aktywa bazowe. Z tego powodu są one niezawodnymi aktywami, które mogą być wykorzystywane jako bezpieczne przystanie, gdy rynek jest burzliwy.
Istnieje kilka różnych strategii, które mogą być stosowane, aby stablecoin mógł zachować swoją stabilność. W tym poście porozmawiamy o niektórych technikach, które są zatrudnione, a także o korzyściach i wadach korzystania z nich.
Jak działają stablecoiny?
Istnieje kilka różnych kategorii stablecoinów, a każda z nich w inny sposób podchodzi do procesu zastawiania swoich jednostek. Poniżej przedstawiamy listę kilku najczęściej używanych odmian stablecoinów.
Fiat-backed stablecoins
Rodzaj stabilnej monety, która jest bezpośrednio wspierana przez fiat money w stosunku 1:1 jest zdecydowanie najbardziej powszechny, a co za tym idzie również najbardziej popularny. Te stablecoiny znane są również pod nazwą fiat-collateralized stablecoins. Centralny emitent, często znany jako bank, jest odpowiedzialny za utrzymanie rezerwy pieniądza fiat i dystrybucję token zgodnie z tą rezerwą.
Na przykład emitent może mieć w posiadaniu milion dolarów i wydać milion token, z których każda jest warta jednego dolara. Użytkownicy są w stanie zrobić z nimi to, co zrobiliby z token lub kryptowalutami, czyli swobodnie je wymieniać, a posiadacze są w stanie zrobić z nimi to, co zrobiliby w każdej chwili z ich ekwiwalentem w USD.
Jest bardzo jasne, że istnieje znaczne ryzyko kontrahenta, którego nie można ograniczyć; ostatecznie trzeba zaufać emitentowi. Użytkownik nie może z całą pewnością stwierdzić, czy emitent utrzymuje środki pieniężne w rezerwie, ponieważ nie ma możliwości, aby to zrobić. Przedsiębiorstwo emitujące może co najwyżej podjąć wysiłek, aby być jak najbardziej otwartym i przejrzystym w zakresie publikacji audytów, ale system w żadnym wypadku nie jest niegodny zaufania.
Binance dostarcza parę stablecoinów, które są wspierane przez walutę fiat: BUSD i BGBP. BUSD jest powiązany z dolarem amerykańskim, natomiast BGBP z wartością funta brytyjskiego.
stablecoins wspierane przez kryptowaluty
Podstawową różnicą między stablecoinami zabezpieczonymi kryptowalutami a ich odpowiednikami zabezpieczonymi fiatem jest rodzaj aktywów, które są wykorzystywane jako zabezpieczenie. W tym przypadku aktywem, o którym mowa, jest kryptowaluta. Jednakże, biorąc pod uwagę cyfrową naturę bitcoina, dystrybucja jednostek jest zarządzana za pomocą inteligentnych kontraktów.
Pomimo faktu, że zaufanie do stablecoinów wspieranych przez kryptowaluty jest zmniejszone, ważne jest, aby podkreślić, że wyborcy są tymi, którzy decydują o polityce pieniężnej w ramach systemów zarządzania kryptowalutami. Wskazuje to, że nie pokładasz swojej wiary w pojedynczym emitencie, ale raczej pokładasz zaufanie w tym, że wszyscy gracze w sieci zawsze będą zachowywać się w najlepszym interesie użytkowników.
Użytkownicy są zobowiązani do zablokowania swojej kryptowaluty w kontrakcie przed otrzymaniem stablecoina token, aby zakończyć nabywanie tego rodzaju stablecoina. Po upływie pewnego czasu, aby odzyskać swoje początkowe zabezpieczenie, wpłacają stablecoiny z powrotem do oryginalnego kontraktu (wraz z wszelkimi odsetkami).
Dokładne techniki, które są wykorzystywane do egzekwowania pegów, różnią się w zależności od systemu ze względu na jego odmienną architekturę. Wystarczy stwierdzić, że połączenie teorii gier i algorytmów on-chain dostarcza graczom bodźców do utrzymania stabilności cen.
Algorytmiczne stablecoiny
Jeśli cena stablecoina spadnie poniżej ceny waluty fiat, którą monitoruje, algorytmiczny system stablecoina obniży ilość token dostępnych do zakupu. Jeśli cena wzrośnie powyżej wartości bazowej waluty fiat, wówczas liczba krążących stablecoinów zostanie zwiększona, aby zrekompensować utratę wartości.
Przy okazji omawiania tego rodzaju token można też natknąć się na określenie "non-collateralized stablecoins". Jest to technicznie nieprecyzyjne, ponieważ są one zabezpieczone, ale nie w tym samym sensie, co poprzednie dwa wpisy. Jednak nadal uważa się, że stanowią one kolateralizację. W przypadku, gdy. czarny łabędź występuje, algorytmiczne stablecoiny mogą zawierać jakąś formę puli zabezpieczeń, aby poradzić sobie z bardzo nieregularnymi wahaniami rynku.
Przypadki użycia Stablecoins
Stablecoin, które są wspierane przez zabezpieczenie, są zdecydowanie najpopularniejszym rodzajem stosowanym w praktyce. Niektóre przykłady tych walut obejmują kryptowalutę USD Tether (USDT), kryptowalutę True USD (TUSD), kryptowalutę Paxos Standard (PAX), kryptowalutę USD Coin (USDC) oraz kryptowalutę USD Binance (BUSD). Jednak przykłady wspomnianych dwóch pozostałych kategorii można znaleźć również w produktach, które są obecnie dostępne na rynku. Bitshares USD i DAI to dwa przypadki walut kryptowalutowych, podczas gdy Carbon i Basis (który nie jest już w obiegu) to przykłady wersji algorytmicznych.
Lista ta jest daleka od wyczerpania. Pojawienie się setki nowych inicjatyw stablecoinowych jest dowodem na znaczny popyt na waluty cyfrowe, na których można polegać, że utrzymają swoją wartość.
BUSD vs USDT
Paxos oraz Binance współpracował w celu stworzenia stabilnej kryptowaluty znanej jako BUSD. Paxos jest emitentem wielu stablecoinów, w tym Paxos Standard (PAX) token, monety HUSD i monety PAX Gold (PAXG).
BUSD są upoważnione i kontrolowane przez New York State Department of Financial Services, i jest 100% wspierany przez dolary amerykańskie przechowywane w instytucjach amerykańskich ubezpieczonych przez FDIC. BUSD są wydawane przez New York State Department of Financial Services. Dodatkowo, zewnętrzna firma audytorska znana jako Withum przeprowadza comiesięczne audyty BUSD w celu określenia, czy pieniądze przechowywane w bankach odpowiadają podaży BUSD, co może być widoczne tutaj. Z drugiej strony, transakcje USDT nie podlegają regularnym audytom. Wyniki najnowszego audytu Tether, które zostały przeprowadzone przez Sporkin & Sullivan LLP i opublikowane na stronie internetowej firmy, pochodzą z 2018 roku. Z drugiej strony, każdego dnia aktualizują swoją publiczną stronę internetową o aktualną wartość swoich rezerw, którą można zobaczyć tutaj.
Jednym z innych rozróżnień, które można wprowadzić między BUSD a USDT, jest to, że rezerwa, która wspiera USDT, jest przechowywana w instytucjach offshore, które są znane z posiadania niższego poziomu wiarygodności. Do dziś pojawiło się również wiele roszczeń dotyczących Tether, a możesz zobaczyć ich podsumowanie tutaj.
Można zatem twierdzić, że BUSD jest bardziej bezpieczną walutą niż USDT. Jest to trafne stwierdzenie. Jednakże, jeśli jesteś typowym traderem, nie będzie to dla Ciebie miało większego znaczenia, czy handlujesz parą BTC/BUSD, czy parą BTC/USDT.
Jeśli jednak chcesz zachować szczególnie duże ilości pieniędzy w postaci stablecoinów, lepszym rozwiązaniem może być zachowanie po prostu BUSD lub podzielenie pieniędzy pomiędzy BUSD i USDT. Handlowanie kontraktami terminowymi na monety zamiast kontraktami terminowymi na USDT na Binance lub innych giełdach może być również bezpieczniejszą opcją w przypadku wystąpienia katastrofalnego zdarzenia związanego z Tether.
Poza tym, nie ma tak naprawdę żadnych innych rozróżnień między BUSD i USDT w ogóle. Jeśli jesteś typowym traderem, powinieneś skupić się bardziej na szukaniu wolumenu, możliwości arbitrażu i innych tego typu rzeczy.
USDC vs USDT
Idąc w ślady USDT jako największego stablecoina pod względem kapitalizacji rynkowej jest USD Coin (USDC). Circle i Coinbase są dwoma oryginalnymi członkami Centrum, konsorcjum opartego na członkostwie, które rządzi USDC i innymi walutami cyfrowymi.
Tak więc USDC jest w zasadzie stablecoinem uruchomionym i zarządzanym przez Circle i Coinbase. Podobnie jak BUSD, USDC przechodzi kontrole miesięczne prowadzone przez niezależną firmę księgową znaną jako Grant Thornton LLP. W przeciwieństwie do Tether, biznes stojący za USDC jest zgodny z przepisami w Stanach Zjednoczonych i współpracuje z dobrze ugruntowanymi instytucjami finansowymi i audytorami (USDT). Tak więc USDC, podobnie jak BUSD, jest bezpieczniejszy i bardziej przejrzysty niż USDT.
Jeśli spojrzymy na USDC i BUSD obok siebie, możemy zobaczyć, że oba stablecoiny są naprawdę dość porównywalne do siebie, ponieważ oba przestrzegają zasad obowiązujących w Stanach Zjednoczonych i współpracują z bankami i audytorami mającymi siedzibę w Stanach Zjednoczonych.
Powtarzając, jeśli jesteś traderem, masz możliwość handlowania parami z udziałem USDC lub USDT. W rzeczywistości nie ma to aż tak dużej różnicy. Jeśli jednak chcesz otworzyć znaczne pozycje na kryptowalutach, powinieneś wybrać towary z marżą monetarną, a nie USDT, jako preferowany wybór produktów z marżą. Aby jeszcze bardziej zmniejszyć ryzyko, możesz zabezpieczyć swoje zakłady, trzymając wiele stablecoinów, zamiast polegać tylko na jednym.
Stablecoins plusy i minusy
Możliwość pełnienia przez stablecoiny funkcji komplementarnego środka wymiany wobec kryptowalut jest podstawową korzyścią związaną z wykorzystaniem tych aktywów cyfrowych. Ze względu na wysoki poziom zmienności, którego doświadczają, kryptowaluty nie były w stanie osiągnąć szerokiej adopcji w aplikacjach, które są wykorzystywane w codziennym życiu, takich jak przetwarzanie płatności. Te waluty, które zostały ustabilizowane, zapewniają większy stopień przewidywalności i stabilności, co pozwala na rozwiązanie problemu raz na zawsze.
Stablecoin mogą potencjalnie odgrywać rolę w integracji kryptowalut z konwencjonalnymi rynkami finansowymi, służąc jako zabezpieczenie przed wahaniami cen. W obecnym stanie rzeczy te dwa rynki funkcjonują prawie całkowicie niezależnie od siebie, tworząc dwa odrębne ekosystemy. Jest bardzo prawdopodobne, że kryptowaluty będą coraz częściej wykorzystywane na rynkach pożyczek i kredytów, które do tej pory były całkowicie kontrolowane przez emitowane przez rząd waluty fiat. Jest to niezwykle prawdopodobne, ponieważ wkrótce dostępna będzie bardziej stabilna forma pieniądza cyfrowego.
Stablecoin mogą być wykorzystywane przez handlowców i inwestorów jako środek zabezpieczający ich portfele, oprócz tego, że są korzystne w kontekście transakcji finansowych.
Stabilizowane monety mogą być skuteczną strategią obniżenia ogólnego ryzyka, co można osiągnąć poprzez przydzielenie im określonej ilości portfela. Z drugiej strony, utrzymywanie magazynu wartości, który może być wykorzystany do nabycia innych kryptowalut, gdy ich ceny spadną, może być użytecznym podejściem. W tym samym duchu, nie trzeba sprzedawać tych monet, aby "zablokować" zyski osiągnięte na wzrostach cen, ponieważ nie ma potrzeby ich sprzedawać.
Stablecoin wciąż mają kilka przeszkód do pokonania, mimo że mają potencjał, aby pomóc w przyjęciu kryptowalut w głównym nurcie. Ponieważ do utrzymania aktywów wspierających wymagana jest scentralizowana instytucja, fiat-collateralized odmiany kryptowalut nie są tak zdecentralizowane jak standardowe kryptowaluty. Jeśli chodzi o krypto-kolateralne i niekolateralne waluty, użytkownicy muszą pokładać wiarę w większej społeczności (a także w kod źródłowy), aby zapewnić trwałość systemów. Ponieważ są to stosunkowo nowe technologie, minie trochę czasu, zanim osiągną swój pełny potencjał.
Wniosek
Stablecoin są istotnym elementem rynków kryptowalutowych, mimo że mają kilka wad. Te cyfrowe waluty, które wykorzystują różne techniki, mają potencjał, aby utrzymać ceny, które są mniej więcej stałe. Z tego powodu mogą być używane niezawodnie nie tylko jako środki wymiany, ale także jako bezpieczne przystanie dla handlowców i inwestorów do przechowywania swoich pieniędzy.
Stablecoin zostały po raz pierwszy pomyślane jako sposób na zapewnienie handlowcom skutecznego instrumentu do kontrolowania ryzyka; niemniej jednak, obecnie jest całkowicie oczywiste, że ich zastosowania wykraczają daleko poza handel. Są one silnym instrumentem, który może zwiększyć ekosystem kryptowalutowy jako całość, służąc w przypadkach użycia, w których alternatywy lotne nie są odpowiednie. Można to osiągnąć, działając jako środek pomiędzy pieniędzmi fiat i kryptowalutami.
