Capitalização cripto: oferta, diluição e liquidez
Um token barato não implica uma avaliação pequena. A capitalização relaciona preço e oferta em circulação, mas não indica quanto poderia vender nem se o projeto merece essa avaliação.
A sua tarefa: calcular capitalização e um cenário de diluição e identificar a informação de liquidez ausente em ambos.
Três grandezas a separar
Preço
Cotação por unidade segundo os mercados e metodologia do fornecedor. Negociação escassa ou fragmentada pode torná-la enganadora.
Oferta em circulação
Estimativa das unidades que circulam no mercado. Bloqueios, calendários de aquisição de direitos e provas disponíveis podem afetá-la.
Capitalização de mercado
Preço multiplicado pela oferta em circulação. É uma métrica de avaliação, não dinheiro depositado no projeto nem numerário garantido aos vendedores.
Compare dois ativos na mesma base
Alinhe momento e fonte
Registe preço, oferta e momento da consulta. Não combine o preço atual com uma oferta antiga. Investigue dados ausentes ou contestados em vez de adivinhar.
Separe oferta atual e futura
A avaliação totalmente diluída, FDV, aplica o preço atual a uma oferta mais ampla, normalmente máxima ou total. Verifique a definição. Pode não existir máximo fixo, e a FDV não é uma previsão.
Examine desbloqueios e profundidade
Verifique emissões e calendário de desbloqueio, depois spread, profundidade do livro e tamanho da ordem na plataforma que utilizaria. Volume diário declarado não substitui liquidez executável.
Exemplo: unidades baratas, capitalizações iguais
Ativo A: 1 dólar × 100 milhões de unidades = 100 milhões de dólares. Ativo B: 0,01 dólares × 10 mil milhões = os mesmos 100 milhões. B não é menor por cada token custar menos. Se a oferta de A duplicasse para 200 milhões com capitalização constante, o preço implícito seria 0,50 dólares. É um cenário de capitalização constante, não uma previsão.
Três erros a evitar
Ler capitalização como orçamento de saída
Uma capitalização de 100 milhões de dólares não significa que compradores esperem com esse dinheiro. A venda pode consumir propostas de compra e alterar o preço executado.
Ignorar o livro de ordens
Propostas ilustrativas: uma unidade a 100 dólares, outra a 101 e outra a 103. As três custam 304, em média cerca de 101,33 antes de comissões: 1,33% acima da primeira cotação.
Usar um número como nota de qualidade
Capitalização e FDV dizem pouco sobre direitos dos titulares, concentração, segurança ou procura real. Avalie-os separadamente; um valor elevado não prova que o investimento seja seguro.
Exercício: calcule e pergunte o que falta
Um token custa 0,04 dólares, tem 250 milhões de unidades em circulação e um máximo de mil milhões. Calcule capitalização e FDV com a oferta máxima. Indicam o custo de uma compra de 5 000 dólares?
Mostrar o raciocínio
A capitalização é 10 milhões de dólares e a FDV, 40 milhões. Nenhuma é uma cotação executável. Ainda precisa do livro ou proposta de swap, spread, impacto no preço e comissões para esse tamanho.
