O que é um "Stablecoin"?

O que é um estanho - O que é um Stablecoin?

O que é uma moeda estável?

Stablecoins são uma espécie de bem digital que supostamente tem um valor comparável ao de moedas fiduciárias tais como o dólar ou o euro. Tornam possível aos utilizadores mover riqueza pelo mundo de uma forma rápida e barata, preservando ao mesmo tempo o valor da moeda.
Bitcoin e Ethereum são dois exemplos de moedas criptográficas que são conhecidas pela sua extrema volatilidade de preços quando comparadas com as moedas tradicionais. Devido ao facto de que tecnologia de cadeias de bloqueio está ainda na sua infância e os mercados de divisas criptográficas estão ainda relativamente pouco desenvolvidos, o que é de prever. Quando se trata de usabilidade, o facto de o valor de uma moeda criptográfica não estar ligado a nenhum item em particular é intrigante do ponto de vista do mercado livre, mas pode tornar a utilização de moedas criptográficas mais difícil.

A utilização de moedas criptográficas como meio de comércio pode ser considerada como beneficiando grandemente da sua tecnologia de cadeia de bloqueio subjacente. Contudo, devido à volatilidade dos seus valores, tornaram-se finalmente activos que comportam um nível de risco significativo e não são uma boa escolha para efectuar pagamentos. Quando uma transacção é finalizada, o valor das moedas que foram entregues pode ser muito superior ou inferior ao que era quando a transacção foi iniciada.

No entanto, as moedas estáveis não enfrentam este desafio. Estes activos vêem quase pouca volatilidade de preços e seguem de perto o valor do activo ou moeda que replicam, quer seja uma moeda fiat ou um activo subjacente. Devido a isto, são activos de confiança que podem ser utilizados como portos seguros quando o mercado está em turbulência.

Existem algumas estratégias diferentes que podem ser utilizadas para que um coínho estável possa manter a sua estabilidade. Neste post, falaremos sobre algumas das técnicas que são utilizadas, bem como sobre os benefícios e desvantagens da sua utilização.

Como funcionam as moedas do estábulo?

Existem algumas categorias diferentes de moedas estáveis, e cada uma delas aborda o processo de fixação das suas unidades de uma forma diferente. Segue-se uma lista de algumas das variedades mais frequentemente utilizadas de estabulação.

Moedas estáveis com suporte Fiat

O tipo de moeda estável que é directamente apoiada por fiat money com uma relação de 1:1 é de longe a mais comum e, portanto, também a mais popular. Estas moedas estáveis são também conhecidas pelo nome de fiat-collateralized stablecoins. Um emissor central, muitas vezes conhecido como banco, é responsável por manter uma reserva de moeda fiduciária e distribuir token de acordo com essa reserva.

Por exemplo, o emissor pode ter um milhão de dólares na sua posse e dar um milhão de token, cada um dos quais vale um dólar. Os utilizadores podem fazer com eles o que fariam com token ou moedas criptográficas, que é trocado livremente, e os detentores podem fazer com eles o que fariam com o seu equivalente em USD a qualquer momento.

É muito claro que existe aí um risco de contraparte significativo, que não pode ser reduzido; em última análise, o emissor tem de ser de confiança. Um utilizador não pode verificar com qualquer grau de certeza se o emitente mantém dinheiro em reserva, uma vez que não há meios para o fazer. A entidade emissora pode, no máximo, fazer um esforço para ser tão aberta e transparente quanto possível no que diz respeito à publicação de auditorias, mas o sistema não é de forma alguma pouco fidedigno.
Binance fornece um par de moedas estáveis que são apoiadas por moeda fiat: BUSD e BGBP. O BUSD está indexado ao dólar americano, enquanto que o BGBP está ligado ao valor da libra esterlina.

Moedas de estábulo criptografadas

A principal distinção entre as moedas estáveis cripto-backed e os seus equivalentes fiat-backed é o tipo de activo que é utilizado como garantia. Neste caso, o activo em questão é a moeda criptográfica. Contudo, dada a natureza digital da bitcoin, a distribuição de unidades é gerida através de contratos inteligentes.
Apesar do facto de a confiança em moedas criptogonais estáveis estar diminuída, é importante salientar que são os eleitores que decidem a política monetária como parte dos sistemas de governação das moedas criptogonais. Isto indica que não está a depositar a sua fé num único emissor, mas sim a depositar a sua confiança no facto de que todos os actores da rede se comportarão sempre no melhor interesse dos utilizadores.

Os utilizadores são obrigados a bloquear a sua moeda criptográfica num contrato antes de receberem a moeda estável token, a fim de completar a aquisição deste tipo de moeda estável. Passado algum tempo, a fim de recuperarem as suas garantias iniciais, pagam as moedas do estábulo de volta para o contrato original (juntamente com quaisquer juros).

As técnicas precisas que são utilizadas para aplicar a cavilha diferem de um sistema para outro porque à arquitectura diferente de cada sistema. É suficiente argumentar que uma combinação de teoria de jogo e algoritmos na cadeia fornece aos jogadores um incentivo para manter a estabilidade dos preços.

Algoritmoestábulos

Stablecoins baseados em algoritmos não são suportados nem por fiat money nem por outras moedas criptográficas. Em vez disso, a sua indexação é realizada exclusivamente através da utilização de algoritmos e contratos inteligentes, que regem a quantidade de tokens que são criados. A sua política monetária assemelha-se muito à abordagem que os bancos centrais utilizam para controlar as moedas nacionais em termos dos seus aspectos operacionais.
Se o preço da moeda estável cair abaixo do preço da moeda fiat que monitoriza, um sistema de moeda estável algorítmico irá baixar a quantidade de token disponível para compra. Se o preço subir acima do valor da moeda fiat subjacente, então o número de moedas estáveis em circulação será aumentado para compensar a perda de valor.
Também se poderia deparar com o termo "moedas estáveis não colateralizadas" enquanto discutia este tipo de tokens. Isto é tecnicamente impreciso uma vez que são colateralizadas, mas não no mesmo sentido que as duas entradas anteriores. No entanto, isto ainda é considerado como constituindo uma colateralização. No caso de um cisne preto Ocorre que as moedas estáveis algorítmicas podem incluir alguma forma de reserva colateral para lidar com as flutuações muito erráticas do mercado.

Estojos de uso estável

Stablecoin que são apoiados por garantias são de longe os mais populares utilizados na prática. Alguns exemplos destas moedas incluem a moeda criptográfica de USD Tether (USDT), a moeda criptográfica True USD (TUSD), a moeda criptográfica Paxos Standard (PAX), a moeda criptográfica USD Coin (USDC), e a moeda criptográfica USD Binance (BUSD). Contudo, há também exemplos das outras duas categorias acima mencionadas que podem ser encontradas nos produtos que estão agora acessíveis no mercado. Bitshares USD e DAI são duas instâncias de moedas cripto-colateralizadas, enquanto o Carbono e a Base (que já não está em circulação) são exemplos de versões algorítmicas.

Esta lista está longe de ser exaustiva. O surgimento de centenas de novas iniciativas de moedas estáveis é a prova da procura significativa de moedas digitais em que se pode confiar para manter o seu valor.

BUSD vs USDT

Paxos e Binance colaborou para criar a moeda criptográfica estável conhecida como BUSD. Paxos é o emissor de muitas moedas estáveis, incluindo o Paxos Standard (PAX) token, a moeda HUSD, e a moeda de Ouro PAX (PAXG).

Os BUSD são autorizados e controlados pelo Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova Iorque, e são 100% apoiados por dólares americanos armazenados em instituições americanas seguradas pelo FDIC. Os BUSD são emitidos pelo Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova Iorque. Adicionalmente, uma empresa de auditoria externa conhecida como Withum realiza auditorias mensais do BUSD para determinar se o dinheiro armazenado nos bancos corresponde ou não ao fornecimento do BUSD, o que pode ser visto aqui. Por outro lado, as transacções em USDT não são sujeitas a auditorias regulares. Os resultados da mais recente auditoria do Tether, realizada pela Sporkin & Sullivan LLP e publicada no website da empresa, datam de 2018. Por outro lado, actualizam diariamente o seu sítio web público com o valor actual das suas reservas, que pode ser visto aqui.

Uma outra distinção que pode ser feita entre BUSD e USDT é que a reserva que apoia USDT é mantida em instituições offshore, que são conhecidas por terem um nível de credibilidade inferior. Até hoje, houve também muitas reivindicações feitas em relação ao Tether, e pode ver um resumo das mesmas aqui.

Por conseguinte, pode-se afirmar que o BUSD é uma moeda mais segura do que o USDT. Esta é uma afirmação exacta. Contudo, se for um comerciante típico, não fará grande diferença para si se negociar o par BTC/BUSD ou o par BTC/USDT.

Mas se quiser manter quantidades particularmente grandes de dinheiro sob a forma de moedas estáveis, poderia ser uma melhor opção reter simplesmente BUSD ou dividir o dinheiro entre BUSD e USDT. Negociar futuros com margem de moeda em vez de futuros com margem de USDT no Binance ou noutras bolsas pode também ser uma opção mais segura no caso de ocorrer um evento catastrófico relacionado com o Tether.

Além disso, não existe realmente qualquer outra distinção entre BUSD e USDT. Se é um comerciante típico, deve concentrar-se mais na procura de volume, possibilidades de arbitragem, e outras coisas do género.

USDC vs USDT

Seguindo os passos de USDT como a maior moeda estável por limite de mercado é USD Coin (USDC). Circle e Coinbase são dois dos membros originais do Centro, o consórcio baseado em membros que governa o USDC e outras moedas digitais.

Assim, USDC é basicamente uma moeda estável lançada e governada por Circle e Coinbase. Só com BUSD, USDC sofre auditorias mensais conduzido por uma empresa de contabilidade independente conhecida como Grant Thornton LLP. Em contraste com o Tether, a empresa por detrás do USDC cumpre a legislação dos Estados Unidos e colabora com instituições financeiras e auditores bem estabelecidos (USDT). Assim, a USDC, tal como a BUSD, é mais segura e mais transparente do que a USDT.

Se olharmos para USDC e BUSD lado a lado, podemos ver que ambas as moedas estáveis são realmente bastante comparáveis uma à outra, uma vez que ambas aderem às regras dos Estados Unidos e colaboram com bancos e auditores sediados nos Estados Unidos.

Para reiterar, se for um comerciante, tem a capacidade de negociar emparelhamentos envolvendo USDC ou USDT. Na realidade, não faz assim tanta diferença. Contudo, se quiser abrir posições substanciais em moedas criptográficas, deve escolher mercadorias com margem de moeda em vez de moedas com margem USDT como a sua escolha preferida para produtos com margem. Para reduzir ainda mais o risco, pode cobrir as suas apostas segurando muitas moedas com margem estável em vez de depender de apenas uma.

Prós e contras do Stablecoins

A possibilidade de as moedas estáveis servirem como meio complementar de troca para as moedas criptográficas é o principal benefício associado à utilização destes activos digitais. Devido aos elevados níveis de volatilidade que experimentam, as moedas criptográficas não têm sido capazes de alcançar uma ampla adopção em aplicações que são utilizadas na vida diária, tais como o processamento de pagamentos. Estas moedas que foram estabilizadas proporcionam maiores graus de previsibilidade e estabilidade, o que permite que a questão seja resolvida de uma vez por todas.

Stablecoins podem potencialmente desempenhar um papel na integração de moedas criptográficas com os mercados financeiros convencionais, servindo de cobertura contra as flutuações de preços. A situação actual vê estes dois mercados a funcionar de forma quase totalmente independente um do outro, criando dois ecossistemas distintos. É altamente provável que as moedas criptográficas vejam uma utilização crescente nos mercados de empréstimos e de crédito que, até este momento, têm sido inteiramente controlados pelas moedas fiat emitidas pelo governo. Isto é extremamente provável, uma vez que uma forma mais estável de dinheiro digital será em breve acessível.

Stablecoin podem ser utilizados por comerciantes e investidores como um meio de cobertura das suas carteiras, para além do facto de serem benéficos no contexto de transacções financeiras.

As moedas estabilizadas podem ser uma estratégia eficaz para reduzir o risco global, o que pode ser conseguido através da atribuição de um determinado montante de uma carteira a elas. Por outro lado, manter um armazém de valores que possa ser utilizado para adquirir outras moedas criptográficas quando os seus preços descem pode ser uma abordagem útil. Na mesma linha, não é necessário vender estas moedas para "fixar" os lucros obtidos com os aumentos de preços, uma vez que não há necessidade de as vender.

Stablecoins ainda têm vários obstáculos a ultrapassar, apesar de terem o potencial para ajudar na adopção de moedas criptográficas. Como é necessária uma instituição centralizada para manter os activos de apoio, as variações fiat-colateralizadas de moedas criptográficas não são tão descentralizadas como as moedas criptográficas normais. Quando se trata de moedas cripto-colateralizadas e não-colateralizadas, os utilizadores são obrigados a depositar a sua confiança na comunidade maior (bem como no código fonte), a fim de assegurar a sustentabilidade dos sistemas. Uma vez que se trata de tecnologias relativamente novas, levará algum tempo para que atinjam todo o seu potencial.

Conclusão

Stablecoin são uma componente essencial dos mercados de moedas criptográficas, apesar do facto de apresentarem alguns inconvenientes. Estas moedas digitais, que utilizam uma variedade de técnicas, têm o potencial de manter preços mais ou menos constantes. Devido a isto, podem ser utilizadas de forma fiável não só como meio de troca mas também como portos seguros para comerciantes e investidores armazenarem o seu dinheiro.

Stablecoins foram inicialmente concebidos como um meio de fornecer aos comerciantes um instrumento eficiente para controlar o risco; contudo, é agora abundantemente evidente que a sua utilização se estende muito para além do comércio. São um instrumento forte que pode impulsionar o ecossistema de moedas criptográficas como um todo, servindo em casos de utilização em que as alternativas voláteis não são apropriadas. Isto poderia ser conseguido actuando como um meio-termo entre o fiat money e as moedas criptográficas.

Binance 10 - O que é um Stablecoin?
Última actualização Aug 16, 2022

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