暗号資産の時価総額：供給量、希薄化、流動性
トークンの単価が安くても、評価額が小さいとは限りません。時価総額は価格と流通供給量を結び付けますが、売却可能額や評価の妥当性は分かりません。
今回の課題：時価総額と希薄化シナリオを計算し、どちらにも欠けている流動性情報を見つけましょう。
三つの数量を分けて考える
価格
データ提供元が採用する市場と方法に基づく単価です。取引が薄い、または分散していると誤解を招く場合があります。
流通供給量
市場で流通する数量の推定値です。ロックされた保有分、権利確定日程、利用可能な証拠が推定に影響します。
時価総額
価格に流通供給量を掛けたものです。評価指標であり、プロジェクトへの入金総額や売り手に保証された現金ではありません。
二つの資産を同じ基準で比較する
時点と情報源をそろえる
価格、供給量、確認時刻を記録します。現在価格と古い供給量を組み合わせないでください。不明・係争中の数字は推測で埋めず、調査しましょう。
現在と将来の供給を区別
完全希薄化後評価額FDVは、現在価格を通常は最大または総供給量という、より広い数量に適用します。提供元の定義を確認してください。固定上限がない場合もあり、FDVは予測ではありません。
解除予定と市場の厚みを調べる
発行・権利確定日程を確認し、実際に使う取引先のスプレッド、板の厚み、注文規模を調べます。公表された日次出来高は、実際に約定できる流動性の代わりにはなりません。
例：安い単価でも同じ時価総額
資産A：1ドル × 流通量1億単位 = 1億ドル。資産B：0.01ドル × 100億単位 = 同じ1億ドル。Bは単価が低いだけで小さいとはいえません。Aの供給が2億単位に倍増し、時価総額が1億ドルのままなら計算上の価格は0.50ドルです。これは時価総額一定の仮定で、価格予測ではありません。
避けたい三つの間違い
時価総額を売却用資金と考える
時価総額1億ドルでも、買い手が1億ドルを用意しているとは限りません。売却によって買い注文を消費し、約定価格が動く可能性があります。
板を無視する
架空の売り注文は100ドル、101ドル、103ドルで各1単位。全部買うと304ドル、手数料前の平均は約101.33ドルで、最初の表示より約1.33%高くなります。
一つの数値を品質評価にする
時価総額とFDVだけでは、保有者の権利、集中度、安全性、実需はほとんど分かりません。別々に評価してください。大きな数字は安全な投資の証明ではありません。
練習：計算して不足情報を探す
トークンは0.04ドル、流通量2億5,000万単位、最大供給量10億単位です。流通時価総額と最大供給量ベースのFDVを計算してください。5,000ドル分を買う実際の費用は分かりますか？
解説を見る
時価総額は1,000万ドル、FDVは4,000万ドルです。どちらも約定可能な見積もりではありません。その規模に対応する板またはスワップ見積もり、スプレッド、価格影響、手数料が必要です。
