Τι είναι οι συμβάσεις αορίστου χρόνου (PERPS);
Τα αέναα συμβόλαια, επίσης γνωστά ως αέναες ανταλλαγές ή απλά "perps", είναι ένας τύπος συμβολαίου παραγώγων που επιτρέπει στους συναλλασσόμενους να κερδοσκοπούν στην τιμή ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου χωρίς να χρειάζεται να κατέχουν φυσικά το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Τα αέναα συμβόλαια είναι ένας τύπος χρηματοπιστωτικού μέσου που χρησιμοποιείται για την αντιστάθμιση κινδύνου ή για την κερδοσκοπία επί της κίνησης της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου.
Στο πλαίσιο των κρυπτονομισμάτων, τα αέναα συμβόλαια είναι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που δεν έχουν ημερομηνία λήξης. Αυτό σημαίνει ότι μπορούν να διακρατούνται επ' αόριστον από έναν έμπορο, αρκεί να διαθέτει το απαραίτητο περιθώριο για να καλύψει τυχόν απώλειες. Τα αέναα συμβόλαια διακανονίζονται συνήθως σε κρυπτονόμισμα, πράγμα που σημαίνει ότι μπορούν να διαπραγματεύονται σε ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων.
Πώς λειτουργούν οι Αορίστου Χρόνου Συμβάσεις;
Για να καταλάβετε πώς λειτουργούν τα αέναα συμβόλαια, είναι χρήσιμο να κατανοήσετε πρώτα τα βασικά στοιχεία των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια συμφωνία μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή την πώληση ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου σε καθορισμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρησιμοποιούνται συνήθως από τους εμπόρους για να κερδοσκοπήσουν σχετικά με την κίνηση της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου ή για να αντισταθμίσουν πιθανές διακυμάνσεις των τιμών.
Τα αέναα συμβόλαια είναι παρόμοια με τα παραδοσιακά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, αλλά διαφέρουν σε μερικούς βασικούς τρόπους. Πρώτον, τα παραδοσιακά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης, κατά την οποία το συμβόλαιο πρέπει να διακανονιστεί. Αυτό σημαίνει ότι οι συναλλασσόμενοι πρέπει είτε να παραλάβουν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο είτε να κλείσουν τη θέση τους πριν από την ημερομηνία λήξης. Τα αέναα συμβόλαια, από την άλλη πλευρά, δεν έχουν ημερομηνία λήξης, οπότε οι συναλλασσόμενοι μπορούν να διατηρούν τις θέσεις τους επ' αόριστον.
Για να συνάψει ένα αέναο συμβόλαιο, ένας έμπορος πρέπει πρώτα να καταθέσει ένα ορισμένο ποσό περιθωρίου, το οποίο είναι ουσιαστικά μια κατάθεση καλής πίστης που χρησιμοποιείται για την κάλυψη πιθανών ζημιών. Το ποσό του απαιτούμενου περιθωρίου εξαρτάται από το μέγεθος της συναλλαγής και το επίπεδο μόχλευσης που χρησιμοποιείται.
Μόλις ο έμπορος καταθέσει το περιθώριο κέρδους του, μπορεί να συνάψει μια διαρκή σύμβαση είτε αγοράζοντας (αγοράζοντας) είτε πουλώντας (πουλώντας) το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Για παράδειγμα, εάν ένας έμπορος πιστεύει ότι η τιμή της Bitcoin θα αυξηθεί, μπορεί να συνάψουν μια αέναη σύμβαση αγοράζοντας Bitcoin. Εάν η τιμή του Bitcoin πράγματι αυξηθεί, ο έμπορος θα έχει κέρδος. Εάν η τιμή του Bitcoin πέσει, ο έμπορος θα υποστεί ζημία.
Μια άλλη βασική διαφορά μεταξύ των αέναων συμβολαίων και των παραδοσιακών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ο τρόπος διακανονισμού τους. Τα παραδοσιακά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διακανονίζονται με την παράδοση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, ενώ τα αέναα συμβόλαια διακανονίζονται συνήθως σε κρυπτονόμισμα. Αυτό σημαίνει ότι οι συναλλασσόμενοι δεν χρειάζεται να ανησυχούν για την υλικοτεχνική υποδομή της φυσικής παράδοσης του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.
Τα αέναα συμβόλαια χρησιμοποιούνται συχνά ως τρόπος κερδοσκοπίας επί της τιμής ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου, όπως Bitcoin ή Ethereum. Μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για την αντιστάθμιση των διακυμάνσεων των τιμών του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Για παράδειγμα, εάν ένας έμπορος κατέχει μια μεγάλη θέση στο Bitcoin και ανησυχεί για το ενδεχόμενο μείωσης των τιμών, θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει ένα αέναο συμβόλαιο για να αντισταθμίσει πιθανές απώλειες.
Τα αέναα συμβόλαια είναι επίσης δημοφιλή μεταξύ των εμπόρων επειδή προσφέρουν υψηλή μόχλευση, πράγμα που σημαίνει ότι οι έμποροι μπορούν δυνητικά να αποκομίσουν μεγαλύτερα κέρδη (ή ζημίες) με μικρότερη αρχική επένδυση. Ωστόσο, η χρήση υψηλής μόχλευσης μπορεί επίσης να αυξήσει τον κίνδυνο ζημιών, οπότε οι συναλλασσόμενοι θα πρέπει να είναι προσεκτικοί όταν χρησιμοποιούν αυτούς τους τύπους συμβολαίων.
Ένα δυνητικό μειονέκτημα των αέναων συμβάσεων είναι ο κίνδυνος αθέτησης υποχρέωσης του αντισυμβαλλομένου. Επειδή οι συμβάσεις αυτές δεν υποστηρίζονται από ένα κεντρικό εκκαθαριστικό κέντρο, υπάρχει κίνδυνος ένα από τα μέρη που συμμετέχουν στη σύμβαση να αθετήσει τις υποχρεώσεις του. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε απώλειες για το άλλο μέρος, ιδίως εάν το μέρος που αθετεί την υποχρέωσή του έχει μεγάλη θέση.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ 'Spot' και 'Futures';
Στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων, οι όροι "spot" και "futures" αναφέρονται σε διαφορετικούς τρόπους αγοράς και πώλησης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Η κατανόηση των διαφορών μεταξύ αυτών των δύο τύπων συναλλαγών μπορεί να είναι χρήσιμη για τους εμπόρους που επιθυμούν να εισέλθουν στην αγορά κρυπτονομισμάτων.
Οι συναλλαγές spot, γνωστές και ως "συναλλαγές spot", είναι ο πιο συνηθισμένος τύπος συναλλαγών κρυπτονομισμάτων. Σε μια spot συναλλαγή, ένας αγοραστής και ένας πωλητής συμφωνούν να ανταλλάξουν ένα συγκεκριμένο ποσό κρυπτονομίσματος στην τρέχουσα τιμή της αγοράς. Η συναλλαγή συνήθως διακανονίζεται εντός λίγων ωρών ή, σε ορισμένες περιπτώσεις, εντός λίγων ημερών.
Ένα από τα βασικά χαρακτηριστικά των συναλλαγών spot είναι ότι περιλαμβάνουν την άμεση παράδοση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Αυτό σημαίνει ότι μόλις ολοκληρωθεί μια spot συναλλαγή, ο αγοραστής αποκτά την κυριότητα του κρυπτονομίσματος και ο πωλητής παραιτείται από την κυριότητα.
Οι συναλλαγές spot είναι δημοφιλείς μεταξύ των εμπόρων επειδή προσφέρουν έναν απλό και ξεκάθαρο τρόπο αγοράς και πώλησης κρυπτονομισμάτων. Είναι επίσης σχετικά χαμηλού κινδύνου, καθώς η συναλλαγή διακανονίζεται σχετικά γρήγορα και η τιμή του κρυπτονομίσματος καθορίζεται τη στιγμή της συναλλαγής.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, από την άλλη πλευρά, είναι ένας τύπος συμβολαίου παραγώγων που επιτρέπει στους συναλλασσόμενους να κερδοσκοπούν σχετικά με τη μελλοντική τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου. Σε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, ένας αγοραστής και ένας πωλητής συμφωνούν να ανταλλάξουν μια ορισμένη ποσότητα ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρησιμοποιούνται από τους συναλλασσόμενους για να κερδοσκοπήσουν στην κίνηση της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου ή για να αντισταθμίσουν πιθανές διακυμάνσεις των τιμών. Για παράδειγμα, ένας έμπορος που ανησυχεί για το ενδεχόμενο μείωσης της τιμής του Bitcoin μπορεί να συνάψει συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης για την πώληση του Bitcoin σε μια συγκεκριμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον.
Μία από τις βασικές διαφορές μεταξύ των συναλλαγών spot και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι η ημερομηνία διακανονισμού. Σε μια spot συναλλαγή, η συναλλαγή συνήθως διακανονίζεται εντός λίγων ωρών ή ημερών, ενώ σε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, η συναλλαγή διακανονίζεται σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον. Αυτό σημαίνει ότι οι συναλλασσόμενοι που συνάπτουν ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης αναλαμβάνουν τον κίνδυνο διακυμάνσεων των τιμών μεταξύ του χρόνου σύναψης του συμβολαίου και της ημερομηνίας διακανονισμού.
Μια άλλη διαφορά μεταξύ των συναλλαγών spot και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι το επίπεδο μόχλευσης που είναι διαθέσιμο. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης προσφέρουν συχνά υψηλότερη μόχλευση από τις συναλλαγές spot, πράγμα που σημαίνει ότι οι συναλλασσόμενοι μπορούν δυνητικά να επιτύχουν μεγαλύτερα κέρδη (ή ζημίες) με μικρότερη αρχική επένδυση. Ωστόσο, η χρήση υψηλής μόχλευσης μπορεί επίσης να αυξήσει τον κίνδυνο ζημιών, οπότε οι συναλλασσόμενοι θα πρέπει να είναι προσεκτικοί όταν χρησιμοποιούν αυτούς τους τύπους συμβολαίων.
Παραδείγματα για το πώς μπορούν να χρησιμοποιηθούν οι "αέναες συμβάσεις" στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων
Παράδειγμα 1: Σπεκουλαδόρος στην τιμή του Bitcoin
Ας υποθέσουμε ότι ένας έμπορος πιστεύει ότι η τιμή του Bitcoin θα αυξηθεί στο εγγύς μέλλον. Μπορεί να αποφασίσει να συνάψει ένα αέναο συμβόλαιο αγοράζοντας (κάνοντας long) μια ορισμένη ποσότητα Bitcoin. Εάν η τιμή του Bitcoin πράγματι αυξηθεί, ο έμπορος θα έχει κέρδος. Για παράδειγμα, αν ο έμπορος αγοράσει 1 Bitcoin στην τιμή των $50.000 και η τιμή ανέβει στα $60.000, θα έχει αποκομίσει κέρδος $10.000.
Από την άλλη πλευρά, εάν η τιμή του Bitcoin πέσει αντί να αυξηθεί, ο έμπορος θα υποστεί ζημία. Για παράδειγμα, εάν ο έμπορος αγοράσει 1 Bitcoin στην τιμή των $50,000 και η τιμή πέσει σε $40,000, θα έχει υποστεί ζημία $10,000.
Παράδειγμα 2: Αντιστάθμιση έναντι των διακυμάνσεων των τιμών του Ethereum
Ας υποθέσουμε ότι ένας έμπορος κατέχει μεγάλη θέση στο Ethereum και ανησυχεί για το ενδεχόμενο μείωσης των τιμών. Θα μπορούσε να αποφασίσει να συνάψει ένα διαρκές συμβόλαιο πουλώντας (σορτάροντας) μια ορισμένη ποσότητα Ethereum. Εάν η τιμή του Ethereum πράγματι μειωθεί, ο έμπορος θα αποκομίσει κέρδος από την ανοικτή θέση του, το οποίο θα αντισταθμίσει τυχόν ζημίες από την ανοικτή θέση του.
Για παράδειγμα, εάν ο έμπορος κατέχει 1.000 Ethereum αξίας $500.000 και η τιμή πέσει σε $400.000, θα έχει υποστεί ζημία $100.000 από τη θέση αγοράς του. Ωστόσο, εάν έχουν επίσης πουλήσει 1.000 Ethereum μέσω ενός αέναου συμβολαίου στην τιμή των $500,000, θα έχουν αποκομίσει κέρδος $100,000 από την ανοικτή θέση τους, το οποίο θα αντισταθμίσει τις απώλειες από την ανοικτή θέση τους.
Με αυτόν τον τρόπο, ο έμπορος χρησιμοποίησε ένα αέναο συμβόλαιο για να αντισταθμίσει πιθανές μειώσεις των τιμών του Ethereum.
Παράδειγμα 3: Χρήση μόχλευσης για μεγιστοποίηση των κερδών
Ας υποθέσουμε ότι ένας έμπορος πιστεύει ότι η τιμή του Bitcoin θα αυξηθεί σημαντικά στο εγγύς μέλλον και θέλει να μεγιστοποιήσει τα κέρδη του. Μπορεί να αποφασίσει να συνάψει ένα αέναο συμβόλαιο με υψηλό επίπεδο μόχλευσης, το οποίο θα του επιτρέψει να ελέγξει μια μεγαλύτερη θέση με μικρότερη αρχική επένδυση.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ο έμπορος έχει $10.000 για να επενδύσει και θέλει να αγοράσει όσο το δυνατόν περισσότερο Bitcoin. Μπορεί να αποφασίσει να συνάψει ένα αέναο συμβόλαιο με μόχλευση 10x, το οποίο θα του επιτρέψει να ελέγξει μια θέση αξίας $100.000 με την επένδυση των $10.000. Εάν η τιμή του Bitcoin αυξηθεί σημαντικά, ο έμπορος θα μπορέσει να αποκομίσει μεγάλο κέρδος από την επένδυσή του.
Ωστόσο, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η χρήση υψηλής μόχλευσης μπορεί επίσης να αυξήσει τον κίνδυνο ζημιών. Εάν η τιμή του Bitcoin πέσει αντί να αυξηθεί, ο διαπραγματευτής θα υποστεί ζημία που είναι αναλογικά μεγαλύτερη από την αρχική του επένδυση. Για το λόγο αυτό, οι έμποροι θα πρέπει να είναι προσεκτικοί όταν χρησιμοποιούν μόχλευση και θα πρέπει να τη χρησιμοποιούν μόνο εάν αισθάνονται άνετα με τους πιθανούς κινδύνους.
Πλεονεκτήματα της χρήσης αέναων συμβάσεων στο κρυπτονόμισμα:
- Η δυνατότητα κερδοσκοπίας επί της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς να χρειάζεται να το κατέχετε φυσικά: Τα αέναα συμβόλαια επιτρέπουν στους συναλλασσόμενους να κερδοσκοπούν επί της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς να χρειάζεται να αγοράσουν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Αυτό μπορεί να είναι χρήσιμο για τους εμπόρους που θέλουν να λάβουν θέση στην τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς το κόστος ή την ταλαιπωρία της πραγματικής κατοχής του.
- Η δυνατότητα αντιστάθμισης έναντι των διακυμάνσεων των τιμών: Οι αέναες συμβάσεις μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως τρόπος αντιστάθμισης έναντι πιθανών διακυμάνσεων των τιμών ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Για παράδειγμα, ένας έμπορος που κατέχει μεγάλη θέση στο Bitcoin και ανησυχεί για το ενδεχόμενο μείωσης των τιμών μπορεί να συνάψει ένα αέναο συμβόλαιο για την πώληση του Bitcoin ως τρόπο προστασίας από πιθανές απώλειες.
- Υψηλή μόχλευση: Τα αέναα συμβόλαια προσφέρουν συχνά υψηλή μόχλευση, πράγμα που σημαίνει ότι οι συναλλασσόμενοι μπορούν δυνητικά να αποκομίσουν μεγαλύτερα κέρδη (ή ζημίες) με μικρότερη αρχική επένδυση. Αυτό μπορεί να είναι χρήσιμο για τους συναλλασσόμενους που θέλουν να μεγιστοποιήσουν τις αποδόσεις τους, αλλά δεν έχουν μεγάλο κεφάλαιο για να επενδύσουν.
- Ευκολία χρήσης: Τα αέναα συμβόλαια μπορούν να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων, γεγονός που καθιστά εύκολη την πρόσβασή τους για τους συναλλασσόμενους.
Μειονεκτήματα της χρήσης αέναων συμβάσεων στο κρυπτονόμισμα:
- Κίνδυνος αθέτησης υποχρέωσης αντισυμβαλλομένου: Επειδή τα αέναα συμβόλαια δεν υποστηρίζονται από ένα κεντρικό εκκαθαριστικό κέντρο, υπάρχει κίνδυνος ένα από τα μέρη που συμμετέχουν στο συμβόλαιο να αθετήσει τις υποχρεώσεις του. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε απώλειες για το άλλο μέρος, ιδίως εάν το μέρος που αθετεί την υποχρέωσή του έχει μεγάλη θέση.
- Κίνδυνος εκκαθάρισης: Εάν η θέση ενός εμπόρου γίνει πολύ μεγάλη ή η αγορά κινηθεί εναντίον του, μπορεί να του ζητηθεί να καταθέσει πρόσθετο περιθώριο για να καλύψει τις απώλειές του. Εάν δεν είναι σε θέση να το πράξει, η θέση του μπορεί να ρευστοποιηθεί, πράγμα που σημαίνει ότι θα κλείσει και θα υποστεί ζημία.
- Πολυπλοκότητα: και οι συναλλασσόμενοι μπορεί να χρειαστεί να έχουν καλή γνώση των παραγώγων και της διαχείρισης κινδύνου για να τα χρησιμοποιήσουν αποτελεσματικά.
- Το ενδεχόμενο μεγάλων ζημιών: Η χρήση υψηλής μόχλευσης μπορεί να αυξήσει το ενδεχόμενο μεγάλων απωλειών, ειδικά αν η αγορά κινηθεί ενάντια στη θέση του διαπραγματευτή. Αυτό σημαίνει ότι οι συναλλασσόμενοι πρέπει να είναι προσεκτικοί όταν χρησιμοποιούν αέναες συμβάσεις και πρέπει να τις χρησιμοποιούν μόνο εάν αισθάνονται άνετα με τους πιθανούς κινδύνους.
- Έλλειψη ρύθμισης: Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει λιγότερη εποπτεία και προστασία για τους συναλλασσόμενους. Αυτό μπορεί να προβληματίσει τους συναλλασσόμενους που ανησυχούν για την ασφάλεια των επενδύσεών τους.
Ευκαιρίες arbitrage κατά τη χρήση "Αέναων Συμβάσεων
Οι ευκαιρίες αρμπιτράζ αναφέρονται σε καταστάσεις όπου είναι δυνατόν να αγοραστεί ένα περιουσιακό στοιχείο σε χαμηλή τιμή σε μια αγορά και να πωληθεί σε υψηλότερη τιμή σε μια άλλη αγορά. Στο πλαίσιο των αέναων συμβάσεων σε κρυπτονόμισμα, ευκαιρίες αρμπιτράζ μπορεί να προκύψουν όταν η τιμή ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου διαφέρει μεταξύ διαφορετικών ανταλλακτηρίων ή πλατφορμών.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η τιμή του Bitcoin είναι $10.000 στο Χρηματιστήριο Α και $10.500 στο Χρηματιστήριο Β. Ένας έμπορος που γνωρίζει αυτή τη διαφορά τιμής μπορεί να αποφασίσει να αγοράσει Bitcoin στο Χρηματιστήριο Α και να το πουλήσει στο Χρηματιστήριο Β, αποκομίζοντας έτσι κέρδος $500. Αυτό είναι ένα παράδειγμα arbitrage, καθώς ο έμπορος εκμεταλλεύεται τη διαφορά τιμής μεταξύ των δύο χρηματιστηρίων για να αποκομίσει κέρδος.
Στην περίπτωση των αιώνιων συμβάσεων, ευκαιρίες αρμπιτράζ μπορεί επίσης να προκύψουν όταν η τιμή ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου διαφέρει μεταξύ διαφορετικών αιώνιων συμβάσεων στο ίδιο χρηματιστήριο. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι η τιμή του Bitcoin είναι $10.000 σε ένα αέναο συμβόλαιο με μόχλευση 10x και $9.500 σε ένα αέναο συμβόλαιο με μόχλευση 20x. Ένας έμπορος που γνωρίζει αυτή τη διαφορά τιμής μπορεί να αποφασίσει να αγοράσει Bitcoin στο συμβόλαιο με μόχλευση 10x και να το πουλήσει στο συμβόλαιο με μόχλευση 20x, αποκομίζοντας έτσι κέρδος $500.
Για να επωφεληθούν από τις ευκαιρίες αρμπιτράζ στο πλαίσιο των αέναων συμβάσεων, οι συναλλασσόμενοι πρέπει συνήθως να έχουν πρόσβαση σε πολλαπλά χρηματιστήρια ή πλατφόρμες και να μπορούν να μεταφέρουν κεφάλαια μεταξύ τους γρήγορα. Ενδέχεται επίσης να χρειάζεται να έχουν καλή κατανόηση των συνθηκών της αγοράς και να είναι σε θέση να εντοπίζουν πιθανές αποκλίσεις τιμών σε πραγματικό χρόνο.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οι ευκαιρίες αρμπιτράζ μπορεί να μην είναι πάντα εύκολο να βρεθούν ή να αξιοποιηθούν. Σε ορισμένες περιπτώσεις, η διαφορά τιμής μεταξύ διαφορετικών χρηματιστηρίων ή συμβολαίων μπορεί να είναι μικρή, καθιστώντας δύσκολη την επίτευξη κέρδους. Επιπλέον, η διαδικασία αγοράς και πώλησης περιουσιακών στοιχείων σε πολλαπλά χρηματιστήρια μπορεί να είναι χρονοβόρα και δαπανηρή, καθώς μπορεί να περιλαμβάνει αμοιβές για τη διαπραγμάτευση, τη μεταφορά κεφαλαίων και άλλα έξοδα.
