Contracte perpetue: calculează expunerea înaintea levierului
Un contract perpetuu este un derivat care urmărește un activ suport fără scadență programată. O poziție long câștigă din creșterea prețului, iar una short din scădere, înaintea costurilor. Deținerea unui perpetuu BTC nu înseamnă cumpărarea de bitcoin care poate fi retras. Marja, finanțarea și regulile de lichidare determină dacă poziția rămâne deschisă. Lipsa scadenței nu înseamnă durată nelimitată.
Sarcina ta: citește o poziție perpetuă liniară, calculează expunerea noțională și rezultatul brut, apoi identifică taxele și regulile de lichidare omise.
Separă trei sume
Expunerea noțională
Noționalul este valoarea poziției, nu numerarul depus drept garanție. La un contract liniar simplu, cantitatea înmulțită cu prețul dă expunerea în moneda de cotație. O poziție de 0,1 BTC la 50.000 USDT are expunere de 5.000 USDT. Multiplicatorii și unitățile diferă: verifică specificațiile, nu presupune că orice cantitate afișată este un număr de monede.
Marja inițială și de menținere
Marja inițială susține deschiderea. Fără taxe și ajustări ale platformei, expunerea de 5.000 USDT cu levier 5× necesită 1.000 USDT marjă inițială. Marja de menținere este minimul pentru păstrarea poziției deschise, nu aceeași sumă. Nivelurile de risc, taxele, regulile de garanție și alte poziții pot modifica cerințele. Calculul simplificat nu este o formulă pentru prețul de lichidare.
Prețul contractului și prețul de marcare
Ultimul preț tranzacționat provine din execuții recente. Un indice reflectă prețurile pieței suport, iar prețul de marcare este referința platformei pentru risc. Multe platforme îl folosesc la lichidare, astfel încât un grafic al ultimului preț nu explică orice eveniment. Citește regulile contractului și modului de marjă. În marja încrucișată, prețul de lichidare afișat poate fi doar estimativ.
Examinează o poziție fără să tranzacționezi
Citește specificațiile produsului
Identifică dacă este liniar sau invers, moneda de decontare, unitatea cantității și ordinul minim. Calculele lecției se aplică unui contract liniar USDT simplu. Contractele inverse au alte formule și altă expunere a garanției. Stablecoinurile depuse drept garanție au și riscuri de emitent și preț. Verifică disponibilitatea pentru țara și contul tău înainte de utilizarea reală.
Identifică garanția expusă
În marja izolată, poziția are garanție alocată. În marja încrucișată, garanțiile eligibile ale contului pot susține mai multe poziții, iar pierderile pot afecta mai mult decât suma asociată inițial unei tranzacții. Verifică suplimentarea automată a marjei: poate adăuga fonduri unei poziții izolate. Citește cerința de menținere, indicatorul de risc al contului și mecanismul de lichidare, fără să estimezi lichidarea exact ca unu împărțit la levier.
Verifică taxele și ieșirea
Finanțarea poate fi plătită sau primită cât timp perpetuul este deschis; rata și intervalul se pot schimba. Comisioanele se aplică execuțiilor, de obicei la noțional, nu la marja inițială. Verifică spreadul, derapajul, referința declanșatorului și dacă ordinul de închidere reduce poziția în loc să deschidă alta. Un stop nu garantează prețul de execuție; întreruperile sau mișcările rapide pot împiedica ieșirea dorită. Folosește demo sau calcul pe hârtie la exercițiu.
Exemplu: aceeași mișcare, alt impact asupra marjei
Presupunem un long liniar fictiv de 0,1 BTC deschis la 50.000 USDT: noțional 5.000 USDT. Cu 1.000 USDT marjă inițială, expunerea este 5×. Dacă ieșirea execută la 49.000, rezultatul brut este 0,1 × (49.000 − 50.000) = −100 USDT. Prețul a scăzut 2%, dar pierderea brută este 10% din marja inițială. Un short de aceeași mărime ar avea +100 USDT brut. Taxele, finanțarea și derapajul trebuie încă incluse. Cifrele presupun că poziția supraviețuiește până la ieșire și nu prezic pragul de lichidare.
Greșeli care ascund riscul real
Să înmulțești din nou profitul cu levierul
La cantitate fixă și aceeași mișcare între intrare și ieșire, rezultatul brut liniar nu crește doar pentru că modifici setarea levierului. Aceasta schimbă în principal marja inițială necesară și randamentul afișat pe acea marjă. Creșterea cantității efective mărește expunerea. Nu calcula profitul din cantitate și apoi îl înmulți încă o dată cu levierul.
Să consideri marja izolată garanție absolută a contului
Marja alocată poate crește prin adăugări manuale sau automate. Pierderile în marjă încrucișată pot consuma garanțiile eligibile comune. Contează și taxele, regulile și structura contului. Nu presupune că marja inițială este mereu pierderea maximă sau că stopul execută înainte de lichidare. Confirmă ce active și setări susțin poziția.
Să confunzi venitul din finanțare cu o acoperire gratuită
O plată de finanțare poate fi depășită de mișcarea nefavorabilă, costuri sau schimbarea ratei. Acoperirea spot plus perpetuu păstrează riscuri de execuție, bază, garanție și platformă. Componenta derivată poate fi lichidată chiar dacă ansamblul pare echilibrat. Perpetuele nu sunt produse de economisire, iar moneda suport nu poate fi retrasă din poziția derivată ca dintr-un sold spot.
Exercițiu: calculează pierderea înaintea costurilor
Un long liniar fictiv este 0,2 BTC la 50.000 USDT, susținut de 2.000 USDT marjă inițială. Se închide la 48.500 USDT fără lichidare anterioară. Care sunt noționalul inițial, pierderea brută și procentul ei din marja inițială?
Vezi explicația
Noționalul inițial este 0,2 × 50.000 = 10.000 USDT, adică 5× marja inițială. Pierderea brută este 0,2 × (48.500 − 50.000) = −300 USDT: 15% din 2.000 USDT, deși activul suport a scăzut 3%. Include taxele de execuție și finanțarea netă plătită sau primită pentru rezultatul real. Exercițiul nu stabilește prețul de lichidare și nu implică faptul că poziția ar supraviețui neapărat mișcării pe orice platformă.
