Co jsou smlouvy na dobu neurčitou (PERPS)?
Trvalé kontrakty, známé také jako trvalé swapy nebo jednoduše "perps", jsou typem derivátového kontraktu, který umožňuje obchodníkům spekulovat na cenu určitého aktiva, aniž by museli podkladové aktivum fyzicky vlastnit. Perpetuální kontrakty jsou typem finančního nástroje, který se používá k zajištění rizika nebo ke spekulaci na pohyb ceny aktiva.
V kontextu kryptoměn jsou věčné kontrakty futures kontrakty, které nemají datum expirace. To znamená, že je obchodník může držet neomezeně dlouho, pokud má potřebnou marži na pokrytí případných ztrát. Věčné kontrakty se obvykle vypořádávají v kryptoměně, což znamená, že je lze obchodovat na kryptoměnových burzách.
Jak fungují smlouvy na dobu neurčitou?
Abychom pochopili, jak věčné kontrakty fungují, je užitečné nejprve porozumět základům termínovaných kontraktů. Futures kontrakt je dohoda mezi dvěma stranami o nákupu nebo prodeji určitého aktiva za stanovenou cenu k určitému datu v budoucnosti. Futures kontrakty obvykle používají obchodníci ke spekulaci na pohyb ceny aktiva nebo k zajištění proti potenciálním cenovým výkyvům.
Trvalé kontrakty jsou podobné tradičním futures kontraktům, ale liší se v několika zásadních věcech. Za prvé, tradiční futures kontrakty mají konkrétní datum expirace, kdy musí být kontrakt vypořádán. To znamená, že obchodníci musí buď převzít podkladové aktivum, nebo uzavřít svou pozici před datem expirace. Naproti tomu trvalé kontrakty nemají datum vypršení platnosti, takže obchodníci mohou držet své pozice neomezeně dlouho.
Pro uzavření smlouvy na dobu neurčitou musí obchodník nejprve složit určitou částku marže, což je v podstatě vklad v dobré víře, který slouží k pokrytí případných ztrát. Výše požadované marže závisí na velikosti obchodu a úrovni použité finanční páky.
Jakmile obchodník složí marži, může uzavřít trvalý kontrakt buď nákupem (long), nebo prodejem (short) podkladového aktiva. Pokud se například obchodník domnívá, že cena Bitcoin se zvýší, mohli by uzavřít smlouvu na dobu neurčitou nákupem Bitcoin. Pokud cena Bitcoin skutečně vzroste, obchodník dosáhne zisku. Pokud cena Bitcoin klesne, obchodník utrpí ztrátu.
Dalším klíčovým rozdílem mezi trvalými kontrakty a tradičními futures kontrakty je způsob jejich vypořádání. Tradiční futures kontrakty se vypořádávají dodáním podkladového aktiva, zatímco perpetuální kontrakty se obvykle vypořádávají v kryptoměně. To znamená, že obchodníci se nemusí starat o logistiku fyzického převzetí podkladového aktiva.
Věcné kontrakty se často používají jako způsob spekulace na cenu určitého aktiva, např. Bitcoin nebo. Ethereum. Lze je také použít k zajištění proti kolísání ceny podkladového aktiva. Pokud například obchodník drží velkou pozici v Bitcoin a obává se možného poklesu ceny, může k zajištění proti případným ztrátám použít trvalý kontrakt.
Trvalé kontrakty jsou mezi obchodníky oblíbené také proto, že nabízejí vysokou finanční páku, což znamená, že obchodníci mohou potenciálně dosáhnout větších zisků (nebo ztrát) s menší počáteční investicí. Použití vysoké páky však může také zvýšit riziko ztrát, proto by obchodníci měli být při používání těchto typů kontraktů opatrní.
Jednou z možných nevýhod trvalých smluv je riziko selhání protistrany. Protože tyto smlouvy nejsou zajištěny centrálním clearingovým střediskem, existuje riziko, že jedna ze smluvních stran nesplní své závazky. To může vést ke ztrátám pro druhou stranu, zejména pokud má strana v selhání velkou pozici.
Jaký je rozdíl mezi "spotem" a "futures"?
Ve světě kryptoměn se termíny "spot" a "futures" vztahují k různým způsobům nákupu a prodeje digitálních aktiv. Pochopení rozdílů mezi těmito dvěma typy transakcí může být užitečné pro obchodníky, kteří chtějí vstoupit na trh s kryptoměnami.
Spotové transakce, známé také jako "spotové obchody", jsou nejběžnějším typem obchodování s kryptoměnami. Při spotovém obchodu se kupující a prodávající dohodnou na výměně určitého množství kryptoměn za aktuální tržní cenu. Transakce je obvykle vypořádána během několika hodin, v některých případech i během několika dní.
Jednou z klíčových charakteristik spotových obchodů je, že zahrnují okamžité dodání podkladového aktiva. To znamená, že jakmile je spotový obchod dokončen, kupující přebírá vlastnictví kryptoměny a prodávající se ho vzdává.
Spotové obchody jsou mezi obchodníky oblíbené, protože nabízejí jednoduchý a přímočarý způsob nákupu a prodeje kryptoměn. Jsou také relativně málo rizikové, protože transakce je vypořádána poměrně rychle a cena kryptoměny je určena v okamžiku obchodu.
Futures kontrakty jsou naopak typem derivátových smluv, které obchodníkům umožňují spekulovat na budoucí cenu aktiva. Ve futures kontraktu se kupující a prodávající dohodnou na výměně určitého množství podkladového aktiva za stanovenou cenu k určitému datu v budoucnosti.
Futures kontrakty používají obchodníci ke spekulaci na pohyb ceny aktiva nebo k zajištění proti potenciálním cenovým výkyvům. Například obchodník, který se obává možného poklesu ceny Bitcoin, může uzavřít futures kontrakt na prodej Bitcoin za určitou cenu k určitému datu v budoucnosti.
Jedním z klíčových rozdílů mezi spotovými obchody a futures kontrakty je datum vypořádání. U spotového obchodu je transakce obvykle vypořádána během několika hodin nebo dnů, zatímco u futures kontraktu je transakce vypořádána k určitému datu v budoucnosti. To znamená, že obchodníci, kteří uzavírají futures kontrakt, na sebe berou riziko kolísání cen v době mezi uzavřením kontraktu a datem vypořádání.
Dalším rozdílem mezi spotovými obchody a futures kontrakty je dostupná úroveň pákového efektu. Futures kontrakty často nabízejí vyšší pákový efekt než spotové obchody, což znamená, že obchodníci mohou potenciálně dosáhnout větších zisků (nebo ztrát) s menší počáteční investicí. Využití vysoké finanční páky však může také zvýšit riziko ztrát, proto by obchodníci měli být při využívání těchto typů kontraktů opatrní.
Příklady využití "trvalých smluv" ve světě kryptoměn
Příklad 1: Spekulace na cenu Bitcoin
Předpokládejme, že obchodník věří, že cena Bitcoin v blízké budoucnosti vzroste. Může se rozhodnout uzavřít trvalý kontrakt nákupem (dlouhým nákupem) určitého množství Bitcoin. Pokud cena Bitcoin skutečně vzroste, obchodník dosáhne zisku. Například pokud obchodník koupí 1 Bitcoin za cenu $50 000 a cena vzroste na $60 000, dosáhne zisku $10 000. V případě, že obchodník koupí 1 Bitcoin za cenu $50 000 a cena vzroste na $60 000, dosáhne zisku $10 000.
Na druhou stranu, pokud cena Bitcoin klesne namísto růstu, obchodník utrpí ztrátu. Například pokud obchodník koupí 1 Bitcoin za cenu $50 000 a cena klesne na $40 000, utrpí ztrátu $10 000.
Příklad 2: Zajištění proti kolísání cen Ethereum
Předpokládejme, že obchodník drží velkou pozici v Ethereum a obává se možného poklesu ceny. Mohl by se rozhodnout uzavřít trvalý kontrakt prodejem (krátkou pozicí) určitého množství Ethereum. Pokud cena Ethereum skutečně klesne, obchodník dosáhne zisku ze své krátké pozice, který vyrovná případné ztráty z jeho dlouhé pozice.
Pokud například obchodník drží 1 000 Ethereum v hodnotě $500 000 a cena klesne na $400 000, utrpí na své dlouhé pozici ztrátu $100 000. Pokud však zároveň prodali 1 000 Ethereum prostřednictvím trvalého kontraktu za cenu $500 000, dosáhnou na své krátké pozici zisku $100 000, který vyrovná jejich ztrátu z dlouhé pozice.
Tímto způsobem obchodník využil trvalý kontrakt k zajištění proti případnému poklesu ceny Ethereum.
Příklad 3: Využití pákového efektu k maximalizaci zisku
Předpokládejme, že obchodník věří, že cena Bitcoin v blízké budoucnosti výrazně vzroste, a chce maximalizovat svůj zisk. Může se rozhodnout uzavřít trvalý kontrakt s vysokou mírou pákového efektu, který mu umožní ovládat větší pozici s menší počáteční investicí.
Předpokládejme například, že obchodník má $10 000 na investici a chce nakoupit co nejvíce Bitcoin. Může se rozhodnout uzavřít věčný kontrakt s 10násobnou finanční pákou, což mu umožní ovládat pozici v hodnotě $100 000 s investicí $10 000. V takovém případě by se mohl rozhodnout, že bude obchodovat s $100 000. Pokud cena Bitcoin výrazně vzroste, bude obchodník schopen dosáhnout velkého zisku ze své investice.
Je však důležité si uvědomit, že použití vysoké finanční páky může také zvýšit riziko ztrát. Pokud cena Bitcoin klesne namísto růstu, obchodník utrpí ztrátu, která je úměrně vyšší než jeho počáteční investice. Z tohoto důvodu by obchodníci měli být při používání pákového efektu opatrní a měli by jej používat pouze v případě, že jim potenciální rizika nevadí.
Výhody používání věčných smluv v kryptoměnách:
- Možnost spekulovat na cenu aktiva, aniž byste ho museli fyzicky vlastnit: V případě, že se jedná o trvalý kontrakt, mohou obchodníci spekulovat na cenu aktiva, aniž by podkladové aktivum museli fyzicky vlastnit. To může být užitečné pro obchodníky, kteří chtějí zaujmout pozici na ceně aktiva, aniž by museli vynaložit náklady nebo mít potíže s jeho skutečným vlastnictvím.
- Možnost zajištění proti kolísání cen: Kontrakty na dobu neurčitou lze použít jako způsob zajištění proti potenciálním cenovým výkyvům podkladového aktiva. Například obchodník, který drží velkou pozici v Bitcoin a obává se možného poklesu ceny, může uzavřít trvalý kontrakt na prodej Bitcoin jako způsob ochrany před možnými ztrátami.
- Vysoký pákový efekt: To znamená, že obchodníci mohou potenciálně dosáhnout větších zisků (nebo ztrát) s menší počáteční investicí. To může být užitečné pro obchodníky, kteří chtějí maximalizovat své výnosy, ale nemají k dispozici velký kapitál k investování.
- Snadné používání: Obchodování s trvalými kontrakty je možné na kryptoměnových burzách, což obchodníkům usnadňuje přístup k nim.
Nevýhody používání věčných smluv v kryptoměnách:
- Riziko selhání protistrany: Protože věčné kontrakty nejsou kryty centrálním clearingovým střediskem, existuje riziko, že jedna ze stran kontraktu nesplní své závazky. To může vést ke ztrátám pro druhou stranu, zejména pokud má strana v selhání velkou pozici.
- Riziko likvidace: Pokud se pozice obchodníka stane příliš velkou nebo se trh vyvíjí proti němu, může být požádán o složení dodatečné marže na pokrytí svých ztrát. Pokud tak nebudou schopni učinit, může být jejich pozice zlikvidována, což znamená, že bude uzavřena a oni utrpí ztrátu.
- Složitost: Obchodníci mohou mít dobré znalosti o derivátech a řízení rizik, aby je mohli efektivně využívat.
- Možnost velkých ztrát: Použití vysoké finanční páky může zvýšit možnost velkých ztrát, zejména pokud se trh pohybuje proti pozici obchodníka. To znamená, že obchodníci by měli být při používání trvalých kontraktů opatrní a měli by je používat pouze v případě, že jsou s potenciálními riziky srozuměni.
- Nedostatečná regulace: To znamená, že dohled nad obchodníky a jejich ochrana je menší. To může být problém pro obchodníky, kteří se obávají o bezpečnost svých investic.
Arbitrážní příležitosti při použití "trvalých smluv
Arbitrážní příležitosti se týkají situací, kdy je možné koupit aktivum za nízkou cenu na jednom trhu a prodat ho za vyšší cenu na jiném trhu. V kontextu trvalých kontraktů v kryptoměnách mohou arbitrážní příležitosti vzniknout, když se cena určitého aktiva na různých burzách nebo platformách liší.
Předpokládejme například, že cena Bitcoin je $10 000 na burze A a $10 500 na burze B. Obchodník, který si je vědom tohoto cenového rozdílu, se může rozhodnout koupit Bitcoin na burze A a prodat jej na burze B, čímž dosáhne zisku $500. To je příklad arbitráže, protože obchodník využívá cenového rozdílu mezi oběma burzami k dosažení zisku.
V případě trvalých kontraktů mohou arbitrážní příležitosti vzniknout také tehdy, když se cena určitého aktiva liší mezi různými trvalými kontrakty na stejné burze. Předpokládejme například, že cena Bitcoin je $10 000 na věčném kontraktu s pákovým efektem 10x a $9 500 na věčném kontraktu s pákovým efektem 20x. Obchodník, který si je vědom tohoto cenového rozdílu, se může rozhodnout koupit Bitcoin na kontraktu s 10x pákou a prodat jej na kontraktu s 20x pákou, čímž dosáhne zisku $500.
Aby mohli obchodníci využít arbitrážních příležitostí v rámci trvalých kontraktů, musí mít obvykle přístup k více burzám nebo platformám a být schopni rychle přesouvat finanční prostředky mezi nimi. Mohou také potřebovat dobře rozumět podmínkám na trhu a být schopni identifikovat potenciální cenové rozdíly v reálném čase.
Je důležité si uvědomit, že arbitrážní příležitosti nemusí být vždy snadné najít nebo využít. V některých případech může být cenový rozdíl mezi různými burzami nebo kontrakty malý, což ztěžuje dosažení zisku. Navíc proces nákupu a prodeje aktiv na více burzách může být časově náročný a nákladný, protože může zahrnovat poplatky za obchodování, převody finančních prostředků a další výdaje.
