Contratos perpetuos: calcula la exposición antes del apalancamiento
Un contrato perpetuo es un derivado que sigue un activo subyacente sin vencimiento programado. Una posición larga gana con una subida y una corta con una bajada, antes de costes. Mantener un perpetuo de BTC no equivale a comprar bitcoin que puedas retirar. El margen, la financiación y las reglas de liquidación determinan si la posición puede seguir abierta. Sin vencimiento no significa duración ilimitada.
Tu tarea: leer una posición perpetua lineal, calcular su exposición nominal y resultado bruto, e identificar los costes y reglas de liquidación que el cálculo omite.
Separa tres importes
Exposición nominal
El nominal es el valor de la posición, no el dinero depositado como garantía. En un contrato lineal simple, cantidad por precio da la exposición en la moneda de cotización. Una posición de 0,1 BTC a 50.000 USDT tiene 5.000 USDT de exposición. Los multiplicadores y las unidades varían: revisa las especificaciones en lugar de asumir que toda cantidad mostrada es un número de monedas.
Margen inicial y de mantenimiento
El margen inicial permite abrir la posición. Sin comisiones ni ajustes de plataforma, 5.000 USDT de exposición a 5× requieren 1.000 USDT de margen inicial. El margen de mantenimiento es el mínimo necesario para mantenerla abierta y no es el mismo importe. Los niveles de riesgo, costes, garantías y otras posiciones pueden modificar los requisitos. Este cálculo simplificado no determina el precio de liquidación.
Precio del contrato y precio de marca
El último precio negociado procede de ejecuciones recientes. Un índice refleja precios del mercado subyacente; el precio de marca es una referencia de la plataforma para calcular riesgo. Muchas plataformas lo usan para liquidar, de modo que un gráfico del último precio no explica todas las liquidaciones. Lee las reglas del contrato y del modo de margen. En margen cruzado, el precio de liquidación mostrado puede ser solo una estimación.
Examina una posición sin operar
Lee las especificaciones
Identifica si el contrato es lineal o inverso, su moneda de liquidación, unidad de cantidad y tamaño mínimo. Los cálculos de esta lección corresponden a un contrato USDT lineal simple. Los inversos usan otras fórmulas y exposición de garantía. Las stablecoins como garantía también tienen riesgos de emisor y precio. Comprueba la disponibilidad para tu ubicación y cuenta antes de considerar uso real.
Identifica la garantía en riesgo
En margen aislado, una posición tiene garantía asignada. En margen cruzado, la garantía admisible de la cuenta puede respaldar varias posiciones, y las pérdidas afectar a más del importe que inicialmente asocias con una operación. Comprueba si está activa la reposición automática de margen: puede añadir fondos a una posición aislada. Lee mantenimiento, medida de riesgo de cuenta y mecanismo de liquidación, sin estimarla como exactamente uno dividido por el apalancamiento.
Revisa los costes y la salida
La financiación puede pagarse o recibirse mientras la posición esté abierta; su tasa e intervalo pueden cambiar. Las comisiones se aplican a las ejecuciones y suelen basarse en el nominal, no en el margen inicial. Comprueba spread, deslizamiento, referencia del disparador y si la orden de cierre reduce la posición en vez de abrir otra. Un stop no garantiza el precio de ejecución; una caída del servicio o un movimiento rápido puede impedir la salida prevista. Usa una demo o cálculo sobre papel para el ejercicio.
Ejemplo: mismo movimiento, distinto impacto sobre el margen
Supón una posición larga lineal ficticia de 0,1 BTC abierta a 50.000 USDT: nominal de 5.000 USDT. Con 1.000 USDT de margen inicial, la exposición es 5×. Si la salida se ejecuta a 49.000, el resultado bruto es 0,1 × (49.000 − 50.000) = −100 USDT. El precio cayó 2%, pero la pérdida bruta es 10% del margen inicial. Una corta del mismo tamaño tendría +100 USDT brutos con ese movimiento. Aún faltan comisiones, financiación y deslizamiento. Los números suponen que la posición sobrevive hasta el cierre y no predicen el umbral de liquidación.
Errores que esconden el riesgo real
Multiplicar otra vez el beneficio por el apalancamiento
Con cantidad fija y el mismo movimiento entre entrada y salida, el resultado bruto lineal no aumenta solo por cambiar el ajuste de apalancamiento. Este modifica principalmente el margen inicial requerido y la rentabilidad mostrada sobre ese margen. Aumentar la cantidad real incrementa la exposición. No calcules el beneficio por cantidad y luego lo multipliques otra vez por el apalancamiento.
Tratar el margen aislado como garantía absoluta de la cuenta
El margen asignado puede crecer con aportaciones manuales o automáticas. Las pérdidas en margen cruzado pueden consumir garantías admisibles compartidas. También importan costes, reglas y configuración de cuenta. No supongas que el margen inicial siempre es la pérdida máxima ni que un stop se ejecutará antes de liquidar. Confirma qué activos y ajustes respaldan la posición.
Confundir ingresos por financiación con cobertura gratuita
Un cobro de financiación puede quedar superado por un movimiento adverso, costes o cambio de tasa. La cobertura con spot y perpetuo conserva riesgos de ejecución, base, garantía y plataforma. La parte derivada puede liquidarse aunque el conjunto parezca equilibrado. Los perpetuos no son productos de ahorro y la moneda subyacente no puede retirarse de la posición como si fuera saldo spot.
Practica: calcula la pérdida antes de costes
Una larga lineal ficticia es 0,2 BTC a 50.000 USDT, respaldada por 2.000 USDT de margen inicial. Cierra a 48.500 USDT sin liquidación previa. ¿Cuáles son el nominal inicial, la pérdida bruta y su porcentaje del margen inicial?
Mostrar la explicación
El nominal inicial es 0,2 × 50.000 = 10.000 USDT, o 5× el margen inicial. La pérdida bruta es 0,2 × (48.500 − 50.000) = −300 USDT: 15% de 2.000 USDT, aunque el subyacente bajó 3%. Incorpora comisiones de ejecución y financiación neta pagada o recibida para hallar el resultado real. El ejercicio no determina un precio de liquidación ni implica que la posición sobreviviría necesariamente a ese movimiento en cualquier plataforma.
