永久契約(PERPS)とは何ですか?

永久契約(PERPS)

永久契約は、永久スワップまたは単に「パーパス」としても知られ、トレーダーが原資産を物理的に所有することなく、特定の資産の価格に投機することができるデリバティブ契約の一種である。永久契約は、リスクをヘッジするため、または資産の値動きを推測するために使用される金融商品の一種です。

暗号通貨の文脈では、永久契約は、有効期限のない先物契約です。つまり、潜在的な損失をカバーするために必要な証拠金がある限り、トレーダーは無期限に保有することができるのです。永久契約は通常、暗号通貨で決済されるため、暗号通貨取引所で取引することができます。

永久契約の仕組みは?

永久契約の仕組みを理解するためには、まず、先物契約の基本を理解することが有効である。先物契約は、将来の特定の日に特定の価格で特定の資産を購入または売却する2つの当事者間の合意である。先物契約は、通常、トレーダーが資産の値動きに投機したり、潜在的な価格変動をヘッジするために使用されます。

永久契約は、従来の先物契約と似ているが、いくつかの重要な点で異なっている。まず、従来の先物契約には特定の有効期限があり、その時点で契約を決済する必要があります。つまり、トレーダーは有効期限までに原資産を受け渡すか、ポジションを決済しなければならない。一方、無期限契約には期限がないため、トレーダーはポジションを無期限に保有することができる。

永久契約を締結するために、トレーダーはまず一定額の証拠金を預ける必要があります。これは基本的に、潜在的な損失をカバーするために使用される誠実な預金です。必要な証拠金の額は、取引のサイズと使用するレバレッジのレベルによって異なります。

トレーダーが証拠金を預けると、原資産の買い(ロング)または売り(ショート)により、永久契約を締結することができます。例えば、あるトレーダーが、原資産の価格が上昇すると考えたとします。 Bitcoin が上がれば、Bitcoinを買うという永久契約を結ぶかもしれない。Bitcoinの価格が本当に上がれば、トレーダーは利益を得ることができる。Bitcoinの価格が下がれば、トレーダーは損失を被ることになる。

永久契約と従来の先物契約のもう一つの大きな違いは、その決済方法です。従来の先物契約は原資産の受け渡しによって決済されますが、永久契約は通常、暗号通貨で決済されます。つまり、トレーダーは原資産の物理的な受け渡しのロジスティクスを心配する必要がないのです。

永久契約は、特定の資産の価格を投機する方法としてよく利用されており、Bitcoinや イーサリアム.また、原資産の価格変動をヘッジするために使用することもできます。例えば、トレーダーがBitcoinの大量のポジションを保有していて、価格下落の可能性を懸念している場合、永久契約を使って潜在的な損失をヘッジすることができます。

永久契約は、トレーダーが少ない初期投資でより大きな利益(または損失)を得られる可能性がある、高いレバレッジを提供するため、トレーダーの間で人気があります。しかし、高いレバレッジの使用は、損失のリスクを高める可能性があるため、トレーダーはこれらのタイプの契約を使用する際に注意する必要があります。

永久契約の潜在的な欠点は、カウンターパーティの債務不履行のリスクである。これらの契約は中央清算機関によって裏打ちされていないため、契約に関わる当事者の一方が債務不履行に陥るリスクがあります。これは、特に債務不履行の当事者が大きなポジションを持っている場合、他の当事者に損失をもたらす可能性があります。 

スポット取引と先物取引

スポット」と「先物」の違いは何ですか?

暗号通貨の世界では、「スポット」と「先物」という用語は、デジタル資産を売買するための異なる方法を指します。この2種類の取引の違いを理解することは、暗号通貨市場への参入を目指すトレーダーにとって有益な情報となります。

スポット取引は、「スポット取引」とも呼ばれ、暗号通貨取引の最も一般的なタイプです。スポット取引では、買い手と売り手が、現在の市場価格で一定量の暗号通貨を交換することに合意します。取引は通常、数時間以内、場合によっては数日以内に決済されます。

スポット取引の大きな特徴は、原資産を即座に受け渡しすることです。つまり、スポット取引が完了すると、買い手は暗号通貨の所有権を取得し、売り手は所有権を放棄することになります。

スポット取引は、暗号通貨を売買するためのシンプルでわかりやすい方法を提供するため、トレーダーの間で人気があります。また、取引は比較的早く決済され、暗号通貨の価格は取引時に決定されるため、比較的低リスクです。

一方、先物契約は、トレーダーが将来の資産価格を推測することを可能にするデリバティブ契約の一種である。先物契約では、買い手と売り手が、将来の特定の日に、指定された価格で一定量の原資産を交換することに合意する。

先物契約は、トレーダーが資産の値動きに投機したり、潜在的な価格変動をヘッジするために使用されます。例えば、Bitcoinの価格が下落する可能性を懸念するトレーダーは、将来の特定の日に特定の価格でBitcoinを売却する先物契約を締結することができます。

スポット取引と先物取引の主な違いの1つは、決済日です。現物取引では、通常、数時間から数日以内に取引が決済されるのに対し、先物契約では、将来の特定の日に取引が決済される。つまり、先物契約を結ぶトレーダーは、契約を結んだ時点から決済日までの間に価格が変動するリスクを負うことになる。

スポット取引と先物契約のもう一つの違いは、利用可能なレバレッジのレベルです。先物契約はスポット取引よりも高いレバレッジを提供することが多く、トレーダーは少ない初期投資でより大きな利益(または損失)を得る可能性があることを意味します。しかし、高いレバレッジの使用は損失のリスクを高める可能性があるため、トレーダーはこれらのタイプの契約を使用する際に注意する必要があります。

暗号通貨の世界での「永久契約」の活用例

例1:Bitcoinの価格に投機する場合

あるトレーダーが、Bitcoinの価格が近い将来上昇すると考えたとする。トレーダーは、ある量の Bitcoin を買う (ロングする) ことで、永久契約を結ぶことに決めるかもしれません。Bitcoinの価格が本当に上がれば、トレーダーは利益を得ることができます。例えば、トレーダーがBitcoinを$50,000で買い、価格が$60,000に上がれば、$10,000の利益を上げたことになる。

一方、Bitcoinの価格が上昇するのではなく、下降した場合、トレーダーは損失を被ることになります。例えば、Bitcoinを$50,000で購入し、価格が$40,000に下がった場合、$10,000の損失が発生することになります。

例2:Ethereumの価格変動に対するヘッジの場合

あるトレーダーがEthereumの大量のポジションを保有していて、価格下落の可能性を懸念しているとします。トレーダーは、一定量のEthereumを売る (空売り) ことで、永久契約を結ぶことを決定するかもしれません。Ethereumの価格が実際に下落した場合、トレーダーはショートポジションから利益を得て、ロングポジションからの損失を相殺することができます。

例えば、$500,000相当のEthereumを1000枚保有していて、価格が$400,000に下がった場合、ロングポジションで$100,000の損失が発生したことになります。しかし、Ethereumを$500,000の価格で永久契約により1,000枚売っていれば、ショートポジションで$100,000の利益を得て、ロングポジションの損失を相殺することになります。

このように、トレーダーは永久契約を使って、Ethereumの潜在的な価格下落をヘッジしているのである。

例3:レバレッジを使って利益を最大化する

あるトレーダーが、Bitcoinの価格が近い将来大幅に上昇すると考え、その利益を最大化したいとします。彼らは、より少ない初期投資でより大きなポジションをコントロールできるように、高いレベルのレバレッジをかけた永久契約を結ぶことを決めるかもしれません。

例えば、トレーダーが$10,000の投資資金があり、できるだけ多くのBitcoinを購入したいと仮定します。この場合、$10,000の投資で$10万相当のポジションをコントロールできるように、レバレッジ10倍の永久契約を締結することにします。Bitcoinの価格が大幅に上昇すれば、トレーダーは投資額に対して大きな利益を得ることができます。

しかし、高いレバレッジを使用すると、損失のリスクも増大することに留意する必要があります。Bitcoinの価格が上昇する代わりに下降した場合、トレーダーは初期投資額と比例して大きな損失を被ることになります。このため、トレーダーはレバレッジを使用する際に注意する必要があり、潜在的なリスクに納得できる場合にのみ使用する必要があります。

暗号通貨で永久契約を使うことの長所。

  • 物理的に所有することなく、資産の価格に投機する能力。永久契約では、トレーダーは実際に原資産を購入することなく、資産の価格に投機することができます。これは、実際に資産を所有するための費用や手間をかけずに、資産の価格にポジションを取りたいトレーダーにとって便利です。
  • 価格変動をヘッジできること。永久契約は、原資産の潜在的な価格変動をヘッジする方法として使用することができます。例えば、Bitcoinのポジションを大量に保有し、価格下落の可能性を懸念しているトレーダーは、潜在的な損失から保護する方法として、Bitcoinを売却する永久契約を締結することができます。
  • 高いレバレッジ。永久契約は高いレバレッジを提供することが多く、トレーダーは少ない初期投資でより大きな利益(または損失)を得ることができる可能性があることを意味します。これは、リターンを最大化したいが、多額の投資資金を持っていないトレーダーにとって便利です。
  • 使い勝手の良さ永久契約は暗号通貨取引所で取引できるため、トレーダーにとって利用しやすい。

暗号通貨で永久契約を使用することの短所。

  • カウンターパーティーの債務不履行のリスク。永久契約は中央清算機関の裏付けがないため、契約に関わる当事者の一方が債務不履行に陥るリスクがある。これは、特に債務不履行の当事者が大きなポジションを持っている場合、もう一方の当事者の損失につながる可能性があります。
  • 清算のリスク。トレーダーのポジションが大きくなりすぎたり、市場が不利に動いたりすると、損失をカバーするために追加の証拠金を預けることが必要になる場合があります。そうすることができない場合、そのポジションは清算される可能性があります。つまり、そのポジションは決済され、損失を被ることになります。
  • 複雑さ。永久契約は複雑な金融商品であり、トレーダーが効果的に使用するためには、デリバティブとリスク管理に関する確かな理解が必要となる場合があります。
  • 大きな損失の可能性。高いレバレッジを使用すると、特に市場がトレーダーのポジションに対して不利に動いた場合に、大きな損失を被る可能性が高くなります。つまり、トレーダーは永久契約の使用には注意が必要であり、潜在的なリスクに納得できる場合にのみ使用する必要があります。
  • 規制の欠如。永久契約は、従来の金融商品と同じように規制されていないため、トレーダーに対する監視や保護が行き届かない。このことは、投資の安全性を心配するトレーダーにとって懸念材料となり得る。

パーペチュアル・コントラクト」を利用した場合のアービトラージ機会

裁定取引の機会とは、ある市場で資産を低価格で購入し、別の市場でより高い価格で売却することが可能な状況を指します。暗号通貨の永久契約の文脈では、特定の資産の価格が異なる取引所やプラットフォーム間で異なる場合に、裁定取引の機会が発生する可能性があります。

例えば、Bitcoin の価格が A 取引所で $10,000、B 取引所で $10,500 だとします。この価格差を知っているトレーダーは、A 取引所で Bitcoin を買って B 取引所で売り、それによって $500 の利益を得ようと考えるかもしれません。これは裁定取引の例であり、トレーダーは 2 つの取引所の価格差を利用して利益を得ていることになる。

永久契約の場合、同じ取引所における異なる永久契約間で特定の資産の価格が異なる場合にも、裁定取引の機会が生じる可能性があります。例えば、Bitcoinの価格が、レバレッジ10倍の永久契約では$10,000、レバレッジ20倍の永久契約では$9,500であったとする。この価格差を知っているトレーダーは、レバレッジ10倍の契約でBitcoinを買い、レバレッジ20倍の契約でそれを売ることにして、$500の利益を得ることができるかもしれません。

永久契約の文脈で裁定取引の機会を利用するために、トレーダーは通常、複数の取引所やプラットフォームにアクセスし、それらの間で資金を迅速に移動させることができる必要があります。また、市場の状況をしっかりと理解し、潜在的な価格の不一致をリアルタイムで特定する能力も必要とされるかもしれません。

注意すべきは、裁定取引の機会を見つけること、または利用することが必ずしも容易ではないことです。場合によっては、異なる取引所や契約間の価格差が小さく、利益を得ることが困難なこともあります。また、複数の取引所で資産を売買する過程では、取引手数料や資金移動手数料などの費用がかかるため、時間とコストがかかる場合があります。

最終更新日:Dec 27, 2022

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