Что такое фундаментальный анализ (ФА)?

Торговля такими волатильными активами, как криптовалюты требует определенных навыков. Выбор стратегии, понимание огромного мира торговли и овладение технический и фундаментальный анализ это практика, которой нужно учиться.

Когда дело доходит до технического анализа, некоторые знания можно унаследовать от унаследованных финансовых рынков. Многие криптотрейдеры используют те же технические индикаторы, что и в Торговля на рынке Форекс, акциями и сырьевыми товарами. Такие инструменты, как RSI, MACD, и Полосы Боллинджера стремятся предсказать поведение рынка независимо от торгуемого актива. Таким образом, эти инструменты технического анализа также чрезвычайно популярны в криптовалютном пространстве.

Например, если вы заинтересовались какой-либо компанией, вы можете сначала изучить такие показатели, как доходы компании, балансовые отчеты, финансовые отчеты и движение денежных средств, чтобы получить представление о ее финансовом состоянии. Затем вы можете выйти за пределы организации и посмотреть на рынок или отрасль, в которой она работает. Кто является конкурентами? На какие демографические группы ориентируется компания? Расширяет ли она сферу своего влияния? Вы можете расширить масштаб еще больше, чтобы принять во внимание экономические соображения, такие как процентные ставки и инфляция, и это лишь пара факторов.

Все вышесказанное известно как снизу вверх подход: вы начинаете с компании, которая вам интересна, и продвигаетесь вверх, чтобы понять ее место в экономике в целом. Но вы также можете принять сверху вниз подход, при котором вы сужаете свой выбор, сначала изучив общую картину.

Трейдеры и инвесторы, только пришедшие на криптовалютный, валютный или фондовый рынок, часто путаются в выборе подхода. Фундаментальный анализ и технический анализ резко отличаются друг от друга и опираются на существенно разные методологии для анализа разных вещей. Тем не менее, оба они предоставляют данные, необходимые для торговли. Так какой же из них лучше?

Сторонники гипотеза эффективного рынка (EMH) считают, что невозможно последовательно превзойти рынок с помощью технический анализ (ТА). Теория предполагает, что финансовые рынки представляют всю известную информацию об активах (что они "рациональны") и что они уже учитывают исторические данные. "Слабые" версии EMH не дискредитируют фундаментальный анализ, но "сильные" утверждают, что невозможно, даже при тщательном исследовании, получить конкурентное преимущество.

Криптовалютные сети нельзя оценивать через ту же призму, что и традиционный бизнес. Если уж на то пошло, то более децентрализованные предложения, такие как Bitcoin (BTC) ближе к товарам. Но даже в случае с более централизованными криптовалютами (например, эмитированными организациями) традиционные индикаторы FA не могут сказать нам многого.

Важно отметить, что не существует единого показателя, который может дать нам полную картину сети, которую мы оцениваем. Мы можем посмотреть на количество активных адреса на блокчейн и видим, что она резко возросла. Но само по себе это мало что нам говорит. Насколько нам известно, это может быть отдельный субъект, который переводит деньги туда-сюда, каждый раз с новыми адресами.

В следующих разделах мы рассмотрим три категории криптовалютных метрик FA: внутрицеховые метрики, метрики проектаи финансовые показатели. Этот список будет неисчерпывающим, но он должен обеспечить нам достойную основу для последующего создания индикаторов.

Внутрицеповые метрики - это те, которые можно наблюдать, просматривая данные, предоставляемые блокчейном. Мы можем сделать это самостоятельно, выполнив узел для нужной сети, а затем экспортировать данные, но это может занять много времени и стоить дорого. Особенно если мы рассматриваем только инвестиции и не хотим тратить время или ресурсы на это начинание.

Более простым решением было бы получение информации с веб-сайтов или API специально разработанные для обоснования инвестиционных решений. Например, CoinMarketCap's анализ цепочки Bitcoin дает нам огромное количество информации. Дополнительные источники включают Диаграммы данных Coinmetrics или Отчеты по проектам Binance Research.

Количество транзакций

Обратите внимание, что к этой метрике следует относиться с осторожностью. Как и в случае с активными адресами, мы не можем быть уверены, что одна сторона не переводит средства между своими кошельками, чтобы раздуть активность на цепи.

Стоимость сделки

Активные адреса

Активные адреса - это блокчейн адреса которые активны в определенный период. Подходы к расчету этого показателя различны, но популярным методом является подсчет отправителей и получателей каждой транзакции за определенные периоды времени (например, дни, недели или месяцы). Некоторые также рассматривают количество уникальных адресов в совокупности, то есть отслеживают общее количество за определенный период времени.

Оплаченные сборы

Поскольку стоимость добычи имеет тенденцию к увеличению со временем, а субсидия на блок постепенно уменьшается, логично, что плата за транзакции должна расти. В противном случае майнеры будут работать себе в убыток и начнут покидать сеть. Это сказывается на безопасности сети.

Хэш-коэффициент и сумма ставки

Blockchains сегодня используется множество различных алгоритмов консенсуса, каждый из которых имеет свои собственные механизмы. Учитывая, что они играют столь важную роль в обеспечении безопасности сети, изучение данных, связанных с ними, может оказаться ценным для фундаментального анализа.

Факторы, которые могут повлиять на общую стоимость майнинга, включают в себя текущую цену актива, количество обрабатываемых транзакций, выплачиваемые комиссии и т.д. и т.п. Конечно, прямые затраты на майнинг (электроэнергия, вычислительная мощность) также являются важными факторами.

Метрики проекта

Если метрики цепочки связаны с наблюдаемыми данными блокчейна, то метрики проекта предполагают качественный подход, учитывающий такие факторы, как работа команды (если таковая существует), whitepaper и предстоящая дорожная карта.

Технический документ

Перед инвестированием настоятельно рекомендуется прочитать whitepaper любого проекта. Это технический документ, который дает нам общее представление о криптовалютном проекте. Хороший whitepaper должен определять цели сети, а в идеале - давать нам представление о ней:

• Используемая технология (является ли она с открытым исходным кодом?)
• Вариант(ы) использования, на который он нацелен
• Дорожная карта обновлений и новых функций
• Схема снабжения и распределения для монеты или жетоны

Целесообразно сопоставить эту информацию с обсуждениями проекта. Что говорят о нем другие люди? Есть ли какие-либо тревожные сигналы? Кажутся ли цели реалистичными?

Команда

Конкуренты

Сильный whitepaper должен дать нам представление о сценарии использования криптоактива, на который он нацелен. На этом этапе важно определить проекты, с которыми он конкурирует, а также унаследованную инфраструктуру, которую он стремится заменить.

В идеале фундаментальный анализ этих активов должен быть таким же тщательным. Сам по себе актив может выглядеть привлекательно, но те же показатели, примененные к аналогичным криптоактивам, могут показать, что наш актив слабее других.

Токеномика и первичное распространение

Финансовые показатели

Информация о том, как актив торгуется в настоящее время, по какой цене он торговался ранее, ликвидность и т. д. - все это может пригодиться в фундаментальном анализе. Однако другие интересные показатели, которые могут попасть в эту категорию, касаются экономики и стимулов протокола криптоактива.

Рыночная капитализация

Сама по себе рыночная капитализация может вводить в заблуждение. Теоретически, легко выпустить бесполезный токен с запасом в десять миллионов единиц. Если один такой токен будет продаваться по цене $1, то рыночная капитализация составит $10 миллионов. Такая оценка явно искажена - без сильного ценностного предложения маловероятно, что токен заинтересует широкий рынок.

Тем не менее, рыночная капитализация широко используется для определения потенциала роста сетей. Некоторые криптоинвесторы считают, что "монеты с малой капитализацией" имеют больше шансов на рост по сравнению с "монетами с большой капитализацией". Другие считают, что крупные компании обладают более сильным сетевым эффектом и, следовательно, имеют больше шансов, чем еще не устоявшиеся мелкие компании.

Ликвидность и объем

Проблема, с которой мы можем столкнуться на неликвидном рынке, заключается в том, что мы не можем продать наши активы по "справедливой" цене. Это говорит нам о том, что нет покупателей, готовых совершить сделку, и у нас остается два варианта: снизить цену спроса или ждать повышения ликвидности.

Знакомство с ликвидностью может быть полезным в контексте фундаментального анализа. В конечном счете, она выступает в качестве индикатора интереса рынка к предполагаемой инвестиции.

Механизмы снабжения

Заключительные мысли

При правильном подходе фундаментальный анализ может дать бесценное представление о криптовалютах таким образом, что технический анализ не может. Умение отделить рыночную цену от "истинной" стоимости сети - отличный навык для торговли. Конечно, есть вещи, которые TA может сказать нам, но которые нельзя предсказать с помощью FA. Вот почему многие трейдеры в наши дни используют комбинацию обоих методов.

Как и в случае со многими другими стратегиями, не существует универсального руководства для FA.