Главная > Что такое фундаментальный анализ (ФА)?

Что такое фундаментальный анализ (ФА)?

Фундаментальный анализ (ФА) для инвестора - это то же самое, что технический анализ для трейдера. Те, кто ориентирован на долгосрочное повышение стоимости, а не на краткосрочную прибыль, должны положительно относиться к такой системе, как FA, поскольку она учит вас определять справедливую стоимость криптовалюта.

На рынке с более 5 000 активов на выборНо выбор подходящего может показаться поиском на всю жизнь. Новые жетоны появляются и исчезают, и никогда нельзя сказать, какой из них выдержит испытание временем. Можно подумать, что инвестирование в криптовалюту который не Биткоин или Ethereum это как ставка на лотерею, но так ли это на самом деле?

Введение

Торговля такими волатильными активами, как криптовалюты требует определенных навыков. Выбор стратегии, понимание огромного мира торговли и овладение технический и фундаментальный анализ это практика, которой нужно учиться.

Когда дело доходит до технический анализНекоторые знания и опыт можно унаследовать от унаследованных финансовых рынков. Многие криптотрейдеры используют те же технические индикаторы, что и в Торговля на рынке Форекс, акциями и сырьевыми товарами. Такие инструменты, как RSI, MACD, и Полосы Боллинджера стремятся предсказать поведение рынка независимо от торгуемого актива. Как таковые, эти технический анализ инструменты также чрезвычайно популярны в криптовалютном пространстве.

В фундаментальном анализе криптовалют, хотя подход похож на тот, что используется на традиционных рынках, вы не можете использовать проверенные инструменты для оценки криптоактивов. Чтобы провести правильный FA в криптовалютах, необходимо понять, откуда они черпают ценность.

В этой статье мы попытаемся определить метрики, которые можно использовать для создания собственных индикаторов.

Что такое фундаментальный анализ?

Фундаментальный анализ - это метод, используемый инвесторами и трейдерами для определения внутренней стоимости активов или предприятий. Для точной оценки они тщательно изучают внутренние и внешние факторы, чтобы определить, переоценен или недооценен данный актив или бизнес. Их выводы могут помочь лучше сформулировать стратегию, которая с большей вероятностью принесет хорошую прибыль.

Например, если вы заинтересовались какой-либо компанией, вы можете сначала изучить такие показатели, как доходы компании, балансовые отчеты, финансовые отчеты и движение денежных средств, чтобы получить представление о ее финансовом состоянии. Затем вы можете выйти за пределы организации и посмотреть на рынок или отрасль, в которой она работает. Кто является конкурентами? На какие демографические группы ориентируется компания? Расширяет ли она сферу своего влияния? Вы можете расширить масштаб еще больше, чтобы принять во внимание экономические соображения, такие как процентные ставки и инфляция, и это лишь пара факторов.

Все вышесказанное известно как снизу вверх подход: вы начинаете с компании, которая вам интересна, и продвигаетесь вверх, чтобы понять ее место в экономике в целом. Но вы также можете принять сверху вниз подход, при котором вы сужаете свой выбор, сначала изучив общую картину.

Конечная цель этого вида анализа - вывести ожидаемую цену акции и сравнить ее с текущей ценой. Если полученное число выше текущей цены, то можно сделать вывод о недооцененности компании. Если же она ниже рыночной цены, то можно предположить, что акция в настоящее время переоценена. Вооружившись данными, полученными в результате анализа, вы сможете принимать обоснованные решения о покупке или продаже акций данной компании.

Фундаментальный анализ (ФА) против технического анализа (ТА)

Трейдеры и инвесторы, только пришедшие на криптовалютный, валютный или фондовый рынок, часто путаются в выборе подхода. Фундаментальный анализ и технический анализ резко отличаются друг от друга и опираются на существенно разные методологии для анализа разных вещей. Тем не менее, оба они предоставляют данные, необходимые для торговли. Так какой же из них лучше?

На самом деле, возможно, имеет смысл задаться вопросом, что каждый из них привносит в свою работу. По сути, фундаментальные аналитики считают, что цена акций не всегда указывает на их истинную стоимость - идеология, которая лежит в основе их инвестиционных решений.

Напротив, технические аналитики считают, что будущее движение цены можно в некоторой степени предсказать на основе прошлых ценовых действий и данных об объеме. Они не занимаются изучением внешних факторов, предпочитая вместо этого сосредоточиться на графиках цен, закономерностях и тенденциях на рынках. Их цель - определить идеальные точки для входа и выхода из позиций.

Сторонники гипотеза эффективного рынка (EMH) считают, что невозможно последовательно превзойти рынок с помощью технический анализ (ТА). Теория предполагает, что финансовые рынки представляют всю известную информацию об активах (что они "рациональны") и что они уже учитывают исторические данные. "Слабые" версии EMH не дискредитируют фундаментальный анализ, но "сильные" утверждают, что невозможно, даже при тщательном исследовании, получить конкурентное преимущество.

Понятно, что не существует объективно лучшей стратегии из пары, поскольку обе могут дать ценное понимание различных областей. Некоторые из них могут лучше подходить к определенным стилям торговли, и на практике многие трейдеры используют комбинацию обеих стратегий для наблюдения за общей картиной. Это справедливо как для краткосрочных сделок, так и для долгосрочных инвестиций.

Проблема фундаментального анализа криптовалют

Криптовалютные сети нельзя оценивать через ту же призму, что и традиционный бизнес. Если уж на то пошло, то более децентрализованные предложения, такие как Bitcoin (BTC) ближе к товарам. Но даже в случае с более централизованными криптовалютами (например, эмитированными организациями) традиционные индикаторы FA не могут сказать нам многого.

Поэтому нам нужно обратить внимание на различные рамки. Первым шагом в этом процессе является определение сильных метрик. Под сильными мы подразумеваем те, которые нелегко подтасовать. Twitter последователи или Telegram/Reddit Например, пользователи, вероятно, не являются хорошей метрикой, поскольку в социальных сетях легко создать поддельные аккаунты или купить вовлеченность.

Важно отметить, что не существует единого показателя, который может дать нам полную картину сети, которую мы оцениваем. Мы можем посмотреть на количество активных адреса на блокчейн и видим, что она резко возросла. Но само по себе это мало что нам говорит. Насколько нам известно, это может быть отдельный субъект, который переводит деньги туда-сюда, каждый раз с новыми адресами.

В следующих разделах мы рассмотрим три категории криптовалютных метрик FA: внутрицеховые метрики, метрики проектаи финансовые показатели. Этот список будет неисчерпывающим, но он должен обеспечить нам достойную основу для последующего создания индикаторов.

Показатели цепочки поставок

Метрики цепочки - Что такое фундаментальный анализ (ФА)?

Внутрицеповые метрики - это те, которые можно наблюдать, просматривая данные, предоставляемые блокчейном. Мы можем сделать это самостоятельно, выполнив узел для нужной сети, а затем экспортировать данные, но это может занять много времени и стоить дорого. Особенно если мы рассматриваем только инвестиции и не хотим тратить время или ресурсы на это начинание.

Более простым решением было бы получение информации с веб-сайтов или API специально разработанные для обоснования инвестиционных решений. Например, CoinMarketCap's анализ цепочки Bitcoin дает нам огромное количество информации. Дополнительные источники включают Диаграммы данных Coinmetrics или Отчеты по проектам Binance Research.

Количество транзакций

Количество транзакций является хорошим показателем активности, происходящей в сети. Построив график количества за определенные периоды (или используя скользящие средние), мы можем увидеть, как активность меняется со временем.

Обратите внимание, что к этой метрике следует относиться с осторожностью. Как и в случае с активными адресами, мы не можем быть уверены, что одна сторона не переводит средства между своими кошельками, чтобы раздуть активность на цепи.

Стоимость сделки

Не путать с количеством транзакций, стоимость транзакции говорит о том, сколько ценностей было совершено за период. Например, если в общей сложности десять Ethereum транзакций, стоимостью $50 каждая, были отправлены в один и тот же день, мы бы сказали, что ежедневный объем транзакций составил $500. Мы можем измерить этот объем в фиатной валюте, например, в долларах США, или в собственной единице протокола (ETH).

Активные адреса

Активные адреса - это блокчейн адреса которые активны в определенный период. Подходы к расчету этого показателя различны, но популярным методом является подсчет отправителей и получателей каждой транзакции за определенные периоды времени (например, дни, недели или месяцы). Некоторые также рассматривают количество уникальных адресов в совокупности, то есть отслеживают общее количество за определенный период времени.

Оплаченные сборы

Возможно, более важные для одних криптоактивов, чем для других, уплаченные комиссии могут рассказать нам о спросе на блокчейн. Можно представить их как ставки на аукционе: пользователи соревнуются друг с другом за своевременное включение своих транзакций. Те, кто ставит более высокую цену, получают подтверждение своих транзакций (майнинг) раньше, а те, кто ставит более низкую цену, вынуждены ждать дольше.

Для криптовалют с уменьшающимся графиком эмиссии это интересная метрика для изучения. Основной Proof of Work (PoW) блокчейн предоставлять вознаграждение за блок. В некоторых она состоит из субсидии за блок и комиссии за транзакции. Сайт блочная субсидия периодически уменьшается (при таких событиях, как Биткоин уменьшение в два раза).

Поскольку стоимость добычи имеет тенденцию к увеличению со временем, а субсидия на блок постепенно уменьшается, логично, что плата за транзакции должна расти. В противном случае майнеры будут работать себе в убыток и начнут покидать сеть. Это сказывается на безопасности сети.

Binance 10 - Что такое фундаментальный анализ (ФА)?

Хэш-коэффициент и сумма ставки

Blockchains сегодня используется множество различных алгоритмов консенсуса, каждый из которых имеет свои собственные механизмы. Учитывая, что они играют столь важную роль в обеспечении безопасности сети, изучение данных, связанных с ними, может оказаться ценным для фундаментального анализа.

Скорость хэширования часто используется в качестве меры здоровья сети в криптовалютах Proof of Work. Чем выше хэшрейт, тем сложнее успешно провести атаку 51%. Однако увеличение хешрейта со временем может также указывать на растущий интерес к майнингу, вероятно, в результате снижения накладных расходов и повышения прибыли. И наоборот, снижение хэшрейта указывает на уход майнеров в оффлайн ("капитуляция майнеров"), поскольку им больше не выгодно обеспечивать безопасность сети.

Факторы, которые могут повлиять на общую стоимость майнинга, включают в себя текущую цену актива, количество обрабатываемых транзакций, выплачиваемые комиссии и т.д. и т.п. Конечно, прямые затраты на майнинг (электроэнергия, вычислительная мощность) также являются важными факторами.

Ставка (в Proof of Stake, например) - еще одно родственное понятие с аналогичным теория игр к майнингу PoW. Однако в том, что касается механизмов, он работает по-другому. Основная идея заключается в том, что пользователи делают ставки на свои активы для участия в подтверждении блока. Таким образом, для оценки интереса (или его отсутствия) мы можем ориентироваться на сумму ставок в определенный момент времени.

Метрики проекта

Если метрики цепочки связаны с наблюдаемыми данными блокчейна, то метрики проекта предполагают качественный подход, учитывающий такие факторы, как работа команды (если таковая существует), whitepaper и предстоящая дорожная карта.

Технический документ

Перед инвестированием настоятельно рекомендуется прочитать whitepaper любого проекта. Это технический документ, который дает нам общее представление о криптовалютном проекте. Хороший whitepaper должен определять цели сети, а в идеале - давать нам представление о ней:

Используемая технология (является ли она с открытым исходным кодом?)
Вариант(ы) использования, на который он нацелен
Дорожная карта обновлений и новых функций
Схема снабжения и распределения для монеты или жетоны

Целесообразно сопоставить эту информацию с обсуждениями проекта. Что говорят о нем другие люди? Есть ли какие-либо тревожные сигналы? Кажутся ли цели реалистичными?

Команда

Если за криптовалютной сетью стоит конкретная команда, послужной список ее членов может показать, обладает ли она необходимыми навыками для того, чтобы довести проект до конца. Занимались ли члены команды успешными предприятиями в этой отрасли ранее? Достаточно ли их опыта для достижения намеченных целей? Участвовали ли они в каких-либо сомнительные проекты или аферы?

Если команды нет, как выглядит сообщество разработчиков? Если у проекта есть общественность GitHubПроверьте, сколько вкладчиков и какова их активность. Монета, развитие которой происходит постоянно, может быть более привлекательной, чем та, репозиторий которой не обновлялся два года.

Конкуренты

Сильный whitepaper должен дать нам представление о сценарии использования криптоактива, на который он нацелен. На этом этапе важно определить проекты, с которыми он конкурирует, а также унаследованную инфраструктуру, которую он стремится заменить.

В идеале фундаментальный анализ этих активов должен быть таким же тщательным. Сам по себе актив может выглядеть привлекательно, но те же показатели, примененные к аналогичным криптоактивам, могут показать, что наш актив слабее других.

Токеномика и первичное распространение

Некоторые проекты создают жетоны как решение, ищущее проблему. Нельзя сказать, что сам проект нежизнеспособен, но связанный с ним токен может быть не особенно полезен в данном контексте. Поэтому важно определить, имеет ли токен реальную полезность. И, следовательно, является ли эта полезность чем-то, что признает широкий рынок, и во сколько он, вероятно, оценит эту полезность.

Еще одним важным фактором, который следует учитывать в этом вопросе, является то, как средства были первоначально распределены. Было ли это сделано через ICO или IEO, или пользователи могут заработать его путем майнинг? В случае первого варианта в документе должно быть указано, сколько средств остается для основателей и команды, а сколько будет доступно инвесторам. В случае с последним, мы можем обратиться к доказательствам создателя актива предварительная добыча (добыча полезных ископаемых в сети до объявления об этом).

Сосредоточение внимания на распределении может дать нам представление о любых риск что существует. Например, если бы большая часть предложения принадлежала всего нескольким лицам, мы могли бы прийти к выводу, что это рискованное вложение, поскольку эти лица могут в конечном итоге манипулировать рынком.

Финансовые показатели

Финансовые метрики - Что такое фундаментальный анализ (ФА)?

Информация о том, как актив торгуется в настоящее время, по какой цене он торговался ранее, ликвидность и т. д. - все это может пригодиться в фундаментальном анализе. Однако другие интересные показатели, которые могут попасть в эту категорию, касаются экономики и стимулов протокола криптоактива.

Рыночная капитализация

Рыночная капитализация (или значение сети) рассчитывается путем умножения циркуляционное питание с текущей ценой. По сути, она представляет собой гипотетическую стоимость покупки всех имеющихся единиц криптоактива (при условии отсутствия проскальзывания).

Сама по себе рыночная капитализация может вводить в заблуждение. Теоретически, легко выпустить бесполезный токен с запасом в десять миллионов единиц. Если один такой токен будет продаваться по цене $1, то рыночная капитализация составит $10 миллионов. Такая оценка явно искажена - без сильного ценностного предложения маловероятно, что токен заинтересует широкий рынок.

С другой стороны, невозможно точно определить, сколько единиц находится в обращении для данной криптовалюты или токена. Монеты могут сгореть, ключи могут быть потеряны, а о средствах можно просто забыть. Вместо этого мы видим приближенные данные, которые пытаются отфильтровать монеты, уже не находящиеся в обращении.

Тем не менее, рыночная капитализация широко используется для определения потенциала роста сетей. Некоторые криптоинвесторы считают, что "монеты с малой капитализацией" имеют больше шансов на рост по сравнению с "монетами с большой капитализацией". Другие считают, что крупные компании обладают более сильным сетевым эффектом и, следовательно, имеют больше шансов, чем еще не устоявшиеся мелкие компании.

Ликвидность и объем

Ликвидность это показатель того, насколько легко актив можно купить или продать. Ликвидный актив - это актив, который мы без проблем продадим по его торговой цене. Связанное с этим понятие - ликвидный рынокэто конкурентный рынок, наводненный спрашивает и заявки (что приводит к более плотному бид-аск спред).

Проблема, с которой мы можем столкнуться на неликвидном рынке, заключается в том, что мы не можем продать наши активы по "справедливой" цене. Это говорит нам о том, что нет покупателей, готовых совершить сделку, и у нас остается два варианта: снизить цену спроса или ждать повышения ликвидности.

Объем торгов это показатель, который может помочь нам определить ликвидность. Он может измеряться несколькими способами и служит для того, чтобы показать, сколько ценностей было продано за определенный период времени. Как правило, на графиках отображается дневной объем торгов (выраженный в нативных единицах или в долларах).

Знакомство с ликвидностью может быть полезным в контексте фундаментального анализа. В конечном счете, она выступает в качестве индикатора интереса рынка к предполагаемой инвестиции.

Механизмы снабжения

Для некоторых механизмы предложения монет или токенов являются одними из самых интересных свойств с точки зрения инвестиций. Действительно, такие модели, как Отношение запасов к потоку (S2F) растут в популярности среди Биткоин сторонники.

Максимальная подача, циркулирующая подача, и скорость инфляция может служить основой для принятия решений. Некоторые монеты со временем уменьшают количество выпускаемых ими новых единиц, что делает их привлекательными для инвесторов, которые считают, что спрос на новые единицы будет превышать их доступность.

С другой стороны, различные инвесторы могут счесть жестко установленный лимит вредным в долгосрочной перспективе. Такие опасения могут быть связаны с тем, что это не стимулирует использование монет/токенов, поскольку пользователи предпочитают вместо этого склад их. Другая критика заключается в том, что она непропорционально вознаграждает тех, кто только начинает внедрять новые технологии, в то время как политика стабильной инфляции была бы более справедливой для новичков.

Заключительные мысли

При правильном подходе фундаментальный анализ может дать бесценное представление о криптовалютах таким образом, что технический анализ не может. Умение отделить рыночную цену от "истинной" стоимости сети - отличный навык для торговли. Конечно, есть вещи, которые TA может сказать нам, но которые нельзя предсказать с помощью FA. Вот почему многие трейдеры в наши дни используют комбинацию обоих методов.

Как и в случае со многими другими стратегиями, не существует универсального руководства для FA.