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¿Qué es el análisis fundamental (AF)?

El análisis fundamental (AF) es para un inversor lo que análisis técnico es para un comerciante. Aquellos que se centran en la apreciación del valor a largo plazo en lugar de las ganancias a corto plazo deberían ver con buenos ojos un sistema como el FA, ya que le enseña a determinar el valor justo de un criptomoneda.

En un mercado con más de 5.000 activos para elegirLa elección de la correcta puede parecer una búsqueda de por vida. Las nuevas fichas van y vienen, y nunca hay forma de saber cuál puede resistir el paso del tiempo. Uno puede pensar que invertir en una criptomoneda que no es Bitcoin o Ethereum es como apostar a la lotería, pero ¿es realmente así?

Introducción

La negociación de activos tan volátiles como criptomonedas requiere cierta habilidad. Selección de una estrategia, comprender el vasto mundo del comercio, y dominar técnico y análisis fundamental son prácticas que conllevan una curva de aprendizaje.

Cuando se trata de análisis técnicoEn el caso de las criptomonedas, algunos conocimientos pueden ser heredados de los mercados financieros tradicionales. Muchos operadores de criptomonedas utilizan los mismos indicadores técnicos que se ven en Comercio de divisas, acciones y materias primas. Herramientas como RSI, MACD, y Bandas de Bollinger tratan de predecir el comportamiento del mercado con independencia del activo que se negocie. Como tal, estos análisis técnico también son muy populares en el espacio de las criptomonedas.

En el análisis fundamental de las criptomonedas, aunque el enfoque es similar al que se utiliza en los mercados tradicionales, no se pueden utilizar realmente herramientas probadas para evaluar los criptoactivos. Para llevar a cabo un AF adecuado en las criptodivisas, tenemos que entender de dónde obtienen el valor.

En este artículo, intentaremos identificar las métricas que pueden utilizarse para elaborar sus propios indicadores.

¿Qué es el análisis fundamental?

El análisis fundamental es un método utilizado por los inversores y operadores para intentar establecer el valor intrínseco de los activos o las empresas. Para valorarlos con precisión, estudiarán rigurosamente los factores internos y externos para determinar si el activo o la empresa en cuestión están sobrevalorados o infravalorados. Sus conclusiones pueden entonces ayudar a formular mejor una estrategia que tenga más probabilidades de producir buenos rendimientos.

Por ejemplo, si te interesas por una empresa, podrías estudiar primero cosas como los beneficios, los balances, los estados financieros y el flujo de caja de la empresa para hacerte una idea de su salud financiera. A continuación, podría alejarse de la organización para examinar el mercado o el sector en el que opera. ¿Quiénes son los competidores? ¿A qué grupos demográficos se dirige la empresa? ¿Está ampliando su alcance? Se puede ampliar aún más para tener en cuenta las consideraciones económicas, como los tipos de interés y la inflación, por nombrar sólo un par de factores.

Lo anterior es lo que se conoce como de abajo hacia arriba El enfoque es el siguiente: se empieza por una empresa que le interesa y se va subiendo hasta comprender su lugar en la economía en general. Pero también se puede adoptar un de arriba hacia abajo en el que se reducen las selecciones examinando primero el panorama general.

El objetivo final de este tipo de análisis es generar un precio esperado de la acción y compararlo con el precio actual. Si la cifra es superior al precio actual, podría concluir que está infravalorada. Si es inferior al precio de mercado, podrías suponer que está actualmente sobrevalorada. Armado con los datos de su análisis, puede tomar decisiones informadas sobre si comprar o vender las acciones de esa empresa en particular.

Análisis fundamental (AF) frente a análisis técnico (AT)

Los operadores e inversores que se inician en los mercados de criptomonedas, divisas o acciones a menudo se confunden sobre el enfoque que deben adoptar. El análisis fundamental y el análisis técnico están en marcado contraste y se basan en metodologías significativamente diferentes para analizar cosas distintas. Sin embargo, ambos proporcionan datos relevantes para el comercio. Entonces, ¿cuál es el mejor?

De hecho, podría tener más sentido cuestionar lo que cada uno aporta. En esencia, los analistas fundamentales creen que el precio de las acciones no es necesariamente indicativo del verdadero valor de las mismas, una ideología que sustenta sus decisiones de inversión.

Por el contrario, los analistas técnicos creen que el movimiento futuro de los precios puede predecirse en cierta medida a partir de la acción de los precios y los datos de volumen del pasado. No se preocupan por estudiar factores externos, sino que prefieren centrarse en los gráficos de precios, los patrones y las tendencias de los mercados. Su objetivo es identificar los puntos ideales para entrar y salir de las posiciones.

Los defensores de la hipótesis del mercado eficiente (HME) creen que es imposible superar sistemáticamente al mercado con análisis técnico (AT). La teoría sugiere que los mercados financieros representan toda la información conocida sobre los activos (que son "racionales") y que ya tienen en cuenta los datos históricos. Las versiones "más débiles" de la HME no desacreditan el análisis fundamental, pero las formas "más fuertes" sostienen que es imposible, incluso con una investigación rigurosa, obtener una ventaja competitiva.

Es comprensible que no haya una estrategia objetivamente mejor de las dos, ya que ambas pueden presentar valiosas perspectivas en diferentes áreas. Algunas pueden prestarse mejor a determinados estilos de negociación y, en la práctica, muchos operadores utilizan una combinación de ambas para observar el panorama general. Esto es cierto tanto para las operaciones a corto plazo como para las inversiones a largo plazo.

El problema del análisis fundamental de las criptomonedas

Las redes de criptomonedas no pueden evaluarse realmente con la misma lente que las empresas tradicionales. En todo caso, las ofertas más descentralizadas como Bitcoin (BTC) están más cerca de las materias primas. Pero incluso con las criptomonedas más centralizadas (como las emitidas por organizaciones), los indicadores tradicionales de FA no pueden decirnos mucho.

Por lo tanto, tenemos que centrar nuestra atención en diferentes marcos. El primer paso en ese proceso es identificar métricas sólidas. Por fuertes, nos referimos a aquellas que no pueden ser fácilmente manipuladas. Twitter seguidores o Telegrama/Reddit Los usuarios no son probablemente una buena métrica, por ejemplo, ya que es fácil crear cuentas falsas o comprar el compromiso en las redes sociales.

Es importante señalar que no hay una sola medida que pueda darnos una imagen completa de la red que estamos evaluando. Podríamos fijarnos en el número de direcciones en un blockchain y ver que ha aumentado considerablemente. Pero eso no nos dice mucho por sí mismo. Por lo que sabemos, podría tratarse de un actor independiente que se transfiere dinero de un lado a otro con nuevas direcciones cada vez.

En las siguientes secciones, echaremos un vistazo a tres categorías de métricas de cripto FA: métricas en la cadena, métricas del proyectoy métricas financieras. Esta lista no será exhaustiva, pero debería proporcionarnos una base decente para la posterior creación de indicadores.

Métodos de medición en la cadena

Sobre las métricas de la cadena - ¿Qué es el análisis fundamental (AF)?

Las métricas en la cadena son las que se pueden observar mirando los datos proporcionados por la cadena de bloques. Podemos hacerlo nosotros mismos ejecutando un nodo para la red deseada y luego exportar los datos, pero eso puede llevar mucho tiempo y ser costoso. Sobre todo si sólo nos planteamos la inversión, y no queremos perder tiempo ni recursos en el empeño.

Una solución más sencilla sería extraer la información de sitios web o APIs diseñados específicamente para informar sobre las decisiones de inversión. Por ejemplo, CoinMarketCap análisis de la cadena del Bitcoin nos proporciona una gran cantidad de información. Otras fuentes son Gráficos de datos de Coinmetrics o Informes de proyectos de Binance Research.

Recuento de transacciones

El recuento de transacciones es una buena medida de la actividad que tiene lugar en una red. Al trazar el número para períodos determinados (o al utilizar medias móviles), podemos ver cómo cambia la actividad a lo largo del tiempo.

Hay que tener en cuenta que esta métrica debe tratarse con precaución. Al igual que con las direcciones activas, no podemos estar seguros de que no haya una sola parte transfiriendo fondos entre sus propios monederos para inflar la actividad en la cadena.

Valor de la transacción

No hay que confundirlo con el recuento de transacciones, el valor de la transacción nos indica la cantidad de valor que se ha negociado en un periodo. Por ejemplo, si un total de diez Ethereum transacciones, por valor de $50 cada una, se enviaron el mismo día, diríamos que el volumen de transacciones diario fue de $500. Podríamos medir esto en una moneda fiduciaria como el USD, o podríamos medirlo en la unidad nativa del protocolo (ETH).

Direcciones activas

Las direcciones activas son las blockchain direcciones que están activos en un periodo determinado. Los enfoques para calcular esto varían, pero un método popular es contar tanto el remitente como los receptores de cada transacción durante períodos determinados (por ejemplo, días, semanas o meses). Algunos también examinan el número de direcciones únicas de forma acumulativa, es decir, hacen un seguimiento del total a lo largo del tiempo.

Tasas pagadas

Tal vez más importante para algunos criptoactivos que para otros, las tasas pagadas pueden informarnos sobre la demanda de espacio en bloque. Podríamos pensar en ellas como en las pujas de una subasta: los usuarios compiten entre sí para que sus transacciones se incluyan a tiempo. Los que pujan más alto verán sus transacciones confirmadas (minadas) antes, mientras que los que pujan más bajo tendrán que esperar más tiempo.

En el caso de las criptomonedas con calendarios de emisión decrecientes, se trata de una métrica interesante de estudiar. La mayor Prueba de trabajo (PoW) blockchains proporcionar un recompensa por bloque. En algunos, se compone de una subvención por bloque y de comisiones por transacción. El subvención en bloque disminuye periódicamente (en eventos como el Bitcoin a la mitad).

Dado que el coste de minar tiende a aumentar con el tiempo, pero la subvención por bloque se reduce lentamente, tiene sentido que las tasas de transacción deban aumentar. De lo contrario, los mineros operarían con pérdidas y empezarían a abandonar la red. Esto tiene un efecto dominante en la seguridad de la cadena.

Binance 10 - ¿Qué es el Análisis Fundamental (AF)?

Tasa de hash y la cantidad apostada

Blockchains hoy en día utilizan muchos algoritmos de consenso diferentes, cada uno con sus propios mecanismos. Dado que estos desempeñan un papel tan integral en la seguridad de la red, sumergirse en los datos que los rodean podría resultar valioso para el análisis fundamental.

Tasa de hashtags se utiliza a menudo como una medida de la salud de la red en las criptomonedas Proof of Work. Cuanto más alta sea la tasa de hash, más difícil será tener éxito. montar un ataque 51%. Pero un aumento en el tiempo también puede apuntar a un creciente interés en la minería, probablemente como resultado de los gastos generales baratos y los mayores beneficios. Por el contrario, un descenso en la tasa de hash apunta a que los mineros se desconectan ("capitulación de los mineros") porque ya no les resulta rentable asegurar la red.

Los factores que pueden influir en los costes generales de la minería son el precio actual del activo, el número de transacciones procesadas y las tasas que se pagan, por nombrar algunos. Por supuesto, los costes directos de la minería (electricidad, potencia de cálculo) también son consideraciones importantes.

Estaca (en Proof of Stake, por ejemplo) es otro concepto relacionado con un teoría del juego a la minería PoW. Sin embargo, en cuanto a los mecanismos, funciona de forma diferente. La idea básica es que los usuarios apuesten sus propias participaciones para participar en la validación de bloques. De este modo, podríamos fijarnos en la cantidad apostada en un momento dado para medir el interés (o la falta de él).

Métricas del proyecto

Métrica de proyectos - ¿Qué es el análisis fundamental (AF)?

Mientras que las métricas de la cadena se refieren a los datos observables de la cadena de bloques, las métricas del proyecto implican un enfoque cualitativo, que tiene en cuenta factores como el rendimiento del equipo (si existe), el libro blanco y la próxima hoja de ruta.

El libro blanco

Es muy recomendable leer el whitepaper de cualquier proyecto antes de invertir. Se trata de un documento técnico que nos da una visión general del proyecto de criptomoneda. Un buen whitepaper debe definir los objetivos de la red, e idealmente darnos una visión de:

La tecnología utilizada (¿es código abierto).
Los casos de uso que pretende atender
La hoja de ruta de las actualizaciones y nuevas funciones
El esquema de suministro y distribución de monedas o fichas

Es conveniente cruzar esta información con los debates sobre el proyecto. ¿Qué dicen otras personas al respecto? ¿Hay alguna señal de alarma? ¿Parece que los objetivos son realistas?

El equipo

Si hay un equipo específico detrás de la red de criptomonedas, el historial de sus miembros puede revelar si el equipo tiene las habilidades necesarias para llevar el proyecto a buen puerto. ¿Han llevado a cabo los miembros empresas exitosas en esta industria con anterioridad? ¿Su experiencia es suficiente para alcanzar los hitos previstos? ¿Han participado en alguna ¿proyectos dudosos o estafas?

Si no hay equipo, ¿cómo es la comunidad de desarrolladores? Si el proyecto tiene una GitHub, comprueba cuántos contribuyentes hay y cuánta actividad hay. Una moneda cuyo desarrollo ha sido constante puede ser más atractiva que otra cuyo repositorio no se ha actualizado en dos años.

Competidores

Un libro blanco sólido debería darnos una idea del caso de uso al que se dirige el criptoactivo. En esta fase, es importante identificar los proyectos con los que compite, así como la infraestructura heredada que pretende sustituir.

Lo ideal sería que el análisis fundamental de éstos fuera igual de riguroso. Un activo puede parecer atractivo por sí mismo, pero los mismos indicadores aplicados a criptoactivos similares podrían revelar que el nuestro es más débil que los demás.

Tokenomics y distribución inicial

Algunos proyectos crean fichas como una solución que busca un problema. No quiere decir que el proyecto en sí no sea viable, pero su token asociado puede no ser especialmente útil en este contexto. Por ello, es importante determinar si el token tiene una utilidad real. Y, por extensión, si esa utilidad es algo que el mercado más amplio reconocerá, y a cuánto valoraría probablemente la utilidad.

Otro factor importante a tener en cuenta en este frente es cómo se distribuyeron inicialmente los fondos. ¿Fue a través de un ICO o IEO, o podrían los usuarios ganarlo por ¿minería? En el caso de lo primero, el libro blanco debería indicar cuánto se guarda para los fundadores y el equipo, y cuánto estará disponible para los inversores. En el caso de lo segundo, podríamos buscar pruebas del creador del activo preminería (minar en la red antes de que se anuncie).

Centrarse en la distribución podría darnos una idea de cualquier riesgo que existe. Por ejemplo, si la gran mayoría de la oferta estuviera en manos de unas pocas partes, podríamos llegar a la conclusión de que se trata de una inversión arriesgada, ya que esas partes podrían llegar a manipular el mercado.

Métricas financieras

La información sobre cómo se negocia actualmente el activo, a qué precio se negoció anteriormente, la liquidez, etc., puede ser útil en el análisis fundamental. Sin embargo, otras métricas interesantes que podrían entrar en esta categoría son las que se refieren a la economía y los incentivos del protocolo del criptoactivo.

Capitalización bursátil

Capitalización bursátil (o valor de la red) se calcula multiplicando el suministro en circulación con el precio actual. Esencialmente, representa el coste hipotético de comprar cada unidad disponible del criptoactivo (asumiendo que no hay deslizamiento).

Por sí misma, la capitalización del mercado puede ser engañosa. En teoría, sería fácil emitir un token inútil con una oferta de diez millones de unidades. Si uno solo de esos tokens se negociara por $1, la capitalización de mercado sería de $10 millones. Esta valoración está obviamente distorsionada: sin una propuesta de valor sólida, es poco probable que el mercado en general se interese por el token.

Por otro lado, es imposible determinar realmente cuántas unidades están en circulación de una criptomoneda o token determinado. Las monedas se pueden quemar, las llaves se pueden perder y los fondos simplemente se pueden olvidar. Lo que vemos en cambio son aproximaciones que intentan filtrar las monedas que ya no están en circulación.

No obstante, la capitalización del mercado se utiliza ampliamente para calcular el potencial de crecimiento de las redes. Algunos criptoinversores consideran que las monedas de "pequeña capitalización" tienen más posibilidades de crecer que las de "gran capitalización". Otros creen que las de gran capitalización tienen efectos de red más fuertes y, por tanto, tienen más posibilidades que las de pequeña capitalización no establecidas.

Liquidez y volumen

Liquidez es una medida de la facilidad con la que se puede comprar o vender un activo. Un activo líquido es aquel que no tendríamos ningún problema en vender a su precio de cotización. Un concepto relacionado es el de un activo líquido mercadoque es un mercado competitivo e inundado de pregunta y ofertas (lo que lleva a una diferencial entre oferta y demanda).

Un problema que podemos encontrar en un mercado sin liquidez es que no podemos vender nuestros activos a un precio "justo". Esto nos indica que no hay compradores dispuestos a realizar la operación, lo que nos deja dos opciones: bajar la demanda o esperar a que aumente la liquidez.

Volumen de negociación es un indicador que puede ayudarnos a determinar la liquidez. Se puede medir de varias maneras y sirve para mostrar cuánto valor se ha negociado en un periodo de tiempo determinado. Normalmente, los gráficos muestran el volumen de negociación diario (denominado en unidades nativas o en dólares).

Conocer la liquidez puede ser útil en el contexto del análisis fundamental. En última instancia, actúa como indicador del interés del mercado por una posible inversión.

Mecanismos de suministro

Para algunos, los mecanismos de suministro de una moneda o ficha son algunas de las propiedades más interesantes desde el punto de vista de la inversión. De hecho, modelos como el Ratio stock/flujo (S2F) son cada vez más populares entre los Bitcoin proponentes.

Suministro máximo, suministro en circulación, y la tasa de inflación puede informar de las decisiones. Algunas monedas reducen el número de unidades nuevas que producen con el tiempo, lo que las hace atractivas para los inversores que creen que la demanda de nuevas unidades superará su disponibilidad.

Por otro lado, otros inversores podrían considerar que un límite rígido es perjudicial a largo plazo. La preocupación puede ser que desincentive el uso de las monedas/tokens, ya que los usuarios optan por acaparar de ellos. Otra crítica es que premia de forma desproporcionada a los primeros en adoptar el sistema, mientras que una política inflacionista constante sería más justa para los recién llegados.

Reflexiones finales

Si se hace correctamente, el análisis fundamental puede proporcionar información valiosa sobre las criptomonedas de una manera que análisis técnico no puede. Ser capaz de separar el precio de mercado del "verdadero" valor de una red es una excelente habilidad para operar. Por supuesto, hay cosas que el AT puede decirnos que no se pueden predecir con el AF. Es por eso que muchos operadores utilizan una combinación de ambos hoy en día.

Como ocurre con muchas estrategias, no hay un manual de juego de FA que sirva para todos.