¿Qué es el análisis fundamental (AF)?

La negociación de activos tan volátiles como criptomonedas requiere cierta habilidad. Selección de una estrategia, comprender el vasto mundo del comercio, y dominar técnico y análisis fundamental son prácticas que conllevan una curva de aprendizaje.

Cuando se trata del análisis técnico, algunos conocimientos pueden heredarse de los mercados financieros tradicionales. Muchos operadores de criptomonedas utilizan los mismos indicadores técnicos que se ven en Comercio de divisas, acciones y materias primas. Herramientas como RSI, MACD, y Bandas de Bollinger tratan de predecir el comportamiento del mercado independientemente del activo con el que se negocie. Por ello, estas herramientas de análisis técnico también son muy populares en el espacio de las criptomonedas.

Por ejemplo, si te interesas por una empresa, podrías estudiar primero cosas como los beneficios, los balances, los estados financieros y el flujo de caja de la empresa para hacerte una idea de su salud financiera. A continuación, podría alejarse de la organización para examinar el mercado o el sector en el que opera. ¿Quiénes son los competidores? ¿A qué grupos demográficos se dirige la empresa? ¿Está ampliando su alcance? Se puede ampliar aún más para tener en cuenta las consideraciones económicas, como los tipos de interés y la inflación, por nombrar sólo un par de factores.

Lo anterior es lo que se conoce como de abajo hacia arriba El enfoque es el siguiente: se empieza por una empresa que le interesa y se va subiendo hasta comprender su lugar en la economía en general. Pero también se puede adoptar un de arriba hacia abajo en el que se reducen las selecciones examinando primero el panorama general.

Los operadores e inversores que se inician en los mercados de criptomonedas, divisas o acciones a menudo se confunden sobre el enfoque que deben adoptar. El análisis fundamental y el análisis técnico están en marcado contraste y se basan en metodologías significativamente diferentes para analizar cosas distintas. Sin embargo, ambos proporcionan datos relevantes para el comercio. Entonces, ¿cuál es el mejor?

Los defensores de la hipótesis del mercado eficiente (HME) creen que es imposible superar sistemáticamente al mercado con análisis técnico (AT). La teoría sugiere que los mercados financieros representan toda la información conocida sobre los activos (que son "racionales") y que ya tienen en cuenta los datos históricos. Las versiones "más débiles" de la HME no desacreditan el análisis fundamental, pero las formas "más fuertes" sostienen que es imposible, incluso con una investigación rigurosa, obtener una ventaja competitiva.

Las redes de criptomonedas no pueden evaluarse realmente con la misma lente que las empresas tradicionales. En todo caso, las ofertas más descentralizadas como Bitcoin (BTC) están más cerca de las materias primas. Pero incluso con las criptomonedas más centralizadas (como las emitidas por organizaciones), los indicadores tradicionales de FA no pueden decirnos mucho.

Es importante señalar que no hay una sola medida que pueda darnos una imagen completa de la red que estamos evaluando. Podríamos fijarnos en el número de direcciones en un blockchain y ver que ha aumentado considerablemente. Pero eso no nos dice mucho por sí mismo. Por lo que sabemos, podría tratarse de un actor independiente que se transfiere dinero de un lado a otro con nuevas direcciones cada vez.

En las siguientes secciones, echaremos un vistazo a tres categorías de métricas de cripto FA: métricas en la cadena, métricas del proyectoy métricas financieras. Esta lista no será exhaustiva, pero debería proporcionarnos una base decente para la posterior creación de indicadores.

Las métricas en la cadena son las que se pueden observar mirando los datos proporcionados por la cadena de bloques. Podemos hacerlo nosotros mismos ejecutando un nodo para la red deseada y luego exportar los datos, pero eso puede llevar mucho tiempo y ser costoso. Sobre todo si sólo nos planteamos la inversión, y no queremos perder tiempo ni recursos en el empeño.

Una solución más sencilla sería extraer la información de sitios web o APIs diseñados específicamente para informar sobre las decisiones de inversión. Por ejemplo, CoinMarketCap análisis de la cadena del Bitcoin nos proporciona una gran cantidad de información. Otras fuentes son Gráficos de datos de Coinmetrics o Informes de proyectos de Binance Research.

Recuento de transacciones

Hay que tener en cuenta que esta métrica debe tratarse con precaución. Al igual que con las direcciones activas, no podemos estar seguros de que no haya una sola parte transfiriendo fondos entre sus propios monederos para inflar la actividad en la cadena.

Valor de la transacción

Direcciones activas

Las direcciones activas son las blockchain direcciones que están activos en un periodo determinado. Los enfoques para calcular esto varían, pero un método popular es contar tanto el remitente como los receptores de cada transacción durante períodos determinados (por ejemplo, días, semanas o meses). Algunos también examinan el número de direcciones únicas de forma acumulativa, es decir, hacen un seguimiento del total a lo largo del tiempo.

Tasas pagadas

Dado que el coste de minar tiende a aumentar con el tiempo, pero la subvención por bloque se reduce lentamente, tiene sentido que las tasas de transacción deban aumentar. De lo contrario, los mineros operarían con pérdidas y empezarían a abandonar la red. Esto tiene un efecto dominante en la seguridad de la cadena.

Tasa de hash y la cantidad apostada

Blockchains hoy en día utilizan muchos algoritmos de consenso diferentes, cada uno con sus propios mecanismos. Dado que estos desempeñan un papel tan integral en la seguridad de la red, sumergirse en los datos que los rodean podría resultar valioso para el análisis fundamental.

Los factores que pueden influir en los costes generales de la minería son el precio actual del activo, el número de transacciones procesadas y las tasas que se pagan, por nombrar algunos. Por supuesto, los costes directos de la minería (electricidad, potencia de cálculo) también son consideraciones importantes.

Métricas del proyecto

Mientras que las métricas de la cadena se refieren a los datos observables de la cadena de bloques, las métricas del proyecto implican un enfoque cualitativo, que tiene en cuenta factores como el rendimiento del equipo (si existe), el libro blanco y la próxima hoja de ruta.

El libro blanco

Es muy recomendable leer el whitepaper de cualquier proyecto antes de invertir. Se trata de un documento técnico que nos da una visión general del proyecto de criptomoneda. Un buen whitepaper debe definir los objetivos de la red, e idealmente darnos una visión de:

• La tecnología utilizada (¿es código abierto).
• Los casos de uso que pretende atender
• La hoja de ruta de las actualizaciones y nuevas funciones
• El esquema de suministro y distribución de monedas o fichas

Es conveniente cruzar esta información con los debates sobre el proyecto. ¿Qué dicen otras personas al respecto? ¿Hay alguna señal de alarma? ¿Parece que los objetivos son realistas?

El equipo

Competidores

Un libro blanco sólido debería darnos una idea del caso de uso al que se dirige el criptoactivo. En esta fase, es importante identificar los proyectos con los que compite, así como la infraestructura heredada que pretende sustituir.

Lo ideal sería que el análisis fundamental de éstos fuera igual de riguroso. Un activo puede parecer atractivo por sí mismo, pero los mismos indicadores aplicados a criptoactivos similares podrían revelar que el nuestro es más débil que los demás.

Tokenomics y distribución inicial

Métricas financieras

La información sobre cómo se negocia actualmente el activo, a qué precio se negoció anteriormente, la liquidez, etc., puede ser útil en el análisis fundamental. Sin embargo, otras métricas interesantes que podrían entrar en esta categoría son las que se refieren a la economía y los incentivos del protocolo del criptoactivo.

Capitalización bursátil

Por sí misma, la capitalización del mercado puede ser engañosa. En teoría, sería fácil emitir un token inútil con una oferta de diez millones de unidades. Si uno solo de esos tokens se negociara por $1, la capitalización de mercado sería de $10 millones. Esta valoración está obviamente distorsionada: sin una propuesta de valor sólida, es poco probable que el mercado en general se interese por el token.

No obstante, la capitalización del mercado se utiliza ampliamente para calcular el potencial de crecimiento de las redes. Algunos criptoinversores consideran que las monedas de "pequeña capitalización" tienen más posibilidades de crecer que las de "gran capitalización". Otros creen que las de gran capitalización tienen efectos de red más fuertes y, por tanto, tienen más posibilidades que las de pequeña capitalización no establecidas.

Liquidez y volumen

Un problema que podemos encontrar en un mercado sin liquidez es que no podemos vender nuestros activos a un precio "justo". Esto nos indica que no hay compradores dispuestos a realizar la operación, lo que nos deja dos opciones: bajar la demanda o esperar a que aumente la liquidez.

Conocer la liquidez puede ser útil en el contexto del análisis fundamental. En última instancia, actúa como indicador del interés del mercado por una posible inversión.

Mecanismos de suministro

Reflexiones finales

Si se hace correctamente, el análisis fundamental puede proporcionar información valiosa sobre las criptomonedas de una manera que análisis técnico no puede. Ser capaz de separar el precio de mercado del "verdadero" valor de una red es una excelente habilidad para operar. Por supuesto, hay cosas que el AT puede decirnos que no se pueden predecir con el AF. Es por eso que muchos operadores utilizan una combinación de ambos hoy en día.

Como ocurre con muchas estrategias, no hay un manual de juego de FA que sirva para todos.