Temel Analiz (FA) Nedir?
Temel analiz (FA) bir yatırımcı için tekni̇k anali̇z bir tüccar içindir. Kısa vadeli kârlar yerine uzun vadeli değer artışıyla ilgilenenler, bir madeni paranın adil değerini nasıl değerlendireceğinizi öğreten FA'yı düşünebilirler.
Aralarından seçim yapabileceğiniz 5.000'den fazla varlığın bulunduğu bir pazarda uygun olanı seçmek ömür boyu sürecek bir arayış gibi görünebilir. Yeni token'ler gelir ve gider ve hangilerinin zaman testine dayanacağını bilmenin bir yolu yoktur. Biri şunu hayal edebilir kripto para birimine yatırım yapmak dışında Bitcoin veya Ethereum piyango oynamaya benziyor, ama bu doğru mu?
Giriş
Kripto para birimleri gibi değişken varlıkların alım satımı biraz beceri gerektirir. Bir strateji seçmek, devasa ticaret dünyasını kavramak ve teknik ve temel analizde ustalaşmak pratik gerektiren faaliyetlerdir.
Teknik analiz konusundaki bazı beceriler eski finans piyasalarından miras kalmış olabilir. Birçok kripto para yatırımcısı Forex, hisse senedi ve emtia ticaretinde kullanılan aynı teknik göstergeleri kullanır. RSI, MACD ve Bollinger Bantları gibi araçlar, alım satımı yapılan üründen bağımsız olarak piyasa davranışını tahmin etmeye çalışır. Sonuç olarak, bu teknik analiz araçları bitcoin topluluğunda son derece popülerdir.
Kripto para temel araştırmalarında kullanılan teknik, eski piyasalarda kullanılan tekniğe benzese de, aslında kripto varlıklarını değerlendirmek için denenmiş ve test edilmiş metodolojileri kullanamazsınız. Kripto para biriminde iyi bir FA gerçekleştirmek için öncelikle değerlerinin nereden geldiğini anlamamız gerekir.
Bu yazıda, kendi göstergelerinizi oluşturmak için kullanılabilecek ölçümlere bakacağız.
Temel analiz nedir?
Yatırımcılar ve tüccarlar, bir şirketin veya varlığın gerçek değerini belirlemeye çalışmak için temel analiz olarak bilinen bir teknik kullanırlar. Söz konusu varlığın veya işletmenin uygun bir değerlemesine ulaşmak ve aşırı fiyatlı mı yoksa düşük değerli mi olduğuna karar vermek için şirketin hem iç hem de dış unsurlarının derinlemesine analizini yapacaklardır. Elde ettikleri bulgular daha sonra kârlı getiri sağlama olasılığı daha yüksek olan bir stratejinin formüle edilmesine yardımcı olmak için kullanılabilir.
Örneğin, belirli bir firmayla ilgileniyorsanız, mali durumunun ne kadar sağlıklı olduğunu anlamak için önce kârını, bilançolarını, mali tablolarını ve nakit flow'sini araştırabilirsiniz. Bundan sonra, daha geniş bir perspektife geri dönebilir ve şirketin bir parçası olduğu pazarı veya sektörü inceleyebilirsiniz. Diğer rakip işletmeler kimlerdir? Firma hangi yaş gruplarına hitap etmek istiyor? Faaliyetlerinin kapsamını genişletiyor mu? Faiz oranları ve enflasyon gibi ekonomik konuları dikkate almak için daha da uzaklaşabilirsiniz.
Yukarıda açıklanan yöntem, aşağıdan yukarıya strateji olarak adlandırılan stratejinin bir örneğidir. Bu yöntemde, ilginizi çeken bir firmayla başlar ve daha büyük ekonomideki önemini kavramak için yukarı doğru ilerlersiniz. Ayrıca, önce daha geniş resme bakarak seçeneklerinizi daraltmayı içeren yukarıdan aşağıya bir yöntem de kullanabilirsiniz. Bu da bir başka uygulanabilir seçenektir.
Bu tür bir çalışmanın tamamlanması, tahmini bir hisse fiyatının oluşturulmasıyla sonuçlanmalı ve bu fiyat daha sonra hisse senedinin şu anda işlem gördüğü fiyatla karşılaştırılmalıdır. Rakam mevcut fiyattan daha düşükse, aşırı fiyatlandırılmış olduğu sonucuna varmanız mümkündür. Fiyat mevcut piyasa fiyatından düşükse, şu anda aşırı yüksek bir fiyattan satıldığını varsayabilirsiniz. Artık çalışmanızdan elde ettiğiniz bilgilerle donanmış durumdasınız ve bu da söz konusu firmanın hisselerini satın alma veya satma konusunda eğitimli kararlar vermenizi sağlıyor.
Temel analiz (FA) ve teknik analiz (TA)
Borsa, döviz veya kripto para piyasalarında yeni olan tüccarlar ve yatırımcılar bazen kullanacakları en iyi stratejiyi seçmekte zorlanırlar. Hem temel analiz hem de teknik analiz, aynı nesnenin çeşitli yönlerini analiz etmek için oldukça farklı prosedürlere dayanan iki farklı yaklaşımdır. Buna rağmen, her iki kaynak da alım satım işlemlerinde kullanılabilecek veriler sağlar. Peki, siz hangisini tavsiye edersiniz?
Aslında, her bir katılımcının masaya ne getirdiğini araştırmak daha mantıklı olabilir. Temel analistlerin yatırım kararlarının temelini oluşturan bir fikir, bir şirketin fiyatının mutlaka hisse senedinin gerçek değerini yansıtmadığı inancıdır.
Öte yandan, teknik analistler gelecekteki fiyat hareketlerinin geçmişteki fiyat hareketleri ve hacim verilerine dayanarak bir dereceye kadar tahmin edilebileceği görüşündedir. Kendilerini harici konuların incelenmesiyle meşgul etmezler, bunun yerine fiyat grafikleri, formasyonlar ve piyasa koşullarındaki trendlere odaklanmayı tercih ederler. Amaçları, pozisyonlara girmek ve pozisyonlardan çıkmak için mümkün olan en iyi noktaları bulmaktır.
Teknik analiz destekçilerine göre, piyasayı düzenli olarak teknik analiz yoluyla yenmek zordur. etkin piyasa hipotezi (EMH)Bu hipotez piyasaların mükemmel derecede etkin olduğunu ifade eder. Bu hipoteze göre, finansal piyasalar halihazırda geçmiş verileri dikkate almakta ve üzerlerinde işlem gören varlıklar hakkında halihazırda mevcut olan tüm bilgileri doğru bir şekilde yansıtmaktadır (rasyoneldirler). EMH, "zayıf" varyantlarında, temel analize şüpheyle yaklaşmaz; bununla birlikte, "daha güçlü" formlarında, kapsamlı bir çalışmayla bile rekabet avantajı elde etmenin zor olduğunu savunur.
Anlaşılır bir şekilde, her biri farklı alanlara ilişkin önemli bilgiler verebileceğinden, ikisi arasında nesnel olarak üstün bir teknik yoktur. Bazılarının belirli ticaret yöntemlerine diğerlerinden daha uygun olması mümkündür, ancak aslında çoğu tüccar daha geniş resmi daha iyi kavramak için ikisinin bir karışımını kullanır. Bu, kısa vadeli anlaşmaların yanı sıra uzun vadeli yatırımlar yaparken akılda tutulması gereken bir şeydir.
Kripto temel analiziyle ilgili sorun
Kripto para ağlarını, normal işletmeler için kullanılan standartları kullanarak değerlendirmek mümkün değildir. Bitcoin (BTC) gibi daha merkezi olmayan hizmetler, olsa olsa emtiaya daha yakındır. Bununla birlikte, daha merkezi kripto para birimlerinde bile (kuruluşlar tarafından çıkarılanlar gibi), standart finansal göstergeler bize piyasanın durumu hakkında çok fazla şey söyleyemez.
Bu nedenle, odağımızı çeşitli farklı çerçevelere kaydırmamız gerekiyor. Bu prosedürde yapılması gereken ilk şey güvenilir ölçümler bulmaktır. Güçlü sistemlerden bahsederken, kolayca oynanamayan sistemleri kastediyoruz. Örneğin, sahte hesaplar oluşturmak veya sosyal medyada etkileşim satın almak kolay olduğundan, Twitter'daki takipçi sayısı veya Telegram ya da Reddit'teki kullanıcı sayısı muhtemelen kullanışlı ölçütler değildir.
Değerlendirmekte olduğumuz ağın kapsamlı bir resmini bize sunabilecek tek bir metrik olmadığını akılda tutmak önemlidir. Bir ağda depolanan aktif adreslerin sayısına baktığımızda blok zincirisayılarının giderek arttığını fark edebiliriz. Ancak bu bize tek başına pek bir şey öğretmiyor. Bildiğimiz kadarıyla bu, her seferinde farklı adresler kullanarak kendi aralarında para taşıyan bağımsız bir aktör olabilir.
İlerleyen bölümlerde üç tür kripto FA metriğini inceleyeceğiz: zincir içi metrikler, proje metrikleri ve finansal metrikler. Zincir üstü ölçümler, doğrudan blok zincirinde depolanan ölçümleri ifade eder. Bu liste eksiksiz olmayacaktır, ancak ilerlemeyi ölçmek için kullanılabilecek göstergelerin daha sonra geliştirilmesi için sağlam bir temel oluşturmalıdır.
Zincir içi ölçümler
Gerekli verileri uygulama programlama arayüzleri (API'ler) veya yatırım tercihlerine ışık tutmak amacıyla özel olarak oluşturulmuş web siteleri aracılığıyla elde etmek daha basit ve doğrudan bir yaklaşımdır. Örneğin, CoinMarketCap'in Bitcoin'nin zincir üzerinde analizi bize sayısız bilgi verir. Ek kaynaklar şunları içerir Coinmetrics'in Veri Grafikleri veya Binance Araştırma'nın proje raporları.
İşlem sayısı
Bir ağda gerçekleşen işlemlerin sayısı, o ağın faaliyet seviyesinin mükemmel bir göstergesidir. Belirli zaman aralıklarında sayının grafiğini çizerek (veya hareketli ortalamalar kullanarak) faaliyetin zaman içinde nasıl değiştiğini inceleyebiliriz.
Bu önlemin son derece dikkatli bir şekilde değerlendirilmesi gerektiğini göz önünde bulundurun. Aktif adreslere benzer şekilde, zincir üzerindeki faaliyet miktarını yapay olarak abartmak için kendi cüzdanları arasında para taşıyan tek kişinin tek bir varlık olup olmadığını kesin olarak bilmemizin bir yolu yoktur.
İşlem değeri
Aktif adresler
Aktif adresler, bir blok zincirinde belirli bir zaman aralığında kullanılmakta olan adreslerdir. Bunu hesaplamanın çeşitli yolları vardır, ancak daha yaygın yöntemlerden biri, belirli bir süre boyunca (örneğin günler, haftalar veya aylar) her işlemin hem göndericisini hem de alıcısını saymaktır. Bazı kişiler de kümülatif analiz olarak bilinen uzun bir süre boyunca benzersiz adreslerin toplam sayısına bakar.
Ödenen ücretler
Blok alanına duyulan ihtiyaç, ödenen ücretlerden çıkarılabilir ve bu ücretler bazı kripto paralar için diğerlerine kıyasla daha önemli olabilir. Kullanıcılar işlemlerini zamanında dahil ettirmek için birbirleriyle rekabet eder, bu nedenle bunları bir açık artırmadaki teklifler olarak düşünebiliriz. Daha yüksek teklif verenlerin işlemleri daha hızlı bir şekilde doğrulanır (madenciliği yapılır), ancak daha küçük teklif verenler daha uzun bir süre beklemek zorunda kalacaktır.
Bu, emisyon zaman çizelgeleri düşmekte olan kripto paralarla ilgileniyorsanız araştırmanız gereken mükemmel bir göstergedir. Birincil Proof of Work (PoW) blok zincirlerinin her biri bir bloğu tamamlamak için bir ödül sağlar. Bazı durumlarda, bu ödül bir blok sübvansiyonunun yanı sıra işlem ücretlerinden oluşur. Blok sübvansiyonu düzenli olarak azaltılır (örneğin Bitcoin'nin yarıya indirilmesi gibi olaylar sırasında).
Blok sübvansiyonu kademeli olarak azaltılırken mining maliyetlerinin kademeli olarak artması bekleniyorsa, işlem ücretlerinin zaman içinde artması gerekeceği mantıklı görünmektedir. Eğer durum böyle olmasaydı, miner'ler zararına çalışmak zorunda kalacak ve sonunda ağ ile bağlantılarını kesecekti. Bu da zincir tarafından sağlanan koruma seviyesi üzerinde domino etkisi yaratacaktır.
Hash oranı ve yatırılan miktar
Bugünlerde blok zincirleri, her biri kendi süreçlerine sahip olan çok çeşitli mutabakat algoritmalarından faydalanmaktadır. Ağın korunmasında bu kadar önemli bir rol oynadıkları gerçeği ışığında, onları çevreleyen verileri incelemek temel araştırmalar yapmak için verimli olabilir.
Proof of Work (PoW) kripto para birimlerinde hash oranı genellikle ağın genel sağlığının bir ölçümü olarak kullanılır. Bir kripto paranın hash oranı arttığında, 51% saldırısını etkili bir şekilde gerçekleştirmek daha zor hale gelir. Öte yandan, zaman içindeki bir büyüme mining'ye olan ilginin arttığını da gösterebilir ki bu da muhtemelen daha düşük genel giderler ve artan kazançların bir sonucudur. Öte yandan, hash oranındaki düşüş "miner teslimiyetinin" bir göstergesidir; bu da miner'lerin artık kazançlı olmadıkları için ağa hash katkısında bulunmayı bırakmaları anlamına gelir.
Sadece birkaçından bahsetmek gerekirse, madenciliği yapılan varlığın mevcut fiyatı, tamamlanan toplam işlem sayısı ve ödenen ücretler, mining'nin genel giderlerini etkileme potansiyeline sahip faktörlerdir. Doğal olarak, dikkate alınması gereken diğer önemli faktörler arasında enerji ve bilgisayar gücü maliyeti gibi mining'nin doğrudan giderleri yer alır.
mining ile bağlantılı olan ve oyun teorisini benzer bir şekilde kullanan bir diğer fikir de, örneğin Proof of Stake'de kullanılan stake etmektir. Ancak, mekanik açısından işleyiş şekli farklıdır. Temel varsayım, kullanıcıların blok doğrulama sürecine katılmak için kendi varlıklarını stake edecekleridir. Sonuç olarak, ilgiyi zamanın herhangi bir noktasında yatırılan toplam miktara (ya da eksikliğine) göre değerlendirebiliriz.
Proje Metrikleri
Zincir üzerindeki ölçümler blok zincirinde görülebilen verilerle ilgilenirken, proje ölçümleri nitel bir yaklaşım gerektirir. Bu yöntem, ekibin başarısı (eğer varsa), whitepaper ve yaklaşan plan gibi hususlara bakar.
Beyaz kitap
Herhangi bir yatırım yapmadan önce, söz konusu projenin teknik incelemesini okumanız şiddetle tavsiye edilir. Bu, kripto para birimi projesini bizim için özetleyen ve bize genel bir bakış sağlayan teknik bir belgedir. İyi bir whitepaper, ağın hedeflerini tanımlamalı ve ideal olarak bize şu konularda fikir vermelidir:
- Kullanılan teknoloji (bu açık kaynak mı?)
- Karşılanması amaçlanan kullanım durumları
- Yükseltmeler ve yeni özellikler için yol haritası
- için tedarik ve dağıtım şeması madeni paralar veya tokens
Bu bilgileri proje hakkında yapılan görüşmelerle karşılaştırmak ve kıyaslamak iyi bir fikirdir. Diğer insanların konuyla ilgili düşünceleri nelerdir? Kırmızı bayrak çekilmesi gereken bir şey var mı? Hedefler ulaşılabilir görünüyor mu?
Ekip
Birlikte çalışacak bir ekip yoksa geliştirme topluluğu neye benziyor? Proje GitHub'ın herkese açık bir sürümünü kullanıyorsa, katkıda bulunan kişi sayısının yanı sıra etkinlik düzeyini de araştırmalısınız. Deposu iki yıldan uzun süredir güncellenmemiş bir para birimi, gelişimi devam eden ve tutarlı olan başka bir coin kadar cazip olmayabilir.
Rakipler
İyi bir whitepaper bize kripto para varlığının hedeflediği kullanım durumunu anlamamızı sağlamalı ve bunu bir şekilde yapmalıdır. Bu noktada, doğrudan rekabet içinde olduğu projelerin yanı sıra yerini almayı amaçladığı eski altyapıyı da tanımlamak önemlidir.
Mükemmel bir dünyada, bu temel hususların araştırılması da aynı derecede titiz olmalıdır. Bir varlık tek başına ele alındığında cazip görünebilir; ancak aynı göstergeler diğer kripto varlıklarına uygulandığında bizimkinin diğerlerinden daha zayıf olduğu ortaya çıkabilir.
Tokenomik ve ilk dağıtım
Bazı girişimler, çözebilecekleri bir sorun bulma umuduyla token'ler geliştirmektedir. Bu, projenin bir bütün olarak uygulanabilir olmadığı anlamına gelmez; bunun yerine, onunla bağlantılı olan token'nin kullanımı bu ortamda sınırlı olabilir. Sonuç olarak, token'nin gerçek bir kullanımının olup olmadığının belirlenmesi önemlidir. Ve buna bağlı olarak, bu faydanın daha büyük pazarın algılayacağı bir şey olup olmadığı ve eğer öyleyse, faydayı tanımlarsa ne kadar değer biçeceği.
Bu bağlamda, paranın başlangıçta tahsis edilme şekli de dikkate alınması gereken bir diğer önemli husustur. İnsanlar bu parayı mining ile mi yoksa bir ICO ya da IEO aracılığıyla mı kazanabilmiştir? İlk senaryoda, whitepaper, fonun ne kadarının şirketin kurucuları ve personeli için ayrılacağını ve ne kadarının yatırımcıların erişimine açılacağını detaylandırmalıdır. İkinci senaryoda, varlığın yaratıcısının, özellik resmi olarak yayınlanmadan önce ağda mining olan premining olduğuna dair kanıt arayabiliriz.
Dağılıma odaklanmak bize tehlikenin boyutları hakkında fikir verebilir. Örneğin, arzın büyük çoğunluğu sadece birkaç tarafın elinde olsaydı, bunun tehlikeli bir yatırım olduğu sonucuna varabilirdik çünkü bu taraflar bir gün piyasayı etkileyebileceklerdi. Eğer durum böyle olsaydı, şu sonuca varabilirdik.
Finansal ölçütler
Temel araştırma yaparken, varlığın şu anda nasıl işlem gördüğü, geçmişte hangi fiyattan işlem gördüğü, varlığın likiditesi hakkında bilgi gibi bilgilere sahip olmak yararlıdır. Bununla birlikte, bu kategoriye girebilecek diğer ilgi çekici ölçütler arasında kripto varlığın protokolünün ekonomisini ve teşviklerini ele alanlar yer alır. Bu ölçütler özellikle bir kripto para biriminin değerini analiz etmek için faydalı olabilir.
Piyasa değeri
Bu piyasa değeri (ağ değeri olarak da bilinir) mevcut fiyatın o anda dolaşımda olan toplam miktarla çarpılmasıyla belirlenebilir. Özünde, şu anda satışta olan kripto para varlığının her bir birimini elde etmenin potansiyel maliyetini yansıtır (kayma olmadığı varsayılarak).
Sadece bir şirketin toplam piyasa değerine bakmak yanıltıcı olabilir. Prensip olarak, hiçbir amaca hizmet etmeyen ve 10 milyon kopya arzı olan bir token ihraç etmek zor olmamalıdır. Eğer bu token'lerin her biri tek bir dolar ile takas edilseydi, toplam piyasa değeri on milyon dolar olurdu. Bu değerleme açıkça çarpıktır; zorlayıcı bir değer önerisinin yokluğunda, daha geniş bir piyasanın token'ye ilgi göstermesi pek olası değildir.
Aynı şekilde, şu anda dolaşımda olan belirli bir kripto para biriminin veya token'nin miktarını kesin olarak tespit etmek mümkün değildir.
Madeni paralar yakılabilir, anahtarlar kaybolabilir ve fonlar unutulabilir. Bunun yerine, artık üretilmeyen veya dolaşımda kullanılmayan madeni paraları ortadan kaldırmak için çaba sarf eden yaklaşımlar gözlemliyoruz.
Bununla birlikte, ağların genişleme potansiyelini belirlemek için piyasa değeri önemli ölçüde kullanılmaktadır. "Büyük sermayeli" coinlerle kıyaslandığında, "küçük sermayeli" olanlar bazı kripto yatırımcıları tarafından daha büyük bir genişleme potansiyeline sahip olarak görülmektedir. Diğerleri, büyük sermayeli şirketlerin daha yüksek ağ etkilerine sahip olduğunu ve sonuç olarak, yeni başlayan küçük sermayeli şirketlere göre daha fazla başarı şansına sahip olduğunu savunmaktadır.
Likidite ve hacim
Bir varlığın kolaylıkla alınıp satılabilmesine likidite denir. Bir varlık, mevcut piyasa fiyatından çok zorlanmadan satılabiliyorsa likit olarak kabul edilir. Talep ve tekliflerle doymuş rekabetçi bir piyasayı ifade eden likit piyasa fikri (daha küçük bir alış-satış farkıyla sonuçlanır) bu fikirle bağlantılıdır.
Piyasanın likit olmaması nedeniyle, varlıklarımızı "adil" olduğunu düşündüğümüz bir fiyattan satamama ihtimalimiz vardır. Bu bize işlem yapmaya istekli alıcı olmadığını bildirir, bu nedenle iki seçeneğimiz vardır: ya satış fiyatını düşürebiliriz ya da likiditenin iyileşmesini bekleyebiliriz.
İşlem hacmi, piyasanın likiditesini tespit etmemizde bize yardımcı olabilecek bir göstergedir. Birkaç farklı şekilde ölçülebilir ve amacı belirli bir süre içinde transfer edilen değer miktarını göstermektir. Grafikler genellikle günlük toplam işlem hacmini (yerel birimler veya dolar cinsinden) temsil eder.
Temel analiz bağlamında, likidite hakkında bilgi sahibi olmak faydalı olabilir. Nihayetinde, piyasanın potansiyel bir yatırım fırsatına duyduğu ilginin bir ölçüsü olarak hizmet eder.
Tedarik mekanizmaları
Kararlar maksimum arz, dolaşımdaki arz ve enflasyon oranından etkilenebilir. Bazı para birimleri yarattıkları yeni birimlerin miktarını kademeli olarak kısıtlar, bu da onları gelecekte yeni birimlere olan talebin arzı aşacağını öngören yatırımcılar için cazip hale getirir.
Diğer taraftan, bazı yatırımcılar katı bir şekilde uygulanan bir limitin uzun vadede portföyleri için zararlı olacağını düşünebilir. Bu sorunlardan biri, insanlara parayı ya da token'leri biriktirme seçeneği sunarak bunları harcama teşvikini azaltması olabilir. Buna karşı bir başka argüman ise, tutarlı bir enflasyon politikası yeni gelenler için daha adil olacakken, erken benimseyenlere orantısız bir şekilde daha fazla fayda sağlamasıdır.
Kapanış düşünceleri
Temel analiz, doğru bir şekilde yapıldığında, kripto paralara ilişkin önemli içgörüleri ortaya çıkarma potansiyeline sahiptir, ancak teknik analiz bunu yapamaz. Alım satım söz konusu olduğunda, bir ağın "gerçek" değeri ile piyasa fiyatı arasında ayrım yapabilme becerisine sahip olmak değerli bir yetenektir. Elbette, FA kullanılarak öngörülemeyen, TA tarafından bize açıklanabilecek bazı şeyler vardır. Bu nedenle, günümüz piyasasında birçok tüccar bu ikisini birleştiren bir strateji kullanmaktadır.
Pek çok yöntemde olduğu gibi, FA için de evrensel olarak uygulanabilecek bir oyun kitabı yoktur.
