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什么是基本面分析（FA）？

基本面分析(FA)对投资者来说就像技术分析对交易员来说是如此。那些专注于长期价值升值而不是短期收益的人应该看好像FA这样的系统，因为它教你如何确定一件物品的公平价值。加密货币。

在一个有超过5,000种资产可供选择挑选正确的代币可能看起来像一个终生的追求。新的代币来来去去，从来没有办法判断哪一个能经得起时间的考验。人们可能认为投资加密货币这不是比特币或以太坊是像赌彩票一样，但情况真的是这样吗？

简介

交易资产的波动性，如加密货币需要一些技巧。选择一个战略。了解庞大的交易世界，并掌握技术和基本面分析是带有学习曲线的做法。

当涉及到技术分析，一些专业知识可以从传统的金融市场中继承下来。许多加密货币交易商使用的技术指标与传统金融市场上的技术指标相同。外汇、股票和商品交易。工具，如 RSI。 MACD，和布林线试图预测市场行为，而不管交易的资产是什么。因此，这些技术分析工具在加密货币领域也非常受欢迎。

在加密货币基本面分析中，虽然方法与传统市场中使用的方法相似，但你不能真正使用经过测试的工具来评估加密货币资产。为了在加密货币中进行适当的FA，我们需要了解它们从哪里获得价值。

在这篇文章中，我们将尝试确定可以用来制作你自己的指标的指标。

什么是基本面分析？

基本面分析是投资者和交易员用来试图确定资产或企业内在价值的一种方法。为了准确估价，他们会严格研究内部和外部因素，以确定有关资产或企业的价值是被高估还是被低估。然后，他们的结论可以帮助更好地制定一个更可能产生良好回报的战略。

例如，如果你对一家公司感兴趣，你可能首先研究该公司的收益、资产负债表、财务报表和现金流等，以了解其财务状况。然后，你可能会放大该组织，看看它所处的市场或行业。谁是竞争对手？该公司的目标人群是什么？它是否正在扩大其范围？你可以进一步放大，考虑到经济因素，如利率和通货膨胀，这只是其中的几个因素。

上述情况就是所谓的 自下而上 方法：你从一个你感兴趣的公司开始，逐步了解它在更广泛的经济中的地位。但你也可以采取一种 自上而下 办法，即首先考察大局，缩小你的选择范围。

这类分析的最终目的是产生一个预期的股价，并与当前价格进行比较。如果这个数字高于当前价格，你可能会得出结论，它的价值被低估了。如果它低于市场价格，那么你可以认为它目前被高估了。掌握了你的分析数据，你就可以对是否购买或出售该特定公司的股票做出明智的决定。

基本面分析（FA）与技术分析（TA）的关系

刚进入加密货币、外汇或股票市场的交易员和投资者往往对采取何种方法感到困惑。基本面分析和技术分析形成了鲜明的对比，依靠明显不同的方法来分析不同的事物。然而，两者都提供与交易有关的数据。那么，哪一个是最好的呢？

事实上，质疑各自带来的东西可能更有意义。从本质上讲，基本面分析师认为，股票价格不一定能说明股票的真正价值--这也是他们投资决策的基础思想。

相反，技术分析师认为，未来的价格走势可以从过去的价格行为和成交量数据中得到一定的预测。他们不关心研究外部因素，而是倾向于关注市场的价格图表、模式和趋势。他们的目标是确定进入和退出头寸的理想点。

的支持者们。有效市场假说相信不可能持续超越市场的表现。技术分析.该理论认为，金融市场代表了所有关于资产的已知信息（它们是 "理性的"），而且它们已经考虑到了历史数据。EMH的 "较弱 "版本并不否定基本面分析，但 "较强 "形式认为，即使有严格的研究，也不可能获得竞争优势。

可以理解的是，在这对组合中没有客观上更好的策略，因为两者都能对不同领域提出有价值的见解。有些可能更适合某些交易风格，而且，在实践中，许多交易者使用两者的组合来观察大局。对于短期交易来说是这样，对于长期投资来说也是这样。

加密货币基本面分析的问题

加密货币网络无法真正通过与传统企业相同的视角进行评估。如果有的话，更多的去中心化的产品，如比特币(BTC) 更接近于商品。但即使是更集中的加密货币（如组织发行的加密货币），传统的FA指标也不能告诉我们什么。

因此，我们需要把注意力转向不同的框架。这个过程中的第一步是确定强有力的指标。我们所说的强大，是指那些不容易被操纵的指标。推特追随者或电报/睿迪特（Reddit）公司例如，用户可能不是很好的衡量标准，因为很容易在社交媒体上创建虚假账户或购买参与度。

值得注意的是，没有一个单一的衡量标准可以让我们全面了解我们正在评估的网络。我们可以看一下活动的数量地址在一个区块链并看到它一直在急剧增加。但这本身并不能说明什么。就我们所知，这可能是一个独立的行为者在用新的地址来回转钱给自己。

在下面的章节中，我们将看一下三类加密货币FA指标。 链上度量, 项目度量，以及 财务指标.这个清单将是不完全的，但它应该为我们提供一个体面的基础，以便随后创建指标。

链上指标

链上指标是那些可以通过查看区块链提供的数据来观察的指标。我们可以自己通过运行一个结点为所需的网络，然后导出数据，但这可能是费时和昂贵的。特别是如果我们只考虑投资，不想在这项工作上浪费时间和资源。

一个更直接的解决方案是，从网站上提取信息或 APIs 专门为投资决策提供信息而设计。例如，CoinMarketCap的比特币的链上分析给我们提供了无数的信息。其他来源包括 Coinmetrics的数据图表或 Binance Research的项目报告.

交易计数

交易数量是衡量网络上发生的活动的一个好办法。通过绘制特定时期的数字（或通过使用移动平均线），我们可以看到活动如何随时间变化。

请注意，应该谨慎对待这个指标。与活跃地址一样，我们不能确定是否有一方在自己的钱包之间转移资金，以夸大链上活动。

交易价值

不要与交易数混淆，交易值告诉我们在一个时期内有多少价值被交易。例如，如果总共有十个以太坊每笔价值$50的交易在同一天被发送，我们会说每天的交易量是$500。我们可以用美元这样的法定货币来衡量，也可以用协议的原始单位（ETH）来衡量。

活动地址

活动地址是指区块链地址在一个给定的时期内活跃的交易。计算方法各不相同，但一个流行的方法是计算每笔交易的发件人和收件人在设定的时间段（如天、周或月）的数量。有些人还会累计检查唯一地址的数量，也就是说，他们跟踪一段时间内的总数。

已支付的费用

对于一些加密货币资产来说，支付的费用也许比其他资产更重要，它可以告诉我们对区块空间的需求。我们可以把它们看作是拍卖会上的出价：用户互相竞争，以使他们的交易及时包括在内。那些出价较高的人将更快地看到他们的交易被确认（开采），而那些出价较低的人将需要等待更长时间。

对于排放时间表不断减少的加密货币来说，这是一个值得研究的指标。主要的工作证明（PoW 区块链提供一个区块奖励。在某些情况下，它是由区块补贴和交易费组成的。在 集体补助 周期性地减少（在事件中，如比特币减半）。)

因为挖矿的成本往往会随着时间的推移而增加，但区块补贴会慢慢减少，所以交易费用需要增加是有道理的。否则，矿工将在亏损的情况下运作，并开始退出网络。这对链的安全性有连锁反应。

哈希率和押注金额

区块链今天，我们使用许多不同的共识算法，每一种都有自己的机制。鉴于这些算法在保障网络安全方面发挥着不可或缺的作用，深入研究围绕它们的数据可以证明对基本分析很有价值。

哈希率经常被用作工作证明加密货币中网络健康的衡量标准。哈希率越高，就越难成功地实现发动51%攻击。但随着时间的推移，增加也可能表明人们对挖矿的兴趣越来越大，这可能是廉价的管理费用和更高的利润的结果。相反，哈希率的下降则表明矿工下线（"矿工投降"），因为对他们来说保护网络不再有利可图。

能够影响挖矿总体成本的因素包括资产的当前价格，处理的交易数量，以及支付的费用，等等。当然，采矿的直接成本（电力、计算能力）也是重要的考虑因素。

钉子 (在例如，权益证明（Proof of Stake）是另一个相关的概念，具有类似的功能。博弈论到PoW挖矿。不过，就机制而言，它的工作方式有所不同。基本的想法是，用户用自己的持币量来参与区块验证。因此，我们可以看一下在特定时间的赌注金额来衡量兴趣（或缺乏兴趣）。

项目指标

链上指标关注的是可观察到的区块链数据，而项目指标涉及的是一种定性的方法，它着眼于团队的表现（如果有的话）、白皮书和即将到来的路线图等因素。

该白皮书

强烈建议你在投资前阅读任何项目的白皮书。这是一份技术文件，让我们了解加密货币项目的概况。一份好的白皮书应该定义网络的目标，最好能让我们深入了解。

使用的技术（是开源？)
它旨在满足的使用情况
升级和新功能的路线图
的供应和分配计划。硬币或代币

将这些信息与项目的讨论相互参照是明智的。其他人对它的评价如何？是否有任何红旗出现？目标似乎是现实的吗？

团队

如果加密货币网络背后有一个特定的团队，其成员的业绩记录可以揭示该团队是否有必要的技能来实现项目的目标。成员以前是否在这个行业进行过成功的投资？他们的专业知识是否足以达到预期的里程碑？他们是否曾参与过任何有问题的项目或骗局？

如果没有团队，开发者社区是什么样子的？如果该项目有一个公共 GitHub检查一下有多少贡献者，有多少活动。一个不断发展的币可能比一个两年内没有更新过的币库更有吸引力。

竞争者

一份强有力的白皮书应该让我们了解到加密资产所针对的使用案例。在这个阶段，重要的是要确定它所竞争的项目，以及它试图取代的传统基础设施。

理想情况下，对这些的基本面分析应该是同样严格的。一种资产本身可能看起来很吸引人，但适用于类似加密资产的相同指标可能显示我们的资产比其他资产更弱。

代币组学和初始分配

一些项目创造了代币作为一个寻找问题的解决方案。并不是说项目本身不可行，但其相关的代币在这种情况下可能不是特别有用。因此，重要的是要确定该代币是否有真正的效用。而且，推而广之，这种效用是否是更广泛的市场所认可的东西，以及它可能对这种效用的估值是多少。

这方面要考虑的另一个重要因素是资金最初是如何分配的。它是通过一个 ICO 或 IEO，或者用户可以通过以下方式获得它采矿？如果是前者，白皮书应该概述有多少是为创始人和团队保留的，以及有多少将提供给投资者。如果是后者，我们可以看看资产创造者的证据 采矿前 (在宣布之前在网络上采矿)。

关注分布情况可能会让我们了解到任何风险存在的。例如，如果绝大部分的供应量只由几方拥有，我们可能会得出这样的结论：这是一项有风险的投资，因为这些方最终可能会操纵市场。

财务指标

关于该资产目前的交易情况，以前的交易价格，流动性等信息都可以在基本面分析中派上用场。然而，其他可能属于这一类别的有趣指标是那些涉及加密资产协议的经济和激励措施的指标。

市场资本化

市场资本化 (或 网络价值)的计算方法是将其乘以循环供应与当前价格。从本质上讲，它代表了购买该加密资产的每一个可用单位的假设成本（假设没有滑点）。

就其本身而言，市值可能具有误导性。从理论上讲，发行一个无用的代币，供应量为1000万个单位，这是很容易的。如果这些代币中只有一个以$1的价格被交易，那么市值将是$1000万。这个估值显然是扭曲的--如果没有一个强有力的价值主张，更广泛的市场就不可能对代币感兴趣。

与此相关的是，不可能真正确定某个加密货币或代币有多少单位在流通。硬币可能被烧毁，钥匙可能丢失，而资金可能被简单地遗忘。我们看到的是试图过滤掉不再流通的硬币的近似值。

尽管如此，市值被广泛用于计算网络的增长潜力。一些加密货币投资者认为，与 "大盘股 "相比，"小盘股 "更有可能增长。其他人认为大盘股有更强的网络效应，因此，比未成立的小盘股有更好的机会。

流动性和数量

流动性是衡量一项资产是否容易被购买或出售的标准。流动资产是指我们以其交易价格出售没有问题的资产。一个相关的概念是，流动性市场，这是一个充斥着竞争的市场。询问和竞价 (导致一个更紧密的买卖差价）。)

我们在非流动性市场可能遇到的问题是，我们无法以 "公平 "的价格出售我们的资产。这告诉我们没有买家愿意进行交易，留给我们两个选择：降低要价或等待流动性的增加。

交易量是一个可以帮助我们确定流动性的指标。它可以通过几种方式来衡量，用于显示在特定时间段内有多少价值被交易了。通常情况下，图表显示的是每日交易量（以本国单位或美元计价）。

熟悉流动性在基本面分析中是有帮助的。归根结底，它是市场对一项潜在投资的兴趣的指标。

供应机制

对一些人来说，从投资的角度来看，硬币或代币的供应机制是一些最有趣的属性。事实上，像库存与流量的比率(S2F) 越来越多的人喜欢上了比特币提倡者。

最大供应量。循环供应，和率通货膨胀可以为决策提供参考。一些硬币随着时间的推移减少了它们生产的新单位的数量，使它们对那些相信对新单位的需求将超过其供应量的投资者具有吸引力。

另一方面，不同的投资者可能认为严格执行的上限从长远来看是有害的。这种担忧可能是，它抑制了硬币/代币的使用，因为用户反而选择了囤积他们。另一个批评是，它不成比例地奖励早期采用者，而稳定的通货膨胀政策对新来者更公平。

闭幕思考

正确的做法是，基本面分析可以提供对加密货币的宝贵见解，其方式是技术分析不能。能够将市场价格与网络的 "真实 "价值区分开来，是交易时需要具备的一项优秀技能。当然，有些事情TA可以告诉我们，而FA却无法预测。这就是为什么现在许多交易员使用两者的组合。

就像许多战略一样，没有一个放之四海而皆准的FA游戏手册。