Tržní kapitalizace kryptoměn: nabídka, ředění a likvidita
Levný token nemusí mít nízké ocenění. Kapitalizace propojuje cenu a oběžnou nabídku, ale neříká, kolik můžete prodat ani zda si projekt ocenění zaslouží.
Váš úkol: vypočítat kapitalizaci a scénář ředění a určit, jaké informace o likviditě v obou chybějí.
Oddělte tři veličiny
Cena
Kotovaná cena jednotky podle trhů a metodiky poskytovatele. Řídké či roztříštěné obchodování ji může zkreslovat.
Oběžná nabídka
Odhad jednotek obíhajících na trhu. Ovlivňují jej uzamčené držby, harmonogramy uvolňování a dostupné důkazy.
Tržní kapitalizace
Cena krát oběžná nabídka. Ukazatel ocenění, nikoli peníze vložené do projektu nebo zaručená hotovost pro prodejce.
Porovnejte dvě aktiva na stejném základě
Sjednoťte čas a zdroj
Zapište cenu, nabídku a čas kontroly. Nekombinujte dnešní cenu se starou nabídkou. Chybějící nebo sporné údaje prověřte místo odhadování.
Oddělte současnou a budoucí nabídku
Plně zředěné ocenění, FDV, používá dnešní cenu na širší, často maximální či celkovou nabídku. Ověřte definici poskytovatele. Pevné maximum nemusí existovat a FDV není předpověď.
Prověřte uvolňování a hloubku trhu
Zkontrolujte emise a plán uvolňování, poté spread, hloubku knihy a velikost obchodu na skutečně zamýšlené platformě. Uváděný denní objem nenahrazuje realizovatelnou likviditu.
Příklad: levné jednotky, stejné kapitalizace
Aktivum A: 1 dolar × 100 milionů jednotek = 100 milionů dolarů. B: 0,01 dolaru × 10 miliard = také 100 milionů. B není menší jen kvůli levnější jednotce. Pokud nabídka A vzroste na 200 milionů při stejné kapitalizaci, vychází cena 0,50 dolaru. Jde o scénář konstantní kapitalizace, nikoli předpověď ceny.
Tři chyby, kterým se vyhnout
Číst kapitalizaci jako rozpočet na výstup
Kapitalizace 100 milionů dolarů neznamená, že kupující čekají se stejnou částkou. Prodej může vyčerpat nákupní nabídky a posunout realizační cenu.
Ignorovat knihu objednávek
Ilustrační prodejní nabídky: po jedné jednotce za 100, 101 a 103 dolarů. Tři stojí 304, průměrně asi 101,33 před poplatky, tedy o 1,33 % více než první kotace.
Používat jedno číslo jako známku kvality
Kapitalizace a FDV říkají málo o právech držitelů, koncentraci, bezpečnosti či skutečné poptávce. Posuzujte je zvlášť; vysoké číslo nedokazuje bezpečnou investici.
Cvičení: počítejte a hledejte chybějící údaje
Token stojí 0,04 dolaru, obíhá 250 milionů jednotek a maximum je miliarda. Vypočítejte kapitalizaci a FDV z maxima. Ukazují náklady na nákup za 5 000 dolarů?
Zobrazit vysvětlení
Kapitalizace je 10 milionů dolarů a FDV 40 milionů. Ani jedno není proveditelná nabídka. Potřebujete knihu objednávek či swapovou nabídku, spread, dopad na cenu a poplatky pro daný objem.
