Mitä ovat ikuiset sopimukset (PERPS)?
Ikuiset sopimukset, jotka tunnetaan myös nimellä ikuiset swap-sopimukset tai yksinkertaisesti "perps", ovat eräänlainen johdannaissopimus, jonka avulla kauppiaat voivat spekuloida tietyn omaisuuserän hinnalla ilman, että heidän tarvitsee fyysisesti omistaa kohde-etuutta. Ikuiset sopimukset ovat eräänlaisia rahoitusvälineitä, joita käytetään riskien suojaamiseen tai keinotteluun jonkin omaisuuserän hinnanmuutoksella.
Kryptovaluutan yhteydessä ikuiset sopimukset ovat futuurisopimuksia, joilla ei ole päättymispäivää. Tämä tarkoittaa, että kauppias voi pitää niitä hallussaan loputtomiin, kunhan hänellä on tarvittava marginaali mahdollisten tappioiden kattamiseksi. Ikuiset sopimukset maksetaan yleensä kryptovaluutalla, mikä tarkoittaa, että niillä voidaan käydä kauppaa kryptovaluuttapörsseissä.
Miten ikuiset sopimukset toimivat?
Jotta ymmärtäisit, miten ikuiset sopimukset toimivat, on hyödyllistä ymmärtää ensin futuurisopimusten perusteet. Futuurisopimus on kahden osapuolen välinen sopimus tietyn omaisuuserän ostamisesta tai myymisestä tiettyyn hintaan tiettynä päivänä tulevaisuudessa. Kauppiaat käyttävät futuurisopimuksia yleensä keinotteluun jonkin hyödykkeen hinnanmuutoksella tai suojautumiseen mahdollisilta hintavaihteluilta.
Ikuiset sopimukset muistuttavat perinteisiä futuurisopimuksia, mutta ne eroavat toisistaan muutamalla keskeisellä tavalla. Ensinnäkin perinteisillä futuurisopimuksilla on tietty päättymispäivä, jolloin sopimus on maksettava. Tämä tarkoittaa, että kauppiaiden on joko otettava kohde-etuus haltuunsa tai suljettava positio ennen päättymispäivää. Ikuisilla sopimuksilla ei sen sijaan ole päättymispäivää, joten kauppiaat voivat pitää positionsa hallussaan loputtomiin.
Jotta elinkeinonharjoittaja voi tehdä ikuisen sopimuksen, hänen on ensin talletettava tietty määrä marginaalia, joka on lähinnä hyvässä uskossa tehty talletus, jota käytetään mahdollisten tappioiden kattamiseen. Tarvittavan marginaalin määrä riippuu kaupan koosta ja käytetystä vipuvaikutuksesta.
Kun kauppias on tallettanut marginaalinsa, hän voi tehdä ikuisen sopimuksen joko ostamalla (pitkällä) tai myymällä (lyhyellä) kohde-etuuden. Jos esimerkiksi kauppias uskoo, että hinta Bitcoin nousee, he saattavat tehdä ikuisen sopimuksen ostamalla Bitcoin:n. Jos Bitcoin:n hinta todella nousee, kauppias saa voittoa. Jos Bitcoin:n hinta laskee, kauppias tekee tappiota.
Toinen keskeinen ero ikuisten sopimusten ja perinteisten futuurisopimusten välillä on niiden selvitystapa. Perinteiset futuurisopimukset selvitetään toimittamalla kohde-etuus, kun taas ikuiset sopimukset selvitetään yleensä kryptovaluutalla. Tämä tarkoittaa, että kauppiaiden ei tarvitse huolehtia kohde-etuuden fyysisen toimituksen logistiikasta.
Ikuisia sopimuksia käytetään usein keinona spekuloida tietyn omaisuuserän, kuten Bitcoin:n tai Bitcoin:n, hinnalla. Ethereum. Niitä voidaan käyttää myös suojautumiseen kohde-etuuden hintavaihteluilta. Jos esimerkiksi elinkeinonharjoittajalla on suuri positio Bitcoin:ssä ja hän on huolissaan mahdollisesta hinnanlaskusta, hän voi käyttää ikuista sopimusta suojautuakseen mahdollisilta tappioilta.
Ikuiset sopimukset ovat myös suosittuja kauppiaiden keskuudessa, koska ne tarjoavat suuren vipuvaikutuksen, mikä tarkoittaa, että kauppiaat voivat mahdollisesti tehdä suurempia voittoja (tai tappioita) pienemmällä alkuinvestoinnilla. Suuren vipuvaikutuksen käyttö voi kuitenkin myös lisätä tappioiden riskiä, joten kauppiaiden on oltava varovaisia käyttäessään tämäntyyppisiä sopimuksia.
Yksi ikuisten sopimusten mahdollinen haittapuoli on vastapuolen maksukyvyttömyysriski. Koska näiden sopimusten takana ei ole keskitettyä selvitysyhteisöä, on olemassa riski, että jokin sopimuksen osapuolista laiminlyö velvoitteensa. Tämä voi johtaa tappioihin toiselle osapuolelle, varsinkin jos maksukyvyttömän osapuolen positio on suuri.
Mitä eroa on spot- ja futuuripörssin välillä?
Kryptovaluuttamaailmassa termit "spot" ja "futuuri" viittaavat eri tapoihin ostaa ja myydä digitaalisia varoja. Näiden kahden transaktiotyypin välisten erojen ymmärtäminen voi olla hyödyllistä niille kauppiaille, jotka haluavat päästä kryptovaluuttamarkkinoille.
Spot-kaupat, jotka tunnetaan myös nimellä "spot-kaupat", ovat yleisin kryptovaluuttakaupan tyyppi. Spot-kaupassa ostaja ja myyjä sopivat vaihtavansa tietyn määrän kryptovaluuttaa senhetkiseen markkinahintaan. Kauppa maksetaan yleensä muutamassa tunnissa tai joissakin tapauksissa muutamassa päivässä.
Yksi spot-kauppojen tärkeimmistä ominaisuuksista on se, että kohde-etuus toimitetaan välittömästi. Tämä tarkoittaa, että kun spot-kauppa on saatu päätökseen, ostaja saa kryptovaluutan omistukseensa ja myyjä luopuu siitä.
Spot-kaupat ovat suosittuja kauppiaiden keskuudessa, koska ne tarjoavat yksinkertaisen ja suoraviivaisen tavan ostaa ja myydä kryptovaluuttaa. Ne ovat myös suhteellisen vähäriskisiä, koska kauppa tehdään suhteellisen nopeasti ja kryptovaluutan hinta määräytyy kaupantekohetkellä.
Futuurisopimukset puolestaan ovat eräänlaisia johdannaissopimuksia, joiden avulla kauppiaat voivat spekuloida jonkin hyödykkeen tulevalla hinnalla. Futuurisopimuksessa ostaja ja myyjä sopivat vaihtavansa tietyn määrän kohde-etuutta tiettyyn hintaan tiettynä päivänä tulevaisuudessa.
Kauppiaat käyttävät futuurisopimuksia spekuloidakseen jonkin hyödykkeen hintakehityksellä tai suojautuakseen mahdollisilta hintavaihteluilta. Esimerkiksi elinkeinonharjoittaja, joka on huolissaan Bitcoin:n hinnan mahdollisesta laskusta, voi tehdä futuurisopimuksen Bitcoin:n myymisestä tiettyyn hintaan tiettynä päivänä tulevaisuudessa.
Yksi tärkeimmistä eroista spot-kauppojen ja futuurisopimusten välillä on selvityspäivä. Spot-kaupassa kauppa toteutetaan yleensä muutaman tunnin tai päivän kuluessa, kun taas futuurisopimuksessa kauppa toteutetaan tiettynä päivänä tulevaisuudessa. Tämä tarkoittaa, että futuurisopimuksen tekevät kauppiaat ottavat riskin hinnanvaihteluista sopimuksen tekohetken ja selvityspäivän välillä.
Toinen ero spot-kauppojen ja futuurisopimusten välillä on käytettävissä oleva vipuvaikutus. Futuurisopimukset tarjoavat usein suuremman vipuvaikutuksen kuin spot-kaupat, mikä tarkoittaa, että kauppiaat voivat mahdollisesti tehdä suurempia voittoja (tai tappioita) pienemmällä alkuinvestoinnilla. Suuren vipuvaikutuksen käyttö voi kuitenkin myös lisätä tappioiden riskiä, joten kauppiaiden on oltava varovaisia käyttäessään tämäntyyppisiä sopimuksia.
Esimerkkejä siitä, miten "ikuisia sopimuksia" voitaisiin käyttää kryptovaluuttamaailmassa.
Esimerkki 1: Keinottelu Bitcoin:n hinnalla
Oletetaan, että kauppias uskoo, että Bitcoin:n hinta nousee lähitulevaisuudessa. Hän saattaa päättää tehdä ikuisen sopimuksen ostamalla (menemällä pitkälle) tietyn määrän Bitcoin:tä. Jos Bitcoin:n hinta todella nousee, kauppias tekee voittoa. Jos esimerkiksi kauppias ostaa 1 Bitcoin:n hintaan $50 000 ja hinta nousee $60 000:een, hän on saanut $10 000 voittoa.
Toisaalta, jos Bitcoin:n hinta laskee eikä nouse, kauppias kärsii tappiota. Jos esimerkiksi elinkeinonharjoittaja ostaa 1 Bitcoin:n hintaan $50 000 ja hinta laskee $40 000:een, hänelle aiheutuu $10 000 tappiota.
Esimerkki 2: Suojautuminen Ethereum:n hintavaihteluilta.
Oletetaan, että elinkeinonharjoittajalla on suuri positio Ethereum:ssä ja hän on huolissaan mahdollisesta hinnanlaskusta. Hän saattaa päättää tehdä ikuisen sopimuksen myymällä (myymällä lyhyeksi) tietyn määrän Ethereum:tä. Jos Ethereum:n hinta todella laskee, kauppias saa voittoa lyhyestä positiostaan, mikä tasoittaa pitkästä positiostaan mahdollisesti aiheutuneet tappiot.
Jos esimerkiksi kauppiaalla on hallussaan 1000 kappaletta Ethereum:tä arvoltaan $500,000 ja hinta laskee $400,000:een, hän on kärsinyt $100,000 tappiota pitkästä positiostaan. Jos he ovat kuitenkin myös myyneet 1 000 Ethereum:tä ikuisella sopimuksella hintaan $500 000, he ovat saaneet $100 000 voittoa lyhyestä positiostaan, mikä kompensoi pitkästä positiosta aiheutuneet tappiot.
Tällä tavoin elinkeinonharjoittaja on käyttänyt ikuista sopimusta suojautuakseen Ethereum:n mahdollisilta hinnanlaskuilta.
Esimerkki 3: Vipuvoiman käyttö voittojen maksimoimiseksi
Oletetaan, että kauppias uskoo, että Bitcoin:n hinta nousee merkittävästi lähitulevaisuudessa, ja haluaa maksimoida voittonsa. Hän saattaa päättää tehdä ikuisen sopimuksen, jossa on suuri vipuvaikutus, jolloin hän voi hallita suurempaa positiota pienemmällä alkuinvestoinnilla.
Oletetaan esimerkiksi, että elinkeinonharjoittajalla on $10 000 sijoitettavaa ja hän haluaa ostaa mahdollisimman paljon Bitcoin. Hän saattaa päättää tehdä ikuisen sopimuksen 10-kertaisella vipuvaikutuksella, jolloin hän voi hallita $100 000:n arvoista positiota $10 000:n sijoituksella. Jos Bitcoin:n hinta nousee merkittävästi, kauppias voi tehdä sijoituksestaan suuren voiton.
On kuitenkin tärkeää huomata, että suuren vipuvaikutuksen käyttö voi myös lisätä tappioiden riskiä. Jos Bitcoin:n hinta laskee eikä nouse, kauppias kärsii tappion, joka on suhteessa suurempi kuin hänen alkuperäinen sijoituksensa. Tästä syystä kauppiaiden tulisi olla varovaisia käyttäessään vipuvaikutusta ja käyttää sitä vain, jos he ovat tyytyväisiä mahdollisiin riskeihin.
Ikuisten sopimusten käytön edut kryptovaluutassa:
- Mahdollisuus spekuloida omaisuuserän hinnalla ilman, että sitä tarvitsee fyysisesti omistaa: Perpetuaaliset sopimukset antavat kauppiaille mahdollisuuden spekuloida omaisuuserän hinnalla ilman, että heidän tarvitsee itse ostaa kohde-etuutta. Tämä voi olla hyödyllistä kauppiaille, jotka haluavat ottaa kantaa omaisuuserän hintaan ilman sen omistamisesta aiheutuvia kustannuksia tai vaivaa.
- Kyky suojautua hintavaihteluilta: Perpetuaalisia sopimuksia voidaan käyttää keinona suojautua kohde-etuuden mahdollisilta hintavaihteluilta. Esimerkiksi elinkeinonharjoittaja, jolla on suuri positio Bitcoin:ssä ja joka on huolissaan mahdollisesta hinnanlaskusta, voi tehdä toistaiseksi voimassa olevan sopimuksen Bitcoin:n myymisestä suojautuakseen mahdollisilta tappioilta.
- Korkea vipuvaikutus: Tämä tarkoittaa, että kauppiaat voivat mahdollisesti tehdä suurempia voittoja (tai tappioita) pienemmällä alkuinvestoinnilla. Tämä voi olla hyödyllistä kauppiaille, jotka haluavat maksimoida tuottonsa, mutta joilla ei ole suurta pääomaa sijoitettavana.
- Helppokäyttöisyys: Tämä tekee niistä helposti saatavilla olevia kauppiaille, jotka voivat käydä kauppaa kryptovaluuttapörsseissä.
Kryptovaluutassa käytettävien ikuisten sopimusten käytön haitat:
- Vastapuolen maksukyvyttömyysriski: Koska ikuisten sopimusten takana ei ole keskitettyä selvitysyhteisöä, on olemassa riski, että jokin sopimuksen osapuolista laiminlyö velvoitteensa. Tämä voi johtaa tappioihin toiselle osapuolelle, varsinkin jos maksukyvyttömän osapuolen positio on suuri.
- Selvitystilariski: Jos elinkeinonharjoittajan positio kasvaa liian suureksi tai markkinat kehittyvät häntä vastaan, häntä voidaan vaatia tallettamaan lisämarginaali tappioidensa kattamiseksi. Jos hän ei pysty tekemään näin, hänen positionsa saatetaan likvidoida, mikä tarkoittaa, että se suljetaan ja hän kärsii tappiota.
- Monimutkaisuus: Kaupankäyttäjillä on oltava vankka ymmärrys johdannaisista ja riskienhallinnasta, jotta he voivat käyttää niitä tehokkaasti.
- Suurten tappioiden mahdollisuus: Etenkin, jos markkinat kehittyvät kauppiaan asemaa vastaan. Tämä tarkoittaa, että kauppiaiden on oltava varovaisia käyttäessään ikuisia sopimuksia, ja heidän tulisi käyttää niitä vain, jos he ovat tyytyväisiä mahdollisiin riskeihin.
- Sääntelyn puute: Tämä tarkoittaa, että kaupankäyntiä valvotaan ja suojellaan vähemmän. Tämä voi olla huolenaihe sijoitustensa turvallisuudesta huolestuneille kauppiaille.
Arbitraasimahdollisuudet ikuisia sopimuksia käytettäessä
Arbitraasimahdollisuuksilla tarkoitetaan tilanteita, joissa on mahdollista ostaa omaisuuserä edulliseen hintaan jollakin markkinalla ja myydä se korkeampaan hintaan toisella markkinalla. Kryptovaluuttaan liittyvien ikuisten sopimusten yhteydessä arbitraasimahdollisuuksia voi syntyä, kun tietyn omaisuuserän hinta vaihtelee eri pörsseissä tai alustoilla.
Oletetaan esimerkiksi, että Bitcoin:n hinta on $10 000 pörssissä A ja $10 500 pörssissä B. Kauppias, joka on tietoinen tästä hintaerosta, saattaa päättää ostaa Bitcoin:n pörssistä A ja myydä sen pörssissä B, jolloin hän saa $500 voittoa. Tämä on esimerkki arbitraasista, sillä kauppias hyödyntää kahden pörssin välistä hintaeroa saadakseen voittoa.
Ikuisten sopimusten osalta arbitraasimahdollisuuksia voi syntyä myös silloin, kun tietyn omaisuuserän hinta eroaa eri ikuisten sopimusten välillä samassa pörssissä. Oletetaan esimerkiksi, että Bitcoin:n hinta on $10 000 ikuisessa sopimuksessa, jonka vipuvaikutus on 10x, ja $9 500 ikuisessa sopimuksessa, jonka vipuvaikutus on 20x. Kauppias, joka on tietoinen tästä hintaerosta, saattaa päättää ostaa Bitcoin:n 10-kertaisella vipuvaikutuksella tehdyllä sopimuksella ja myydä sen 20-kertaisella vipuvaikutuksella tehdyllä sopimuksella, jolloin hän saa $500:n voiton.
Jotta elinkeinonharjoittajat voisivat hyödyntää arbitraasimahdollisuuksia ikuisten sopimusten yhteydessä, heillä on yleensä oltava pääsy useisiin pörsseihin tai alustoihin ja heidän on pystyttävä siirtämään varoja niiden välillä nopeasti. Heillä on myös oltava vankka käsitys markkinaolosuhteista ja heidän on pystyttävä tunnistamaan mahdolliset hintaerot reaaliajassa.
On tärkeää huomata, että arbitraasimahdollisuuksia ei aina ole helppo löytää tai hyödyntää. Joissakin tapauksissa hintaero eri pörssien tai sopimusten välillä voi olla pieni, jolloin voiton tekeminen on vaikeaa. Lisäksi omaisuuserien ostaminen ja myyminen useissa pörsseissä voi olla aikaa vievää ja kallista, sillä siihen voi liittyä kaupankäynnistä, varojen siirrosta ja muista kuluista aiheutuvia maksuja.
