Perpetual-kontrakter: beregn eksponeringen før gearingen
En perpetual-kontrakt er et derivat, der følger et underliggende aktiv uden planlagt udløbsdato. En lang position vinder ved højere pris og en kort ved lavere pris, før omkostninger. Et BTC-perpetual er ikke det samme som bitcoin, du kan hæve. Margin, funding og likvidationsregler afgør, om positionen kan forblive åben. Intet udløb betyder ikke ubegrænset holdetid.
Din opgave: læs en lineær perpetual-position, beregn nominel eksponering og bruttoresultat, og find de omkostninger og likvidationsregler, som regnestykket udelader.
Tre beløb, der skal holdes adskilt
Nominel eksponering
Nominel værdi er positionens værdi, ikke pengene stillet som sikkerhed. For en simpel lineær kontrakt giver mængde gange pris eksponeringen i noteringsvalutaen. En position på 0,1 BTC til 50.000 USDT har 5.000 USDT eksponering. Kontraktmultiplikatorer og enheder varierer. Læs specifikationen frem for at antage, at hvert vist antal er antal mønter.
Startmargin og vedligeholdelsesmargin
Startmargin understøtter åbningen af positionen. Uden gebyrer og platformstilpasninger kræver 5.000 USDT eksponering ved 5× gearing 1.000 USDT startmargin. Vedligeholdelsesmargin er minimumssikkerheden for at holde positionen åben og er et andet beløb. Risikotrin, gebyrer, sikkerhedsregler og andre positioner kan ændre kravene. Den forenklede beregning er ikke en formel for likvidationsprisen.
Kontraktpris og markpris
Seneste handelspris kommer fra udførte handler. Et indeks henviser til underliggende markedspriser, mens markprisen er platformens reference i risikoberegninger. Mange handelspladser anvender markpris ved likvidation, så et diagram med seneste pris kan ikke altid forklare hændelsen. Læs kontraktens og margintilstandens regler. En vist likvidationspris kan blot være et skøn på cross-margin-konti.
Undersøg en position uden at handle
Læs produktspecifikationen
Find ud af, om kontrakten er lineær eller invers, samt afregningsvaluta, mængdeenhed og mindste ordrestørrelse. Lektionens regnestykker gælder en simpel lineær USDT-kontrakt. Inverse kontrakter har andre beregninger og sikkerhedseksponering. Stablecoins som sikkerhed har også udsteder- og prisrisiko. Kontrollér tilgængeligheden i dit land og for din konto før eventuel reel brug.
Find den sikkerhed, der er i fare
Ved isoleret margin har positionen tildelt sikkerhed. Ved cross margin kan godkendt kontosikkerhed støtte flere positioner, og tab kan påvirke mere end det beløb, du først forbinder med én handel. Kontrollér automatisk marginopfyldning: den kan tilføre penge til en isoleret position. Læs vedligeholdelseskravet, kontoens risikomål og likvidationsmekanismen i stedet for at anslå likvidation som præcis én divideret med gearingen.
Gennemgå omkostninger og afslutning
Funding kan betales eller modtages, mens kontrakten er åben; sats og interval kan ændres. Handelsgebyrer gælder udførelser og beregnes normalt af nominel værdi, ikke startmargin. Kontrollér spread, slippage, triggerens prisreference og om en lukkeordre reducerer positionen i stedet for at åbne en anden. Et stop garanterer ikke udførelsesprisen, og nedbrud eller hurtige bevægelser kan forhindre planlagt afslutning. Brug demo eller papirberegning i øvelsen.
Eksempel: samme prisbevægelse, forskellig effekt på marginen
Antag en fiktiv lineær lang position på 0,1 BTC åbnet til 50.000 USDT: nominel værdi er 5.000 USDT. Med 1.000 USDT startmargin er eksponeringen 5×. Hvis lukningen udføres til 49.000, bliver bruttoresultatet 0,1 × (49.000 − 50.000) = −100 USDT. Prisen faldt 2 %, men bruttotabet er 10 % af startmarginen. En kort position af samme størrelse ville have +100 USDT brutto ved bevægelsen. Gebyrer, funding og slippage skal stadig medregnes. Tallene forudsætter, at positionen overlever indtil lukning, og forudsiger ikke likvidationsgrænsen.
Fejl, der skjuler den reelle risiko
At gange overskuddet med gearingen igen
Ved fast mængde og samme bevægelse mellem indgang og udgang vokser det lineære bruttoresultat ikke blot ved at ændre gearingens indstilling. Gearingen ændrer primært kravet til startmargin og det viste afkast på denne margin. Større faktisk mængde øger eksponeringen. Beregn ikke først mængdebaseret resultat og gang det så med gearing endnu en gang.
At se isoleret margin som en absolut kontogaranti
Tildelt margin kan vokse gennem manuelle tilføjelser eller automatisk opfyldning. Cross-margin-tab kan opbruge fælles godkendte sikkerheder. Gebyrer, platformregler og kontoindretning spiller også ind. Antag ikke, at startmargin altid er det maksimale tab, eller at et stop udføres før likvidation. Bekræft hvilke aktiver og indstillinger der understøtter positionen.
At forveksle fundingindtægt med gratis afdækning
En fundingbetaling kan blive overgået af ugunstig prisbevægelse, handelsomkostninger eller ændret sats. En afdækning med spot og perpetual har stadig udførelses-, basis-, sikkerheds- og platformsrisici. Derivatdelen kan likvideres, selv om kombinationen virker balanceret. Perpetuals er ikke opsparingsprodukter; den underliggende mønt kan ikke hæves fra derivatpositionen som en spotsaldo.
Prøv selv: beregn tabet før omkostninger
En fiktiv lineær lang position er 0,2 BTC til 50.000 USDT med 2.000 USDT startmargin. Den lukkes til 48.500 USDT uden forudgående likvidation. Hvad er startens nominelle værdi, bruttotabet og tabet som procent af startmarginen?
Vis forklaringen
Startens nominelle værdi er 0,2 × 50.000 = 10.000 USDT, altså 5× startmarginen. Bruttotabet er 0,2 × (48.500 − 50.000) = −300 USDT. Det er 15 % af 2.000 USDT, selv om underliggende pris kun faldt 3 %. Medregn udførelsesgebyrer og netto betalt eller modtaget funding for det faktiske resultat. Øvelsen fastlægger ikke en likvidationspris og betyder ikke, at positionen nødvendigvis overlever bevægelsen på enhver platform.
