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ステーブルコインとは?

What is a stablecoin - What Is A Stablecoin?

ステーブルコインとは?

の価値を模倣して設計されたデジタル資産であるStablecoin。 フィアット 通貨 ドルやユーロのようなものです。これにより、ユーザーは価格の安定性を保ちながら、安価で迅速に世界中に価値を移転することができます。
のような暗号通貨があります。 Bitcoin そして イーサリアム は有名ですね。 ボラティリティ フィアットに対して価格を設定した場合。これは予想されることですが ブロックチェーン の技術はまだ非常に新しく、暗号通貨の市場は比較的小さいです。暗号通貨の価値がいかなる資産にも結びついていないという事実は、自由市場の観点からは興味深いものですが、使い勝手の面では煩雑なものとなります。

暗号通貨は交換手段として、技術的には優れています。しかし、その価値の変動は、最終的には非常にリスクの高い投資となり、支払いには適していません。取引の決済が完了する頃には、コインの価値が送信時よりも大幅に上がっていたり、下がっていたりします。

しかし、ステーブルコインにはそのような問題はありません。これらの資産は、価格変動がほとんどなく、原資産やそれを模した不換通貨の価値と密接に連動しています。そのため、不安定な市場の中で、信頼できる安全資産として機能します。

安定したコインがその安定性を維持するには、いくつかの方法があります。この記事では、使用されているメカニズムのいくつか、その利点と限界について説明します。

ステーブルコインの仕組みは?

ステーブルコインにはいくつかのカテゴリーがあり、それぞれが異なる方法でユニットをペグ化しています。以下では、最も一般的なステーブルコインの種類をご紹介します。

Fiatに支えられた安定したコイン

最も人気のあるステーブルコインの種類は、1対1の比率で不換通貨に直接裏付けられているものです。これを不換紙幣担保型安定コインと呼んでいます。中央の発行者(または銀行)は、ある量の不換紙幣を準備し、それに比例した量のトークンを発行します。

例えば、発行者が100万ドルを保有し、1ドル相当のトークンを100万個配布することができます。ユーザーは、トークンや暗号通貨と同じように、これらを自由に取引することができ、保有者はいつでも米ドルで等価物と交換することができます。

ここには緩和できない高度なカウンターパーティ・リスクがあることは明らかで、最終的には発行者を信頼しなければなりません。ユーザーは、発行者が資金を保有しているかどうかを確信を持って判断することはできません。せいぜい、発行会社が監査を公表する際にできるだけ透明性を保つように努めることができる程度で、このシステムでは trustless。
バイナンス はフィアット・バックされた2つの安定コインを提供しています。 BUSDは、米ドルとのペッグを維持しながら 英国ポンドを追跡するBGBP。

暗号化されたステーブルコイン(Crypto-backed stablecoins

暗号化されたステーブルコインは、その フィアットバック のようなものですが、主な違いは、暗号通貨が、そのようなものとして使われることです。 担保します。しかし、暗号通貨はデジタルなので スマートコントラクト ユニットの発行を行います。
暗号化された安定したコインは、信頼を最小限に抑えることができますが、以下の点に注意する必要があります。 金融政策 は、有権者が自分の ガバナンス システムを利用しています。つまり、単一の発行者を信頼するのではなく、ネットワーク参加者全員が常にユーザーの最善の利益のために行動することを信頼しているのです。

この種の安定コインを獲得するために、ユーザーは自分の暗号通貨を契約にロックし、トークンを発行します。後日、担保を取り戻すために、ユーザーは安定コインを同じ契約書に払い戻す(利子も一緒に)。

ペグを実行する具体的なメカニズムは、各システムの設計に基づいて異なります。言ってしまえば、以下のものが混在しています。 ゲーム理論 とオンチェーン・アルゴリズムによって、参加者は価格を安定させるためのインセンティブを得ることができます。

アルゴリズムの安定したコイン

アルゴリズムの安定したコインは、裏付けがありません。 フィアット または暗号通貨を使用しています。その代わりに、彼らのペッグは、完全に アルゴリズム そして スマートコントラクト は、発行されたトークンの供給を管理しています。機能的には、その 金融政策 が使用しているものとよく似ています。 中央銀行 各国の通貨を管理するためのものです。
基本的には、アルゴリズムによる安定コインシステムは、トークンを減らして 供給 価格が不換通貨の価格を下回った場合、それは追跡します。価格が不換通貨の価値を超えた場合は、新しいトークンが流通して安定コインの価値を下げます。
このカテゴリーのトークンは、「非担保安定コイン」と呼ばれることがあります。これは技術的には正しくありません。前の2つのエントリーと同じ方法ではありませんが、これらは担保されています。の場合は ブラックスワンイベントアルゴリズムを用いたステーブルコインは、例外的に不安定な市場の動きに対応するために、何らかの担保をプールしているかもしれません。

Stablecoinsの使用例

実際には担保付きの安定コインが圧倒的に多い。これらのコインの例としては USD Tether(USDT)です。 True USD(TUSD)です。 パクソススタンダード(PAX)。 USDコイン(USDC)、および バイナンス USD(BUSD)です。しかし、現在市場に出回っている前述の他の2つのカテゴリーの例もあります。Bitshares USDとDAIは暗号担保コインであり、Carbonと(現在は廃止された)Basisはアルゴリズム・バリアントの例です。

このリストはすべてを網羅しているわけではありません。安定したデジタル通貨の市場は幅広く、そのことは以下のようなものが普及していることからもわかります。 何百もの安定したコインプロジェクト.

BUSD対USDT

BUSDは、以下によって開発された安定したコインです。 パキソス とのパートナーシップで バイナンス.Paxosは、他の安定したコインPaxos Standard(PAX)、HUSD、PAX Gold(PAXG)を発行しています。

BUSDは、ニューヨーク州金融サービス局によって承認され、規制されており、FDICで保証された米国の銀行に保有されている米ドルによって100%裏付けられています。また、監査法人(Withum)が毎月BUSDを監査し、銀行に保管されている資金とBUSDの供給資金が一致しているかどうかをチェックしていますが、その内容は以下の通りです。 これ.一方で、USDTは定期的な監査を受けていません。最後の 監査 Tetherのサイトで公開されているのは2018年までさかのぼり、Sporkin & Sullivan LLPによって行われたものです。しかし、彼らは毎日埋蔵金の価値を公表しており、それはこのページで見ることができます。 ページ.

また、BUSDとUSDTの違いは、USDTの裏付けとなる準備金が、信頼性の低いとされるオフショア銀行に保管されていることです。Tetherについては、これまでにも多くの疑惑が指摘されており、その概要は以下の通りです。 これ.

だから、BUSDはUSDTよりも安全だと言えます。これは実際にその通りです。しかし、あなたが平均的なトレーダーであれば、BTC/BUSDペアとBTC/USDTペアのどちらを取引するかは本当に重要ではありません。

しかし、本当に大きな金額を安定したコインの形で保有したいのであれば、BUSDのみを保有するか、BUSDとUSDTに分けて保有する方が良いかもしれません。また、USDT証拠金ではなく、コイン証拠金の先物を取引すると 先物 バイナンス Tetherに関連する壊滅的なイベントが発生した場合に備えて、他の取引所などを利用した方が安全かもしれません。

それ以外には、BUSDとUSDTの間には何の違いもありません。もしあなたが平均的なトレーダーであれば、むしろ出来高や裁定取引の機会などを探すべきです。

USDCとUSDTの比較

USDTに次いで、USD Coin(USDC)は時価総額で最大のステーブルコインです。USDCは、CircleとCoinbaseが創設メンバーである会員制のコンソーシアムであるCentreによって管理されています。

つまり、USDCは基本的にCircleとCoinbaseによって立ち上げられ、管理されているステーブルコインなのです。また、USDCは 監査済み BUSDと同様に、監査法人Grant Thornton LLPによって毎月行われています。USDCを運営する会社は、米国の規制に従い、確立された銀行や監査法人と協力していますが、これはTether(USDT)には当てはまりません。つまり、USDCはBUSDと同様、USDTよりも安全で透明性が高いのです。

USDCとBUSDを比較すると、どちらの安定したコインも米国の規制に従っており、米国の銀行や監査法人と連携しているため、実際にはかなり似ています。

繰り返しになりますが、あなたがトレーダーであれば、USDCとUSDTの両方のペアを取引することができます。それほど重要ではありません。しかし、暗号通貨で大きなポジションを建てるのであれば、USDTマージンの商品ではなく、コインマージンの商品を選ぶことができます。また、リスクを軽減するために、1つの安定したコインに依存するのではなく、複数の安定したコインを保有することができます。

Stablecoinsの長所と短所

ステーブルコインの主な利点は、暗号通貨を補完する交換媒体としての可能性です。高いレベルにあるため このように、暗号通貨はボラティリティが高いため、決済などの日常的な用途には普及していません。安定化した通貨は、より高いレベルの予測可能性と安定性を提供することで、この継続的な問題を解決します。
ステーブルコインは、ボラティリティーに対する安全装置として機能することで、暗号通貨と伝統的な金融市場を統合する役割を果たすことができるかもしれません。現状では、この2つの市場は別々のエコシステムとして存在しており、相互作用はほとんどありません。より安定した形態のデジタル通貨が利用できるようになれば、これまで政府が発行した通貨のみが利用されてきたローンやクレジット市場において、暗号通貨の利用が拡大する可能性が高いと考えられます。 不換紙幣。
安定したコインは、金融取引に役立つだけでなく、トレーダーや投資家がポートフォリオをヘッジするために使用することができます。 割り当て ポートフォリオの一定割合を安定したコインに投資することは、全体のリスクを低減する有効な手段です。同時に、安定したコインを維持することは ストアオブバリュー また、価格が下がったときに他の暗号通貨を購入するために、これらのコインを使用することは、効果的な戦略です。同様に、これらのコインは、価格が上昇したときに得られた利益を、キャッシュアウトすることなく「ロックイン」するために使用することができます。
暗号通貨の普及を支える可能性があるにもかかわらず、ステーブルコインには一定の制限があります。Fiat-担保付きの変種は、サポートする資産を保持するために中央のエンティティが必要であるため、通常の暗号通貨よりも分散化されていません。暗号担保型と無担保型のコインについては、ユーザーはより広いコミュニティを信頼しなければならない(と ソースコード)を使用して、システムの長寿命化を図っています。これらはまだ新しい技術なので、成熟するには時間が必要です。

いくつかのデメリットはありますが、安定したコインは、暗号通貨市場にとって重要な要素です。このデジタル通貨は、さまざまな仕組みによって、設定した価格でほぼ安定した状態を保つことができます。そのため、交換手段としてだけでなく、トレーダーや投資家の安全な避難場所としても信頼して使用することができます。

当初は、トレーダーのための効果的なツールとして設計されました。 リスクを管理するためには、安定コインの用途が取引にとどまらないことは明らかです。安定したコインは、暗号通貨全体を強化する強力なツールであり、揮発性の代替手段が理想的ではないユースケースに役立ちます。
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