ステーブルコインとは?

What is a stablecoin - What Is A Stablecoin?

ステーブルコインとは?

Stablecoinは、デジタル資産の一種であり、その価値は以下のとおりとされています。 不換紙幣 ドルやユーロなどの通貨。これにより、ユーザーは通貨価値を維持したまま、迅速かつ安価に世界中の富を移動させることができるようになりました。
Bitcoin そして イーサリアム は、従来の通貨と比較して、価格変動が激しいことで知られている暗号通貨の例です。という事実のため ブロックチェーン技術 はまだ黎明期であり、暗号通貨のマーケットプレイスは比較的未発達であるため、これは予想されたことである。使い勝手を考えると、暗号通貨の価値が特定のアイテムに縛られないというのは、自由市場の観点からは興味深いが、暗号通貨の利用が難しくなる可能性がある。

暗号通貨を取引手段として利用することは、その根底にあるブロックチェーン技術から大きな恩恵を受けると言えるかもしれません。しかし、その価値の変動により、ついに大きなリスクを伴う資産となり、決済手段としては不向きなものとなってしまいました。取引が成立したとき、受け渡されたコインの価値は、取引開始時よりもはるかに高くなっていることもあれば、低くなっていることもあるのです。

しかし、ステーブルコインはこのような課題に直面することはありません。これらの資産は価格変動がほとんどなく、不換紙幣や原資産など、複製する資産や通貨の価値に密接に追随します。このため、市場が乱高下しているときにセーフヘイブンとして使用できる信頼性の高い資産です。

安定したコインを維持するために、いくつかの異なる戦略が採用されることがあります。この記事では、採用されているいくつかの手法と、それらを使用することの利点と欠点についてお話します。

ステーブルコインの仕組みは?

ステーブルコインにはいくつかのカテゴリーがあり、それぞれ単位のペッグ化のプロセスに異なる方法でアプローチしています。以下は、よく使われるステーブルコインの品種の一覧である。

Fiatに支えられた安定したコイン

不換紙幣に1対1の比率で直接裏付けされた種類の安定コインは、圧倒的に一般的で、それゆえ最も人気があります。これらの安定コインは、フィアット担保型安定コインという名前でも知られています。中央の発行者、多くは銀行として知られ、不換紙幣の準備金を維持し、その準備金に従ってtokenを分配する責任を負っています。

例えば、発行者が100万ドルを所持し、1ドル相当のtokenを100万枚配ることができます。ユーザーはtokenや暗号通貨と同じように、これを自由に交換することができ、保有者は米ドル相当額と同じように、いつでも交換することができるのです。

カウンターパーティーリスクを低減できないことは明らかであり、最終的には発行者を信用するしかない。利用者は、発行者が現金を確保しているかどうかを確認する手段がないため、ある程度確実に確認することができない。発行法人は、せいぜい監査の公開など、可能な限りオープンかつ透明性を保つ努力をするくらいで、決して信用できない制度ではない。
バイナンス は、不換紙幣に裏打ちされた一対の安定したコインを提供します。BUSDとBGBPです。BUSDは米ドルに、BGBPは英ポンドの価値に連動しています。

暗号化されたステーブルコイン(Crypto-backed stablecoins

暗号を担保とするステーブルコインとフィアットを担保とする同等品の主な違いは、担保として利用される資産の種類にあります。今回の場合、その資産は暗号通貨である。しかし、ビットコインはデジタルであるため、ユニットの配布はスマートコントラクトで管理されます。
暗号に裏打ちされたステーブルコインへの信頼が低下しているという事実にもかかわらず、暗号通貨のガバナンスシステムの一部として金融政策を決定するのは投票者であることを強調することが重要です。これは、単一の発行者に信頼を置くのではなく、ネットワーク内のすべてのプレーヤーが常にユーザーの最善の利益のために行動するという事実に信頼を置いていることを示しています。

ユーザーは、この種の安定コインの取得を完了するために、安定コインtokenを受け取る前に、暗号通貨を契約に固定する必要があります。時間が経過した後、最初の担保を回収するために、ユーザーは安定コインを元の契約書に(利息とともに)払い戻します。

ペッグの執行に使用される正確な技術は、各システムのアーキテクチャが異なるため、システムごとに異なります。ゲーム理論とオンチェーンアルゴリズムの組み合わせが、プレーヤーに価格安定を維持するインセンティブを与えるという点で十分である。

アルゴリズムの安定したコイン

アルゴリズムに基づくStablecoinは、不換紙幣や他の暗号通貨のいずれにも裏打ちされません。その代わり、そのペッグはアルゴリズムとスマートコントラクトの使用によってのみ達成され、作成されるtokensの量を管理するのである。彼らの金融政策は、その運用面において、中央銀行が国の通貨を管理するために用いるアプローチに酷似しています。
安定コインの価格が監視している不換紙幣の価格を下回ると、アルゴリズムによる安定コインシステムは購入可能なtokenの量を減らす。価格が原資産である不換紙幣の価値よりも上昇した場合は、価値の下落を補うために安定コインの流通量を増やします。
また、この種のtokenを議論していると、「非担保型ステーブルコイン」という言葉に出くわすことがあります。これは厳密には不正確な表現ですが、前2つのエントリーのような意味ではなく、担保されています。しかし、それでも担保設定に該当すると考えられます。という場合には 黒鳥 が発生した場合、アルゴリズムによるステイブルコインは、非常に不規則な市場の変動に対処するために、ある種の担保プールを含む可能性があります。

Stablecoinsの使用例

担保に裏打ちされたStablecoinは、実際に使用される最も一般的な種類です。これらの通貨の例としては、USD Tether (USDT)暗号通貨、True USD(TUSD)暗号通貨、Paxos Standard(PAX)暗号通貨、USD Coin(USDC)暗号通貨、およびBinance USD暗号通貨(BUSD)などがあります。しかし、現在市場でアクセス可能な製品には、前述の他の2つのカテゴリーの例も見受けられるかもしれません。Bitshares USDとDAIは暗号担保通貨の一例であり、CarbonとBasis(現在は流通していない)はアルゴリズム版の一例である。

このリストは決して網羅的なものではありません。の出現は 何百もの新しいステーブルコインへの取り組み は、価値を維持するために信頼できるデジタル通貨への大きな需要があることを証明しています。

BUSD対USDT

パキソス そして バイナンス が協力し、BUSDと呼ばれる安定した暗号通貨を作成しました。パクソスは、パクソススタンダード(PAX)token、HUSDコイン、PAXゴールドコイン(PAXG)など、多くの安定コインの発行元です。

BUSDはニューヨーク州金融サービス局により認可・管理されており、FDICの保険が適用された米国の金融機関に保管されている米ドルに裏打ちされた100%です。BUSDは、ニューヨーク州金融サービス局により発行されています。また、Withumと呼ばれる第三者監査法人が毎月BUSDの監査を行い、銀行に保管されているお金がBUSDの供給量と一致しているかどうかを判断しており、その結果を見ることができる。 これ.一方、USDTの取引は定期的な監査の対象にはなっていない。Sporkin & Sullivan LLPによって実施され、同社のウェブサイトで公開されたTetherの最新の監査結果は、2018年にさかのぼります。一方で、彼らは公開されたウェブサイトを毎日更新しており、ここで見ることができる埋蔵量の現在値を公開しています。

もう一つ、BUSDとUSDTの違いは、USDTを支える積立金が、信用度が低いと言われるオフショア機関に保管されている点です。今日に至るまで、Tetherに関しても様々な主張がなされており、それらをまとめて見ることができます。 これ.

したがって、BUSDはUSDTよりも安全な通貨であると主張する人がいるかもしれません。これは正確な発言です。しかし、一般的なトレーダーであれば、BTC/BUSDペアとBTC/USDTペアのどちらを取引しても、大きな違いはないでしょう。

しかし、特に大きな金額をステーブルコインの形で保有したい場合は、BUSDだけを保有するか、BUSDとUSDTに分ける方が良い選択となる可能性があります。また、Binanceなどの取引所でUSDTマージン先物ではなく、コインマージン先物を取引した方が、Tetherに関する破局的な事象が発生した場合、より安全な選択肢になる可能性があります。

それを除けば、BUSDとUSDTの間に他の区別は全くありません。一般的なトレーダーであれば、出来高や裁定取引の可能性などをより重視する必要があります。

USDCとUSDTの比較

時価総額で最大の安定コインとしてUSDTに続くのは、USDコイン(USDC)です。サークルとCoinbaseは、USDCや他のデジタル通貨を管理する会員制コンソーシアムであるセンターのオリジナルメンバーのうちの2つです。

つまり、USDCは基本的にCircleとCoinbaseによって立ち上げられ、統治されている安定コインということになる。BUSDと同じように、USDCは以下のようなことが行われます。 月次監査 は、グラント・ソントンLLPと呼ばれる独立した会計会社によって実施されています。Tetherとは対照的に、USDCの背後にあるビジネスは、米国内の法律を遵守し、定評のある金融機関や監査人と協力しています(USDT)。つまり、USDCはBUSDと同じく、USDTよりも安全で透明性が高いということです。

USDCとBUSDを並べてみると、両者とも米国のルールを遵守し、米国に拠点を置く銀行や監査人と連携していることから、両者のステーブルコインはむしろ遜色ないことが分かる。

繰り返しになりますが、トレーダーであれば、USDCまたはUSDTのいずれかを含むペアを取引する能力を持っています。実際には、それほど大きな違いはありません。ただし、暗号通貨でかなりのポジションを持ちたい場合は、証拠金商品としてUSDT証拠金商品ではなく、コイン証拠金商品を選択する必要があります。さらにリスクを減らすために、1つだけに頼るのではなく、多くのステーブルコインを保有することでヘッジすることもできます。

Stablecoinsの長所と短所

安定コインは、暗号通貨を補完する交換媒体として利用できることが、デジタル資産の利用に伴う主なメリットです。暗号通貨はボラティリティが高いため、決済などの日常生活で使用されるアプリケーションに広く採用されるには至っていません。安定化した通貨は、予測可能性と安定性が高く、この問題を一挙に解決することができます。

Stablecoinは、価格変動に対するヘッジの役割を果たすことで、暗号通貨と従来の金融市場の統合に一役買う可能性があります。現状では、この2つの市場はほぼ完全に独立して機能しており、2つの異なる生態系が形成されています。これまで政府発行の不換紙幣に一元化されていた融資・信用市場において、暗号通貨の利用が拡大する可能性は極めて高い。より安定したデジタルマネーが間もなく利用可能になるのだから、その可能性は極めて高い。

Stablecoinは、金融取引において有益であることに加え、トレーダーや投資家がポートフォリオをヘッジする手段として利用することもあります。

安定化したコインは、全体的なリスクを下げるために有効な戦略であり、ポートフォリオの特定の金額をコインに割り当てることで実現できる。一方、他の暗号通貨の価格が下落したときに、その暗号通貨を取得するために利用できる価値を蓄えておくことは、有用なアプローチといえるかもしれません。同様に、価格上昇時に利益を確定するために、これらのコインを売却する必要はありません。

Stablecoinは、暗号通貨の主流化を支援する可能性を持っているにもかかわらず、克服すべきいくつかの障害を抱えています。暗号通貨のフィアット担保型は、裏付けとなる資産を保持するために中央集権的な機関が必要なため、標準的な暗号通貨ほど分散化されていません。暗号担保通貨や非担保通貨の場合、ユーザーはシステムの持続可能性を保証するために、より大きなコミュニティ(およびソースコード)に信頼を置く必要がある。これらは比較的新しい技術であるため、その可能性が最大限に発揮されるまでには、ある程度の時間がかかると思われます。

結論

Stablecoinは、いくつかの欠点があるという事実にもかかわらず、暗号通貨市場の不可欠な構成要素となっています。これらのデジタル通貨は、様々な技術を使用して、多かれ少なかれ一定の価格を維持する可能性を持っています。このため、交換手段としてだけでなく、トレーダーや投資家が資金を保管する安全な場所としても頼もしく利用されています。

Stablecoinは、トレーダーがリスクをコントロールするための効率的な手段として最初に考案されましたが、現在ではその用途が取引にとどまらないことは十分に明らかです。TP288Tは、暗号通貨のエコシステム全体を活性化させる強力なツールであり、ボラティリティの高い代替通貨が適切でないようなユースケースで活躍します。これは、不換紙幣と暗号通貨の中間的な役割を果たすことで、達成されるかもしれません。

Binance 10 - Stablecoinとは?
最終更新日:Aug 16, 2022

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