Home > Wat is een Stablecoin?

Wat is een Stablecoin?

Wat is een stablecoin?

Stablecoin's zijn digitale activa ontworpen om de waarde van fiat munteenheden zoals de dollar of de euro. Zij stellen gebruikers in staat om goedkoop en snel waarde over de hele wereld over te dragen, terwijl de prijsstabiliteit behouden blijft.

Cryptocurrencies zoals Bitcoin en Ethereum zijn berucht om hun volatiliteit wanneer ze afgezet worden tegen fiat. Dit is te verwachten, aangezien blockchain technologie is nog erg nieuw, en de cryptocurrency markten zijn relatief klein. Het feit dat de waarde van een cryptocurrency niet is gekoppeld aan een activum is interessant vanuit het oogpunt van de vrije markt, maar het kan omslachtig zijn als het op bruikbaarheid aankomt.

Als ruilmiddel zijn cryptocurrencies vanuit technologisch oogpunt uitstekend. Maar door de schommelingen in hun waarde zijn ze uiteindelijk zeer riskante beleggingen geworden, en niet ideaal voor het doen van betalingen. Tegen de tijd dat een transactie wordt afgewikkeld, kunnen munten aanzienlijk meer of minder waard zijn dan ze waren op het moment dat ze werden verzonden.

Maar stablecoins hebben dat probleem niet. Deze activa kennen verwaarloosbare koersbewegingen en volgen nauwgezet de waarde van de onderliggende waarde of fiatvaluta die ze emuleren. Als zodanig dienen ze als betrouwbare safe-haven activa temidden van volatiele markten.

Er zijn een aantal manieren waarop een stablecoin zijn stabiliteit kan behouden. In dit artikel bespreken we enkele van de gebruikte mechanismen, hun voordelen en hun beperkingen.

Hoe werken stablecoins?

Er zijn een paar categorieën van stablecoins, die elk hun eenheden op verschillende manieren vastpinnen. Hieronder staan enkele van de meest voorkomende types van stablecoin.

Fiat-gedekte stablecoins

De meest populaire soort stablecoin is die welke direct gedekt is door fiatvaluta met een 1:1 verhouding. We noemen dit ook wel fiat-collateralized stablecoins. Een centrale emittent (of bank) houdt een hoeveelheid fiatvaluta in reserve en geeft een evenredige hoeveelheid tokens uit.

De emittent kan bijvoorbeeld een miljoen dollar bezitten en een miljoen tokens verdelen die elk een dollar waard zijn. Gebruikers kunnen deze vrij verhandelen zoals ze zouden doen met tokens of cryptocurrencies, en op elk moment kunnen de houders ze inwisselen voor hun equivalent in USD.

Er is hier duidelijk sprake van een hoog tegenpartijrisico dat niet kan worden beperkt: uiteindelijk moet de emittent worden vertrouwd. Er is geen enkele manier voor een gebruiker om met zekerheid vast te stellen of de emittent geld in reserve houdt. In het beste geval kan de emitterende onderneming proberen zo transparant mogelijk te zijn bij het publiceren van controles, maar het systeem is verre van zonder vertrouwen.

Binance biedt twee stablecoins aan die fiat-gesteund zijn - BUSD, het handhaven van een koppeling met de Amerikaanse dollar, en BGBP, die het Britse pond volgt.

Crypto-backed stablecoins

Crypto-backed stablecoins weerspiegelen hun fiat-gesteund tegenhangers, met als belangrijkste verschil dat cryptocurrency wordt gebruikt als onderpand. Maar omdat cryptocurrency digitaal is, slimme contracten de uitgifte van eenheden afhandelen.

Crypto-backed stablecoins zijn vertrouwen-minimaliserend, maar er moet worden opgemerkt dat monetair beleid wordt bepaald door de kiezers als onderdeel van hun bestuur systemen. Dit betekent dat u niet één enkele emittent vertrouwt, maar dat u erop vertrouwt dat alle deelnemers aan het netwerk altijd in het belang van de gebruikers zullen handelen.

Om dit soort stablecoin te verwerven, sluizen gebruikers hun cryptocurrency in een contract, dat het token uitgeeft. Later, om hun onderpand terug te krijgen, storten ze stablecoins terug in hetzelfde contract (samen met eventuele rente).

De specifieke mechanismen die de koppeling afdwingen, variëren naar gelang van de opzet van elk systeem. Het volstaat te zeggen dat een mix van speltheorie en algoritmes op de keten stimuleren deelnemers om de prijs stabiel te houden.

Algoritmische stabiele munten

Algoritmische stablecoins worden niet ondersteund door fiat of cryptocurrency. In plaats daarvan, wordt hun pin volledig bereikt door algoritmen en slimme contracten die de voorraad van de uitgegeven tokens beheren. Functioneel gezien zijn hun monetair beleid komt sterk overeen met die welke gebruikt wordt door centrale banken om nationale valuta's te beheren.

In wezen zal een algoritmisch stablecoin-systeem de token levering als de prijs onder de prijs van de fiatvaluta daalt die hij volgt. Als de prijs de waarde van de fiatvaluta overstijgt, komen er nieuwe tokens in omloop om de waarde van de stablecoin te verlagen.

Deze categorie tokens wordt ook wel aangeduid als "non-collateralized stablecoins". Dit is technisch onjuist, want ze zijn wel gedekt - zij het niet op dezelfde manier als de vorige twee tokens. In het geval van een zwarte zwaanAlgoritmische stablecoins kunnen een soort onderpandpool hebben om uitzonderlijk volatiele marktbewegingen op te vangen.

Stablecoins gebruikssituaties

Stalcoins met onderpand zijn in de praktijk verreweg de meest voorkomende. Voorbeelden van deze munten zijn USD Tether (USDT), True USD (TUSD), Paxos Standard (PAX), USD Coin (USDC), en Binance USD (BUSD). Er zijn echter ook exemplaren van de andere twee voornoemde categorieën die momenteel op de markt beschikbaar zijn. Bitshares USD en DAI zijn crypto-collateralized munten, terwijl Carbon en (het nu ter ziele gegane) Basis voorbeelden zijn van algoritmische varianten.

Deze lijst is verre van volledig. De markt voor stabiele digitale munten is breed, wat blijkt uit de proliferatie van honderden stablecoin-projecten.

BUSD vs USDT

BUSD is een stablecoin ontwikkeld door Paxos in samenwerking met Binance. Paxos is ook uitgever van andere stablecoins Paxos Standard (PAX), HUSD en PAX Gold (PAXG).

BUSD is goedgekeurd en gereguleerd door het New York State Department of Financial Services en wordt 100% gedekt door Amerikaanse dollars die worden aangehouden in FDIC-verzekerde Amerikaanse banken. Ook controleert een accountantskantoor (Withum) BUSD maandelijks om na te gaan of het bij de banken aangehouden geld overeenkomt met het aanbod van BUSD, hetgeen u kunt nagaan hier. Anderzijds wordt USDT niet regelmatig gecontroleerd. De laatste audit gepubliceerd op de site van Tether dateert van 2018, dat werd uitgevoerd door Sporkin & Sullivan LLP. Maar zij publiceren wel dagelijks de waarde van hun reserves, die te zien is op deze pagina.

Een ander verschil tussen BUSD en USDT is dat de reserve die USDT ondersteunt, wordt aangehouden in offshore banken die als minder betrouwbaar worden beschouwd. Tot op heden zijn er ook veel beschuldigingen geweest over Tether, een samenvatting is te vinden hier.

Men kan dus zeggen dat BUSD veiliger is dan USDT. Dit is eigenlijk waar. Maar, als u een gemiddelde handelaar bent, maakt het echt niet uit of u BTC/BUSD paar of BTC/USDT paar verhandelt.

Maar als u echt grote sommen geld wilt aanhouden in de vorm van stablecoins, is het aanhouden van alleen BUSD of het splitsen van het geld tussen BUSD en USDT misschien een beter idee. Ook het verhandelen van futures met muntmarges in plaats van USDT-futures met muntmarges futures op Binance of andere uitwisselingen veiliger kunnen zijn in geval van een rampzalige gebeurtenis met betrekking tot Tether.

Afgezien daarvan is er eigenlijk geen verschil tussen BUSD en USDT. Als u een gemiddelde trader bent, zou u eerder moeten kijken naar volume, arbitragekansen, enz.

USDC vs USDT

Na USDT is USD Coin (USDC) de grootste stablecoin volgens market cap. USDC wordt bestuurd door Centre, een op lidmaatschap gebaseerd consortium, waarvan Circle en Coinbase stichtende leden zijn.

USDC is dus eigenlijk een stablecoin gelanceerd en bestuurd door Circle en Coinbase. USDC is ook gecontroleerd maandelijks door een accountantskantoor, Grant Thornton LLP, net als BUSD. Het bedrijf achter USDC volgt de Amerikaanse regelgeving en werkt met gevestigde banken en accountants, wat niet het geval is bij Tether (USDT). Dus USDC is, net als BUSD, veiliger en transparanter dan USDT.

Als we USDC vergelijken met BUSD, zijn beide stablecoins eigenlijk vrij vergelijkbaar, aangezien ze allebei de Amerikaanse regelgeving volgen en werken met Amerikaanse banken en auditors.

Nogmaals, als u een handelaar bent, kunt u zowel USDC- als USDT-paren verhandelen. Het maakt eigenlijk niet zoveel uit. Maar als u grote posities opent op cryptocurrencies, kunt u de voorkeur geven aan producten met een marge op de munt boven producten met een marge op de USDT. Ook kunt u meer dan één stablecoin aanhouden in plaats van afhankelijk te zijn van één om risico's te beperken.

Stablecoins voors en tegens

Het belangrijkste voordeel van stablecoins is hun potentieel om een ruilmiddel te bieden dat een aanvulling vormt op cryptocurrencies. Als gevolg van de hoge niveaus van Door de volatiliteit zijn cryptocurrencies er niet in geslaagd om op grote schaal te worden gebruikt in alledaagse toepassingen, zoals betalingsverwerking. Door hogere niveaus van voorspelbaarheid en stabiliteit te bieden, lossen deze gestabiliseerde munteenheden dit aanhoudende probleem op.

Door als bescherming tegen volatiliteit te fungeren, kunnen stablecoins wellicht ook een rol spelen bij de integratie van cryptocurrencies met traditionele financiële markten. Op dit moment bestaan deze twee markten als afzonderlijke ecosystemen met zeer weinig interactie. Nu er een stabielere vorm van digitale valuta beschikbaar is, is het zeer waarschijnlijk dat cryptocurrencies meer gebruikt zullen worden in de krediet- en leningmarkten, die tot nu toe uitsluitend gedomineerd werden door door de overheid uitgegeven fiat valuta's.

Naast hun nut bij financiële transacties, kunnen stablecoins door handelaren en beleggers worden gebruikt om hun portefeuilles af te dekken. Toewijzen van een bepaald percentage van een portefeuille aan gestabiliseerde munten is een doeltreffende manier om het totale risico te verminderen. Terzelfder tijd is het aanhouden van een opslagplaats van waarde die kunnen worden gebruikt om andere cryptocurrencies te kopen wanneer de prijzen dalen, kan een effectieve strategie zijn. Evenzo kunnen deze munten worden gebruikt om winsten te "locken" wanneer de prijzen stijgen, zonder de noodzaak om uit te cashen.

Ondanks hun potentieel om wijdverspreide adoptie van cryptocurrency te ondersteunen, hebben stablecoins nog steeds bepaalde beperkingen. Fiat-gecollateraliseerde varianten zijn minder gedecentraliseerd dan gewone cryptocurrencies, omdat een centrale entiteit nodig is om de ondersteunende activa te houden. Net als bij cryptocurrency's met onderpand en munten zonder onderpand moeten gebruikers vertrouwen op de bredere gemeenschap (en de broncode) om de levensduur van de systemen te garanderen. Dit zijn nog nieuwe technologieën, dus zij zullen enige tijd nodig hebben om te rijpen.

Hoewel ze enkele nadelen hebben, zijn stablecoins een cruciaal onderdeel van de cryptocurrency markten. Door een verscheidenheid aan mechanismen kunnen deze digitale valuta's min of meer stabiel blijven op vastgestelde prijzen. Hierdoor kunnen ze niet alleen betrouwbaar worden gebruikt als ruilmiddel, maar ook als veilige haven voor handelaren en investeerders.

Hoewel oorspronkelijk ontworpen om handelaren te voorzien van een effectief instrument om risico's te beheren, is het duidelijk dat de toepassingen van stablecoins veel verder reiken dan de handel. Ze zijn een krachtig instrument dat de cryptocurrency ruimte als geheel zou kunnen versterken, door te dienen in use cases waar volatiele alternatieven niet ideaal zijn.

Home > Wat is een Stablecoin?

Wat is een Stablecoin?