Stablecoin Nedir?
Stabilcoin nedir?
Stablecoin'ler, bir tür dijital varlıktır ve bu varlığın değerinin, aşağıdakilerle karşılaştırılabilir olması beklenir fiat para birimleri dolar veya euro gibi. Kullanıcıların para biriminin değerini koruyarak servetlerini dünya üzerinde hızlı ve ucuz bir şekilde hareket ettirmelerini mümkün kılarlar.
Bitcoin ve Ethereum geleneksel para birimlerine kıyasla aşırı fiyat dalgalanmalarıyla bilinen iki kripto para birimi örneğidir. Gerçek şu ki blockchain teknolojisi kripto para piyasaları henüz emekleme aşamasında ve nispeten gelişmemiş olduğundan, bu beklenen bir durumdur. Kullanılabilirlik söz konusu olduğunda, bir kripto para biriminin değerinin belirli bir öğeye bağlı olmaması serbest piyasa açısından ilgi çekicidir, ancak kripto para birimlerinin kullanımını daha zor hale getirebilir.
Kripto paraların ticaret aracı olarak kullanılmasının, temelinde yatan blok zinciri teknolojisinden büyük fayda sağladığı söylenebilir. Bununla birlikte, değerlerinin oynaklığı nedeniyle, nihayetinde önemli düzeyde risk taşıyan ve ödeme yapmak için iyi bir seçim olmayan varlıklar haline gelmişlerdir. Bir işlem tamamlandığında, teslim edilen coinlerin değeri işlemin başlatıldığı zamankinden çok daha yüksek ya da düşük olabilir.
Ancak sabit coinler bu zorlukla karşılaşmaz. Bu varlıklar neredeyse çok az fiyat dalgalanması yaşar ve ister itibari para ister dayanak varlık olsun, kopyaladıkları varlık veya para biriminin değerini yakından takip eder. Bu nedenle, piyasa çalkantılı olduğunda güvenli liman olarak kullanılabilecek güvenilir varlıklardır.
Bir stablecoin'in istikrarını koruyabilmesi için kullanılabilecek birkaç farklı strateji vardır. Bu yazıda, kullanılan bazı tekniklerin yanı sıra bunları kullanmanın yararları ve sakıncaları hakkında konuşacağız.
Sabit coinler nasıl çalışır?
Birkaç farklı sabit coin kategorisi vardır ve bunların her biri birimlerini sabitleme sürecine farklı bir şekilde yaklaşır. Aşağıda, en sık kullanılan stabilcoin çeşitlerinden bazılarının bir listesi yer almaktadır.
Fiat destekli sabit coinler
Doğrudan itibari para tarafından 1:1 oranında desteklenen sabit coin türü açık ara en yaygın ve dolayısıyla en popüler olanıdır. Bu sabit coinler fiat teminatlı sabit coinler adıyla da bilinir. Genellikle banka olarak bilinen merkezi bir ihraççı, itibari para rezervini korumaktan ve token'leri bu rezerve uygun olarak dağıtmaktan sorumludur.
Örneğin, ihraççının elinde bir milyon dolar olabilir ve her biri bir dolar değerinde olan bir milyon token verebilir. Kullanıcılar bunlarla token'lerle veya kripto paralarla yapabileceklerini yapabilirler, yani bunları serbestçe değiştirebilirler ve para sahipleri bunlarla her an USD eşdeğerleriyle yapabileceklerini yapabilirler.
Burada önemli miktarda karşı taraf riski olduğu çok açıktır ve bu risk azaltılamaz; sonuçta ihraççıya güvenilmesi gerekir. Bir kullanıcı, ihraççının rezervde nakit tutup tutmadığını herhangi bir kesinlik derecesinde tespit edemez, çünkü bunu yapmanın bir yolu yoktur. İhraççı şirket, en fazla, denetimlerin yayınlanması konusunda mümkün olduğunca açık ve şeffaf olmak için çaba gösterebilir, ancak sistem hiçbir şekilde güvenilmez değildir.
Binance fiat para birimi ile desteklenen bir çift sabit coin sağlar: BUSD ve BGBP. BUSD ABD dolarına sabitlenmişken, BGBP İngiliz sterlininin değerine bağlıdır.
Kripto destekli sabit paralar
Kripto destekli sabit coinler ile fiat destekli eşdeğerleri arasındaki temel fark, teminat olarak kullanılan varlık türüdür. Bu durumda, söz konusu varlık kripto para birimidir. Bununla birlikte, bitcoin'in dijital yapısı göz önüne alındığında, birimlerin dağıtımı akıllı sözleşmeler yoluyla yönetilir.
Kripto destekli sabit coinlere olan güven azalmış olsa da, kripto para birimlerinin yönetişim sistemlerinin bir parçası olarak para politikasına karar verenlerin seçmenler olduğunu vurgulamak önemlidir. Bu da tek bir ihraççıya güvenmediğinizi, aksine ağdaki tüm oyuncuların her zaman kullanıcıların menfaatleri doğrultusunda hareket edeceğine güvendiğinizi gösterir.
Kullanıcıların bu tür bir stabilcoin alımını tamamlamak için stabilcoin token'yi almadan önce kripto paralarını bir sözleşmeye kilitlemeleri gerekir. Bir süre geçtikten sonra, ilk teminatlarını geri almak için, stabilcoinleri orijinal sözleşmeye (herhangi bir faizle birlikte) geri öderler.
Sabitlemeyi uygulamak için kullanılan kesin teknikler, her sistemin farklı mimarisi nedeniyle bir sistemden diğerine farklılık göstermektedir. Oyun teorisi ve zincir içi algoritmaların bir kombinasyonunun oyunculara fiyat istikrarını korumak için bir teşvik sağladığını iddia etmek yeterlidir.
Algoritmik sabit coinler
Sabit coinin fiyatı, izlediği fiat para biriminin fiyatının altına düşerse, algoritmik bir sabit coin sistemi satın alınabilecek token miktarını azaltacaktır. Fiyat, temel fiat para biriminin değerinin üzerine çıkarsa, değer kaybını telafi etmek için dolaşımdaki stabilcoin sayısı artırılacaktır.
Bu tür token'leri tartışırken "teminatsız sabit coinler" terimiyle de karşılaşabilirsiniz. Bu teknik olarak yanlıştır çünkü bunlar teminatlandırılmıştır, ancak önceki iki girişle aynı anlamda değildir. Ancak, bunun yine de teminatlandırma teşkil ettiği düşünülmektedir. Bu durumda bir siyah kuğu meydana gelirse, algoritmik sabit coinler çok düzensiz piyasa dalgalanmalarıyla başa çıkmak için bir tür teminat havuzu içerebilir.
Stablecoins kullanım durumları
Teminatla desteklenen Stablecoin'ler uygulamada kullanılan en popüler türdür. Bu para birimlerinin bazı örnekleri arasında Tether (USDT) USD kripto para birimi, True USD (TUSD) kripto para birimi, Paxos Standard (PAX) kripto para birimi, USD Coin (USDC) kripto para birimi ve Binance USD kripto para birimi (BUSD) bulunmaktadır. Bununla birlikte, şu anda piyasada erişilebilir olan ürünlerde bulunabilecek yukarıda bahsedilen diğer iki kategorinin örnekleri de vardır. Bitshares USD ve DAI kripto teminatlı para birimlerinin iki örneğiyken, Carbon ve Basis (artık dolaşımda değil) algoritmik versiyonların örnekleridir.
Bu liste kapsamlı olmaktan uzaktır. Ortaya çıkışı yüzlerce yeni stablecoin girişimi değerini koruyacağına güvenilebilecek dijital para birimlerine yönelik önemli talebin kanıtıdır.
BUSD vs USDT
Paxos ve Binance BUSD olarak bilinen stabil kripto para birimini oluşturmak için işbirliği yaptı. Paxos, Paxos Standard (PAX) token, HUSD coin ve PAX Gold coin (PAXG) dahil olmak üzere birçok stabil coinin ihraççısıdır.
BUSD, New York Eyaleti Finansal Hizmetler Departmanı tarafından yetkilendirilir ve kontrol edilir ve FDIC sigortalı ABD kurumlarında saklanan ABD doları ile desteklenen 100%'dir. BUSD, New York Eyaleti Finansal Hizmetler Departmanı tarafından verilir. Ayrıca, Withum olarak bilinen üçüncü taraf bir denetim şirketi, bankalarda saklanan paranın BUSD arzına karşılık gelip gelmediğini belirlemek için BUSD'nin aylık denetimlerini gerçekleştirmektedir. Burada. Diğer taraftan, USDT işlemleri düzenli denetimlere tabi değildir. Sporkin & Sullivan LLP tarafından gerçekleştirilen ve şirketin web sitesinde yayınlanan Tether'nin en son denetiminin sonuçları 2018 yılına dayanmaktadır. Öte yandan, kamuya açık web sitelerini her gün rezervlerinin güncel değeriyle güncellemektedirler ve bunu buradan görebilirsiniz.
BUSD ve USDT arasında yapılabilecek bir diğer ayrım, USDT'yi destekleyen rezervin, daha düşük bir güvenilirlik seviyesine sahip olduğu bilinen offshore kurumlarda tutulmasıdır. Bugüne kadar Tether ile ilgili pek çok iddia ortaya atılmıştır ve bunların bir özetini aşağıda görebilirsiniz Burada.
Bu nedenle, BUSD'nin USDT'den daha güvenli bir para birimi olduğu iddia edilebilir. Bu doğru bir ifadedir. Ancak, tipik bir yatırımcıysanız, BTC/BUSD çiftinde mi yoksa BTC/USDT çiftinde mi işlem yaptığınız sizin için pek bir fark yaratmayacaktır.
Ancak, özellikle büyük miktarlarda parayı sabit coin şeklinde tutmak istiyorsanız, sadece BUSD tutmak veya parayı BUSD ve USDT arasında bölmek daha iyi bir seçenek olabilir. Binance veya diğer borsalarda USDT marjlı vadeli işlemler yerine coin marjlı vadeli işlemler yapmak, Tether ile ilgili felaket bir olayın meydana gelmesi durumunda daha güvenli bir seçenek olabilir.
Bunun dışında, BUSD ve USDT arasında gerçekten başka bir ayrım yoktur. Eğer tipik bir yatırımcıysanız, daha çok hacim, arbitraj olanakları ve benzeri şeylere odaklanmalısınız.
USDC vs USDT
USDT'nin izinden giderek piyasa değerine göre en büyük stabilcoin USD Coin (USDC) oldu. Circle ve Coinbase, USDC ve diğer dijital para birimlerini yöneten üyelik tabanlı konsorsiyum olan Center'ın orijinal üyelerinden ikisidir.
Yani USDC temelde Circle ve Coinbase tarafından başlatılan ve yönetilen bir stablecoin'dir. Sadece BUSD ile USDC aşağıdakilerden geçer aylık denetimler Grant Thornton LLP olarak bilinen bağımsız bir muhasebe şirketi tarafından yürütülmektedir. Tether'nin aksine, USDC'nin arkasındaki işletme Amerika Birleşik Devletleri'ndeki mevzuata uymakta ve köklü finans kurumları ve denetçilerle (USDT) işbirliği yapmaktadır. Dolayısıyla USDC, tıpkı BUSD gibi, USDT'den daha güvenli ve daha şeffaftır.
USDC ve BUSD'ye yan yana bakarsak, her iki sabit coinin de Amerika Birleşik Devletleri'nin kurallarına uydukları ve Amerika Birleşik Devletleri merkezli bankalar ve denetçilerle işbirliği yaptıkları için gerçekten birbirleriyle karşılaştırılabilir olduğunu görebiliriz.
Tekrarlamak gerekirse, eğer bir tüccarsanız, USDC veya USDT içeren eşleştirmelerle işlem yapma olanağına sahipsiniz. Aslında bu o kadar da büyük bir fark yaratmaz. Ancak, kripto para birimleri üzerinde önemli pozisyonlar açmak istiyorsanız, marjlı ürünler için tercih ettiğiniz seçim olarak USDT marjlı ürünler yerine coin marjlı ürünleri seçmelisiniz. Riski daha da azaltmak için, sadece bir tanesine güvenmek yerine birçok sabit coin tutarak bahislerinizi hedge edebilirsiniz.
Stablecoin'nin artıları ve eksileri
Sabit coinlerin kripto para birimlerine tamamlayıcı bir değişim aracı olarak hizmet etme olasılığı, bu dijital varlıkların kullanımıyla ilişkili birincil faydadır. Yaşadıkları yüksek seviyedeki dalgalanmalar nedeniyle kripto para birimleri, ödemelerin işlenmesi gibi günlük hayatta kullanılan uygulamalarda geniş bir benimsenme oranına ulaşamamıştır. İstikrarlı hale getirilmiş olan bu para birimleri daha fazla öngörülebilirlik ve istikrar sağlayarak sorunun kesin olarak çözülmesine olanak tanımaktadır.
Stablecoin'ler, fiyat dalgalanmalarına karşı bir koruma görevi görerek kripto para birimlerinin geleneksel finansal piyasalarla entegrasyonunda potansiyel bir rol oynayabilir. Mevcut durumda bu iki piyasa birbirinden neredeyse tamamen bağımsız olarak işlemekte ve iki ayrı ekosistem oluşturmaktadır. Kripto para birimlerinin, bu noktaya kadar tamamen devlet tarafından çıkarılan fiat para birimleri tarafından kontrol edilen kredi ve kredi piyasalarında artan bir kullanım görmesi kuvvetle muhtemeldir. Dijital paranın daha istikrarlı bir biçimi yakında erişilebilir olacağından bu son derece olasıdır.
Stablecoin'ler, finansal işlemler bağlamında faydalı olmalarının yanı sıra, tüccarlar ve yatırımcılar tarafından portföylerini koruma aracı olarak da kullanılabilmektedir.
Stabilize edilmiş coinler, genel riski azaltmak için etkili bir strateji olabilir; bu da portföyün belirli bir miktarının bunlara ayrılmasıyla gerçekleştirilebilir. Öte yandan, fiyatları düştüğünde diğer kripto paraları almak için kullanılabilecek bir değer deposu tutmak da faydalı bir yaklaşım olabilir. Aynı şekilde, fiyat artışlarında elde edilen karları "kilitlemek" için bu coinleri satmaya gerek yoktur çünkü satmaya gerek yoktur.
Stablecoin'lerin, kripto para birimlerinin ana akım olarak benimsenmesine yardımcı olma potansiyeline sahip olmalarına rağmen, hala aşılması gereken çeşitli engelleri vardır. Destekleyici varlıkları tutmak için merkezi bir kurum gerektiğinden, kripto para birimlerinin fiat teminatlı varyasyonları standart kripto para birimleri kadar merkezi değildir. Kripto teminatlı ve teminatsız para birimleri söz konusu olduğunda, kullanıcıların sistemlerin sürdürülebilirliğini sağlamak için daha geniş bir topluluğa (kaynak kodunun yanı sıra) güvenmeleri gerekmektedir. Bunlar nispeten yeni teknolojiler olduğundan, tam potansiyellerine ulaşmaları biraz zaman alacaktır.
Sonuç
Stablecoin'ler, birkaç dezavantaja sahip olmalarına rağmen kripto para piyasalarının önemli bir bileşenidir. Çeşitli teknikler kullanan bu dijital para birimleri, az ya da çok sabit olan fiyatları koruma potansiyeline sahiptir. Bu nedenle, yalnızca değişim aracı olarak değil, aynı zamanda tüccarların ve yatırımcıların paralarını saklayabilecekleri güvenli limanlar olarak da güvenilir bir şekilde kullanılabilirler.
Stablecoin'ler ilk olarak yatırımcılara riski kontrol etmek için etkili bir araç sunma aracı olarak düşünülmüştür; bununla birlikte, kullanımlarının ticaretin çok ötesine uzandığı artık çok açıktır. Uçucu alternatiflerin uygun olmadığı kullanım durumlarında hizmet ederek kripto para ekosistemini bir bütün olarak güçlendirebilecek güçlü bir araçtır. Bu, itibari para ve kripto paralar arasında bir orta yol olarak hareket ederek gerçekleştirilebilir.
