Simplecryptoguide.com

Непостоянная потеря объяснена

Impermanent убыток - Impermanent убыток объяснено

Если вы были вовлечены в DeFi вообще, вы почти наверняка слышали, как этот термин упоминается. Убыток Impermanent происходит, когда цена ваших токенов меняется по сравнению с тем, когда вы внесли их в пул. Чем больше изменение, тем больше убыток.

Подождите, так я могу потерять деньги, если обеспечение ликвидности? И почему потери непостоянны? Ну, это происходит из-за неотъемлемой конструктивной характеристики особого вида рынка, называемого автоматический маркет-мейкер. Предоставление ликвидности в пул ликвидности может быть прибыльным предприятием, но вам необходимо помнить о концепции непостоянных потерь.

Введение

DeFi протоколы, такие как Uniswap, SushiSwap, или PancakeSwap стали свидетелями бурного роста объема и ликвидности. Эти протоколы ликвидности позволяют практически любому человеку, имеющему средства, стать маркет-мейкером и получать комиссионные за торговлю. Демократизация маркет-мейкерства обеспечила возможность для многих видов экономической деятельности в криптопространстве без трения.

Итак, что вам нужно знать, если вы хотите предоставлять ликвидность для этих платформ? В этой статье мы обсудим одну из самых важных концепций - непостоянный убыток.

Что такое непостоянная потеря?

Impermanent убыток происходит, когда вы предоставляете ликвидность пулу ликвидности, и цена ваших депонированных активов изменяется по отношению друг к другу в дополнение к их данной стоимости с того момента, когда вы их депонировали. Чем больше это изменение, тем больше вы подвержены непостоянным потерям. В данном случае потери означают меньшую долларовую стоимость на момент снятия средств, чем на момент внесения.

Пулы, содержащие активы, которые остаются в относительно небольшом ценовом диапазоне, будут менее подвержены непостоянным потерям. Stablecoins или другой завернутые версии например, монета будет оставаться в относительно ограниченном ценовом диапазоне. В этом случае риск непостоянных потерь для поставщиков ликвидности (LP) меньше.

Почему же поставщики ликвидности продолжают предоставлять ликвидность, если они подвержены потенциальным убыткам? Непостоянные потери все равно можно компенсировать за счет торговых комиссий. Фактически, даже пулы на Uniswap которые достаточно подвержены непостоянным потерям, могут быть прибыльными благодаря торговым комиссиям.

Uniswap взимает 0,3% с каждой сделки, которая напрямую направляется поставщикам ликвидности. Если в данном пуле наблюдается большой объем торгов, то предоставление ликвидности может быть выгодным, даже если пул сильно подвержен непостоянным убыткам. Однако это зависит от протокола, конкретного пула, депонированных активов и даже более широких рыночных условий.

Как происходит непостоянная потеря?

Давайте рассмотрим на примере, как непостоянный убыток может выглядеть для поставщика ликвидности.

Алиса вносит 1 ETH и 100 DAI в пул ликвидности. В данном конкретном случае автоматизированный маркет-мейкер (АММ)Вносимая пара токенов должна иметь эквивалентную стоимость. Это означает, что цена ETH составляет 100 DAI на момент внесения депозита. Это также означает, что долларовая стоимость депозита Алисы составляет 200 USD на момент внесения депозита.

Кроме того, в пуле находится в общей сложности 10 ETH и 1 000 DAI - финансируемые другими LP, такими же, как Элис. Таким образом, Алиса имеет 10% долю в пуле, а общая ликвидность составляет 10 000.

Допустим, цена ETH повышается до 400 DAI. Пока это происходит, арбитраж трейдеры будут добавлять DAI в пул и удалять из него ETH до тех пор, пока соотношение не отразит текущую цену. Помните, что у AMM нет книги заказов. Цена активов в пуле определяется следующим образом соотношение между ними в бассейне. В то время как ликвидность остается постоянной в пуле (10 000), соотношение активов в нем меняется.

Если ETH теперь стоит 400 DAI, то соотношение между тем, сколько ETH и сколько DAI находится в пуле, изменилось. Теперь в пуле 5 ETH и 2 000 DAI, благодаря работе арбитражных трейдеров.

Итак, Алиса решает снять свои средства. Как мы уже знаем, она имеет право на 10% долю пула. В результате она может снять 0,5 ETH и 200 DAI на общую сумму 400 долларов США. Она получила неплохую прибыль с момента внесения токенов на сумму 200 долларов США, верно? Но подождите, что бы произошло, если бы она просто держала свои 1 ETH и 100 DAI? Совокупная долларовая стоимость этих холдингов составила бы сейчас 500 USD.

Мы видим, что Алисе было бы лучше. HODLing вместо того, чтобы вкладывать средства в пул ликвидности. Это то, что мы называем непостоянными потерями. В данном случае потери Алисы были не столь значительными, поскольку первоначальный депозит был относительно небольшим. Однако следует помнить, что непостоянные потери могут привести к большим потерям (включая значительную часть первоначального депозита).

При этом в примере Алисы совершенно не учитываются торговые комиссии, которые она могла бы получить за предоставление ликвидности. Во многих случаях заработанные комиссии сведут на нет убытки и сделают предоставление ликвидности выгодным. Несмотря на это, очень важно понимать непостоянные потери, прежде чем предоставлять ликвидность для протокола DeFi.

Оценка убытков Impermanent

Итак, непостоянный убыток происходит, когда цена активов в пуле меняется. Но насколько именно? Мы можем изобразить это на графике. Обратите внимание, что здесь не учитываются комиссии, полученные за предоставление ликвидности.

Обеспечение ликвидности - Impermanent Убыток объяснен

Вот краткое описание того, что график говорит нам о потерях по сравнению с HODLing:

  • 1,25x изменение цены = 0,6% убыток
  • 1,50x изменение цены = 2,0% убыток
  • 1,75x изменение цены = 3,8% убыток
  • 2x изменение цены = 5,7% убыток
  • 3-кратное изменение цены = 13,4% убыток
  • 4-кратное изменение цены = 20,0% убыток
  • 5-кратное изменение цены = 25,5% убытка
Есть кое-что важное, что вы также должны понять. Потеря Impermanent происходит независимо от того, в какую сторону меняется цена. Единственное, что волнует непостоянную потерю, это соотношение цены относительно времени вклада.

Риски предоставления ликвидности для КУМ

Откровенно говоря, непостоянные потери - не самое удачное название. Они называются непостоянными, потому что потери становятся реальными только после того, как вы изымаете свои монеты из пула ликвидности. В этот момент, однако, потери становятся постоянными. Возможно, заработанные вами комиссионные смогут компенсировать эти потери, но это все равно немного вводящее в заблуждение название.

Будьте особенно осторожны, когда вносите свои средства в АММ. Как мы уже обсуждали, некоторые пулы ликвидности гораздо больше подвержены непостоянным потерям, чем другие. Простое правило: чем более волатильны активы в пуле, тем больше вероятность того, что вы можете подвергнуться непостоянным потерям. Для начала лучше внести небольшую сумму. Таким образом, вы сможете получить приблизительную оценку того, на какой доход вы можете рассчитывать, прежде чем вносить более значительную сумму.

И последнее замечание - ищите более проверенные и испытанные AMM. DeFi позволяет любому человеку легко форкнуть существующий AMM и добавить несколько небольших изменений. Однако это может привести к ошибкам, в результате чего ваши средства могут застрять в AMM навсегда. Если пул ликвидности обещает необычайно высокую доходность, вероятно, где-то есть компромисс, и связанные с ним риски, скорее всего, также выше.

Binance 10 - Impermanent Убыток объяснен

Pin It on Pinterest