Simplecryptoguide.com

Pierderea impermanentă explicată

Pierderea Impermanent - Impermanent Pierderea Impermanent explicată

Dacă ați fost implicat în DeFi deloc, aproape sigur ați auzit acest termen. Pierderea Impermanent se întâmplă atunci când prețul jetoanelor dvs. se schimbă în comparație cu momentul în care le-ați depus în pool. Cu cât este mai mare schimbarea, cu atât este mai mare pierderea.

Așteaptă, deci pot pierde bani prin furnizarea de lichidități? Și de ce este impermanentă pierderea? Ei bine, aceasta provine dintr-o caracteristică inerentă de proiectare a unui tip special de piață numită formator de piață automatizat. Furnizarea de lichidități unui fond comun de lichidități poate fi o afacere profitabilă, dar va trebui să țineți cont de conceptul de pierdere impermanentă.

Introducere

DeFi protocoale precum Uniswap, SushiSwap, sau PancakeSwap au cunoscut o explozie a volumului și a lichidității. Aceste protocoale de lichiditate permit, în esență, oricărei persoane care dispune de fonduri să devină un formator de piață și să câștige comisioane de tranzacționare. Democratizarea creării de piețe a permis o mulțime de activități economice fără fricțiuni în spațiul criptografic.

Așadar, ce trebuie să știți dacă doriți să oferiți lichiditate pentru aceste platforme? În acest articol, vom discuta unul dintre cele mai importante concepte - pierderea impermanentă.

Ce este pierderea impermanentă?

Pierderea Impermanent are loc atunci când furnizați lichiditate unui fond de lichiditate, iar prețul activelor depuse se modifică în comparație cu altele, în plus față de valoarea lor din momentul în care le-ați depus. Cu cât această modificare este mai mare, cu atât sunteți mai expus la pierderi impermanente. În acest caz, pierderea înseamnă o valoare în dolari mai mică la momentul retragerii decât la momentul depunerii.

Grupurile care conțin active care rămân într-un interval de preț relativ mic vor fi mai puțin expuse la pierderi impermanente. Stablecoins sau diferite versiuni împachetate unei monede, de exemplu, va rămâne într-un interval de preț relativ limitat. În acest caz, există un risc mai mic de pierdere impermanentă pentru furnizorii de lichiditate (LP).

Deci, de ce mai oferă furnizorii de lichiditate dacă sunt expuși la pierderi potențiale? Ei bine, pierderile impermanente pot fi în continuare contracarate prin comisioanele de tranzacționare. De fapt, chiar și pool-urile pe Uniswap care sunt destul de expuse la pierderi impermanente pot fi profitabile datorită comisioanelor de tranzacționare.

Uniswap percepe 0,3% pentru fiecare tranzacție care merge direct la furnizorii de lichiditate. Dacă există un volum mare de tranzacționare într-un anumit pool, poate fi profitabil să se furnizeze lichiditate chiar dacă pool-ul este foarte expus la pierderi impermanente. Acest lucru depinde însă de protocol, de pool-ul specific, de activele depuse și chiar de condițiile mai largi ale pieței.

Cum se întâmplă pierderea impermanentă?

Să trecem în revistă un exemplu despre cum poate arăta o pierdere impermanentă pentru un furnizor de lichidități.

Alice depune 1 ETH și 100 DAI într-un fond comun de lichidități. În acest caz particular formator automat de piață (AMM), perechea de jetoane depusă trebuie să aibă o valoare echivalentă. Acest lucru înseamnă că prețul ETH este de 100 DAI la momentul depunerii. Acest lucru înseamnă, de asemenea, că valoarea în dolari a depozitului lui Alice este de 200 USD la momentul depozitului.

În plus, există un total de 10 ETH și 1.000 de DAI în fondul comun - finanțat de alți LP, la fel ca Alice. Așadar, Alice are o cotă de 10% din pool, iar lichiditatea totală este de 10.000.

Să spunem că prețul ETH crește la 400 DAI. În timp ce acest lucru se întâmplă, arbitraj comercianții vor adăuga DAI la fondul comun și vor elimina ETH din acesta până când raportul va reflecta prețul actual. Nu uitați că AMM-urile nu au registre de comenzi. Ceea ce determină prețul activelor din pool este prețul raportul dintre ele în piscină. În timp ce lichiditatea rămâne constantă în fondul comun (10 000), raportul dintre activele din acesta se modifică.

Dacă ETH este acum 400 DAI, raportul dintre cantitatea de ETH și cantitatea de DAI din pool s-a schimbat. Acum există 5 ETH și 2.000 DAI în pool, datorită activității traderilor de arbitraj.

Astfel, Alice decide să își retragă fondurile. După cum știm de mai devreme, ea are dreptul la o cotă de 10% din fondul comun. Prin urmare, ea poate retrage 0,5 ETH și 200 DAI, totalizând 400 USD. A făcut niște profituri frumoase de când a depus token-uri în valoare de 200 USD, nu-i așa? Dar stați puțin, ce s-ar fi întâmplat dacă ea pur și simplu își păstra 1 ETH și 100 DAI? Valoarea combinată în dolari a acestor dețineri ar fi acum de 500 USD.

Putem vedea că lui Alice i-ar fi fost mai bine dacă HODLing în loc să depună în fondul de lichidități. Aceasta este ceea ce noi numim pierdere impermanentă. În acest caz, pierderea lui Alice nu a fost atât de substanțială, deoarece depozitul inițial a fost o sumă relativ mică. Rețineți, totuși, că pierderea impermanentă poate duce la pierderi mari (inclusiv o parte semnificativă a depozitului inițial).

Acestea fiind spuse, exemplul lui Alice nu ia în considerare comisioanele de tranzacționare pe care le-ar fi obținut pentru furnizarea de lichiditate. În multe cazuri, comisioanele obținute ar anula pierderile și ar face ca furnizarea de lichidități să fie totuși profitabilă. Chiar și așa, este esențial să înțelegem pierderile impermanente înainte de a furniza lichiditate unui protocol DeFi.

Estimarea pierderilor Impermanent

Așadar, pierderea impermanentă apare atunci când prețul activelor din fondul comun se modifică. Dar cât de mult este exact? Putem reprezenta acest lucru pe un grafic. Rețineți că nu ține cont de comisioanele percepute pentru furnizarea de lichidități.

Furnizarea de lichidități - Explicații privind pierderea Impermanent

Iată un rezumat a ceea ce ne spune graficul despre pierderi în comparație cu HODLing:

  • 1,25x modificarea prețului = 0,6% pierdere
  • 1.50x modificarea prețului = 2.0% pierdere
  • 1,75x modificarea prețului = 3,8% pierdere
  • 2x modificarea prețului = 5.7% pierdere
  • 3 ori modificarea prețului = 13.4% pierdere
  • 4x modificarea prețului = 20.0% pierdere
  • 5x modificarea prețului = 25.5% pierdere
Există ceva important pe care trebuie să îl înțelegeți. Pierderea Impermanent se întâmplă indiferent de direcția în care se schimbă prețul. Singurul lucru de care se preocupă pierderea impermanentă este raportul de preț în raport cu momentul depozitului.

Riscurile aferente furnizării de lichiditate unei AMM

Sincer, pierderea impermanentă nu este un nume prea bun. Se numește pierdere impermanentă pentru că pierderile se realizează doar după ce vă retrageți monedele din fondul de lichidități. În acel moment, însă, pierderile devin permanente. Comisioanele pe care le câștigați ar putea compensa aceste pierderi, dar este totuși un nume ușor înșelător.

Fiți foarte atenți atunci când vă depuneți fondurile într-un AMM. După cum am discutat, unele fonduri de lichiditate sunt mult mai expuse la pierderi impermanente decât altele. Ca o regulă simplă, cu cât activele din pool sunt mai volatile, cu atât este mai probabil să fiți expus la pierderi impermanente. De asemenea, poate fi mai bine să începeți prin depunerea unei sume mici. În acest fel, puteți obține o estimare aproximativă a randamentelor la care vă puteți aștepta înainte de a angaja o sumă mai semnificativă.

Un ultim aspect este acela de a căuta mai multe AMM testate și verificate. DeFi face destul de ușor pentru oricine să creeze un fork pentru un AMM existent și să adauge câteva mici modificări. Totuși, acest lucru vă poate expune la erori, lăsând fondurile dvs. blocate în AMM pentru totdeauna. Dacă un fond comun de lichidități promite randamente neobișnuit de mari, probabil că există un compromis undeva, iar riscurile asociate sunt probabil și ele mai mari.

Binance 10 - Impermanent Pierdere explicată

Pin It pe Pinterest