Simplecryptoguide.com

Nietrwała utrata wyjaśniona

Impermanent Strata - Impermanent Strata wyjaśniona

Jeśli byłeś zaangażowany w DeFi w ogóle, prawie na pewno słyszałeś ten termin rzucony wokół. Impermanent strata zdarza się, gdy cena twoich tokenów zmienia się w porównaniu do tego, kiedy zdeponowałeś je w puli. Im większa jest ta zmiana, tym większa jest strata.

Czekaj, więc mogę stracić pieniądze przez zapewnienie płynności finansowej? I dlaczego strata jest nietrwała? Cóż, wynika to z nieodłącznej cechy konstrukcyjnej specjalnego rodzaju rynku zwanego automatyczny animator rynku. Dostarczanie płynności do puli płynności może być zyskownym przedsięwzięciem, ale musisz pamiętać o koncepcji nietrwałej straty.

Wstęp

DeFi protokoły takie jak Uniswap, SushiSwaplub PancakeSwap odnotowały gwałtowny wzrost wolumenu i płynności. Te protokoły płynności umożliwiają w zasadzie każdemu, kto posiada fundusze, stanie się animatorem rynku i zarabianie na opłatach transakcyjnych. Demokratyzacja animatorów rynku umożliwiła wiele pozbawionej tarć działalności gospodarczej w przestrzeni kryptowalutowej.

Co zatem musisz wiedzieć, jeśli chcesz zapewnić płynność dla tych platform? W tym artykule omówimy jedno z najważniejszych pojęć - nietrwałą stratę.

Czym jest nietrwała strata?

Strata Impermanent ma miejsce, gdy dostarczasz płynność do puli płynności, a cena Twoich zdeponowanych aktywów zmienia się w stosunku do siebie oprócz ich danej wartości z momentu ich zdeponowania. Im większa jest ta zmiana, tym bardziej jesteś narażony na nietrwałą stratę. W tym przypadku, strata oznacza mniejszą wartość dolara w momencie wypłaty niż w momencie wpłaty.

Pule zawierające aktywa, które pozostają w stosunkowo niewielkim przedziale cenowym, będą mniej narażone na nietrwałą utratę. Stablecoins lub inny wersje zapakowane Moneta, na przykład, pozostanie w stosunkowo ograniczonym przedziale cenowym. W tym przypadku, istnieje mniejsze ryzyko nietrwałej straty dla dostawców płynności (LP).

Dlaczego więc dostawcy płynności nadal zapewniają płynność, jeśli są narażeni na potencjalne straty? Cóż, nietrwałe straty mogą nadal być kompensowane przez opłaty transakcyjne. W rzeczywistości, nawet pule na Uniswap które są dość narażone na nietrwałe straty, mogą być zyskowne dzięki opłatom handlowym.

Uniswap pobiera 0,3% od każdej transakcji, która bezpośrednio trafia do dostawców płynności. Jeśli w danej puli występuje duży wolumen obrotu, zapewnienie płynności może być opłacalne, nawet jeśli pula jest silnie narażona na nietrwałe straty. Zależy to jednak od protokołu, konkretnej puli, zdeponowanych aktywów, a nawet szerszych warunków rynkowych.

Jak dochodzi do nietrwałej utraty?

Prześledźmy przykład tego, jak nietrwała strata może wyglądać dla dostawcy płynności.

Alicja wpłaca 1 ETH i 100 DAI do puli płynności. W tym konkretnym przypadku automatyczny animator rynku (AMM)Zdeponowana para tokenów musi mieć równoważną wartość. Oznacza to, że cena ETH w momencie wpłaty wynosi 100 DAI. Oznacza to również, że wartość dolara depozytu Alicji w momencie wpłaty wynosi 200 USD.

Ponadto w puli znajduje się łącznie 10 ETH i 1 000 DAI - ufundowanych przez innych LP, tak jak Alice. Alice ma więc 10% udziału w puli, a całkowita płynność wynosi 10 000.

Załóżmy, że cena ETH wzrasta do 400 DAI. Podczas gdy to się dzieje, arbitraż traderzy będą dodawać DAI do puli i usuwać z niej ETH, aż stosunek ten będzie odzwierciedlał aktualną cenę. Pamiętaj, że AMM nie posiadają księgi zleceń. To, co decyduje o cenie aktywów w puli to stosunek między nimi w basenie. O ile płynność w puli (10 000) pozostaje stała, o tyle zmienia się stosunek znajdujących się w niej aktywów.

Jeśli ETH wynosi teraz 400 DAI, to zmienił się stosunek pomiędzy ilością ETH i DAI w puli. Teraz w puli znajduje się 5 ETH i 2000 DAI, dzięki pracy traderów arbitrażowych.

Alicja postanawia więc wypłacić swoje środki. Jak już wiemy, przysługuje jej 10% udziałów w puli. W związku z tym może wypłacić 0,5 ETH oraz 200 DAI, w sumie 400 USD. Od momentu wpłaty tokenów o wartości 200 USD zarobiła niezłe pieniądze, prawda? Ale zaraz, co by się stało, gdyby po prostu trzymała swoje 1 ETH i 100 DAI? Łączna wartość dolara tych udziałów wyniosłaby teraz 500 USD.

Widzimy, że Alicja byłaby w lepszej sytuacji, gdyby HODLing zamiast wpłacać do puli płynności. To właśnie nazywamy stratą nietrwałą. W tym przypadku, strata Alicji nie była tak znacząca, ponieważ początkowy depozyt był stosunkowo niewielki. Należy jednak pamiętać, że nietrwała strata może prowadzić do dużych strat (w tym znacznej części początkowego depozytu).

W związku z tym, przykład Alicji całkowicie pomija opłaty handlowe, które zarobiłaby za zapewnienie płynności. W wielu przypadkach, zarobione opłaty negują straty i sprawiają, że dostarczanie płynności jest mimo wszystko opłacalne. Mimo to, kluczowe jest zrozumienie nietrwałości strat przed zapewnieniem płynności dla protokołu DeFi.

Impermanent szacowanie strat

Tak więc, nietrwała strata zdarza się, gdy cena aktywów w puli zmienia. Ale ile to jest dokładnie? Możemy nanieść to na wykres. Zauważ, że nie uwzględnia on opłat za zapewnienie płynności.

Zapewnienie płynności finansowej - Wyjaśnienie utraty Impermanent

Oto podsumowanie tego, co wykres mówi nam o stratach w porównaniu do HODLingu:

  • 1,25x zmiana ceny = 0,6% straty
  • 1,50x zmiana ceny = 2,0% straty
  • 1,75x zmiana ceny = 3,8% straty
  • 2x zmiana ceny = 5,7% straty
  • 3x zmiana ceny = 13,4% straty
  • 4x zmiana ceny = 20,0% straty
  • 5x zmiana ceny = 25,5% straty
Jest coś ważnego, co również musisz zrozumieć. Impermanent straty zdarzają się bez względu na to, w którym kierunku zmienia się cena. Jedyne, na czym zależy nietrwałej stracie, to stosunek ceny do czasu wpłaty.

Ryzyko związane z zapewnieniem płynności AMM

Szczerze mówiąc, nietrwała strata nie jest wspaniałą nazwą. Nazywa się to nietrwałą stratą, ponieważ straty stają się realne dopiero po wycofaniu monet z puli płynności. W tym momencie, jednak, straty stają się trwałe. Opłaty, które zarabiasz mogą być w stanie zrekompensować te straty, ale nadal jest to nieco myląca nazwa.

Zachowaj szczególną ostrożność przy wpłacaniu środków do AMM. Jak już mówiliśmy, niektóre pule płynności są znacznie bardziej narażone na nietrwałą stratę niż inne. Jako prosta zasada, im bardziej zmienne są aktywa w puli, tym bardziej prawdopodobne jest, że możesz być narażony na nietrwałą stratę. Może być również lepiej zacząć od wpłacenia niewielkiej kwoty. W ten sposób, można uzyskać przybliżone oszacowanie, jakie zyski można oczekiwać przed podjęciem bardziej znaczącej kwoty.

Ostatnim punktem jest szukanie bardziej wypróbowanych i przetestowanych AMM. DeFi sprawia, że dość łatwo jest każdemu rozwidlić istniejący AMM i dodać kilka małych zmian. To jednak może narazić Cię na błędy, potencjalnie pozostawiając Twoje fundusze utknięte w AMM na zawsze. Jeśli pula płynności obiecuje niezwykle wysokie zyski, prawdopodobnie istnieje gdzieś kompromis, a związane z tym ryzyko jest prawdopodobnie również wyższe.

Binance 10 - Wyjaśnienie straty Impermanent

Pin It on Pinterest