Simplecryptoguide.com

Uitleg over onvergankelijk verlies

Impermanent Verlies - Verklaard Impermanent Verlies

Als je betrokken bent geweest bij DeFi op alle, je bijna zeker gehoord deze term rond gegooid. Impermanent verlies gebeurt wanneer de prijs van uw tokens verandert ten opzichte van toen u ze in de pool stortte. Hoe groter de verandering is, hoe groter het verlies.

Wacht, dus ik kan geld verliezen door liquiditeit verschaffen? En waarom is het verlies vergankelijk? Nou, het komt door een inherent ontwerpkenmerk van een speciaal soort markt, genaamd een geautomatiseerde market maker. Liquiditeit verschaffen aan een liquiditeitspool kan een winstgevende onderneming zijn, maar u moet het concept van vergankelijk verlies in gedachten houden.

Inleiding

DeFi protocollen zoals Uniswap, SushiSwapof PancakeSwap hebben een explosie van volume en liquiditeit gezien. Deze liquiditeitsprotocollen stellen in wezen iedereen met geld in staat om een marketmaker te worden en handelsvergoedingen te verdienen. Het democratiseren van market making heeft veel wrijvingsloze economische activiteit in de crypto ruimte mogelijk gemaakt.

Dus, wat moet u weten als u liquiditeit wilt verschaffen voor deze platforms? In dit artikel bespreken we een van de belangrijkste concepten - vergankelijk verlies.

Wat is vergankelijk verlies?

Impermanent verlies treedt op wanneer u liquiditeiten verschaft aan een liquiditeitenpool, en de prijs van uw gedeponeerde activa verandert ten opzichte van elkaar bovenop hun gegeven waarde vanaf het moment dat u ze deponeerde. Hoe groter deze verandering is, des te meer bent u blootgesteld aan een tijdelijk verlies. In dit geval betekent het verlies een lagere dollarwaarde op het ogenblik van de opname dan op het ogenblik van de storting.

Pools die activa bevatten die in een relatief kleine prijsklasse blijven, zullen minder blootgesteld zijn aan tijdelijke verliezen. Stablecoins of anders gewikkelde versies van een munt, bijvoorbeeld, zal in een relatief beperkte prijsvork blijven. In dat geval is er een kleiner risico op een tijdelijk verlies voor liquiditeitsverschaffers (LP's).

Waarom verstrekken liquiditeitsverschaffers dan nog liquiditeit als zij aan potentiële verliezen zijn blootgesteld? Welnu, een tijdelijk verlies kan nog steeds worden gecompenseerd door handelsvergoedingen. In feite, zelfs pools op Uniswap die nogal blootgesteld zijn aan vergankelijk verlies kunnen winstgevend zijn dankzij de handelsprovisies.

Uniswap rekent 0,3% op elke transactie die rechtstreeks naar liquiditeitsverschaffers gaat. Als er veel handelsvolume is in een bepaalde pool, kan het winstgevend zijn om liquiditeit te verschaffen, zelfs als de pool zwaar blootgesteld is aan tijdelijke verliezen. Dit hangt echter af van het protocol, de specifieke pool, de gedeponeerde activa, en zelfs bredere marktomstandigheden.

Hoe ontstaat vergankelijk verlies?

Laten we een voorbeeld geven van hoe een tijdelijk verlies eruit kan zien voor een liquiditeitsverschaffer.

Alice deponeert 1 ETH en 100 DAI in een liquiditeitspool. In deze specifieke geautomatiseerde market maker (AMM)moet het gedeponeerde tokenpaar van gelijke waarde zijn. Dit betekent dat de prijs van ETH 100 DAI is op het moment van storting. Dit betekent ook dat de dollarwaarde van de storting van Alice 200 USD is op het moment van storting.

Daarnaast is er een totaal van 10 ETH en 1.000 DAI in de pool - gefinancierd door andere LP's net als Alice. Dus, Alice heeft een 10% aandeel in de pool, en de totale liquiditeit is 10.000.

Laten we zeggen dat de prijs van ETH stijgt tot 400 DAI. Terwijl dit gebeurt, arbitrage handelaars zullen DAI toevoegen aan de pool en ETH eruit halen tot de verhouding de huidige prijs weergeeft. Onthoud, AMM's hebben geen orderboeken. Wat de prijs bepaalt van de activa in de pool is de verhouding tussen hen in de pool. Terwijl de liquiditeit in de pool (10.000) constant blijft, verandert de verhouding tussen de activa in de pool.

Als ETH nu 400 DAI is, is de verhouding tussen hoeveel ETH en hoeveel DAI er in de pool zit, veranderd. Er is nu 5 ETH en 2.000 DAI in de pool, dankzij het werk van arbitragehandelaars.

Dus, Alice besluit haar fondsen op te nemen. Zoals we van eerder weten, heeft ze recht op een 10% deel van de pool. Als gevolg daarvan kan ze 0,5 ETH en 200 DAI opnemen, in totaal 400 USD. Ze heeft een mooie winst gemaakt sinds haar storting van tokens ter waarde van 200 USD, toch? Maar wacht, wat zou er gebeurd zijn als ze gewoon haar 1 ETH en 100 DAI aanhoudt? De gecombineerde dollarwaarde van deze holdings zou nu 500 USD zijn.

We kunnen zien dat Alice beter af zou zijn geweest door HODLing in plaats van te storten in de liquiditeitspool. Dit is wat wij noemen een tijdelijk verlies. In dit geval was Alice's verlies niet zo groot omdat de eerste storting een relatief klein bedrag was. Houd er echter rekening mee dat een tijdelijk verlies kan leiden tot grote verliezen (waaronder een aanzienlijk deel van de oorspronkelijke inleg).

Het voorbeeld van Alice gaat echter volledig voorbij aan de handelsvergoedingen die zij zou hebben verdiend voor het verstrekken van liquiditeit. In veel gevallen, zouden de verdiende vergoedingen de verliezen teniet doen en het verstrekken van liquiditeit toch winstgevend maken. Desalniettemin is het cruciaal om te begrijpen wat een tijdelijk verlies is, alvorens liquiditeit te verschaffen aan een DeFi protocol.

Impermanent verlies schatting

Er is dus sprake van een tijdelijk verlies wanneer de prijs van de activa in de pool verandert. Maar hoeveel is dat precies? We kunnen dit in een grafiek uitzetten. Merk op dat het geen rekening houdt met vergoedingen voor het verstrekken van liquiditeit.

Liquiditeit verschaffen - Impermanent Verlies uitgelegd

Hier is een samenvatting van wat de grafiek ons vertelt over verliezen in vergelijking met HODLing:

  • 1,25x prijsverandering = 0,6% verlies
  • 1,50x prijsverandering = 2,0% verlies
  • 1,75x prijsverandering = 3,8% verlies
  • 2x prijsverandering = 5,7% verlies
  • 3x prijsverandering = 13,4% verlies
  • 4x prijsverandering = 20,0% verlies
  • 5x prijsverandering = 25,5% verlies
Er is iets belangrijks dat je ook moet begrijpen. Impermanent verlies gebeurt maakt niet uit in welke richting de prijs verandert. Het enige waar het vergankelijke verlies om geeft is de prijsverhouding ten opzichte van het tijdstip van storting.

De risico's van het verschaffen van liquiditeit aan een AMM

Eerlijk gezegd, vergankelijk verlies is niet een geweldige naam. Het heet vergankelijk verlies omdat de verliezen pas worden gerealiseerd als u uw munten uit de liquiditeitspool haalt. Op dat moment, echter, worden de verliezen definitief. De vergoedingen die je verdient kunnen misschien compenseren voor deze verliezen, maar het is nog steeds een beetje misleidend naam.

Wees extra voorzichtig als je geld stort op een AMM. Zoals we hebben besproken, zijn sommige liquiditeitspools veel meer blootgesteld aan tijdelijke verliezen dan andere. Een eenvoudige regel is dat hoe volatieler de activa in de pool zijn, des te waarschijnlijker het is dat u blootgesteld kunt worden aan tijdelijke verliezen. Het kan ook beter zijn om te beginnen met het storten van een klein bedrag. Op die manier kunt u een ruwe schatting krijgen van het rendement dat u kunt verwachten voordat u een groter bedrag inlegt.

Een laatste punt is om te zoeken naar meer beproefde AMMs. DeFi maakt het vrij gemakkelijk voor iedereen om een bestaande AMM te forken en wat kleine veranderingen toe te voegen. Dit kan u echter blootstellen aan bugs, waardoor uw fondsen mogelijk voor altijd vastzitten in de WMA. Als een liquiditeitspool ongewoon hoge rendementen belooft, is er waarschijnlijk ergens een wisselwerking, en de bijbehorende risico's zijn waarschijnlijk ook hoger.

Binance 10 - Impermanent verlies verklaard

Prik het op Pinterest