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什么是自动做市商(AMM)?

什么是自动市场Maker AMM - 什么是自动市场Maker(AMM)?

你可以把自动做市商看作是一个机器人,它总是愿意为你提供两种资产之间的价格。有些人使用一个简单的公式,如 统一交换,而 曲线, 平衡器 而其他人则使用更复杂的。

你不仅可以使用AMM进行无信任的交易,而且还可以通过向一家公司提供流动资金来成为该公司的股东。 流动资金池.这基本上允许任何人成为交易所的做市商,并通过提供流动性赚取费用。

AMMs已经真正开辟了他们的利基。 德菲 空间,因为它们是如此简单和容易使用。以这种方式分散市场决策权是加密货币愿景的内在要求。

简介

分散式金融(DeFi) 的兴趣大增。 以太坊 和其他智能合约平台,如 Binance 智能链。 产量耕作 已经成为一种流行的代币发行方式,代币化的 BTC 正在成长中的 以太坊和闪光贷款 销量正在蓬勃发展。
同时,自动做市商协议,如 统一交换 定期看到有竞争力的数量,高流动性,以及越来越多的用户。
但这些交换是如何运作的?

什么是自动做市商(AMM)?

自动做市商(AMM)是一种去中心化交易所(DEX)协议,依靠数学公式为资产定价。而不是使用一个 订单书 像传统的交易所一样,资产是根据定价算法来定价的。
这个公式可能因每个协议而异。例如,Uniswap使用 x * y = k,其中 x 是流动资金池中一个代币的数量,和 y 是另一个人的数量。在这个公式中。 k 是一个固定的常数,意味着池子里的全部 流动性 始终必须保持不变。其他AMM会针对他们的具体使用情况使用其他公式。然而,它们之间的相似之处是,它们通过算法确定价格。如果这一点现在有点令人困惑,不要担心;希望最后都会有结果。
传统的做市商通常与拥有庞大资源和复杂策略的公司合作。做市商帮助你获得一个好的价格和紧 买卖差价 在一个订单簿交易所,如 Binance.自动做市商将这一过程分散开来,基本上任何人都可以在一个市场上创建一个市场。 区块链.他们究竟如何做到这一点呢?让我们继续阅读。

自动做市商(AMM)是如何工作的?

AMM的工作方式类似于订单簿交易所,有交易对--例如。 ETH/DAI。然而,你不需要在另一方有一个交易对手(另一个交易员)来进行交易。相反,你与一个智能合约互动,它为你 "制造 "市场。

在一个去中心化的交易所,如 Binance DEX,交易直接发生在用户之间 钱包.如果你出售 BNB 为BUSD在 Binance DEX,在交易的另一边还有人在购买 BNB 与他们的 BUSD.我们可以把这称为点对点(P2P)。 交易。
相比之下,你可以把AMM看作是 点对点合同(P2C).不需要传统意义上的对手方,因为交易发生在用户和合同之间。由于没有订单簿,所以也没有 订单类型 在一个AMM上。你想买入或卖出的资产的价格是由一个公式决定的。尽管值得注意的是,未来的一些AMM设计可能会抵消这一限制。

所以不需要对手方,但还是要有人创造市场,对吗?是的。智能合约中的流动性仍然必须由被称为流动性提供者(LPs)的用户提供。

Binance 10 - 什么是自动市场Maker(AMM)?

什么是流动资金池?

流动性池 - 什么是自动市场Maker(AMM)?

流动性提供者(LPs)将资金加入流动性池。你可以把流动性池想象成一大堆资金,交易者可以针对它们进行交易。作为向协议提供流动性的回报,LPs从其池中发生的交易中赚取费用。在Uniswap的情况下,LPs向ETH/DAI池存入等值的两个代币--例如,50% ETH和50% DAI。

等等,那么任何人都可以成为做市商?确实如此!向流动性池添加资金是很容易的。奖励是由协议决定的。例如,Uniswap v2向交易者收取0.3%,直接给LPs。其他平台或分叉可能收取较少的费用,以吸引更多的流动性提供者加入他们的池子。

为什么吸引流动性很重要?由于AMMs的工作方式,资金池中的流动性越多,滑点越少 大额订单可能会产生。这反过来可能会吸引更多的数量到平台,等等。

滑动问题会因不同的AMM设计而不同,但这绝对是要记住的。记住,定价是由一个算法决定的。简而言之,它是由流动性池中的代币之间的比例在交易后的变化程度决定的。如果比率的变化幅度很大,就会有大量的滑点。

再进一步说,假设你想买下Uniswap上ETH/DAI池中的所有ETH。那么,你不能这样做!你必须为每一个额外的ETH支付指数级的高额溢价。你必须为每一个额外的以太坊支付一个指数级的更高的溢价,但仍然无法从池子里买到所有的东西。为什么?这是因为有这样一个公式 x * y = k.若是 x  y 为零,意味着池中的ETH或DAI为零,这个方程就没有意义了。

但这并不是关于AMMs和流动性池的完整故事。在向AMMs提供流动性时,你还需要记住一些东西-- 朝不保夕.

什么是无常的损失?

无效的损失 发生在你将代币存入资金池后,存入的代币价格比发生变化。变化越大,无常的损失就越大。这就是为什么AMM与价值相近的代币对合作的效果最好,比如稳定币或包装好的代币。如果这对代币之间的价格比保持在一个相对较小的范围内,无常损失也可以忽略不计。

另一方面,如果比率变化很大,流动性提供者可能最好只是持有代币,而不是向资金池添加资金。即便如此,Uniswap 像ETH/DAI这样相当暴露于无常损失的资金池,由于其积累的交易费用,已经获得了盈利。

说到这里,无常的损失并不是命名这种现象的好方法。"无常 "假设,如果资产恢复到最初存入的价格,损失就会减轻。然而,如果你以与你存入时不同的价格比提取你的资金,那么损失就非常具有永久性。在某些情况下,交易费用可能会减轻损失,但考虑风险仍然很重要。

在将资金存入AMM时要小心,并确保你了解无常损失的含义。如果你想获得关于无常损失的高级概述,请继续并阅读 我们关于它的文章.

闭幕思考

自动做市商是DeFi领域的主力军。他们使任何人都能无缝和高效地创建市场。虽然与订单交易所相比,他们确实有其局限性,但他们为加密货币带来的整体创新是非常宝贵的。

AMMs仍处于起步阶段。我们今天知道并使用的AMM,如Uniswap、Curve和PancakeSwap 设计优雅,但功能相当有限。未来可能会有许多创新的AMM设计。这应该导致更低的费用,更少的摩擦,并最终为每个DeFi用户提供更好的流动性。

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