Wat is een geautomatiseerde marketmaker (AMM)?

Je zou een geautomatiseerde market maker kunnen zien als een robot die altijd bereid is om je een prijs te geven tussen twee activa. Sommigen gebruiken een eenvoudige formule zoals Uniswapterwijl Curve, Balancer en anderen gebruiken meer ingewikkelde.

Niet alleen kunt u zonder vertrouwen handelen met een AMM, maar u kunt ook het huis worden door liquiditeit te verschaffen aan een liquiditeitspool. Hierdoor kan in wezen iedereen market maker op een beurs worden en vergoedingen verdienen voor het verstrekken van liquiditeit.

AMM's hebben echt hun niche veroverd in de DeFi door hoe eenvoudig en makkelijk ze te gebruiken zijn. De marktwerking op deze manier decentraliseren is inherent aan de visie van crypto.

Inleiding

Wat is een geautomatiseerde market maker (AMM)?

Hoe werkt een automatische market maker (AMM)?

Een AMM werkt op dezelfde manier als een orderboekbeurs in die zin dat er handelsparen zijn - bijvoorbeeld, ETH/DAI. Je hoeft echter geen tegenpartij (een andere handelaar) aan de andere kant te hebben om een transactie te maken. In plaats daarvan heb je interactie met een slim contract dat de markt voor je "maakt".

Dus er is geen noodzaak voor tegenpartijen, maar iemand moet nog steeds de markt creëren, toch? Dat klopt. De liquiditeit in het slimme contract moet nog steeds worden verstrekt door gebruikers die liquiditeitsverschaffers (LP's) worden genoemd.

Wat is een liquiditeitspool?

Liquiditeitsverschaffers (LP's) voegen middelen toe aan liquiditeitspools. Je zou een liquiditeitspool kunnen zien als een grote stapel fondsen waar handelaren tegen kunnen handelen. In ruil voor het verschaffen van liquiditeit aan het protocol, verdienen LP's vergoedingen op de transacties die in hun pool gebeuren. In het geval van Uniswap storten LP's een equivalente waarde van twee tokens - bijvoorbeeld 50% ETH en 50% DAI in de ETH/DAI pool.

Wacht even, dus iedereen kan een market maker worden? Inderdaad! Het is vrij eenvoudig om geld toe te voegen aan een liquiditeitspool. De beloningen worden bepaald door het protocol. Bijvoorbeeld, Uniswap v2 rekent handelaars 0.3% aan dat rechtstreeks naar LP's gaat. Andere platformen of forks kunnen minder aanrekenen om meer liquiditeitsverschaffers aan te trekken voor hun pool.

De slipproblemen zullen variëren naargelang het AMM-ontwerp, maar het is zeker iets om rekening mee te houden. Onthoud dat prijsbepaling wordt bepaald door een algoritme. Op een vereenvoudigde manier, wordt het bepaald door hoeveel de verhouding tussen de tokens in de liquiditeitspool verandert na een transactie. Als de verhouding met een grote marge verandert, zal er een grote hoeveelheid slippage zijn.

Maar dit is niet het volledige verhaal over AMM's en liquiditeitspools. U moet nog iets anders in gedachten houden bij het verstrekken van liquiditeit aan AMM's - vergankelijk verlies.

Wat is vergankelijk verlies?

Onherroepelijk verlies gebeurt wanneer de prijsverhouding van gestorte tokens verandert nadat u ze in de pool hebt gestort. Hoe groter de verandering is, hoe groter het permanente verlies. Dit is waarom AMM's het beste werken met tokenparen die een vergelijkbare waarde hebben, zoals stablecoins of gewrapte tokens. Als de prijsverhouding tussen het paar in een relatief klein bereik blijft, is het tijdelijke verlies ook verwaarloosbaar.

Dit gezegd zijnde, is "vergankelijk verlies" niet de beste manier om dit fenomeen te benoemen. "Onveranderlijkheid" veronderstelt dat als de activa terugkeren naar de prijzen waar ze oorspronkelijk werden gedeponeerd, de verliezen worden gemitigeerd. Als u echter uw fondsen opneemt tegen een andere koersverhouding dan toen u ze inlegde, zijn de verliezen wel degelijk permanent. In sommige gevallen kunnen de transactiekosten de verliezen beperken, maar het is nog steeds belangrijk om de risico's te overwegen.

Afsluitende gedachten

Geautomatiseerde market makers zijn een hoofdbestanddeel van de DeFi ruimte. Ze stellen in wezen iedereen in staat om naadloos en efficiënt markten te creëren. Hoewel ze hun beperkingen hebben in vergelijking met orderboekbeurzen, is de algemene innovatie die ze naar crypto brengen van onschatbare waarde.