Home > Wat is een geautomatiseerde marketmaker (AMM)?

Wat is een geautomatiseerde marketmaker (AMM)?

Wat is een geautomatiseerde markt Maker AMM - Wat is een geautomatiseerde markt Maker (AMM)?

Je zou een geautomatiseerde market maker kunnen zien als een robot die altijd bereid is om je een prijs te geven tussen twee activa. Sommigen gebruiken een eenvoudige formule zoals Uniswapterwijl Curve, Balancer en anderen gebruiken meer ingewikkelde.

Niet alleen kunt u zonder vertrouwen handelen met een AMM, maar u kunt ook het huis worden door liquiditeit te verschaffen aan een liquiditeitspool. Hierdoor kan in wezen iedereen market maker op een beurs worden en vergoedingen verdienen voor het verstrekken van liquiditeit.

AMM's hebben echt hun niche veroverd in de DeFi door hoe eenvoudig en makkelijk ze te gebruiken zijn. De marktwerking op deze manier decentraliseren is inherent aan de visie van crypto.

Inleiding

Gedecentraliseerde financiering (DeFi) heeft een explosie van belangstelling gezien op Ethereum en andere slimme contract platforms zoals Binance Slimme ketting. Opbrengst landbouw is een populaire manier van token distributie geworden, tokenized BTC groeit op Ethereumen flitslening volumes zijn booming.

Ondertussen, geautomatiseerde markt maker protocollen zoals Uniswap zien regelmatig concurrerende volumes, hoge liquiditeit en een toenemend aantal gebruikers.

Maar hoe werken deze uitwisselingen?

Wat is een geautomatiseerde market maker (AMM)?

Een geautomatiseerde market maker (AMM) is een soort van gedecentraliseerde exchange (DEX) protocol dat vertrouwt op een wiskundige formule om de prijs van activa te bepalen. In plaats van gebruik te maken van een orderportefeuille Net als bij een traditionele beurs wordt de prijs van activa bepaald aan de hand van een prijsstellingsalgoritme.

Deze formule kan per protocol verschillen. Bijvoorbeeld, Uniswap gebruikt x * y = kwaarbij x het bedrag van één token in de liquiditeitspool, en y is de hoeveelheid van de andere. In deze formule, k een vaste constante is, wat betekent dat het totaal van de pool liquiditeit moet altijd hetzelfde blijven. Andere AMM's zullen andere formules gebruiken voor de specifieke gebruikssituaties waarop zij zich richten. De overeenkomst tussen al deze formules is echter dat ze de prijzen algoritmisch bepalen. Als dit nu een beetje verwarrend is, maak je geen zorgen; hopelijk komt het allemaal samen op het einde.

Traditionele market making werkt meestal met bedrijven met uitgebreide middelen en complexe strategieën. Market makers helpen u een goede prijs te krijgen en strakke bid-ask spread op een orderboek beurs zoals Binance. Geautomatiseerde market makers decentraliseren dit proces en laten in wezen iedereen een markt creëren op een blockchain. Hoe kunnen ze dat precies doen? Laten we verder lezen.

Hoe werkt een automatische market maker (AMM)?

Een AMM werkt op dezelfde manier als een orderboekbeurs in die zin dat er handelsparen zijn - bijvoorbeeld, ETH/DAI. Je hoeft echter geen tegenpartij (een andere handelaar) aan de andere kant te hebben om een transactie te maken. In plaats daarvan heb je interactie met een slim contract dat de markt voor je "maakt".

Op een gedecentraliseerde beurs zoals Binance DEX, transacties gebeuren direct tussen gebruiker portefeuilles. Als u verkoopt BNB voor BUSD op Binance DEXis er iemand anders aan de andere kant van de handel die koopt BNB met hun BUSD. We kunnen dit een peer-to-peer (P2P) noemen transactie.

In tegenstelling daarmee, zou je AMM's kunnen zien als peer-to-contract (P2C). Er is geen behoefte aan tegenpartijen in de traditionele zin, aangezien de handel tussen gebruikers en contracten plaatsvindt. Omdat er geen orderboek is, zijn er ook geen ordertypes op een AMM. De prijs die u krijgt voor een actief dat u wilt kopen of verkopen wordt bepaald door een formule. Hoewel het vermeldenswaard is dat sommige toekomstige AMM ontwerpen deze beperking kunnen tegengaan.

Dus er is geen noodzaak voor tegenpartijen, maar iemand moet nog steeds de markt creëren, toch? Dat klopt. De liquiditeit in het slimme contract moet nog steeds worden verstrekt door gebruikers die liquiditeitsverschaffers (LP's) worden genoemd.

Binance 10 - Wat is een geautomatiseerde markt Maker (AMM)?

Wat is een liquiditeitspool?

Liquiditeitspool - Wat is een geautomatiseerde markt Maker (AMM)?

Liquiditeitsverschaffers (LP's) voegen middelen toe aan liquiditeitspools. Je zou een liquiditeitspool kunnen zien als een grote stapel fondsen waar handelaren tegen kunnen handelen. In ruil voor het verschaffen van liquiditeit aan het protocol, verdienen LP's vergoedingen op de transacties die in hun pool gebeuren. In het geval van Uniswap storten LP's een equivalente waarde van twee tokens - bijvoorbeeld 50% ETH en 50% DAI in de ETH/DAI pool.

Wacht even, dus iedereen kan een market maker worden? Inderdaad! Het is vrij eenvoudig om geld toe te voegen aan een liquiditeitspool. De beloningen worden bepaald door het protocol. Bijvoorbeeld, Uniswap v2 rekent handelaars 0.3% aan dat rechtstreeks naar LP's gaat. Andere platformen of forks kunnen minder aanrekenen om meer liquiditeitsverschaffers aan te trekken voor hun pool.

Waarom is het aantrekken van liquiditeit belangrijk? Door de manier waarop AMM's werken, is het zo dat hoe meer liquiditeit er in de pool zit, hoe minder slippage grote orders kunnen oplopen. Dat kan op zijn beurt meer volume naar het platform lokken, enzovoort.

De slipproblemen zullen variëren naargelang het AMM-ontwerp, maar het is zeker iets om rekening mee te houden. Onthoud dat prijsbepaling wordt bepaald door een algoritme. Op een vereenvoudigde manier, wordt het bepaald door hoeveel de verhouding tussen de tokens in de liquiditeitspool verandert na een transactie. Als de verhouding met een grote marge verandert, zal er een grote hoeveelheid slippage zijn.

Om een beetje verder te gaan, stel dat je alle ETH in de ETH/DAI pool op Uniswap wou kopen. Wel, dat kan je niet! Je zou een exponentieel hogere en hogere premie moeten betalen voor elke extra ether, maar toch nooit alles kunnen kopen uit de pool. Waarom niet? Dat komt door de formule x * y = k. Als een van beide x of y nul is, wat betekent dat er nul ETH of DAI in de pool zit, heeft de vergelijking geen zin meer.

Maar dit is niet het volledige verhaal over AMM's en liquiditeitspools. U moet nog iets anders in gedachten houden bij het verstrekken van liquiditeit aan AMM's - vergankelijk verlies.

Wat is vergankelijk verlies?

Onherroepelijk verlies gebeurt wanneer de prijsverhouding van gestorte tokens verandert nadat u ze in de pool hebt gestort. Hoe groter de verandering is, hoe groter het permanente verlies. Dit is waarom AMM's het beste werken met tokenparen die een vergelijkbare waarde hebben, zoals stablecoins of gewrapte tokens. Als de prijsverhouding tussen het paar in een relatief klein bereik blijft, is het tijdelijke verlies ook verwaarloosbaar.

Aan de andere kant, als de verhouding veel verandert, kunnen liquiditeitsverschaffers beter af zijn door de tokens gewoon te houden in plaats van geld toe te voegen aan een pool. Maar toch, Uniswap Pools zoals ETH/DAI, die nogal blootgesteld zijn aan tijdelijke verliezen, zijn winstgevend geweest dankzij de handelsvergoedingen die ze opbrengen.

Dit gezegd zijnde, is "vergankelijk verlies" niet de beste manier om dit fenomeen te benoemen. "Onveranderlijkheid" veronderstelt dat als de activa terugkeren naar de prijzen waar ze oorspronkelijk werden gedeponeerd, de verliezen worden gemitigeerd. Als u echter uw fondsen opneemt tegen een andere koersverhouding dan toen u ze inlegde, zijn de verliezen wel degelijk permanent. In sommige gevallen kunnen de transactiekosten de verliezen beperken, maar het is nog steeds belangrijk om de risico's te overwegen.

Wees voorzichtig bij het storten van fondsen in een AMM, en zorg ervoor dat u de implicaties van een tijdelijk verlies begrijpt. Indien u een gevorderd overzicht wenst te krijgen van vergankelijk verlies, lees dan verder en lees ons artikel erover.

Afsluitende gedachten

Geautomatiseerde market makers zijn een hoofdbestanddeel van de DeFi ruimte. Ze stellen in wezen iedereen in staat om naadloos en efficiënt markten te creëren. Hoewel ze hun beperkingen hebben in vergelijking met orderboekbeurzen, is de algemene innovatie die ze naar crypto brengen van onschatbare waarde.

AMM's staan nog in de kinderschoenen. De AMM's die we nu kennen en gebruiken, zoals Uniswap, Curve, en PancakeSwap zijn elegant van ontwerp, maar vrij beperkt in mogelijkheden. Er zijn waarschijnlijk nog veel meer innovatieve AMM ontwerpen op komst in de toekomst. Dit zou moeten leiden tot lagere kosten, minder wrijving, en uiteindelijk betere liquiditeit voor iedere DeFi gebruiker.