Co je to automatický tvůrce trhu (AMM)?
Automatického tvůrce trhu si můžete představit jako robota, který je vždy ochoten nabídnout cenu mezi dvěma aktivy. Někteří používají jednoduchý vzorec, jako např. Uniswap, zatímco Křivka, Balancer a jiní používají složitější.
Nejenže můžete obchodovat bez důvěry pomocí AMM, ale můžete se také stát domem tím, že poskytnete likviditu pro fond likvidity. To umožňuje v podstatě komukoli stát se tvůrcem trhu na burze a vydělávat poplatky za poskytování likvidity.
AMM si skutečně vydobyly svou mezeru na trhu. DeFi prostoru díky tomu, jak jednoduše a snadno se používají. Decentralizace tvorby trhu tímto způsobem je neodmyslitelnou součástí vize kryptoměn.
Úvod
Co je to automatický tvůrce trhu (AMM)?
Jak funguje automatický tvůrce trhu (AMM)?
AMM funguje podobně jako burza s objednávkami, protože existují obchodní páry - např., ETH/DAI. K uzavření obchodu však nepotřebujete protistranu (jiného obchodníka) na druhé straně. Místo toho komunikujete s inteligentní smlouvou, která "vytváří" trh za vás.
Takže protistrany nejsou potřeba, ale někdo přece musí vytvořit trh, ne? Správně. Likviditu v chytrém kontraktu stále musí zajišťovat uživatelé, kterým se říká poskytovatelé likvidity (LP).
Co je to fond likvidity?
Poskytovatelé likvidity (LP) přidávají prostředky do fondů likvidity. Pool likvidity si můžete představit jako velkou hromadu prostředků, se kterými mohou obchodníci obchodovat. Na oplátku za poskytování likvidity do protokolu získávají LP poplatky z obchodů, které se uskuteční v jejich poolu. V případě Uniswap vkládají LP do poolu ETH/DAI ekvivalentní hodnotu dvou tokenů - například 50% ETH a 50% DAI.
Počkejte, takže tvůrcem trhu se může stát kdokoli? Vskutku! Přidat prostředky do fondu likvidity je poměrně snadné. Odměny jsou určeny protokolem. Například Uniswap v2 účtuje obchodníkům 0,3%, které jdou přímo LP. Jiné platformy nebo forky mohou účtovat méně, aby přilákaly více poskytovatelů likvidity do svého poolu.
Problémy s prokluzem se u různých konstrukcí AMM liší, ale rozhodně je třeba na to pamatovat. Nezapomeňte, že ceny jsou určovány algoritmem. Zjednodušeně řečeno se určuje podle toho, jak moc se po obchodu změní poměr mezi tokeny v poolu likvidity. Pokud se poměr změní o velké rozpětí, dojde k velkému skluzu.
To však není úplný příběh o AMM a poolech likvidity. Při poskytování likvidity AMM je třeba mít na paměti ještě něco jiného. pomíjivá ztráta.
Co je to pomíjivá ztráta?
Ztráta Impermanent se stane, když se poměr cen vložených tokenů změní poté, co jste je vložili do poolu. Čím větší je tato změna, tím větší je pomíjivá ztráta. Proto AMM nejlépe fungují s páry tokenů, které mají podobnou hodnotu, jako jsou stablecoiny nebo zabalené tokeny. Pokud poměr cen mezi páry zůstává v relativně malém rozmezí, je i impermanentní ztráta zanedbatelná.
Přesto není pomíjivá ztráta zrovna nejlepší způsob, jak tento jev pojmenovat. "Netrvalá" předpokládá, že pokud se aktiva vrátí k cenám, za které byla původně uložena, ztráty se zmírní. Pokud však vyberete své prostředky v jiném poměru cen, než v jakém jste je uložili, jsou ztráty do značné míry trvalé. V některých případech mohou poplatky za obchodování ztráty zmírnit, ale i tak je důležité zvážit rizika.
Závěrečné myšlenky
Automatizovaní tvůrci trhu jsou základním prvkem v oblasti DeFi. Umožňují v podstatě komukoli bezproblémově a efektivně vytvářet trhy. I když mají ve srovnání s burzami s objednávkovou knihou svá omezení, celková inovace, kterou do kryptografie přinášejí, je neocenitelná.
