Hem > Vad är en automatiserad market maker (AMM)?

Vad är en automatiserad market maker (AMM)?

Vad är en automatiserad marknad Maker AMM - Vad är en automatiserad marknad Maker (AMM)?

Du kan tänka dig en automatiserad marknadsgarant som en robot som alltid är villig att ge dig ett pris mellan två tillgångar. Vissa använder en enkel formel som Uniswap, medan Kurva, Balancer och andra använder sig av mer komplicerade metoder.

Med en AMM kan du inte bara handla utan förtroende, utan du kan också bli huset genom att tillhandahålla likviditet till en Likviditetspool.. Detta gör det möjligt för i princip vem som helst att bli marknadsgarant på en börs och få betalt för att tillhandahålla likviditet.

AMM har verkligen skapat sig en nisch inom DeFi De är enkla och lätta att använda. Att decentralisera marknadsskapandet på detta sätt är inneboende i visionen för krypto.

Introduktion

Decentraliserad finansiering (DeFi) har fått ett explosionsartat intresse för Ethereum och andra plattformar för smarta kontrakt som t.ex. Binance Smart Chain. Avkastningsjordbruk har blivit ett populärt sätt att distribuera token, tokenized BTC växer på Ethereum, och flash-lån volymerna blomstrar.

Under tiden har automatiserade protokoll för marknadsgaranter, som t.ex. Uniswap regelbundet ser konkurrenskraftiga volymer, hög likviditet och ett ökande antal användare.

Men hur fungerar dessa utbyten?

Vad är en automatiserad marknadsgarant (AMM)?

En automatiserad marknadsgarant (AMM) är en typ av protokoll för decentraliserad börs (DEX) som bygger på en matematisk formel för att prissätta tillgångar. I stället för att använda en orderbok I likhet med en traditionell börs prissätts tillgångarna enligt en prisalgoritm.

Denna formel kan variera med varje protokoll. I Uniswap används t.ex. x * y = k, där x är beloppet för en token i likviditetspoolen, och y är beloppet för den andra. I denna formel, k är en fast konstant, vilket innebär att poolens totala likviditet måste alltid förbli densamma. Andra AMM kommer att använda andra formler för de specifika användningsområden som de är inriktade på. Likheten mellan dem alla är dock att de bestämmer priserna algoritmiskt. Om detta är lite förvirrande just nu behöver du inte oroa dig; förhoppningsvis kommer allt att gå ihop till slut.

Traditionell marknadsbildning fungerar vanligtvis med företag med stora resurser och komplexa strategier. Market makers hjälper dig att få ett bra pris och en stram spridning mellan köp och sälj. på en orderboksbörs som t.ex. Binance. Automatiserade marknadsgaranter decentraliserar denna process och låter i princip vem som helst skapa en marknad på en blockkedja. Hur exakt kan de göra det? Låt oss läsa vidare.

Hur fungerar en automatiserad marknadsgarant (AMM)?

En AMM fungerar på samma sätt som en orderboksbörs genom att det finns handelspar - till exempel, ETH/DAI. Du behöver dock inte ha en motpart (en annan näringsidkare) på andra sidan för att göra en affär. Istället interagerar du med ett smart kontrakt som "gör" marknaden åt dig.

På en decentraliserad börs som Binance DEX, handel sker direkt mellan användaren och plånböcker. Om du säljer BNB för BUSD på Binance DEXDet finns någon annan på den andra sidan av handeln som köper. BNB med sina BUSD. Vi kan kalla detta för peer-to-peer (P2P). transaktion.

Däremot kan man tänka sig AMM som peer-to-contract (P2C). Det finns inget behov av motparter i traditionell mening, eftersom handeln sker mellan användare och kontrakt. Eftersom det inte finns någon orderbok finns det inte heller några Beställningstyper på en AMM. Vilket pris du får för en tillgång som du vill köpa eller sälja bestäms istället av en formel. Även om det är värt att notera att vissa framtida AMM-konstruktioner kan motverka denna begränsning.

Det finns alltså inget behov av motparter, men någon måste ändå skapa marknaden, eller hur? Det stämmer. Likviditeten i det smarta kontraktet måste fortfarande tillhandahållas av användare som kallas likviditetsleverantörer (LPs).

Binance 10 - Vad är en automatiserad marknad Maker (AMM)?

Vad är en likviditetspool?

Likviditetspool - Vad är en automatiserad marknad Maker (AMM)?

Likviditetsleverantörer lägger till medel i likviditetspooler. Man kan se en likviditetspool som en stor hög med medel som handlare kan handla mot. I gengäld för att tillhandahålla likviditet till protokollet tjänar LPs avgifter på de affärer som sker i deras pool. När det gäller Uniswap deponerar LPs ett motsvarande värde av två tokens - till exempel 50% ETH och 50% DAI - i ETH/DAI-poolen.

Vänta lite, så vem som helst kan bli marknadsgarant? Javisst! Det är ganska enkelt att lägga till medel till en likviditetspool. Belöningarna bestäms av protokollet. Till exempel tar Uniswap v2 ut 0,3% av handlarna, som går direkt till LPs. Andra plattformar eller gafflar kan ta ut lägre avgifter för att locka fler likviditetsleverantörer till sin pool.

Varför är det viktigt att locka till sig likviditet? På grund av AMM:s sätt att fungera är det så att ju mer likviditet det finns i poolen, desto mindre blir glidningen. stora beställningar kan uppstå. Detta kan i sin tur locka mer volym till plattformen, och så vidare.

Problemen med glidning varierar med olika AMM-konstruktioner, men det är definitivt något att tänka på. Kom ihåg att prissättningen bestäms av en algoritm. Förenklat kan man säga att den bestäms av hur mycket förhållandet mellan tokenerna i likviditetspoolen förändras efter en handel. Om förhållandet förändras med stor marginal kommer det att finnas en stor mängd glidning.

För att gå lite längre, låt oss säga att du vill köpa all ETH i ETH/DAI-poolen på Uniswap. Det kan du inte! Du skulle behöva betala en exponentiellt högre och högre premie för varje ytterligare eter, men ändå aldrig kunna köpa allt från poolen. Varför? Det beror på formeln x * y = k. Om någon av följande x eller . y är noll, vilket innebär att det inte finns några ETH eller DAI i poolen, är ekvationen inte längre meningsfull.

Men detta är inte hela historien om AMM och likviditetspooler. Du måste tänka på något annat när du tillhandahåller likviditet till AMM:er - obeständiga förluster.

Vad är en obeständig förlust?

Oföränderlig förlust sker när prisförhållandet för deponerade tokens ändras efter att du har deponerat dem i poolen. Ju större förändringen är, desto större är den obeständiga förlusten. Därför fungerar AMM bäst med tokenpar som har ett liknande värde, till exempel stablecoins eller wrapped tokens. Om prisförhållandet mellan paren förblir inom ett relativt litet intervall är den impermanenta förlusten också försumbar.

Om förhållandet å andra sidan ändras mycket kan det vara bättre för likviditetsleverantörer att helt enkelt behålla tokens i stället för att lägga till pengar i en pool. Trots detta kan Uniswap Pooler som ETH/DAI, som är ganska utsatta för tillfälliga förluster, har varit lönsamma tack vare de handelsavgifter som de uppbär.

Med det sagt är obeständiga förluster inte ett bra sätt att benämna detta fenomen. "Impermanens" förutsätter att om tillgångarna återgår till de priser där de ursprungligen placerades, så mildras förlusterna. Men om du tar ut dina medel till ett annat prisförhållande än när du satte in dem är förlusterna i hög grad permanenta. I vissa fall kan handelsavgifterna mildra förlusterna, men det är ändå viktigt att överväga riskerna.

Var försiktig när du sätter in pengar i en AMM, och se till att du förstår konsekvenserna av en obeständig förlust. Om du vill få en avancerad översikt över obeständiga förluster kan du fortsätta och läsa följande vår artikel om detta..

Avslutande tankar

Automatiserade marknadsgaranter är en viktig del av DeFi-segmentet. De gör det möjligt för i princip vem som helst att skapa marknader på ett smidigt och effektivt sätt. Även om de har sina begränsningar jämfört med börser med orderbok, är den övergripande innovation de tillför krypto ovärderlig.

AMM är fortfarande i sin linda. De AMM:er som vi känner till och använder i dag, t.ex. Uniswap, Curve och PancakeSwap är eleganta i sin utformning, men har ganska begränsade funktioner. Det kommer troligen att komma många fler innovativa AMM-konstruktioner i framtiden. Detta bör leda till lägre avgifter, mindre friktion och i slutändan bättre likviditet för varje DeFi-användare.