Vad är en automatiserad market maker (AMM)?
Du kan tänka dig en automatiserad marknadsgarant som en robot som alltid är villig att ge dig ett pris mellan två tillgångar. Vissa använder en enkel formel som Uniswap, medan Kurva, Balancer och andra använder sig av mer komplicerade metoder.
Med en AMM kan du inte bara handla utan förtroende, utan du kan också bli huset genom att tillhandahålla likviditet till en Likviditetspool.. Detta gör det möjligt för i princip vem som helst att bli marknadsgarant på en börs och få betalt för att tillhandahålla likviditet.
AMM har verkligen skapat sig en nisch inom DeFi De är enkla och lätta att använda. Att decentralisera marknadsskapandet på detta sätt är inneboende i visionen för krypto.
Introduktion
Vad är en automatiserad marknadsgarant (AMM)?
Hur fungerar en automatiserad marknadsgarant (AMM)?
En AMM fungerar på samma sätt som en orderboksbörs genom att det finns handelspar - till exempel, ETH/DAI. Du behöver dock inte ha en motpart (en annan näringsidkare) på andra sidan för att göra en affär. Istället interagerar du med ett smart kontrakt som "gör" marknaden åt dig.
Det finns alltså inget behov av motparter, men någon måste ändå skapa marknaden, eller hur? Det stämmer. Likviditeten i det smarta kontraktet måste fortfarande tillhandahållas av användare som kallas likviditetsleverantörer (LPs).
Vad är en likviditetspool?
Likviditetsleverantörer lägger till medel i likviditetspooler. Man kan se en likviditetspool som en stor hög med medel som handlare kan handla mot. I gengäld för att tillhandahålla likviditet till protokollet tjänar LPs avgifter på de affärer som sker i deras pool. När det gäller Uniswap deponerar LPs ett motsvarande värde av två tokens - till exempel 50% ETH och 50% DAI - i ETH/DAI-poolen.
Vänta lite, så vem som helst kan bli marknadsgarant? Javisst! Det är ganska enkelt att lägga till medel till en likviditetspool. Belöningarna bestäms av protokollet. Till exempel tar Uniswap v2 ut 0,3% av handlarna, som går direkt till LPs. Andra plattformar eller gafflar kan ta ut lägre avgifter för att locka fler likviditetsleverantörer till sin pool.
Problemen med glidning varierar med olika AMM-konstruktioner, men det är definitivt något att tänka på. Kom ihåg att prissättningen bestäms av en algoritm. Förenklat kan man säga att den bestäms av hur mycket förhållandet mellan tokenerna i likviditetspoolen förändras efter en handel. Om förhållandet förändras med stor marginal kommer det att finnas en stor mängd glidning.
Men detta är inte hela historien om AMM och likviditetspooler. Du måste tänka på något annat när du tillhandahåller likviditet till AMM:er - obeständiga förluster.
Vad är en obeständig förlust?
Oföränderlig förlust sker när prisförhållandet för deponerade tokens ändras efter att du har deponerat dem i poolen. Ju större förändringen är, desto större är den obeständiga förlusten. Därför fungerar AMM bäst med tokenpar som har ett liknande värde, till exempel stablecoins eller wrapped tokens. Om prisförhållandet mellan paren förblir inom ett relativt litet intervall är den impermanenta förlusten också försumbar.
Med det sagt är obeständiga förluster inte ett bra sätt att benämna detta fenomen. "Impermanens" förutsätter att om tillgångarna återgår till de priser där de ursprungligen placerades, så mildras förlusterna. Men om du tar ut dina medel till ett annat prisförhållande än när du satte in dem är förlusterna i hög grad permanenta. I vissa fall kan handelsavgifterna mildra förlusterna, men det är ändå viktigt att överväga riskerna.
Avslutande tankar
Automatiserade marknadsgaranter är en viktig del av DeFi-segmentet. De gör det möjligt för i princip vem som helst att skapa marknader på ett smidigt och effektivt sätt. Även om de har sina begränsningar jämfört med börser med orderbok, är den övergripande innovation de tillför krypto ovärderlig.
