Automatyczni animatorzy rynku: oblicz wynik wymiany
Automatyczny animator rynku wymienia aktywa według reguły cenowej i dostępnej płynności. Nie obiecuje ostatniej ceny rynkowej za każdy token zlecenia. Zobacz, dlaczego duży swap zmienia własną cenę i jak sprawdzić wycenę.
Zadanie: oblicz prostą wymianę, odróżnij wpływ na cenę od poślizgu i sprawdź minimalną otrzymaną ilość.
Wymiana zmienia pulę, z którą handlujesz
Przed: 1000 A + 1000 B
W fikcyjnej puli bez opłat o stałym iloczynie x × y = 1 000 000. Początkowa cena krańcowa to 1 B za A. A i B są przykładami, nie rekomendacjami.
Transakcja: dodaj 100 A
Rezerwa A rośnie do 1100. Aby zachować iloczyn, rezerwa B wynosi 1 000 000 ÷ 1100 = 909,09. Trader otrzymuje różnicę: około 90,91 B.
Po: inna cena
Średnia cena wykonania to 0,9091 B za A. Nowa cena krańcowa wynosi około 0,8264 B za A. Żadna nie odpowiada początkowemu 1 do 1. Większe transakcje względem głębokości mocniej przesuwają cenę.
Instrukcja: użyj modelu do kontroli wyceny
Rozpoznaj trasę
Sprawdź sieć, kontrakty i pule używane przez router. Jedna wymiana może przejść przez kilka pul lub podzielić się na trasy. Nie każdy DEX używa AMM i nie każdy AMM tego wzoru.
Odczytaj rzeczywiste koszty
Porównaj wejście, szacowane wyjście, opłaty puli, wpływ na cenę i koszt sieci. Przy opłacie wejściowej 0,3% tylko 99,7 A trafia do obliczenia, dając około 90,66 B. Rzeczywiste opłaty zależą od puli i wersji.
Ustal sensowną granicę
Przeczytaj minimalną ilość oraz termin transakcji, jeśli występuje. Tolerancja poślizgu pozwala odejść od wyceny; nie usuwa wpływu już w niej zawartego. Osobno sprawdź zezwolenia i odrzucaj nieoczekiwane żądania portfela.
Przykład: wynik to zmiana rezerw
Dla wejścia Δx wyjście bez opłat wynosi y − k ÷ (x + Δx). 90,91 B jest około 9,09% poniżej 100 B wynikających ze stałego kursu 1 do 1. To wpływ samej transakcji. Poślizg jest różnicą między wyceną a wykonaniem. k ogranicza iloczyn rezerw, nie dolarową wartość puli; wpłaty, wypłaty i zatrzymane opłaty mogą go zmieniać.
Trzy skróty prowadzące do błędu
Używanie całego TVL jako głębokości
Skoncentrowana płynność działa w przedziałach: duże TVL może zawierać nieaktywne pozycje. Pule ważone i stabilnych aktywów mają inne krzywe. Korzystaj z aktualnej wykonalnej wyceny, nie z tego wzoru dla każdej puli.
Podnoszenie tolerancji, by naprawić złą cenę
Większa tolerancja dopuszcza gorszy wynik, ale nie poprawia płynności. Porównaj inną trasę lub mniejszą kwotę z wszystkimi kosztami. Dzielenie transakcji przez niezmienioną pulę nie usuwa automatycznie łącznego wpływu.
Wiara, że arbitraż gwarantuje uczciwą cenę
Traderzy wykorzystujący różnice mogą przybliżać ceny puli do innych rynków. To zachęta, nie gwarancja. Mała płynność, opłaty, opóźnienia i kolejność transakcji mogą pogorszyć wycenę lub narazić ją na MEV.
Ćwiczenie: zwiększ zlecenie
Zresetuj pulę bez opłat do 1000 A i 1000 B. Wymień 250 A. Ile B otrzymasz, jaka jest średnia B za A i jakie minimum daje tolerancja 1% względem wyceny?
Pokaż rozwiązanie
Nowa rezerwa B: 1 000 000 ÷ 1250 = 800. Wynik: 200 B. Średnia: 200 ÷ 250 = 0,8 B za A. Tolerancja 1% daje minimum 198 B. Różnica 20% wobec początkowej ceny spot istnieje już przed tolerancją.
