¿Qué es un creador de mercado automatizado (AMM)?

Qué es un mercado automatizado Maker AMM - ¿Qué es un mercado automatizado Maker (AMM)?

Un enfoque para conceptualizar un creador de mercado automatizado es como un programa informático que está constantemente preparado para proporcionar una comparación de precios entre dos activos. Algunos, como Uniswaputilizan una fórmula sencilla, mientras que otros, como Curva y Balancer, se apoyan en otras más complejas.

No sólo puede negociar con confianza utilizando un AMM, sino que también puede convertirse en la casa proporcionando liquidez a un fondo de liquidez. Por ello, casi cualquier persona puede participar en las actividades de creación de mercado de una bolsa y recibir comisiones por sus esfuerzos para proporcionar liquidez.

Gracias a su facilidad de uso y funcionamiento, las MMA se han hecho un hueco en el mercado. Industria DeFi. El concepto de criptomoneda se basa en la descentralización de la creación de mercados de esta manera.

Introducción

En Ethereum y otras plataformas de contratos inteligentes como Binance Cadena inteligenteEl interés por la financiación descentralizada, a menudo conocida como DeFi, ha experimentado recientemente un ascenso meteórico. El uso de la agricultura de rendimiento como método de distribución de token es cada vez más común, la cantidad de tokenized Bitcoin se está expandiendo en Ethereum, y los volúmenes de préstamos flash están experimentando un crecimiento significativo.
Durante este tiempo, los protocolos de creadores de mercado automatizados, como el Uniswap, están viendo constantemente volúmenes competitivos, una fuerte liquidez y un número creciente de usuarios.
Pero, ¿cómo se realizan exactamente estas transacciones?

¿Qué es un creador de mercado automatizado (AMM)?

Un creador de mercado automatizado (AMM) es un tipo de protocolo de intercambio descentralizado (DEX) que se basa en una fórmula matemática para fijar el precio de los activos. En lugar de utilizar un libro de pedidos Al igual que en una bolsa tradicional, los activos se cotizan según un algoritmo de precios.
Esta fórmula puede variar con cada protocolo. Por ejemplo, el Uniswap utiliza x * y = k, donde x es la cantidad de una ficha en el fondo de liquidez, y y es la cantidad del otro. En esta fórmula, k es una constante fija, lo que significa que el total de la piscina liquidez tiene que ser siempre la misma. Otros AMM utilizarán otras fórmulas para los casos de uso específicos a los que se dirigen. Sin embargo, la similitud entre todos ellos es que determinan los precios de forma algorítmica. Si esto es un poco confuso ahora mismo, no te preocupes; con suerte, todo se aclarará al final.
Los creadores de mercado tradicionales suelen trabajar con empresas con grandes recursos y estrategias complejas. Los creadores de mercado le ayudan a conseguir un buen precio y ajustado diferencial entre oferta y demanda en una bolsa de pedidos como Binance. Los creadores de mercado automatizados descentralizan este proceso y permiten a cualquiera crear un mercado en un blockchain. ¿Cómo pueden hacerlo exactamente? Sigamos leyendo.

¿Cómo funciona un creador de mercado automatizado (AMM)?

Un AMM funciona de forma similar a una bolsa de órdenes en el sentido de que hay pares de operaciones - por ejemplo, ETH/DAI. Sin embargo, no es necesario tener una contraparte (otro operador) en el otro lado para realizar una operación. Usted entabla una conversación digital con un contrato inteligente que "crea" el mercado en su nombre.

Las transacciones directas entre monederos de usuarios son las que tienen lugar cuando se utiliza un intercambio descentralizado como Binance DEX. En Binance DEX, si vendes BNB a cambio de BUSD, habrá otro usuario en el lado opuesto de la transacción que comprará BNB usando su BUSD. Podemos referirnos a este tipo de intercambio como una transacción peer-to-peer, o P2P.
Por otro lado, se puede considerar que las AMM son mercados entre pares (P2C). Debido a que las transacciones se realizan entre usuarios y contratos, no hay necesidad de contrapartes en el sentido convencional. No hay diferentes tipos de órdenes disponibles en un AMM, ya que no hay libro de órdenes para empezar. En lugar del juicio humano, el precio que se paga por un artículo que se desea comprar o vender se decide mediante una fórmula. No obstante, es importante señalar que algunos diseños futuros de AMM podrían eludir esta limitación.

Por lo tanto, no hay necesidad de contrapartes; pero, el mercado debe seguir siendo establecido por cualquiera, ¿verdad? Es cierto. Los usuarios, a los que se denomina colectivamente proveedores de liquidez, deben seguir proporcionando liquidez al contrato inteligente (LP).

Binance 10 - ¿Qué es un mercado automatizado Maker (AMM)?

¿Qué es un fondo de liquidez?

Pool de liquidez - ¿Qué es un mercado automatizado Maker (AMM)?

Los fondos son añadidos a los pools de liquidez por entidades conocidas como proveedores de liquidez (LP). Un fondo de liquidez es una gran reserva de dinero a la que los operadores tienen acceso para realizar transacciones. Los proveedores de liquidez tienen derecho a recibir comisiones por las operaciones que se realicen dentro de su fondo como compensación por la liquidez que proporcionan al protocolo. En el caso del Uniswap, los Socios Limitados (LP) aportan una cantidad igual al valor de dos token, por ejemplo, contribuyendo con 50% ETH y 50% DAI al pool de ETH/DAI.

Espera, así que todo el mundo quiere convertirse en un creador de mercado, ¿verdad? Pues sí. Añadir dinero a un fondo de liquidez es un proceso sencillo y rápido. El protocolo decide cuáles serán las recompensas. Por ejemplo, Uniswap v2 cobra una comisión de 0,3% por las operaciones, que se distribuye íntegramente entre los LP. Es posible que otras plataformas o bifurcaciones tengan comisiones más bajas para conseguir que otros proveedores de liquidez se unan a su pool.

¿Por qué es fundamental obtener una cantidad suficiente de liquidez? Debido a la forma en que están diseñadas las MGA, la cantidad de deslizamiento en que pueden incurrir las órdenes grandes es directamente proporcional a la cantidad de liquidez presente en el pool. Por ello, la plataforma puede acabar viendo un aumento del volumen, y así sucesivamente.

Los problemas de deslizamiento serán diferentes para cada diseño distinto de AMM, pero definitivamente es algo que debe tenerse en cuenta. Hay que tener en cuenta que el precio se basa en algún tipo de algoritmo. El factor principal que se tiene en cuenta a la hora de determinar la relación entre los token de la reserva de liquidez tras una transacción es la cantidad. Si se produce un cambio significativo en la relación, habrá una cantidad significativa de deslizamiento en el cálculo.

Para ir un paso más allá, supongamos que tenías la intención de comprar todo el ETH que estaba disponible en el pool de ETH/DAI en Uniswap. Pues bien, ¡no podrías! Tendrías que pagar una prima cada vez mayor por cada unidad extra de éter, pero nunca podrías comprarlo todo del pool aunque lo hicieras. ¿Por qué? Por la ecuación x * y = k, este es el caso. En el caso de que x o y sea igual a 0, lo que indicaría que no hay ETH o DAI en el pool, la ecuación dejaría de tener sentido.

Pero esta no es la historia completa de las AMM y los pools de liquidez. Hay que tener en cuenta algo más a la hora de proporcionar liquidez a las AMM. pérdida impermanente.

¿Qué es la pérdida impermanente?

La pérdida de Impermanent se produce cuando la relación de precios de los token depositados cambia después de haberlos depositado en el pool. Cuanto mayor sea el grado de cambio, más significativa será la pérdida temporal. Los AMM funcionan mejor con pares de token que tienen un valor comparable entre sí. Ejemplos de estas parejas de token son las stablecoins y los token envueltos. Si la relación de precios entre el par se mantiene dentro de un rango razonablemente limitado, la posibilidad de experimentar pérdidas impermanentes es bastante baja.

Si, por el contrario, la proporción sufre cambios significativos, a los proveedores de liquidez les convendría mantener los token en su poder en lugar de aportar dinero a un pool. A pesar de ello, los pools de Uniswap, como ETH/DAI, que son más vulnerables a las pérdidas transitorias, han seguido siendo lucrativos gracias a las comisiones de negociación que han acumulado.

Dicho esto, el término "pérdida impermanente" no es el más adecuado para describir este acontecimiento. El concepto de "permanencia" se basa en la suposición de que si los valores de los activos vuelven a ser los mismos que cuando se depositaron por primera vez, las pérdidas se reducirán. Sin embargo, es muy probable que las pérdidas sean permanentes si se retira el dinero a una relación de precios diferente a la que se colocó. Aunque los costes de transacción podrían reducir las pérdidas en determinadas circunstancias, es esencial tener en cuenta la posibilidad de que se produzcan dichas pérdidas.

Tenga cuidado al depositar fondos en una MGA y asegúrese de comprender las implicaciones de la pérdida impermanente. Si desea obtener una visión general avanzada de la pérdida impermanente, continúe y lea nuestro artículo al respecto.

Reflexiones finales

El sector de las finanzas descentralizadas depende en gran medida de los creadores de mercado automatizados. Hacen posible que casi cualquier persona construya mercados de una manera que es a la vez simple y eficaz. Incluso si tienen ciertas deficiencias en comparación con los intercambios de libros de órdenes, la innovación general que ofrecen al espacio de la criptomoneda es bastante beneficiosa.

Los AMM aún no han alcanzado todo su potencial. Los AMM que conocemos y utilizamos hoy en día, como el Uniswap, el Curve y el PancakeSwap, tienen un bonito diseño pero un conjunto de funciones bastante reducido. Es muy posible que en el futuro haya un gran número de diseños únicos de AMM. Esto debería traducirse en una reducción de costes, menos fricción y, finalmente, una mejora de la liquidez para todos los clientes de una bolsa descentralizada.

Última actualización Sep 17, 2022

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