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¿Qué es un creador de mercado automatizado (AMM)?

Qué es un mercado automatizado Maker AMM - ¿Qué es un mercado automatizado Maker (AMM)?

Podría pensar en un creador de mercado automatizado como un robot que siempre está dispuesto a cotizar un precio entre dos activos. Algunos utilizan una fórmula sencilla como Uniswap, mientras que Curva, Equilibrador y otros utilizan otros más complicados.

No sólo puede negociar con confianza utilizando un AMM, sino que también puede convertirse en la casa proporcionando liquidez a un fondo de liquidez. Esto permite que prácticamente cualquiera se convierta en creador de mercado en una bolsa y gane comisiones por proporcionar liquidez.

Las AMM se han hecho un hueco en el mercado. DeFi debido a su sencillez y facilidad de uso. Descentralizar la creación de mercados de esta manera es intrínseco a la visión de las criptomonedas.

Introducción

Financiación descentralizada (DeFi) ha visto una explosión de interés en Ethereum y otras plataformas de contratos inteligentes como Binance Cadena inteligente. Rendimiento de la agricultura se ha convertido en una forma popular de distribución de tokens, tokenizados BTC está creciendo en Ethereumy préstamo flash Los volúmenes están en auge.
Mientras tanto, los protocolos de creadores de mercado automatizados como Uniswap regularmente se observan volúmenes competitivos, una gran liquidez y un número creciente de usuarios.
Pero, ¿cómo funcionan estos intercambios?

¿Qué es un creador de mercado automatizado (AMM)?

Un creador de mercado automatizado (AMM) es un tipo de protocolo de intercambio descentralizado (DEX) que se basa en una fórmula matemática para fijar el precio de los activos. En lugar de utilizar un libro de pedidos Al igual que en una bolsa tradicional, los activos se cotizan según un algoritmo de precios.
Esta fórmula puede variar con cada protocolo. Por ejemplo, el Uniswap utiliza x * y = k, donde x es la cantidad de una ficha en el fondo de liquidez, y y es la cantidad del otro. En esta fórmula, k es una constante fija, lo que significa que el total de la piscina liquidez tiene que ser siempre la misma. Otros AMM utilizarán otras fórmulas para los casos de uso específicos a los que se dirigen. Sin embargo, la similitud entre todos ellos es que determinan los precios de forma algorítmica. Si esto es un poco confuso ahora mismo, no te preocupes; con suerte, todo se aclarará al final.
Los creadores de mercado tradicionales suelen trabajar con empresas con grandes recursos y estrategias complejas. Los creadores de mercado le ayudan a conseguir un buen precio y ajustado diferencial entre oferta y demanda en una bolsa de pedidos como Binance. Los creadores de mercado automatizados descentralizan este proceso y permiten a cualquiera crear un mercado en un blockchain. ¿Cómo pueden hacerlo exactamente? Sigamos leyendo.

¿Cómo funciona un creador de mercado automatizado (AMM)?

Un AMM funciona de forma parecida a una bolsa de pedidos, ya que hay pares de operaciones, por ejemplo, ETH/DAI. Sin embargo, no necesitas tener una contraparte (otro comerciante) en el otro lado para hacer una operación. En su lugar, interactúas con un contrato inteligente que "hace" el mercado por ti.

En una bolsa descentralizada como Binance DEXLas operaciones se realizan directamente entre el usuario carteras. Si vende BNB para BUSD en Binance DEXHay alguien más en el otro lado del comercio que compra BNB con su BUSD. Podemos llamar a esto un peer-to-peer (P2P) transacción.
Por el contrario, se puede pensar en las AMM como peer-to-contract (P2C). No hay necesidad de contrapartes en el sentido tradicional, ya que las operaciones se realizan entre usuarios y contratos. Como no hay libro de órdenes, tampoco hay tipos de pedidos en un AMM. En cambio, el precio que obtienes por un activo que quieres comprar o vender está determinado por una fórmula. Aunque cabe destacar que algunos diseños futuros de AMM pueden contrarrestar esta limitación.

Así que no hay necesidad de contrapartes, pero alguien todavía tiene que crear el mercado, ¿verdad? Sí, así es. La liquidez en el contrato inteligente todavía tiene que ser proporcionada por usuarios llamados proveedores de liquidez (LPs).

Binance 10 - ¿Qué es un mercado automatizado Maker (AMM)?

¿Qué es un fondo de liquidez?

Pool de liquidez - ¿Qué es un mercado automatizado Maker (AMM)?

Los proveedores de liquidez (LP) añaden fondos a los pools de liquidez. Se puede pensar en un pool de liquidez como una gran pila de fondos con los que los operadores pueden operar. A cambio de proporcionar liquidez al protocolo, los proveedores de liquidez obtienen comisiones de las operaciones que se realizan en su fondo. En el caso de Uniswap, los LPs depositan un valor equivalente a dos tokens - por ejemplo, 50% ETH y 50% DAI al pool de ETH/DAI.

Espera, ¿cualquiera puede convertirse en creador de mercado? Sí, es cierto. Es bastante fácil añadir fondos a un fondo de liquidez. Las recompensas están determinadas por el protocolo. Por ejemplo, Uniswap v2 cobra a los operadores 0,3% que van directamente a los LP. Otras plataformas o bifurcaciones pueden cobrar menos para atraer más proveedores de liquidez a su pool.

¿Por qué es importante atraer liquidez? Debido al funcionamiento de los MGA, cuanta más liquidez haya en el fondo común, menor será el deslizamiento grandes pedidos pueden incurrir. Eso, a su vez, puede atraer más volumen a la plataforma, y así sucesivamente.

Los problemas de deslizamiento variarán con los diferentes diseños de AMM, pero definitivamente es algo a tener en cuenta. Recuerda que el precio está determinado por un algoritmo. De forma simplificada, se determina en función de cuánto cambia la relación entre los tokens en el pool de liquidez después de una operación. Si la proporción cambia por un amplio margen, habrá una gran cantidad de deslizamiento.

Para llevar esto un poco más lejos, digamos que quieres comprar todo el ETH en el pool de ETH/DAI en Uniswap. Pues bien, ¡no podrías! Tendrías que pagar una prima cada vez más alta por cada éter adicional, pero aun así nunca podrías comprarlo todo del pool. ¿Por qué? Es por la fórmula x * y = k. Si cualquiera de los dos x o y es cero, lo que significa que hay cero ETH o DAI en el pool, la ecuación ya no tiene sentido.

Pero esta no es la historia completa de las AMM y los pools de liquidez. Hay que tener en cuenta algo más a la hora de proporcionar liquidez a las AMM. pérdida impermanente.

¿Qué es la pérdida impermanente?

Pérdida de Impermanent ocurre cuando la relación de precios de las fichas depositadas cambia después de haberlas depositado en el pool. Cuanto mayor sea el cambio, mayor será la pérdida impermanente. Por ello, las AMM funcionan mejor con pares de tokens que tienen un valor similar, como las stablecoins o los tokens envueltos. Si la relación de precios entre el par se mantiene en un rango relativamente pequeño, la pérdida impermanente también es insignificante.

Por otro lado, si la proporción cambia mucho, a los proveedores de liquidez les puede convenir simplemente mantener los tokens en lugar de añadir fondos a un fondo común. Aun así, Uniswap Los fondos como ETH/DAI, que están bastante expuestos a pérdidas impermanentes, han sido rentables gracias a las comisiones de negociación que acumulan.

Dicho esto, la pérdida impermanente no es una buena forma de denominar este fenómeno. "Impermanencia" supone que si los activos vuelven a los precios en los que fueron depositados originalmente, las pérdidas se mitigan. Sin embargo, si usted retira sus fondos a una relación de precios diferente a la que tenía cuando los depositó, las pérdidas son muy permanentes. En algunos casos, las comisiones de negociación pueden mitigar las pérdidas, pero sigue siendo importante tener en cuenta los riesgos.

Tenga cuidado al depositar fondos en una MGA y asegúrese de comprender las implicaciones de la pérdida impermanente. Si desea obtener una visión general avanzada de la pérdida impermanente, continúe y lea nuestro artículo al respecto.

Reflexiones finales

Los creadores de mercado automatizados son un elemento básico del espacio DeFi. Permiten a cualquier persona crear mercados sin problemas y de forma eficiente. Aunque tienen sus limitaciones en comparación con las bolsas de pedidos, la innovación general que aportan a las criptomonedas es inestimable.

Los AMM están todavía en su infancia. Los AMM que conocemos y utilizamos hoy en día, como el Uniswap, el Curve y el PancakeSwap son elegantes en su diseño, pero bastante limitados en sus prestaciones. Es probable que en el futuro haya muchos más diseños innovadores de AMM. Esto debería conducir a una reducción de las comisiones, a una menor fricción y, en última instancia, a una mayor liquidez para todos los usuarios de DeFi.

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