Mikä on automaattinen markkinatakaaja (AMM)?
Voit ajatella, että automaattinen markkinatakaaja on robotti, joka on aina valmis tarjoamaan sinulle kahden omaisuuserän välisen hinnan. Jotkut käyttävät yksinkertaista kaavaa, kuten Uniswap, kun taas Käyrä, Tasapainotin ja toiset käyttävät monimutkaisempia.
AMM:n avulla voit käydä kauppaa luotettavasti, mutta voit myös ryhtyä taloksi tarjoamalla likviditeettiä AMM:lle. likviditeettipooli. Näin kuka tahansa voi ryhtyä pörssin markkinatakaajaksi ja ansaita maksuja likviditeetin tarjoamisesta.
AMM:t ovat todella raivanneet itselleen paikkansa DeFi tilaa, koska ne ovat yksinkertaisia ja helppokäyttöisiä. Markkinoiden luomisen hajauttaminen tällä tavoin on olennainen osa kryptonäkökulmaa.
Johdanto
Mikä on automaattinen markkinatakaaja (AMM)?
Miten automaattinen markkinatakaaja (AMM) toimii?
AMM toimii samalla tavalla kuin tilauskirjaan perustuva pörssi siten, että on olemassa kaupankäyntipareja - esimerkiksi, ETH/DAI. Kaupan tekemiseen ei kuitenkaan tarvita vastapuolta (toista kauppiasta) toisella puolella. Sen sijaan olet vuorovaikutuksessa älykkään sopimuksen kanssa, joka "tekee" markkinat puolestasi.
Vastapuolia ei siis tarvita, mutta jonkun on silti luotava markkinat, eikö niin? Aivan. Älykkään sopimuksen likviditeetti on edelleen tarjottava käyttäjille, joita kutsutaan likviditeetin tarjoajiksi (LP).
Mikä on likviditeettipooli?
Likviditeetin tarjoajat lisäävät varoja likviditeettipooliin. Likviditeettipoolin voi ajatella olevan suuri kasa varoja, joita vastaan kauppiaat voivat käydä kauppaa. Vastineeksi likviditeetin tarjoamisesta protokollaan LP:t ansaitsevat palkkioita kaupoista, jotka tapahtuvat heidän poolissaan. Uniswap:n tapauksessa LP:t tallettavat ETH/DAI-altaaseen kahden tokenin - esimerkiksi 50% ETH:n ja 50% DAI:n - vastaavan arvon.
Hetkinen, kuka tahansa voi siis ryhtyä markkinatakaajaksi? Todellakin! On melko helppoa lisätä varoja likviditeettipooliin. Palkkiot määräytyvät protokollan mukaan. Esimerkiksi Uniswap v2 veloittaa kauppiailta 0,3%, joka menee suoraan LP:lle. Muut alustat tai haarautumat voivat veloittaa vähemmän houkutellakseen enemmän likviditeetin tarjoajia pooliinsa.
Liukkausongelmat vaihtelevat eri AMM-malleissa, mutta se on ehdottomasti syytä pitää mielessä. Muista, että hinnoittelu määräytyy algoritmin perusteella. Yksinkertaistettuna se määräytyy sen mukaan, kuinka paljon likviditeettipoolin tokenien välinen suhde muuttuu kaupan jälkeen. Jos suhdeluku muuttuu paljon, lipsumista tapahtuu paljon.
Tämä ei kuitenkaan ole koko tarina AMM:istä ja likviditeettipooleista. Kun tarjoat likviditeettiä AMM:ille, sinun on pidettävä mielessäsi muutakin - ohimenevä menetys.
Mitä on katoavainen menetys?
Impermanent tappio tapahtuu, kun talletettujen kuponkien hintasuhde muuttuu sen jälkeen, kun olet tallettanut ne pooliin. Mitä suurempi muutos on, sitä suurempi on pysyvä tappio. Tämän vuoksi AMM:t toimivat parhaiten sellaisten tokeniparien kanssa, joilla on samanlainen arvo, kuten stablecoins tai wrapped tokenit. Jos parin välinen hintasuhde pysyy suhteellisen pienellä alueella, myös impermanentti tappio on vähäinen.
Tämän sanottuani, hetkellinen menetys ei ole hyvä tapa nimetä tätä ilmiötä. "Pysyvyys" olettaa, että jos varat palautuvat niihin hintoihin, joihin ne alun perin talletettiin, tappiot lieventyvät. Jos kuitenkin nostat varojasi eri hintasuhteella kuin silloin, kun talletit ne, tappiot ovat hyvin pysyviä. Joissakin tapauksissa kaupankäyntipalkkiot saattavat lieventää tappioita, mutta on silti tärkeää ottaa riskit huomioon.
Loppuajatuksia
Automaattiset markkinatakaajat ovat DeFi-tilan peruskamaa. Niiden avulla kuka tahansa voi luoda markkinoita saumattomasti ja tehokkaasti. Vaikka niillä on rajoituksensa verrattuna tilauskirjaan perustuviin pörsseihin, niiden kryptoalalle tuoma yleinen innovaatio on korvaamaton.
