Was ist ein Automated Market Maker (AMM)?

Was ist ein Automated Market Maker AMM - Was ist ein Automated Market Maker (AMM)?

Eine Möglichkeit, sich einen automatisierten Market Maker vorzustellen, ist ein Computerprogramm, das ständig bereit ist, einen Preisvergleich zwischen zwei Vermögenswerten durchzuführen. Einige, wie Uniswapverwenden eine einfache Formel, während andere, wie Kurve und Balancer, sind auf komplexere angewiesen.

Sie können nicht nur vertrauensvoll mit einem AMM handeln, sondern auch zum Haus werden, indem Sie Liquidität für ein Liquiditätspool. Aus diesem Grund kann sich fast jeder an den Market-Making-Aktivitäten einer Börse beteiligen und Gebühren für seine Bemühungen um Liquidität erhalten.

Aufgrund ihrer Benutzerfreundlichkeit und einfachen Bedienung haben sich AMMs erfolgreich in der Branche etabliert. DeFi-Industrie. Das Konzept der Kryptowährungen basiert auf der Dezentralisierung des Market Making auf diese Weise.

Einführung

Auf Ethereum und andere intelligente Vertragsplattformen wie Binance Intelligente KetteDas Interesse an dezentraler Finanzierung, oft als DeFi bezeichnet, hat in letzter Zeit einen kometenhaften Aufstieg erlebt. Die Verwendung von Yield Farming als Methode zur Verteilung von tokens wird immer üblicher, die Menge an tokenized Bitcoin expandiert auf Ethereum, und das Volumen der Flash-Kredite nimmt deutlich zu.
In dieser Zeit verzeichnen automatisierte Market-Maker-Protokolle wie Uniswap konstant wettbewerbsfähige Volumina, hohe Liquidität und eine wachsende Zahl von Nutzern.
Aber wie genau laufen diese Transaktionen ab?

Was ist ein automatischer Marktmacher (AMM)?

Ein automatischer Market Maker (AMM) ist eine Art dezentrales Börsenprotokoll (DEX), das sich auf eine mathematische Formel stützt, um den Preis für Vermögenswerte zu ermitteln. Anstatt einen Auftragsbuch Wie bei einer herkömmlichen Börse werden die Preise für Vermögenswerte nach einem Preisfindungsalgorithmus festgelegt.
Diese Formel kann je nach Protokoll variieren. Zum Beispiel verwendet Uniswap x * y = k, wobei x ist der Betrag eines Tokens im Liquiditätspool, und y ist der Betrag des anderen. In dieser Formel, k ist eine feste Konstante, d. h. die Gesamtmenge des Pools Liquidität muss immer gleich bleiben. Andere AMMs verwenden andere Formeln für die spezifischen Anwendungsfälle, auf die sie abzielen. Allen gemeinsam ist jedoch, dass sie die Preise algorithmisch ermitteln. Wenn das jetzt ein bisschen verwirrend ist, keine Sorge, am Ende wird sich hoffentlich alles zusammenfügen.
Das traditionelle Market Making arbeitet in der Regel mit Unternehmen, die über umfangreiche Ressourcen und komplexe Strategien verfügen. Market Maker helfen Ihnen, einen guten Preis und enge Geld-Brief-Spanne an einer Orderbuchbörse wie Binance. Automatisierte Market Maker dezentralisieren diesen Prozess und ermöglichen es praktisch jedem, einen Markt auf einer Blockchain. Wie genau können sie das tun? Lesen wir weiter.

Wie funktioniert ein automatischer Marktmacher (AMM)?

Ein AMM funktioniert ähnlich wie eine Orderbuchbörse, da es Handelspaare gibt - zum Beispiel ETH/DAI. Sie brauchen jedoch keine Gegenpartei (einen anderen Händler) auf der anderen Seite, um einen Handel zu tätigen. Sie führen eine digitale Konversation mit einem intelligenten Vertrag, der den Markt in Ihrem Namen "schafft".

Bei einer dezentralen Börse wie Binance DEX finden direkte Transaktionen zwischen Benutzer-Wallets statt. Wenn Sie auf Binance DEX BNB im Austausch gegen BUSD verkaufen, gibt es auf der Gegenseite einen anderen Nutzer, der BNB mit seinen BUSD kauft. Diese Art des Austauschs kann als Peer-to-Peer- oder P2P-Transaktion bezeichnet werden.
Andererseits können Sie AMMs als Peer-to-Contract-Marktplätze (P2C) betrachten. Da die Transaktionen zwischen Nutzern und Verträgen abgewickelt werden, besteht kein Bedarf an Gegenparteien im herkömmlichen Sinne. Auf einem AMM gibt es keine verschiedenen Auftragsarten, da es zunächst kein Auftragsbuch gibt. Der Preis, den Sie für einen Artikel, den Sie kaufen oder verkaufen möchten, zahlen, wird nicht durch menschliches Urteilsvermögen, sondern durch eine Formel bestimmt. Es ist jedoch zu beachten, dass bestimmte künftige AMM-Konzepte in der Lage sein könnten, diese Beschränkung zu umgehen.

Daher gibt es keine Notwendigkeit für Gegenparteien, aber der Markt muss trotzdem von irgendjemandem aufgebaut werden, richtig? Richtig. Die Nutzer, die als Liquiditätsanbieter bezeichnet werden, müssen den Smart Contract weiterhin mit Liquidität (LPs) versorgen.

Binance 10 - Was ist ein automatisierter Markt Maker (AMM)?

Was ist ein Liquiditätspool?

Liquiditätspool - Was ist ein automatisierter Markt Maker (AMM)?

Die Mittel werden den Liquiditätspools von Stellen zugeführt, die als Liquiditätsanbieter (LPs) bekannt sind. Ein Liquiditätspool ist ein großer Geldpool, zu dem Händler Zugang haben, um Transaktionen zu tätigen. Die LPs haben Anspruch auf Gebühren aus allen Transaktionen, die innerhalb ihres Pools stattfinden, als Ausgleich für die Liquidität, die sie dem Protokoll zur Verfügung stellen. Bei Uniswap tragen Limited Partners (LPs) einen Betrag bei, der dem Wert von zwei tokens entspricht, zum Beispiel 50% ETH und 50% DAI zum ETH/DAI-Pool.

Moment mal, also will jeder ein Market Maker werden, richtig? In der Tat! Das Hinzufügen von Geld zu einem Liquiditätspool ist ein einfacher und schneller Prozess. Das Protokoll legt fest, wie hoch die Vergütung sein wird. Uniswap v2 zum Beispiel erhebt eine Gebühr von 0,3% auf den Handel, die vollständig auf die LPs verteilt wird. Es ist möglich, dass andere Plattformen oder Forks niedrigere Gebühren erheben, um zusätzliche Liquiditätsanbieter für ihren Pool zu gewinnen.

Warum ist es so wichtig, eine ausreichende Menge an Liquidität einzuziehen? Aufgrund der Funktionsweise von AMMs ist die Menge an Slippage, die durch große Aufträge entstehen kann, direkt proportional zur Menge an Liquidität, die im Pool vorhanden ist. Dies kann dazu führen, dass die Plattform einen Anstieg des Volumens verzeichnet, und so weiter.

Die Probleme mit dem Schlupf sind bei jeder einzelnen AMM unterschiedlich, sollten aber auf jeden Fall berücksichtigt werden. Denken Sie daran, dass der Preis auf einer Art Algorithmus basiert. Der primäre Faktor, der bei der Ermittlung berücksichtigt wird, ist der Betrag, um den sich das Verhältnis zwischen den tokens im Liquiditätspool nach einer Transaktion verschiebt. Wenn sich das Verhältnis erheblich verschiebt, wird die Berechnung erheblich verfälscht.

Um einen Schritt weiter zu gehen, nehmen wir an, Sie hätten die Absicht, alle ETH zu kaufen, die im ETH/DAI-Pool auf Uniswap verfügbar sind. Nun, das könnten Sie nicht! Sie müssten für jede zusätzliche Einheit Ether eine immer höhere Prämie zahlen, aber selbst wenn Sie es täten, könnten Sie nie alles aus dem Pool kaufen. Und warum? Aufgrund der Gleichung x * y = k ist dies der Fall. Für den Fall, dass entweder x oder y gleich 0 ist, was bedeuten würde, dass es keine ETH oder DAI im Pool gibt, würde die Gleichung keinen Sinn mehr ergeben.

Aber das ist noch nicht die ganze Geschichte über AMMs und Liquiditätspools. Bei der Bereitstellung von Liquidität für AMMs müssen Sie noch etwas anderes bedenken - unwiederbringlicher Verlust.

Was ist ein unbeständiger Verlust?

Impermanent-Verluste treten auf, wenn sich das Preisverhältnis der hinterlegten tokens ändert, nachdem Sie sie in den Pool eingelegt haben. Je größer die Veränderung ist, desto größer ist der vorübergehende Verlust. AMMs funktionieren am besten mit token-Paaren, die einen vergleichbaren Wert haben. Beispiele für solche token-Paare sind Stablecoins und Wrapped tokens. Wenn das Preisverhältnis zwischen den Paaren in einem vernünftig begrenzten Bereich bleibt, ist die Wahrscheinlichkeit eines unbeständigen Verlusts recht gering.

Sollte sich das Verhältnis hingegen deutlich verschieben, könnten Liquiditätsanbieter besser beraten sein, die tokens in ihrem eigenen Besitz zu behalten, anstatt Bargeld in einen Pool einzuzahlen. Trotzdem sind Uniswap-Pools wie ETH/DAI, die anfälliger für vorübergehende Verluste sind, aufgrund der Handelsgebühren, die sie angehäuft haben, weiterhin lukrativ.

Allerdings ist der Begriff "unbeständiger Verlust" nicht der am besten geeignete Ansatz zur Beschreibung dieses Ereignisses. Das Konzept der "Dauerhaftigkeit" beruht auf der Annahme, dass sich die Verluste verringern, wenn die Werte der Vermögenswerte wieder auf den Stand zum Zeitpunkt der ersten Einlage zurückgehen. Die Verluste sind jedoch höchstwahrscheinlich dauerhaft, wenn Sie Ihr Geld zu einem anderen Preisverhältnis abheben als dem, zu dem Sie es angelegt haben. Auch wenn die Transaktionskosten die Verluste unter bestimmten Umständen verringern können, sollten Sie sich über die Möglichkeit solcher Verluste im Klaren sein.

Seien Sie vorsichtig, wenn Sie Gelder in eine AMM einzahlen, und stellen Sie sicher, dass Sie die Auswirkungen des unbeständigen Verlusts verstehen. Wenn Sie einen fortgeschrittenen Überblick über den unbeständigen Verlust erhalten möchten, lesen Sie weiter unser Artikel dazu.

Abschließende Gedanken

Der dezentralisierte Finanzsektor stützt sich stark auf automatisierte Market Maker. Sie ermöglichen es fast jedem, auf einfache und effektive Weise Marktplätze zu errichten. Auch wenn sie im Vergleich zu Orderbuchbörsen gewisse Unzulänglichkeiten aufweisen, ist die gesamte Innovation, die sie dem Kryptowährungsraum bieten, recht vorteilhaft.

AMMs haben ihr volles Potenzial noch nicht erreicht. Die AMMs, mit denen wir heute vertraut sind und die wir verwenden, wie Uniswap, Curve und PancakeSwap, haben ein schönes Design, aber einen eher kleinen Funktionsumfang. Es ist durchaus möglich, dass es in Zukunft eine große Anzahl weiterer einzigartiger AMM-Designs geben wird. Dies sollte zu geringeren Kosten, weniger Reibung und schließlich zu einer verbesserten Liquidität für jeden Kunden einer dezentralen Börse führen.

Letzte Aktualisierung Sep 17, 2022

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