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无效损失的解释

Impermanent损失 - Impermanent损失解释

如果你曾参与过 德菲 在所有的情况下,你几乎肯定听说过这个术语被扔在周围。当你的代币价格与你将其存入资金池时相比发生变化时,就会发生无常的损失。变化越大,损失就越大。

等等,所以我可以通过以下方式亏钱 提供流动资金?以及为什么损失是无常的?嗯,它来自于一种特殊的市场的内在设计特征,称为 "市场"。 自动做市商.向流动性池提供流动性可以是一个有利可图的冒险,但你需要牢记无常损失的概念。

简介

德菲 协议,如 统一交换, 寿司交换,或 煎饼交换 已经看到数量和流动性的爆炸性增长。这些流动性协议使任何有资金的人基本上都能成为做市商并赚取交易费。做市商的民主化在加密货币领域实现了大量无摩擦的经济活动。

那么,如果你想为这些平台提供流动资金,你需要知道什么?在这篇文章中,我们将讨论其中一个最重要的概念--无常损失。

什么是无常的损失?

Impermanent损失发生在你向流动性池提供流动性时,除了你存入资产时的给定价值外,你存入的资产的价格也会相互变化。这种变化越大,你面临的无常损失就越大。在这种情况下,损失意味着提取时的美元价值比存入时要少。

含有保持在一个相对较小的价格范围内的资产的池子,将较少受到无常损失的影响。 稳定币 或不同 包裹的版本 例如,一个硬币的价格将保持在一个相对控制的价格范围内。在这种情况下,对于流动性提供者(LPs)来说,无常损失的风险较小。

那么,如果流动性提供者面临着潜在的损失,为什么他们仍然提供流动性?嗯,无常的损失仍然可以通过交易费用来抵消。事实上,即使是池子里的 统一交换 由于交易费的存在,对无常的损失有相当大的风险,但却可以获得利润。

统一交换 对每笔直接流向流动性提供者的交易收取0.3%。如果一个特定的资金池有大量的交易量发生,即使资金池严重暴露在无常的损失中,提供流动性也是有利可图的。然而,这取决于协议、具体的资金池、存放的资产,甚至更广泛的市场条件。

无常的损失是如何发生的?

让我们通过一个例子来说明无常的损失对流动性提供者来说可能是什么样子。

Alice在流动性池中存入1个ETH和100个DAI。在这个特定的 自动做市商(AMM,存入的代币对需要是等值的。这意味着在存款时ETH的价格是100DAI。这也意味着,爱丽丝存款时的美元价值为200美元。

此外,池子里一共有10个ETH和1000个DAI--由其他LP和Alice一样出资。所以,爱丽丝在池子里有10%的份额,总的流动资金是10,000。

比方说,ETH的价格上升到400DAI。在这一过程中 套利 交易员会将DAI加入池中,并从池中移除ETH,直到比率反映当前价格。请记住,AMMs没有订单簿。决定资金池中资产价格的是 他们之间的比例在池中.虽然池子里的流动资金保持不变(10,000),但其中的资产比例却在变化。

如果ETH现在是400个DAI,那么池中有多少ETH和多少DAI的比例就发生了变化。现在池子里有5个ETH和2000个DAI,这要感谢套利交易者的工作。

所以,爱丽丝决定提取她的资金。正如我们之前所知,她有权获得10%的资金池份额。因此,她可以提取0.5ETH和200DAI,共计400美元。自从她存入价值200美元的代币后,她获得了一些不错的利润,对吗?但是,等等,如果她只是持有她的1个ETH和100个DAI,会发生什么?现在这些持有的美元价值加起来将是500美元。

我们可以看到,爱丽丝会有更好的选择,那就是 徒步旅行 而不是存入流动资金池。这就是我们所说的无常的损失。在这个案例中,爱丽丝的损失并不是那么大,因为最初的存款是一个相对较小的数额。然而,请记住,无常的损失可以导致大的损失(包括初始存款的很大一部分)。

说到这里,爱丽丝的例子完全忽略了她因提供流动性而获得的交易费用。在许多情况下,赚取的费用会抵消损失,并使提供流动性仍然有利可图。即便如此,在向DeFi协议提供流动性之前,了解无常的损失是至关重要的。

无效的损失估计

因此,当资产池中的资产价格发生变化时,就会发生无常的损失。但具体是多少呢?我们可以在图上画出来。请注意,这还没有考虑到提供流动性所赚取的费用。

提供流动资金--Impermanent损失说明

以下是图表中关于与HODLing相比损失的总结。

  • 1.25倍价格变化=0.6%损失
  • 1.50x价格变化=2.0%损失
  • 1.75x价格变化=3.8%损失
  • 2倍的价格变化=5.7%的损失
  • 3倍价格变化=13.4%损失
  • 4倍价格变化=20.0%损失
  • 5倍的价格变化=25.5%的损失
有一点很重要,你也需要了解。无常的损失发生 无论价格向哪个方向变化.无常的损失唯一关心的是相对于存款时间的价格比。

向AMM提供流动资金的风险

坦率地说,无常的损失并不是一个好名字。它之所以被称为无常损失,是因为只有当你从流动性池中提取你的硬币时,损失才会变成现实。然而,在这一点上,损失在很大程度上成为永久性的。你赚取的费用可能能够补偿这些损失,但这仍然是一个略带误导性的名字。

当你把你的资金存入银行时要特别小心。 AMM。正如我们已经讨论过的,一些流动性池子比其他的流动性池子更容易受到无常损失的影响。作为一个简单的规则,资金池中的资产越不稳定,你就越有可能面临无常损失。开始时存入少量资金也会更好。这样,在投入更多的金额之前,你可以粗略估计一下你可以期待的回报。

最后一点是要寻找更多经过测试的AMM。DeFi使任何人都可以很容易地分叉一个现有的AMM并添加一些小的变化。然而,这可能会使你暴露在错误中,可能会使你的资金永远停留在AMM中。如果一个流动资金池承诺了异常高的回报,可能在某处有一个权衡,相关的风险也可能更高。

Binance 10 - Impermanent损失说明

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