Vad är fundamental analys (FA)?
Fundamentalanalys (FA) är för en investerare vad teknisk analys är för en näringsidkare. De som är intresserade av långsiktig värdeökning snarare än kortsiktiga vinster kan överväga FA, som lär dig att bedöma det verkliga värdet på ett mynt.
Att välja rätt på en marknad med över 5 000 tillgångar att välja mellan kan tyckas vara ett livslångt sökande. Nya token kommer och går, och det finns inget sätt att veta vilka som kommer att klara tidens tand. Man skulle kunna tänka sig att investera i en kryptovaluta andra än Bitcoin eller på vår Ethereum är som att spela på lotto, men är det sant?
Introduktion
Att handla med tillgångar som är så flyktiga som kryptovalutor kräver viss skicklighet. Att välja en strategi, förstå den enorma handelsvärlden och behärska teknisk och fundamental analys är alla aktiviteter som kräver övning.
Vissa färdigheter i teknisk analys kan vara ett arv från de gamla finansmarknaderna. Många kryptovalutahandlare använder samma tekniska indikatorer som används inom Forex, aktie- och råvaruhandel. Verktyg som RSI, MACD och Bollinger Bands försöker förutse marknadens beteende oavsett vilken vara som handlas. Som ett resultat av detta är dessa tekniska analysverktyg oerhört populära i bitcoincommunityt.
Även om tekniken som används i grundläggande forskning om kryptovalutor liknar den som används på äldre marknader, kan du inte använda beprövade metoder för att utvärdera kryptotillgångar. För att utföra bra FA i kryptovalutor måste vi först förstå varifrån deras värde kommer.
I det här inlägget tittar vi på mätningar som kan användas för att skapa egna indikatorer.
Vad är grundläggande analys?
Investerare och handlare använder en teknik som kallas fundamental analys för att försöka fastställa det verkliga värdet av ett företag eller en tillgång. De gör djupgående analyser av både företagets interna och externa faktorer för att komma fram till en lämplig värdering av tillgången eller företaget i fråga och för att avgöra om den är övervärderad eller undervärderad. Deras resultat kan sedan användas för att hjälpa till att förbättra utformningen av en strategi som med största sannolikhet kommer att leda till lönsam avkastning.
Om du till exempel är intresserad av ett visst företag kan du först undersöka dess vinster, balansräkningar, bokslut och kassa flow för att få en uppfattning om hur sund dess ekonomi är. Efter det kan du gå tillbaka ut i ett bredare perspektiv och undersöka den marknad eller bransch som företaget är en del av. Vilka är de andra konkurrerande företagen? Vilka åldersgrupper vill företaget tilltala? Är det på väg att utvidga omfattningen av sin verksamhet? Du kan zooma ut ännu mer och ta hänsyn till ekonomiska frågor, som räntor och inflation, för att bara nämna en handfull av de aspekter som spelar in.
Den metod som beskrivs ovan är ett exempel på en så kallad bottom-up-strategi. Med denna metod börjar man med ett företag som väcker ens intresse och arbetar sig uppåt för att förstå dess betydelse i den större ekonomin. Du kan också använda dig av en top-down-metod, som innebär att du begränsar dina val genom att först titta på den större bilden. Detta är ett annat alternativ som är genomförbart.
En sådan undersökning bör resultera i ett prognostiserat aktiekursvärde som sedan jämförs med det pris som aktien nu handlas till. Det är möjligt att man kommer fram till slutsatsen att den är övervärderad om siffran är lägre än det nuvarande priset. Om priset är lägre än det nuvarande marknadspriset kan du anta att den nu säljs till ett överdrivet högt pris. Du är nu beväpnad med informationen från din studie, vilket gör att du kan göra välgrundade bedömningar om huruvida du ska köpa eller sälja aktierna i det specifika företaget.
Grundläggande analys (FA) kontra teknisk analys (TA)
Handlare och investerare som är nya på aktiemarknaden, valutamarknaden eller kryptovalutamarknaden har ibland svårt att välja den bästa strategin. Både den grundläggande analysen och den tekniska analysen är två olika tillvägagångssätt för att analysera olika aspekter av samma objekt som är beroende av avsevärt olika förfaranden. Trots detta ger båda källorna data som kan användas vid handel. Så vilken av dem rekommenderar du?
Det kan faktiskt vara mer meningsfullt att fråga efter vad varje deltagare bidrar med till bordet. En idé som ligger till grund för fundamentala analytikers investeringsbedömningar är övertygelsen att priset på ett företag inte nödvändigtvis återspeglar aktiens faktiska värde.
Tekniska analytiker å andra sidan anser att framtida prisrörelser till viss del kan förutsägas utifrån tidigare pris- och volymuppgifter. De bekymrar sig inte om att undersöka externa frågor, utan väljer istället att koncentrera sig på prisdiagram, mönster och trender i marknadsförhållandena. Deras mål är att lokalisera de bästa möjliga platserna för att gå in i och lämna positioner.
Det är svårt att regelbundet slå marknaden med hjälp av teknisk analys, enligt anhängarna av den tekniska analysen. hypotesen om en effektiv marknad (EMH), som säger att marknaderna är perfekt effektiva. Enligt denna hypotes tar finansmarknaderna redan hänsyn till tidigare uppgifter och återspeglar korrekt all den kunskap som för närvarande finns tillgänglig om de tillgångar som handlas på dem (de är rationella). EMH, i sina "svagare" varianter, ifrågasätter inte den grundläggande analysen, men i sina "starkare" former hävdar den att det är svårt att uppnå en konkurrensfördel, även med omfattande studier.
Det är förståeligt att det inte finns någon objektivt överlägsen teknik av de två, eftersom båda kan ge viktig information om olika områden. Det är möjligt att vissa är mer lämpade för specifika handelsmetoder än andra, men i själva verket använder de flesta handlare en blandning av de två för att få ett bättre grepp om den bredare bilden. Detta är något att ha i åtanke när man gör långsiktiga investeringar såväl som kortsiktiga affärer.
Problemet med grundläggande analys av krypto
Det är inte möjligt att utvärdera kryptovaluta-nätverk med samma standarder som används för vanliga företag. De mer decentraliserade tjänsterna, som Bitcoin (BTC), är om något närmare varor. Men även när det gäller mer centraliserade kryptovalutor (som de som utfärdas av organisationer) kan standardiserade finansiella indikatorer inte berätta särskilt mycket om marknadens tillstånd.
Därför måste vi flytta vårt fokus till en rad olika ramar. Det första som måste göras i detta förfarande är att hitta tillförlitliga mätningar. När vi talar om kraftfulla system menar vi sådana som inte lätt kan manipuleras. Med tanke på att det till exempel är enkelt att skapa falska konton eller köpa interaktion på sociala medier är antalet följare på Twitter eller antalet användare på Telegram eller Reddit förmodligen inte användbara mått.
Det är viktigt att komma ihåg att det inte finns något enda mått som kan ge oss en heltäckande bild av det nätverk som vi utvärderar. När vi tittar på antalet aktiva adresser som finns lagrade på ett blockkedjakan vi konstatera att deras antal har ökat stadigt. Det lär oss dock inte särskilt mycket i sig självt. Såvitt vi vet kan det vara en oberoende aktör som flyttar pengar mellan sig med hjälp av en roterande serie med olika adresser varje gång.
I följande avsnitt kommer vi att undersöka tre typer av mätvärden för krypto-FA: mätvärden på kedjan, projektmätvärden och finansiella mätvärden. Med mätvärden på kedjan avses mätvärden som lagras direkt på blockkedjan. Denna lista kommer inte att vara fullständig, men den bör ge en solid grund för den senare utvecklingen av indikatorer som kan användas för att mäta framsteg.
Mätvärden i kedjan
En enklare och mer direkt metod är att skaffa de nödvändiga uppgifterna via gränssnitt för tillämpningsprogrammering (API) eller webbplatser som har skapats uttryckligen för att belysa investeringsvalen. Till exempel CoinMarketCaps analys av Bitcoin på kedjan ger oss en mängd information. Ytterligare källor är bland annat Coinmetrics' datagram eller på vår Binance Researchs projektrapporter.
Antal transaktioner
Antalet transaktioner som äger rum i ett nätverk är en utmärkt indikator på nätverkets aktivitetsnivå. Vi kan undersöka hur aktiviteten varierar över tiden genom att kartlägga antalet över specifika tidsperioder (eller genom att använda glidande medelvärden).
Tänk på att denna åtgärd måste utvärderas med stor försiktighet. I likhet med aktiva adresser finns det inget sätt för oss att veta med säkerhet om det är en enda enhet som flyttar pengar mellan sina egna plånböcker för att på konstgjord väg överdriva mängden aktivitet på kedjan.
Transaktionsvärde
Aktiva adresser
Aktiva adresser är alla adresser på en blockkedja som för närvarande används inom en viss tidsperiod. Det finns en mängd olika sätt att beräkna detta, men en av de vanligaste metoderna är att räkna både avsändare och mottagare av varje transaktion under en viss tidsperiod (t.ex. dagar, veckor eller månader). Vissa tittar också på det totala antalet unika adresser under en längre tidsperiod, vilket kallas kumulativ analys.
Betalda avgifter
Behovet av blockutrymme kan härledas från de avgifter som betalas, vilket kan vara av större betydelse för vissa kryptovalutor än för andra. Användarna konkurrerar mot varandra för att få sina transaktioner inkluderade i tid, därför kan vi se dem som bud på en auktion. De som lägger större bud kommer att få sina transaktioner validerade (mined) snabbare, men de som lägger mindre bud kommer att få vänta under en längre tid.
Detta är en utmärkt indikator att undersöka om du är intresserad av kryptovalutor vars emissionstidtabeller håller på att sjunka. De primära Proof of Work-blockkedjorna (PoW) ger var och en en belöning för att slutföra ett block. I vissa fall består den av ett blockbidrag samt avgifter för transaktioner. Blockbidraget minskas regelbundet (t.ex. vid händelser som Bitcoin-helminering).
Det verkar rimligt att transaktionsavgifterna måste öka med tiden om mining-kostnaderna förväntas öka gradvis samtidigt som blockstödet gradvis minskas. Om så inte vore fallet skulle miner tvingas gå med förlust och så småningom koppla bort sig från nätverket. Detta har en dominoeffekt på den skyddsnivå som kedjan erbjuder.
Hash-värde och satsat belopp
I dag använder blockkedjor en mängd olika konsensusalgoritmer, som alla har sina egna processer. Med tanke på att de spelar en så viktig roll i skyddet av nätverket kan det vara fruktbart att fördjupa sig i de uppgifter som omger dem för att bedriva grundforskning.
I Proof of Work-kryptovalutor (PoW) används hashfrekvensen ofta som ett mått på nätverkets allmänna hälsa. När hashfrekvensen för en kryptovaluta blir högre blir det svårare att genomföra en 51%-attack på ett effektivt sätt. Å andra sidan kan en ökning över tid också tyda på ett större intresse för mining, vilket sannolikt är resultatet av lägre omkostnader och ökade intäkter. Å andra sidan tyder en nedgång i hashfrekvensen på "kapitulation av miner", vilket är när miner slutar bidra med hashfrekvenser till nätverket eftersom det inte längre är lukrativt för dem att göra det.
För att bara nämna några, det aktuella priset på den tillgång som bryts, det totala antalet transaktioner som genomförs och de avgifter som betalas är alla faktorer som har potential att påverka de totala kostnaderna för mining. Andra viktiga faktorer att ta hänsyn till är naturligtvis de direkta utgifterna för mining, såsom kostnaden för energi och datorkraft.
En annan idé som är kopplad till mining och som använder sig av spelteori på ett liknande sätt är staking, som till exempel används i Proof of Stake. Det sätt på vilket det fungerar när det gäller mekaniken är dock annorlunda. Den grundläggande förutsättningen är att användarna kommer att satsa sina egna innehav för att delta i blockvalideringsprocessen. Som ett resultat av detta skulle vi kunna utvärdera intresset baserat på det totala belopp som satsas vid en viss tidpunkt (eller bristen på det).
Projektmätningar
Medan mätningar på kedjan handlar om data som kan ses på blockkedjan, innebär projektmätningar ett kvalitativt tillvägagångssätt. Denna metod tittar på aspekter som teamets framgång (om något finns), vitboken och den förestående planen.
Vitboken
Innan du gör några investeringar är det starkt rekommenderat att du läser vitboken för projektet i fråga. Detta är ett tekniskt dokument som beskriver kryptovalutaprojektet för oss och ger oss en översikt. Ett bra whitepaper bör definiera målen för nätverket och helst ge oss en inblick i:
- Den teknik som används (är det öppen källkod?)
- De användningsområden som den syftar till att tillgodose.
- Färdplan för uppgraderingar och nya funktioner
- Systemet för leverans och distribution av mynt eller på vår tokens
Det är en bra idé att jämföra denna information med de samtal som har förts om projektet. Vilka är de andra personernas tankar om saken? Finns det något som borde väcka en röd flagga? Verkar målen vara möjliga att uppnå?
Laget
Hur ser utvecklingssamhället ut om det inte finns något team att arbeta med? Om projektet använder en offentlig version av GitHub bör du undersöka hur många personer som bidrar till projektet och hur stor aktiviteten är. En valuta vars arkiv inte har uppdaterats på mer än två år kanske inte är lika lockande som ett annat mynt vars utveckling har varit pågående och konsekvent.
Konkurrenter
Ett bra whitepaper bör ge oss en förståelse för det användningsfall som kryptovalutatillgången är inriktad på, och det bör göra det på något sätt. Vid denna tidpunkt är det viktigt att identifiera de projekt som den står i direkt konkurrens med samt den gamla infrastruktur som den avser att ersätta.
I en perfekt värld skulle undersökningen av dessa viktiga aspekter vara lika rigorös. Det är möjligt att en tillgång, när den ses isolerat, kan verka lockande, men när samma indikationer tillämpas på andra kryptotillgångar kan det ändå bli tydligt att vår är svagare än de andra.
Tokenomics och initial distribution
Vissa initiativ utvecklar token i hopp om att hitta ett problem som de kan lösa. Det betyder inte att projektet som helhet inte är genomförbart, utan att användningen av den token som är kopplad till det kan vara begränsad i denna miljö. Därför är det viktigt att fastställa om token har någon faktisk användning eller inte. Och i förlängningen om denna nytta är något som den större marknaden kommer att uppfatta, och i så fall hur mycket den sannolikt kommer att värdera nyttan till om den identifierar den.
I detta avseende är det sätt på vilket pengarna fördelades från början en annan viktig aspekt att ta hänsyn till. Har människor kunnat tjäna dem genom mining, eller var det genom en ICO eller IEO? I det första scenariot måste vitboken innehålla detaljer om hur mycket av finansieringen som kommer att reserveras för företagets grundare och personal, samt hur mycket som kommer att göras tillgängligt för investerare. I det andra scenariot kan vi söka efter bevis för att tillgångens skapare har varit premining, vilket är mining på nätverket innan funktionen släpps officiellt.
Att koncentrera sig på fördelningen kan ge oss en viss insikt om den fara som finns där. Om till exempel bara ett fåtal parter innehar den stora majoriteten av utbudet kan vi dra slutsatsen att detta är en farlig investering eftersom dessa parter en dag skulle kunna påverka marknaden. Om detta vore fallet skulle vi kunna komma till denna slutsats.
Finansiella mått
När man gör grundläggande forskning är det bra att ha information om hur tillgången handlas för tillfället, vilket pris den har handlats till tidigare, information om tillgångens likviditet och så vidare. Ytterligare spännande åtgärder som kan ingå i den här kategorin är dock de som behandlar ekonomin och incitamenten för kryptotillgångens protokoll. Dessa mått kan vara särskilt användbara för att analysera värdet av en kryptovaluta.
Marknadsvärde
Kryptovalutabörsen Marknadsvärde. (även kallat nätverksvärde) kan bestämmas genom att multiplicera det aktuella priset med den totala kvantitet som för närvarande är i omlopp. I huvudsak återspeglar det den potentiella kostnaden för att förvärva varje enskild enhet av den kryptovalutatillgång som för närvarande är till salu (förutsatt att ingen glidning sker).
Att bara titta på ett företags totala marknadsvärde kan vara vilseledande. I princip borde det inte vara svårt att ge ut en token som inte tjänar något syfte och som finns i 10 miljoner exemplar. Om var och en av dessa token:er byttes mot en enda dollar skulle det totala marknadsvärdet uppgå till tio miljoner dollar. Denna värdering är helt klart snedvriden; i avsaknad av ett övertygande värdeförslag är det ganska osannolikt att den bredare marknaden skulle visa intresse för token.
På samma sätt är det inte möjligt att med absolut säkerhet fastställa mängden av en viss kryptovaluta eller token som för närvarande är i omlopp.
Mynt kan brännas, nycklar kan tappas bort och pengar kan helt enkelt glömmas bort. Istället observerar vi approximationer som försöker eliminera mynt som inte längre tillverkas eller används i cirkulation.
Marknadskapitalisering används dock i stor utsträckning för att fastställa nätverkens expansionspotential. Jämfört med mynt med "stort kapital" anses vissa kryptoinvesterare ha en större expansionspotential för "små" mynt jämfört med mynt med "stort kapital". Andra hävdar att företag med stort kapital har högre nätverkseffekter och därmed större chans att lyckas än företag med litet kapital som precis har börjat.
Likviditet och volym
Den lätthet med vilken en tillgång kan köpas eller säljas kallas likviditet. En tillgång anses vara likvid om den kan säljas till sitt nuvarande marknadspris utan större svårigheter. Idén om en likvid marknad, som avser en konkurrensutsatt marknad som är mättad med förfrågningar och bud (vilket resulterar i en mindre spread mellan bud och köpkurs), är kopplad till denna idé.
På grund av marknadens bristande likviditet finns det en möjlighet att vi inte kan sälja våra tillgångar till ett pris som vi anser vara "rättvist". Detta informerar oss om att det inte finns några köpare som är angelägna om att genomföra transaktionen, så vi har två alternativ: antingen kan vi sänka det begärda priset eller så kan vi vänta på att likviditeten ska förbättras.
Handelsvolymen är en indikation som kan hjälpa oss att avgöramining marknadens likviditet. Den kan mätas på några olika sätt, och dess syfte är att visa hur mycket värde som har överförts inom en viss tid. Vanligtvis representerar diagrammen den totala volymen av daglig handel (denominerad i inhemska enheter eller i dollar).
När det gäller grundläggande analys kan det vara fördelaktigt att ha en fungerande kunskap om likviditet. I slutändan tjänar den som ett mått på det intresse som marknaden har för en potentiell investeringsmöjlighet.
Försörjningsmekanismer
Besluten kan påverkas av det maximala utbudet, det cirkulerande utbudet och inflationstakten. Vissa valutor begränsar gradvis mängden nya enheter som de skapar, vilket gör dem attraktiva för investerare som räknar med att efterfrågan på nya enheter kommer att överstiga utbudet i framtiden.
Å andra sidan kan vissa investerare känna att en strikt tillämpad gräns skulle vara skadlig för deras portföljer på lång sikt. En av dessa frågor kan vara att det minskar incitamentet för människor att spendera pengarna eller tokens genom att ge dem möjlighet att hamstra dem i stället. Ett annat argument mot den är att den ger oproportionerligt många fördelar till de tidiga användarna, medan en politik med konsekvent inflation skulle vara mer rättvis mot nykomlingar.
Avslutande tankar
Fundamental analys kan, när den utförs korrekt, avslöja viktiga insikter om kryptovalutor, men teknisk analys kan inte göra det. När det gäller handel är det en värdefull talang att ha förmågan att skilja mellan det "verkliga" värdet av ett nätverk och dess marknadspris. Det finns naturligtvis vissa saker som kan avslöjas för oss av TA som inte kan förutses med hjälp av FA. På grund av detta använder många handlare på dagens marknad en strategi som kombinerar de två.
Precis som för många andra metoder finns det ingen universellt tillämplig handbok för FA.
