Co je decentralizovaná burza (DEX)?

Burzy jsou pro proces propojování kupujících a prodávajících kryptoměn velmi důležité již od doby, kdy se na nich Bitcoin byl poprvé představen. Kdyby tato fóra nepřilákala uživatele z celého světa, byli bychom na tom s likviditou mnohem hůře a neměli bychom prostředky k dosažení dohody o vhodných cenách aktiv.

Z historického hlediska měli v tomto odvětví většinu moci centralizovaní hráči. Navzdory tomu se v důsledku rychle se rozvíjejícího zásobníku technologií, které jsou nyní dostupné, vyvinula stále větší škála nástrojů pro decentralizované obchodování.

V tomto díle se podíváme do světa decentralizovaných burz, známých také jako DEX, což jsou tržiště, která nepotřebují účast žádných prostředníků.

V zásadě lze za decentralizovaný obchod považovat každou transakci, která proběhne mezi dvěma rovnocennými partnery. Pro účely tohoto příspěvku nás však nejvíce zajímají služby centralizovaných burz, proto se zaměříme na platformy, které tyto burzy simulují. Hlavní rozdíl spočívá v tom, že jejich backend je umístěn na blockchain. Nemusíte burze důvěřovat, protože vaše peníze nikdo nedrží v úschově, a pokud používáte decentralizovanou nabídku, nemusíte jí důvěřovat vůbec.

Můžete si vybrat, zda chcete vložit fiat cash (bankovním převodem nebo pomocí kreditní či debetní karty) nebo kryptoměny při použití běžné centralizované směnárny. Vložením kryptoměny se vzdáváte kontroly nad touto kryptoměnou. Technicky vzato ji nemůžete utratit v blockchainu, přestože ji stále můžete používat k obchodování a výběrům. To však není omezení z hlediska její užitečnosti.
Protože nevlastníte soukromé klíče k penězům, musíte požádat burzu, aby podepsala transakci vaším jménem, kdykoli chcete provést výběr. Protože nevlastníte soukromé klíče, Transakce neprobíhají v blockchainu, zatímco vy obchodujete; burza je spíše zodpovědná za přidělování zůstatků uživatelům uvnitř své vlastní databáze.

Díky tomu, že pomalé rychlosti blockchainů nebrání obchodování a vše probíhá uvnitř systému jedné společnosti, byla celková práceflow nesmírně optimalizována. Nakupovat a prodávat kryptoměny je nyní mnohem jednodušší a máte přístup k širší škále obchodních nástrojů.

Je to však na úkor svobody, protože to vyžaduje, aby člověk svěřil své finanční prostředky směnárně. V důsledku toho se dostáváte do pozice, kdy jste vystaveni určitému riziku protistrany. Co se stane, když tým zmizí i s BTC, které jste tak tvrdě vydělali? Co se stane, když hacker převezme kontrolu nad systémem a použije ho ke krádeži peněz?

Tuto úroveň rizika považuje velký počet uživatelů za přijatelnou. Omezují se pouze na důvěryhodné burzy, které mají prokazatelnou historii a zavedená bezpečnostní opatření ke snížení rizika narušení bezpečnosti dat.

V některých ohledech jsou decentralizované burzy (DEX) srovnatelné se svými centralizovanými protějšky, zatímco v jiných se podstatně liší. Nejprve vezměme v úvahu skutečnost, že spotřebitelé mají přístup k různým druhům decentralizovaných burz. Uživatelé se nemusí obávat, že by v jakékoli fázi ztratili kontrolu nad svými penězi, protože příkazy se provádějí v blockchainu (pomocí chytrých smluv), což je vlastnost společná všem těmto řešením.
DEXy napříč řetězci se dočkaly určité pozornosti, ačkoli naprostá většina těchto burz se zaměřuje na aktiva, která lze nalézt na jednom blockchainu (jako např. Ethereum nebo Řetěz Binance).

Vše je řešeno na blockchainu prostřednictvím určitých decentralizovaných burz (k metodám hybridizace se dostaneme za chvíli). Každá zadaná objednávka spolu s případnými změnami nebo zrušením je zaznamenána v blockchainu. Protože se nespoléháte na to, že vám příkazy sdělí třetí strana, a protože neexistuje žádný způsob, jak je utajit, je tato strategie pravděpodobně nejotevřenější a nejčestnější.
A co hůř, je to také nejméně praktická možnost. Budete muset zaplatit poplatek kvůli tomu, že budete požadovat, aby každý uzel v síti trvale zaznamenal objednávku. Skutečnost, že musíte čekat, až miner přidá vaši zprávu do blockchainu, je jedním z faktorů, kvůli kterým se může zdát proces pracný.

Někteří lidé si myslí, že tento model má problém s předním chodem. Když zasvěcená osoba ví o chystané transakci a využije této znalosti k provedení obchodu před jeho dokončením, jedná se o příklad front runningu, což je druh insider tradingu. V důsledku toho má kandidát, který je nyní na prvním místě, přístup k informacím, které nejsou obecně známé. Ve většině případů je takové jednání porušením zákona.

Nemělo by být překvapením, že pokud se vše zaznamenává do globální účetní knihy, neexistují žádné příležitosti k předbíhání v běžném slova smyslu. Navzdory tomu existuje ještě jeden druh útoku, který může být proveden, a to takový, při kterém si miner prohlédne objednávku před jejím potvrzením a následně přijme opatření, která zaručí, že jeho vlastní objednávka bude do blockchainu přidána před ostatními objednávkami.

Stellar DEX je jedním z typů knihy příkazů v řetězci, který se v současné době používá.

Mezi implementace knih objednávek mimo řetězec patří. Binance DEX a IDEX.

Už vás nebaví číst pojem "kniha objednávek"? Skvělá zpráva, protože Automatizovaný trh Maker (AMM) přístup zcela eliminuje potřebu takové strategie. K tomu, aby to fungovalo, jsou zapotřebí pouze uživatelé, teorie her a trocha černé magie. Tvůrci ani příjemci nejsou potřeba.
Konkrétní podoba AMM závisí na implementaci, nicméně obecně se skládají ze souboru chytrých smluv, které jsou spojeny dohromady, a z poskytování důmyslných pobídek, které podporují zapojení uživatelů.
V současné době existující DEXy založené na AMM mají tendenci být poměrně uživatelsky přívětivé, protože jsou integrovány s peněženkami, jako jsou MetaMask a Trust Wallet. K finalizaci transakcí je však stejně jako u jiných typů DEXů nutná transakce na řetězci.

Dodržování pravidel KYC/AML, což je zkratka pro "Know Your Customer" a "Anti-Money Laundering", je pro mnoho burz pravidlem. Od fyzických osob se často vyžaduje předložení dokladů totožnosti a potvrzení adresy, protože tím splňují požadavky regulačních orgánů.

Někteří lidé se obávají o své soukromí, jiní o svou dostupnost. Co byste měli dělat, pokud nemáte po ruce žádné legitimní doklady? Co kdyby se informace nějakým způsobem dostaly na veřejnost? Protože DEX nepotřebují autorizaci, nikdo při jejich použití neověřuje vaši totožnost. A kryptoměnová peněženka to je vše, co se od vás vyžaduje.

Pokud jsou však DEX z velké části řízeny centralizovaným orgánem, musí splňovat určité právní normy. Pokud je kniha příkazů spravována z centrálního místa, pak je hostitel povinen za určitých okolností dodržovat předpisy.

Reálně nejsou DEXy zdaleka tak uživatelsky přívětivé jako tradiční burzy. Transakce mohou probíhat v reálném čase na centralizovaných platformách a tyto obchody nejsou ovlivněny zpožděním bloků. CEXy poskytují shovívavější prostředí pro nezkušené uživatele bitcoinů, kteří se necítí dobře v neúředních kryptoměnových peněženkách. V případě, že zapomenete své heslo, budete si ho moci snadno obnovit. Pokud však ztratíte seed frázi, vaše peníze navždy zmizí v kyberprostoru a nelze je obnovit.

Objem transakcí uskutečněných na CEXech stále výrazně převyšuje objem transakcí na DEXech. Možná ještě významnější je, že likvidita CEXů je často vyšší než likvidita ostatních burz. Měřítkem likvidity aktiva je, jak rychle lze aktivum koupit nebo prodat za cenu, která je považována za spravedlivou. Na trhu, který je velmi likvidní, je rozdíl v. cena mezi nabídkami a poptávkami je minimální, což svědčí o vysoké míře rivality mezi kupujícími a prodávajícími. Pokud je trh nelikvidní, bude pro vás obtížnější najít někoho, kdo je ochoten s vámi položku vyměnit za cenu, která je pro vás přijatelná.

Vzhledem k tomu, že DEX jsou stále ve velmi raném stádiu, neexistuje vždy nabídka ani poptávka po aktivech digitální měny, které si přejete vyměnit. Je možné, že nebudete schopni identifikovat obchodní páry, které chcete využít, a i když je najdete, ceny, za které se aktiva obchodují, nemusí být férové.

Poplatky nejsou vždy vyšší na DEXech, ale mohou být, zejména pokud je síť přetížená nebo pokud používáte on-chain order book.