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Qu'est-ce qu'un échange décentralisé (DEX) ?

Vous connaissez probablement l'exercice avec les échanges de crypto-monnaies centralisés "ordinaires". Inscrivez-vous avec votre adresse électronique, créez un mot de passe solide, vérifiez votre compte et commencez à échanger des crypto-monnaies.
Si vous ne le faites pas, notre Guide du débutant absolu pour l'investissement dans les crypto-monnaies. vous guidera pas à pas dans cette démarche.

Les échanges décentralisés sont comme ça, sans les tracas de l'inscription. Dans la plupart des cas, il n'y a ni dépôt ni retrait de crypto-monnaie. L'échange se fait directement entre les deux utilisateurs portefeuillesavec une contribution limitée (voire inexistante !) d'un tiers.

Les échanges décentralisés peuvent être un peu plus difficiles à maîtriser, et ils ne disposent pas toujours des actifs que vous souhaitez. Mais, au fur et à mesure que la technologie et l'intérêt qu'elle suscite se développent, ils pourraient bien devenir des éléments à part entière de la sphère des crypto-monnaies.

Introduction

Depuis les premiers jours de Bitcoin, les échanges ont joué un rôle essentiel dans le rapprochement des crypto-monnaies les acheteurs avec les vendeurs. Si ces forums n'attiraient pas une base d'utilisateurs mondiale, nous aurions des liquidités beaucoup plus faibles. et aucun moyen de se mettre d'accord sur le prix correct des actifs.

Traditionnellement, les acteurs centralisés ont dominé ce domaine. Cependant, avec l'évolution rapide de la pile de technologies disponibles, un nombre croissant d'outils pour les transactions décentralisées ont émergé.

Dans cet article, nous allons nous plonger dans les échanges décentralisés (DEX), des lieux d'échange où aucun intermédiaire n'est nécessaire.

Définition des échanges décentralisés

En théorie, tout système d'échange de données Le swapping pourrait constituer un échange décentralisé. Mais dans cet article, nous nous intéressons principalement à une plateforme qui émule les fonctions des échanges centralisés. La différence essentielle est que leur backend existe sur une blockchain. Personne n'a la garde de vos fonds et vous n'avez pas besoin de faire confiance à la bourse comme vous le faites avec les offres centralisées, voire pas du tout.

Comment fonctionne un échange centralisé

Avec votre échange centralisé typique, vous déposez votre argent - soit fiat (par virement bancaire ou par carte de crédit/débit) ou de crypto-monnaie. Lorsque vous déposez une crypto-monnaie, vous en abandonnez le contrôle. Pas du point de vue de la convivialité, car vous pouvez toujours l'échanger ou la retirer, mais du point de vue technique : vous ne pouvez pas la dépenser sur la blockchain.

Vous ne possédez pas le clés privées aux fonds, ce qui signifie que lorsque vous effectuez un retrait, vous demandez à la bourse de signer une transaction en votre nom. Lorsque vous effectuez des transactions, celles-ci n'ont pas lieu sur la chaîne. Au lieu de cela, la bourse attribue les soldes aux utilisateurs dans sa propre base de données.

Le flux de travail général est incroyablement rationalisé parce que les vitesses lentes de blockchains n'entravent pas les échanges, et tout se passe dans le système d'une seule entité. Les crypto-monnaies sont plus faciles à acheter et à vendre, et vous avez plus d'outils à votre disposition.

Cela se fait au prix d'une certaine indépendance : vous devez confier votre argent à la bourse. Par conséquent, vous vous exposez à un certain risque de contrepartie. Que se passe-t-il si l'équipe s'enfuit avec votre argent durement gagné ? BTC? Et si un pirate informatique paralysait le système et vidait les fonds ?

Pour de nombreux utilisateurs, il s'agit d'un niveau de risque acceptable. Ils n'ont qu'à s'en tenir à des bourses réputées qui ont fait leurs preuves et qui prennent des précautions pour limiter les violations de données.

Comment fonctionne un échange décentralisé

Les DEX sont similaires à leurs homologues centralisés à certains égards, mais sensiblement différents à d'autres. Notons tout d'abord qu'il existe plusieurs types d'échanges décentralisés à la disposition des utilisateurs. Leur point commun est que les ordres sont exécutés sur la chaîne (avec des contrats intelligents) et que les utilisateurs ne sacrifient pas la garde des titres. de leurs fonds à tout moment.

Des travaux ont été réalisés sur les DEX inter-chaînes, mais les plus populaires concernent les actifs d'une seule blockchain (tels que le Ethereum ou Binance Chaîne).

Binance 10 - Qu'est-ce qu'un échange décentralisé (DEX) ?

Carnets de commandes en chaîne

Dans certains échanges décentralisés, tout se fait sur la chaîne (nous parlerons bientôt des approches hybrides). Chaque ordre (ainsi que toute modification ou annulation) est inscrit sur la blockchain. Il s'agit sans doute de l'approche la plus transparente, car vous ne faites pas confiance à un tiers pour vous transmettre les ordres, et il n'y a aucun moyen de les dissimuler.

Malheureusement, c'est aussi la moins pratique. Puisque vous demandez à chaque nœud du réseau d'enregistrer l'ordre pour toujours, vous finissez par payer des frais. Vous devez attendre qu'un mineur ajoute votre message à la blockchain, ce qui signifie que l'expérience peut également être lourde.

Certains considèrent le front running comme une faille de ce modèle. Le front running se produit sur les marchés lorsqu'un initié est au courant d'une transaction en cours et utilise cette information pour placer une transaction avant que celle-ci ne soit traitée. Le front runner bénéficie donc d'informations non connues du public. D'une manière générale, cette pratique est illégale.

Bien sûr, si tout est publié sur un grand livre mondial, il n'y a pas de possibilité de front run au sens traditionnel du terme. Cela dit, un autre type d'attaque peut être déployé : un mineur voit l'ordre avant qu'il ne soit confirmé et s'assure que son propre ordre est ajouté à la blockchain en premier.

Parmi les exemples de modèles de carnets d'ordres sur la chaîne, on peut citer le Stellar DEX.

Carnets de commandes hors chaîne

Les DEX avec carnet d'ordres hors chaîne sont toujours décentralisés à certains égards, mais il est vrai qu'ils sont plus centralisés que l'entrée précédente. Au lieu que chaque ordre soit posté sur la blockchain, ils sont hébergés quelque part.

Où ? Cela dépend. Vous pourriez avoir une entité centralisée entièrement en charge du carnet d'ordres. Si cette entité est malveillante, elle peut, dans une certaine mesure, jouer avec les marchés (par exemple, en exécutant des ordres en avance ou en faisant de fausses déclarations). Cependant, vous bénéficieriez toujours d'un stockage sans garde.

Le protocole 0x pour ERC-20 et autres jetons déployé sur le Ethereum blockchain en est un bon exemple. Plutôt que d'agir comme un DEX unique, elle fournit un cadre permettant à des parties appelées "relayeurs" de gérer des carnets d'ordres hors chaîne. En s'appuyant sur les smart contracts de 0x et d'autres outils, les hôtes peuvent puiser dans un pool de liquidités combiné et relayer les ordres entre les utilisateurs. La transaction n'est exécutée sur la chaîne que lorsque les parties sont appariées.

Ces approches sont supérieures, du point de vue de la convivialité, à celles qui reposent sur des carnets d'ordres on-chain. Elles ne sont pas confrontées aux mêmes contraintes en termes de vitesse, car elles n'utilisent pas autant la blockchain. Il n'en reste pas moins que la transaction doit être réglée sur cette dernière, de sorte que le modèle de carnet d'ordres hors chaîne reste inférieur aux bourses centralisées en termes de vitesse.

Les implémentations des carnets de commande hors chaîne comprennent Binance DEX et IDEX.

Marché automatisé Makers (AMM)

Vous en avez assez de lire le terme "carnet de commandes" ? Super, car le Marché automatisé Maker (AMM) s'affranchit complètement de cette idée. Il ne nécessite pas de faiseurs ou de preneurs, seulement des utilisateurs, la théorie des jeux et un peu de formule magique.

Les spécificités de AMMs dépendent de leur mise en œuvre. En général, ils assemblent un ensemble de contrats intelligents et proposent des incitations astucieuses pour garantir la participation des utilisateurs.

Les DEX basés sur l'AMM disponibles aujourd'hui ont tendance à être relativement conviviaux et à s'intégrer aux portefeuilles. comme MetaMask ou Trust Wallet. Cependant, comme pour les autres formes de DEX, une transaction sur la chaîne doit être effectuée pour régler les transactions.

Parmi les projets qui travaillent sur ce front, citons les projets susmentionnés suivants Uniswap et Réseau Kyber (qui exploite le Protocole Bancor), qui facilitent tous deux le commerce des jetons ERC-20.

Les avantages des DEX

Pas de KYC

KYC/AML (Know Your Customer - Connaître son client) et la lutte contre le blanchiment d'argent) est la norme pour de nombreuses bourses. Pour des raisons réglementaires, les personnes doivent souvent présenter des documents d'identité et des preuves d'adresse.

Il s'agit d'un problème de confidentialité pour certains et d'accessibilité pour d'autres. Que se passe-t-il si vous n'avez pas de documents valides sous la main ? Que se passe-t-il si les informations sont divulguées d'une manière ou d'une autre ? Comme les DEX sont sans autorisation, personne ne vérifie votre identité. Tout ce dont vous avez besoin est un portefeuille de crypto-monnaie.

Cependant, il existe certaines exigences légales lorsque les DEX sont partiellement gérés par une autorité centrale. Dans certains cas, si le carnet d'ordres est centralisé, l'hôte doit rester conforme.

Aucun risque de contrepartie

Le principal attrait des bourses de crypto-monnaies décentralisées est qu'elles ne détiennent pas les fonds des clients. En tant que tel, même les brèches catastrophiques comme le 2014 Mt. Gox hack ne met pas les fonds des utilisateurs en danger et n'expose pas d'informations personnelles sensibles.

Jetons non cotés

Les jetons qui ne sont pas cotés sur des bourses centralisées peuvent toujours être échangés librement sur les DEX, à condition qu'il y ait une offre et une demande.

Les inconvénients des DEX

Utilisabilité

En réalité, les DEX sont loin d'être aussi conviviaux que les bourses traditionnelles. Les plateformes centralisées offrent des transactions en temps réel qui ne sont pas affectées par les délais de blocage. Pour les nouveaux arrivants qui ne sont pas familiers avec les portefeuilles de crypto-monnaiesles CEX offrent une expérience plus indulgente. Si vous oubliez votre mot de passe, vous pouvez simplement le réinitialiser. En revanche, si vous perdez votre phrase de démarrage, vos fonds sont irrémédiablement perdus dans le cyberespace.

Volumes de transactions et liquidité

Le volume négocié sur les CEX est toujours plus important que celui des DEX. Peut-être plus important encore, les CEX ont tendance à avoir une plus grande liquidité. La liquidité est une mesure de la facilité avec laquelle vous pouvez acheter ou vendre des actifs à un prix raisonnable. Dans un marché très liquide, les offres et demande ont peu de différence de prixCe qui signifie une forte concurrence entre les acheteurs et les vendeurs. Dans un marché illiquide, vous aurez plus de mal à trouver quelqu'un qui souhaite échanger l'actif à un prix raisonnable.

Les DEX sont encore relativement spécialisés, de sorte qu'il n'y a pas toujours d'offre ou de demande pour les actifs cryptographiques que vous souhaitez négocier. Il se peut que vous ne trouviez pas les paires d'échange que vous souhaitez utiliser, et si vous y parvenez, les actifs risquent de ne pas se négocier à un prix équitable.

Droits d'inscription

Les frais ne sont pas toujours plus élevés sur les DEX, mais ils peuvent l'être, notamment lorsque le réseau est encombré ou si vous utilisez un carnet d'ordres sur la chaîne.