Αυτοματοποιημένοι διαμορφωτές αγοράς: υπολογίστε μια ανταλλαγή
Ένας AMM ανταλλάσσει στοιχεία με κανόνα τιμής και διαθέσιμη ρευστότητα. Δεν υπόσχεται την τελευταία τιμή αγοράς για κάθε token της εντολής. Μάθετε γιατί μια μεγαλύτερη ανταλλαγή αλλάζει τη δική της τιμή και πώς ελέγχετε την προσφορά.
Στόχος: υπολογίστε μια απλή ανταλλαγή, ξεχωρίστε επίδραση στην τιμή και ολίσθηση και ελέγξτε την ελάχιστη λήψη.
Η ανταλλαγή αλλάζει τη δεξαμενή συναλλαγής
Πριν: 1.000 A + 1.000 B
Σε αυτή τη φανταστική δεξαμενή σταθερού γινομένου χωρίς χρεώσεις, x × y = 1.000.000. Η αρχική οριακή τιμή είναι 1 B ανά A. Τα A και B είναι παραδείγματα, όχι συστάσεις.
Συναλλαγή: προσθέστε 100 A
Το απόθεμα A αυξάνεται σε 1.100. Για διατήρηση του γινομένου, το B γίνεται 1.000.000 ÷ 1.100 = 909,09. Ο συναλλασσόμενος λαμβάνει τη διαφορά: περίπου 90,91 B.
Μετά: διαφορετική τιμή
Η μέση εκτέλεση είναι 0,9091 B ανά A. Η νέα οριακή τιμή είναι περίπου 0,8264 B ανά A. Καμία δεν είναι η αρχική αναλογία 1 προς 1. Μεγαλύτερες συναλλαγές σε σχέση με το βάθος μετακινούν περισσότερο την τιμή.
Πρακτικά: χρησιμοποιήστε το μοντέλο στον έλεγχο προσφοράς
Αναγνωρίστε τη διαδρομή
Ελέγξτε δίκτυο, συμβόλαια token και δεξαμενές του δρομολογητή. Μια συναλλαγή μπορεί να περνά πολλές δεξαμενές ή να χωρίζεται σε διαδρομές. Δεν χρησιμοποιούν όλα τα DEX AMM ούτε όλα τα AMM αυτόν τον τύπο.
Διαβάστε τα πραγματικά κόστη
Συγκρίνετε είσοδο, εκτιμώμενη έξοδο, προμήθειες, επίδραση και κόστος δικτύου. Με χρέωση εισόδου 0,3%, μόνο 99,7 A μπαίνουν στον υπολογισμό και δίνουν περίπου 90,66 B. Οι πραγματικές χρεώσεις εξαρτώνται από δεξαμενή και έκδοση.
Θέστε ουσιαστικό όριο
Διαβάστε την ελάχιστη λήψη και την προθεσμία, αν υπάρχει. Η ανοχή ολίσθησης επιτρέπει απόκλιση από την προσφορά· δεν αφαιρεί την επίδραση που ήδη περιλαμβάνεται. Ελέγξτε τις εγκρίσεις χωριστά και απορρίψτε απρόσμενα αιτήματα πορτοφολιού.
Παράδειγμα: η έξοδος είναι η μεταβολή αποθεμάτων
Για είσοδο Δx, η έξοδος χωρίς χρεώσεις είναι y − k ÷ (x + Δx). Τα 90,91 B είναι περίπου 9,09% κάτω από τα 100 B μιας σταθερής τιμής 1 προς 1. Αυτή είναι η επίδραση της ίδιας της συναλλαγής. Ολίσθηση είναι η διαφορά προσφοράς και εκτέλεσης. Το k περιορίζει το γινόμενο αποθεμάτων, όχι την αξία σε δολάρια· καταθέσεις, αναλήψεις και παρακρατούμενες προμήθειες μπορούν να το αλλάξουν.
Τρεις συντομεύσεις με λάθος αποτέλεσμα
Χρήση συνολικού TVL ως βάθους
Η συγκεντρωμένη ρευστότητα λειτουργεί σε εύρη: μεγάλο TVL μπορεί να περιέχει ανενεργές θέσεις. Σταθμισμένες δεξαμενές και δεξαμενές σταθερών στοιχείων χρησιμοποιούν άλλες καμπύλες. Χρησιμοποιήστε την τρέχουσα εκτελέσιμη προσφορά, όχι αυτόν τον τύπο παντού.
Αύξηση ανοχής για διόρθωση κακής τιμής
Μεγαλύτερη ανοχή επιτρέπει χειρότερο αποτέλεσμα· δεν βελτιώνει τη ρευστότητα. Συγκρίνετε άλλη διαδρομή ή μικρότερο ποσό με όλα τα έξοδα. Ο τεμαχισμός μέσω αμετάβλητης δεξαμενής δεν εξαφανίζει τη σωρευτική επίδραση.
Υπόθεση ότι το αρμπιτράζ εγγυάται δικαιοσύνη
Αναζητώντας διαφορές τιμών, οι trader μπορούν να φέρουν τις τιμές κοντά σε άλλες αγορές. Είναι κίνητρο, όχι εγγύηση. Μικρή ρευστότητα, χρεώσεις, καθυστέρηση και σειρά συναλλαγών μπορεί να επιδεινώσουν την προσφορά ή να την εκθέσουν σε MEV.
Άσκηση: αυξήστε την εντολή
Επαναφέρετε τη δεξαμενή χωρίς χρεώσεις σε 1.000 A και 1.000 B. Ανταλλάξτε 250 A. Πόσα B λαμβάνετε, ποιος είναι ο μέσος όρος B ανά A και τι ελάχιστο δίνει ανοχή 1% στην προσφορά;
Δείτε τη λύση
Νέο απόθεμα B: 1.000.000 ÷ 1.250 = 800. Έξοδος: 200 B. Μέσος όρος: 200 ÷ 250 = 0,8 B ανά A. Ανοχή 1% δίνει ελάχιστο 198 B. Η απόκλιση 20% από την αρχική τιμή spot υπάρχει πριν την ανοχή.
