自動マーケットメーカー：スワップの受取量を計算する
自動マーケットメーカーは価格規則と利用可能な流動性で資産を交換します。注文の全トークンに直近市場価格を保証するわけではありません。大きな交換が自分の約定価格を動かす理由と見積もりの確認方法を学びましょう。
課題：単純な交換を計算し、価格影響とスリッページを区別して最低受取量を確認しましょう。
スワップは取引相手のプールを変える
交換前：1,000 A + 1,000 B
架空の手数料なし定積プールで、x × y = 1,000,000とします。初期の限界価格は1 A当たり1 B。AとBは例示用で、推奨銘柄ではありません。
取引：100 Aを入れる
A準備量は1,100になります。積を保つためB準備量は1,000,000 ÷ 1,100 = 909.09。取引者が受け取る差額は約90.91 Bです。
交換後：別の価格に
平均約定価格は1 A当たり0.9091 B。新しい限界価格は約0.8264 Bです。どちらも最初の1対1ではありません。厚みに対して取引が大きいほど価格が動きます。
実践：モデルを見積もり確認に使う
ルートを特定
ネットワーク、トークン契約、ルーターが使うプールを確認します。1回の交換が複数プールを通ったり、経路に分割されたりします。すべてのDEXがAMMを使うわけでも、すべてのAMMが同じ式を使うわけでもありません。
実際の費用を読む
入力、推定出力、プール手数料、価格影響、ネットワーク費用を比較。例に0.3%の入力手数料があると、価格計算に使われるのは99.7 Aで、出力は約90.66 Bです。実際の料率はプールと版によります。
意味のある境界を設定
最低受取量と、あれば取引期限を確認。スリッページ許容度は見積もりからのずれを許すもので、含まれている価格影響を消しません。承認権限は別に確認し、予期しないウォレット要求を拒否します。
計算例：受取量は準備資産の減少量
入力Δxに対する手数料なしの出力はy − k ÷ (x + Δx)です。90.91 Bは固定1対1で想定する100 Bより約9.09%少なく、これが取引自体の価格影響です。スリッページは見積もりと実際の約定との差。kは準備量の積の制約であり、ドル価値ではありません。入出金や留保手数料で変化します。
誤った答えにつながる3つの近道
TVL全体を厚みとみなす
集中流動性は価格範囲で機能し、大きなTVLにも無効なポジションが含まれます。加重型や安定資産型は別の曲線を使います。この単純式をすべてに当てはめず、現在実行できる見積もりを使いましょう。
悪い価格を直そうと許容度を上げる
許容度を広げても悪い結果を許すだけで、流動性は増えません。別ルートや少額取引を全費用込みで比較します。条件が変わらない同じプールで取引を分割しても、累積の価格影響は自然には消えません。
裁定取引が公正さを保証すると思う
価格差を狙う取引者は、プール価格を他市場に近づけることがあります。これは動機であって保証ではありません。薄い流動性、費用、遅延、取引順序で見積もりが不利になったりMEVにさらされたりします。
練習：注文を大きくする
手数料なしのプールを1,000 Aと1,000 Bに戻し、250 Aを交換します。Bの受取量、A当たりの平均B、見積もりに1%の許容度を適用した最低量はいくらですか？
考え方を表示
新しいB準備量は1,000,000 ÷ 1,250 = 800。出力200 B、平均200 ÷ 250 = 0.8 B/Aです。1%の許容度なら最低198 B。初期スポット価格との差20%は、許容度を適用する前からあります。
