Qu'est-ce que l'analyse fondamentale (AF) ?
L'analyse fondamentale (AF) est à l'investisseur ce qu'est l'analyse financière. analyse technique est pour un trader. Ceux qui s'intéressent à l'appréciation de la valeur à long terme plutôt qu'aux profits à court terme pourraient envisager la FA, qui vous apprend à évaluer la juste valeur d'une pièce.
Choisir le bon sur un marché qui compte plus de 5 000 produits peut sembler être la quête d'une vie. De nouveaux token apparaissent et disparaissent, et il n'y a aucun moyen de savoir lesquels résisteront à l'épreuve du temps. On pourrait imaginer que investir dans une crypto-monnaie autre que Bitcoin ou Ethereum s'apparente à un jeu de loterie, mais est-ce vrai ?
Introduction
Trader des actifs aussi volatils que les crypto-monnaies requiert certaines compétences. Choisir une stratégie, comprendre le vaste monde du trading et maîtriser l'analyse technique et fondamentale sont autant d'activités qui nécessitent de la pratique.
Certaines compétences en matière d'analyse technique pourraient être héritées des marchés financiers hérités. De nombreux traders de crypto-monnaies utilisent les mêmes indicateurs techniques que ceux utilisés sur le Forex, les actions et les matières premières. Des outils tels que le RSI, le MACD et les bandes de Bollinger tentent de prévoir le comportement du marché, quel que soit l'élément négocié. Par conséquent, ces outils d'analyse technique sont extrêmement populaires dans la communauté bitcoin.
Bien que la technique employée dans la recherche fondamentale sur les crypto-monnaies soit similaire à celle utilisée sur les marchés traditionnels, vous ne pouvez pas réellement utiliser des méthodologies éprouvées pour évaluer les actifs crypto. Pour réaliser un bon FA en crypto-monnaies, il faut d'abord comprendre d'où vient leur valeur.
Dans cet article, nous allons examiner les mesures qui peuvent être utilisées pour créer vos propres indicateurs.
Qu'est-ce que l'analyse fondamentale ?
Les investisseurs et les traders utilisent une technique connue sous le nom d'analyse fondamentale pour tenter de déterminer la valeur réelle d'une entreprise ou d'un actif. Ils effectuent des analyses approfondies des éléments internes et externes de l'entreprise pour parvenir à une évaluation appropriée de l'actif ou de l'entreprise en question et décider s'il est surévalué ou sous-évalué. Leurs conclusions peuvent ensuite être utilisées pour aider à améliorer la formulation d'une stratégie qui aura plus de chances d'aboutir à des rendements rentables.
Par exemple, si vous vous intéressez à une certaine entreprise, vous pouvez d'abord étudier ses bénéfices, ses bilans, ses états financiers et sa trésorerie flow pour vous faire une idée de la santé de ses finances. Ensuite, vous pouvez revenir à une perspective plus large et examiner le marché ou l'industrie dont l'entreprise fait partie. Qui sont les autres entreprises concurrentes ? Quels sont les groupes d'âge auxquels l'entreprise veut s'adresser ? Est-elle en train d'étendre le champ de ses activités ? Vous pouvez faire un zoom arrière encore plus important pour prendre en compte les questions économiques, telles que les taux d'intérêt et l'inflation, pour ne mentionner que quelques-uns des aspects qui entrent en jeu.
La méthode décrite ci-dessus est un exemple de ce que l'on appelle une stratégie ascendante. Dans cette méthode, vous commencez par une entreprise qui suscite votre intérêt et vous progressez pour saisir son importance dans l'économie en général. Vous pouvez également utiliser une méthode descendante, qui consiste à réduire vos choix en examinant d'abord la situation dans son ensemble. C'est une autre option viable.
La réalisation de ce type d'étude doit permettre de générer un prix prévisionnel de l'action, qui doit ensuite être comparé au prix auquel l'action se négocie actuellement. Il est possible que vous arriviez à la conclusion que l'action est surévaluée si le chiffre est inférieur au prix actuel. Si le chiffre est inférieur au prix actuel du marché, vous pouvez supposer qu'elle est vendue à un prix excessivement élevé. Vous êtes maintenant armé des informations tirées de votre étude, ce qui vous permet de juger en connaissance de cause s'il faut acheter ou vendre les actions de cette entreprise spécifique.
Analyse fondamentale (AF) et analyse technique (AT)
Les traders et les investisseurs qui découvrent le marché boursier, les marchés des changes ou des crypto-monnaies ont parfois du mal à choisir la meilleure stratégie à utiliser. L'analyse fondamentale et l'analyse technique sont deux approches distinctes de l'analyse de divers aspects d'un même objet qui dépendent de procédures considérablement différentes. Malgré cela, les deux sources fournissent des données qui peuvent être utilisées dans le trading. Alors, laquelle recommandez-vous ?
En fait, il est peut-être plus judicieux de s'enquérir de ce que chaque participant apporte à la table. Une idée qui constitue la base des jugements d'investissement des analystes fondamentaux est la conviction que le prix d'une entreprise ne reflète pas nécessairement la valeur réelle de l'action.
D'autre part, les analystes techniques sont d'avis que le mouvement futur des prix peut être prévu dans une certaine mesure sur la base de l'action des prix et des données de volume du passé. Ils ne se préoccupent pas de l'examen de questions externes, mais préfèrent se concentrer sur les graphiques de prix, les modèles et les tendances des conditions du marché. Leur objectif est de localiser les meilleurs endroits possibles pour entrer et sortir des positions.
Il est difficile de battre régulièrement le marché par le biais de l'analyse technique, selon les partisans de l'analyse technique. l'hypothèse du marché efficient (EMH)Selon cette hypothèse, les marchés sont parfaitement efficaces. Selon cette hypothèse, les marchés financiers tiennent déjà compte des données antérieures et reflètent fidèlement toutes les connaissances actuellement disponibles sur les actifs qui y sont négociés (ils sont rationnels). L'EMH, dans ses variantes "plus faibles", ne met pas en doute l'analyse de base ; néanmoins, dans ses formes "plus fortes", elle soutient qu'il est difficile d'obtenir un avantage concurrentiel, même avec une étude approfondie.
Naturellement, il n'existe pas de technique objectivement supérieure parmi les deux, car chacune peut fournir des informations importantes dans des domaines distincts. Il est possible que certaines soient plus adaptées à des méthodes de trading spécifiques que d'autres, mais en fait, la plupart des traders utilisent un mélange des deux afin d'avoir une meilleure vue d'ensemble. C'est un élément à garder à l'esprit lors des investissements à long terme et des transactions à court terme.
Le problème de l'analyse fondamentale des crypto-monnaies
Il n'est pas possible d'évaluer les réseaux de crypto-monnaies en utilisant les mêmes normes que celles qui sont utilisées pour les entreprises ordinaires. Les services les plus décentralisés, comme Bitcoin (BTC), sont, en tout cas, plus proches des produits de base. Cependant, même avec des crypto-monnaies plus centralisées (comme celles émises par des organisations), les indicateurs financiers standard ne sont pas en mesure de nous dire grand-chose sur l'état du marché.
Par conséquent, nous devons nous concentrer sur une variété de cadres différents. La première chose à faire dans cette procédure est de trouver des mesures fiables. Lorsque nous parlons de systèmes puissants, nous entendons des systèmes qui ne sont pas faciles à manipuler. Par exemple, étant donné qu'il est facile d'établir de faux comptes ou d'acheter de l'interaction sur les médias sociaux, le nombre de followers sur Twitter ou le nombre d'utilisateurs sur Telegram ou Reddit ne sont probablement pas des mesures utiles.
Il est essentiel de garder à l'esprit qu'il n'existe pas de mesure unique qui puisse nous fournir une image complète du réseau que nous évaluons. Lorsque l'on examine le nombre d'adresses actives stockées sur un réseau de blockchainon peut constater que leur nombre est en constante augmentation. Cependant, il ne nous apprend pas grand-chose à lui seul. Pour autant que nous le sachions, il pourrait s'agir d'un acteur indépendant déplaçant de l'argent entre eux en utilisant une série tournante d'adresses différentes à chaque fois.
Dans les sections suivantes, nous allons examiner trois types de métriques de crypto FA : les métriques on-chain, les métriques de projet et les métriques financières. Les métriques on-chain font référence aux métriques qui sont stockées directement sur la blockchain. Cette liste ne sera pas complète, mais elle devrait fournir une base solide pour le développement ultérieur d'indicateurs qui pourront être utilisés pour mesurer les progrès.
Métriques sur la chaîne
Obtenir les données requises via des interfaces de programmation d'applications (API) ou des sites web créés expressément dans le but de faire la lumière sur les choix d'investissement est une approche plus simple et plus directe. Par exemple, le site CoinMarketCap analyse de la chaîne de Bitcoin nous donne une myriade d'informations. Parmi les sources supplémentaires, citons Graphiques de données de Coinmetrics ou Rapports sur les projets de recherche du Binance.
Nombre de transactions
Le nombre de transactions qui ont lieu sur un réseau est un excellent indicateur du niveau d'activité de ce réseau. Nous pouvons examiner comment l'activité varie dans le temps en établissant un graphique du nombre de transactions sur des périodes spécifiques (ou en utilisant des moyennes mobiles), respectivement.
Il faut tenir compte du fait que cette mesure doit être évaluée avec une extrême prudence. Comme pour les adresses actives, il n'y a aucun moyen pour nous de savoir avec certitude si une entité unique est la seule à déplacer de l'argent entre ses propres portefeuilles afin d'exagérer artificiellement le montant de l'activité sur la chaîne.
Valeur de la transaction
Adresses actives
Les adresses actives sont toutes les adresses sur une blockchain qui sont actuellement utilisées pendant une certaine période. Il existe plusieurs façons de calculer ce chiffre, mais l'une des méthodes les plus courantes consiste à compter à la fois l'expéditeur et le destinataire de chaque transaction sur une certaine période (par exemple, des jours, des semaines ou des mois). Certaines personnes examinent également le nombre total d'adresses uniques sur une longue période, ce que l'on appelle une analyse cumulative.
Droits payés
Le besoin d'espace de bloc peut être déduit des frais payés, qui peuvent être plus importants pour certaines crypto-monnaies que pour d'autres. Les utilisateurs sont en concurrence les uns avec les autres pour que leurs transactions soient incluses en temps voulu, on peut donc les considérer comme des offres dans une vente aux enchères. Ceux qui font des offres plus importantes verront leurs transactions validées (minées) plus rapidement, mais ceux qui font des offres moins importantes devront attendre plus longtemps.
C'est un excellent indicateur à étudier si vous vous intéressez aux cryptocurrencies dont les calendriers d'émission sont en baisse. Les blockchains primaires Proof of Work (PoW) prévoient chacune une récompense pour la réalisation d'un bloc. Dans certains cas, elle est composée d'une subvention de bloc ainsi que de frais de transaction. La subvention de bloc est réduite régulièrement (lors d'événements tels que la réduction de moitié de Bitcoin, par exemple).
Il semble logique que les frais de transaction doivent augmenter au fil du temps si l'on s'attend à ce que les coûts des mining augmentent progressivement alors que, dans le même temps, la subvention des blocs est progressivement réduite. Si tel n'était pas le cas, les miner seraient obligés de fonctionner à perte et finiraient par se déconnecter du réseau. Cela a un effet domino sur le niveau de protection offert par la chaîne.
Taux de hachage et montant mis en jeu
De nos jours, les blockchains font appel à une grande variété d'algorithmes de consensus, chacun d'entre eux ayant son propre ensemble de processus. Étant donné qu'ils jouent un rôle si important dans la protection du réseau, il peut être utile de se plonger dans les données qui les entourent pour mener des recherches fondamentales.
Dans les crypto-monnaies Proof of Work (PoW), le taux de hachage est souvent employé comme mesure de la santé globale du réseau. Lorsque le taux de hachage d'une crypto-monnaie augmente, il devient plus difficile de mener efficacement une attaque 51%. D'autre part, une croissance dans le temps peut également indiquer un plus grand intérêt pour mining, qui est probablement le résultat d'une baisse des frais généraux et d'une augmentation des gains. D'autre part, une baisse du taux de hachage indique une "capitulation de miner", c'est-à-dire que les miner cessent de fournir des hachages au réseau parce qu'il n'est plus lucratif pour eux de le faire.
Pour n'en citer que quelques-uns, le prix actuel de l'actif miné, le nombre total de transactions effectuées et les frais payés sont autant de facteurs susceptibles d'affecter les dépenses globales de mining. Naturellement, d'autres facteurs cruciaux à prendre en compte incluent les dépenses directes de mining, telles que le coût de l'énergie et de la puissance informatique.
Une autre idée liée à mining qui utilise la théorie des jeux de manière similaire est le jalonnement, qui est utilisé dans Proof of Stake, par exemple. Cependant, la façon dont il fonctionne en termes de mécanique est différente. Le principe fondamental est que les utilisateurs vont miser leurs propres avoirs afin de prendre part au processus de validation des blocs. Par conséquent, nous pourrions évaluer l'intérêt en fonction du montant total misé à un moment donné (ou de l'absence de mise).
Mesures du projet
Alors que les métriques on-chain concernent les données visibles sur la blockchain, les métriques de projet impliquent une approche qualitative. Cette méthode examine des aspects tels que le succès de l'équipe (s'il y en a une), le livre blanc et le plan imminent.
Le livre blanc
Avant d'effectuer tout investissement, il est fortement suggéré de lire le livre blanc du projet en question. Il s'agit d'un document technique qui décrit le projet de crypto-monnaie pour nous et nous donne une vue d'ensemble. Un bon livre blanc doit définir les objectifs du réseau et, idéalement, nous donner un aperçu de :
- La technologie utilisée (est-elle open source ?)
- Le(s) cas d'utilisation qu'il vise à satisfaire
- La feuille de route pour les mises à niveau et les nouvelles fonctionnalités
- Le système d'approvisionnement et de distribution de pièces de monnaie ou jetons
Il est bon de comparer et de contraster ces informations avec les discussions qui ont eu lieu sur le projet. Quelles sont les opinions d'autres personnes sur le sujet ? Y a-t-il des éléments qui devraient vous alerter ? Les objectifs semblent-ils réalisables ?
L'équipe
À quoi ressemble la communauté de développement s'il n'y a pas d'équipe avec laquelle travailler ? Si le projet utilise une version publique de GitHub, vous devez enquêter sur le nombre de personnes qui y contribuent ainsi que sur le niveau d'activité. Une monnaie dont le référentiel n'a pas été mis à jour depuis plus de deux ans peut ne pas être aussi séduisante qu'une autre dont le développement est continu et cohérent.
Concurrents
Un bon livre blanc doit nous permettre de comprendre le cas d'utilisation visé par la crypto-monnaie, et il doit le faire d'une certaine manière. À ce stade, il est essentiel d'identifier les projets avec lesquels il est en concurrence directe ainsi que l'ancienne infrastructure qu'il entend remplacer.
Dans un monde parfait, l'étude de ces aspects essentiels devrait être tout aussi rigoureuse. Il est possible qu'un actif, vu isolément, puisse sembler séduisant ; néanmoins, lorsque les mêmes indications sont appliquées à d'autres crypto-actifs, il peut devenir évident que le nôtre est plus faible que les autres.
Tokenomics et distribution initiale
Certaines initiatives développent des token dans l'espoir de trouver un problème qu'elles pourront résoudre. Cela ne signifie pas que le projet dans son ensemble n'est pas réalisable ; en revanche, l'utilisation de la token qui y est liée peut être limitée dans ce contexte. Par conséquent, il est essentiel d'établir si la token a ou non une utilité réelle. Et par extension, si cette utilité est quelque chose que le marché plus large percevra, et si c'est le cas, à quel prix il est susceptible d'évaluer l'utilité s'il l'identifie.
À cet égard, la manière dont l'argent a été attribué au départ est un autre aspect essentiel à prendre en considération. Les gens ont-ils pu le gagner par mining, ou l'ont-ils obtenu par le biais d'une ICO ou d'une IEO ? Dans le premier scénario, le livre blanc doit détailler la part du financement qui sera réservée aux fondateurs et au personnel de l'entreprise, ainsi que celle qui sera rendue accessible aux investisseurs. Dans le second scénario, on peut chercher à obtenir la preuve que le créateur de l'actif a été prémining, c'est-à-dire mining sur le réseau avant que la fonctionnalité ne soit officiellement lancée.
Se concentrer sur la distribution pourrait nous donner un aperçu du danger qui existe. Par exemple, si quelques parties seulement détenaient la grande majorité de l'offre, nous pourrions arriver à la conclusion qu'il s'agit d'un investissement dangereux car ces parties seraient un jour en mesure d'influencer le marché. Si c'était le cas, nous pourrions arriver à cette conclusion.
Mesures financières
Lors d'une recherche fondamentale, il est utile de disposer d'informations telles que la façon dont l'actif est négocié en ce moment, le prix auquel il a été négocié dans le passé, des informations sur la liquidité de l'actif, etc. Cependant, d'autres mesures intrigantes qui peuvent entrer dans cette catégorie comprennent celles qui traitent de l'économie et des incitations du protocole de l'actif cryptographique. Ces mesures peuvent être particulièrement utiles pour analyser la valeur d'une crypto-monnaie.
Capitalisation boursière
Le site capitalisation boursière (également appelée valeur de réseau) peut être déterminée en multipliant le prix actuel par la quantité totale qui est actuellement en circulation. En substance, elle reflète le coût potentiel de l'acquisition de chaque unité de la crypto-monnaie actuellement en vente (en supposant qu'il n'y ait pas de dérapage).
Le simple fait de regarder la valeur totale du marché d'une entreprise peut être trompeur. En principe, il ne devrait pas être difficile d'émettre un token qui ne sert à rien et dont le stock est de 10 millions d'exemplaires. Si chacun de ces token était échangé contre un seul dollar, la capitalisation totale du marché s'élèverait à dix millions de dollars. Cette évaluation est manifestement faussée ; en l'absence d'une proposition de valeur convaincante, il est tout à fait improbable que le marché au sens large manifeste de l'intérêt pour la token.
Dans le même ordre d'idées, il n'est pas possible d'établir avec une certitude absolue la quantité d'une crypto-monnaie ou token particulière actuellement en circulation.
Les pièces peuvent être brûlées, les clés peuvent être perdues et les fonds peuvent tout simplement être oubliés. Au lieu de cela, nous observons des approximations qui s'efforcent d'éliminer les pièces qui ne sont plus produites ou utilisées en circulation.
Néanmoins, la capitalisation boursière est utilisée dans une large mesure afin de déterminer le potentiel d'expansion des réseaux. Par rapport aux pièces à "grande capitalisation", les pièces à "petite capitalisation" sont considérées par certains investisseurs en crypto-monnaies comme ayant un plus grand potentiel d'expansion. D'autres soutiennent que les sociétés à grande capitalisation ont des effets de réseau plus importants et, par conséquent, ont de meilleures chances de réussite que les sociétés à petite capitalisation qui débutent.
Liquidité et volume
La facilité avec laquelle un actif peut être acheté ou vendu est appelée sa liquidité. Un actif est considéré comme liquide s'il peut être vendu à son prix de marché actuel sans grande difficulté. L'idée d'un marché liquide, qui fait référence à un marché concurrentiel saturé de demandes et d'offres (ce qui entraîne un écart entre les cours acheteur et vendeur plus faible), est liée à cette idée.
En raison de l'illiquidité du marché, il est possible que nous ne soyons pas en mesure de vendre nos actifs à un prix que nous considérons comme "équitable". Cela nous informe qu'il n'y a pas d'acheteurs désireux d'effectuer la transaction, nous avons donc deux options : soit nous baissons le prix demandé, soit nous attendons que la liquidité s'améliore.
Le volume des transactions est une indication qui peut nous aider à déterminer la liquidité du marché. Il peut être mesuré de différentes manières, et son but est de démontrer la quantité de valeur qui a été transférée dans un certain laps de temps. Habituellement, les graphiques représentent le volume total des échanges quotidiens (libellés en unités natives ou en dollars).
Dans le contexte de l'analyse fondamentale, avoir une connaissance pratique de la liquidité peut s'avérer bénéfique. En fin de compte, elle sert à mesurer l'intérêt que le marché porte à une opportunité d'investissement potentielle.
Mécanismes d'approvisionnement
Les décisions peuvent être influencées par l'offre maximale, l'offre en circulation et le taux d'inflation. Certaines monnaies limitent progressivement la quantité de nouvelles unités qu'elles créent, ce qui les rend attrayantes pour les investisseurs qui anticipent que la demande de nouvelles unités dépassera l'offre à l'avenir.
D'un autre côté, certains investisseurs peuvent penser qu'une limite strictement appliquée serait préjudiciable à leurs portefeuilles à long terme. L'un de ces problèmes pourrait être qu'elle réduit l'incitation des gens à dépenser l'argent ou les token en leur donnant la possibilité de les thésauriser à la place. Un autre argument à l'encontre de cette politique est qu'elle accorde un nombre disproportionné d'avantages aux premiers utilisateurs, alors qu'une politique d'inflation constante serait plus équitable envers les nouveaux venus.
Réflexions finales
L'analyse fondamentale, lorsqu'elle est effectuée correctement, a le potentiel de révéler des informations cruciales sur les cryptomonnaies, mais l'analyse technique en est incapable. Lorsqu'il s'agit de trading, avoir la capacité de faire la différence entre la valeur "réelle" d'un réseau et son prix de marché est un talent précieux à posséder. Il y a, bien sûr, certaines choses qui peuvent nous être révélées par l'AT et qui ne peuvent être anticipées par l'AF. Pour cette raison, de nombreux traders sur le marché actuel utilisent une stratégie qui combine les deux.
Comme c'est le cas pour un grand nombre de méthodes, il n'existe pas de manuel d'apprentissage de l'AF qui soit universellement applicable.
