¿Qué es una Stablecoin?
¿Qué es una stablecoin?
Los Stablecoin son un tipo de activo digital que se supone que tiene un valor comparable al de monedas fiduciarias como el dólar o el euro. Hacen posible que los usuarios muevan su riqueza por todo el mundo de forma rápida y barata, preservando el valor de la moneda.
Bitcoin y Ethereum son dos ejemplos de criptomonedas conocidas por su extrema volatilidad de precios en comparación con las monedas tradicionales. Debido al hecho de que tecnología blockchain está todavía en sus inicios y los mercados de criptodivisas están relativamente poco desarrollados, esto es de esperar. En cuanto a la usabilidad, el hecho de que el valor de una criptodivisa no esté vinculado a ningún artículo concreto es intrigante desde el punto de vista del libre mercado, pero puede dificultar el uso de las criptodivisas.
Puede decirse que el uso de las criptomonedas como medio de comercio se beneficia en gran medida de su tecnología subyacente de cadena de bloques. Sin embargo, debido a la volatilidad de sus valores, finalmente se han convertido en activos que conllevan un importante nivel de riesgo y no son una buena opción para realizar pagos. Cuando se finaliza una transacción, el valor de las monedas que se entregaron puede ser mucho más alto o más bajo de lo que era cuando se inició la transacción.
Sin embargo, las stablecoins no se enfrentan a este reto. Estos activos apenas sufren volatilidad de precios y siguen de cerca el valor del activo o la moneda que replican, ya sea una moneda fiduciaria o un activo subyacente. Por ello, son activos fiables que pueden utilizarse como refugio cuando el mercado es turbulento.
Hay algunas estrategias diferentes que se pueden utilizar para que una stablecoin pueda mantener su estabilidad. En este post, hablaremos de algunas de las técnicas que se emplean, así como de los beneficios e inconvenientes de su uso.
¿Cómo funcionan las stablecoins?
Hay algunas categorías diferentes de stablecoins, y cada una de ellas aborda el proceso de fijación de sus unidades de manera diferente. A continuación se enumeran algunas de las variedades de stablecoin más utilizadas.
Fiat-backed stablecoins
El tipo de moneda estable que está directamente respaldada por dinero fiduciario con una proporción de 1:1 es, con mucho, la más común y, por tanto, también la más popular. Estas stablecoins también se conocen con el nombre de stablecoins con garantía fiduciaria. Un emisor central, a menudo conocido como un banco, es responsable de mantener una reserva de dinero fiduciario y de distribuir las token de acuerdo con esa reserva.
Por ejemplo, el emisor puede tener un millón de dólares en su poder y repartir un millón de token, cada uno de los cuales vale un dólar. Los usuarios pueden hacer con ellos lo que harían con los token o las criptomonedas, que es intercambiarlos libremente, y los titulares pueden hacer con ellos lo que harían con su equivalente en dólares en cualquier momento.
Está muy claro que existe un importante riesgo de contrapartida, que no puede reducirse; en última instancia, hay que confiar en el emisor. Un usuario no puede saber con certeza si el emisor mantiene efectivo en reserva, ya que no hay medios para hacerlo. A lo sumo, la sociedad emisora puede esforzarse por ser lo más abierta y transparente posible en lo que respecta a la publicación de las auditorías, pero el sistema no es en absoluto poco fiable.
Binance ofrece un par de stablecoins que están respaldadas por moneda fiduciaria: BUSD y BGBP. El BUSD está vinculado al dólar estadounidense, mientras que el BGBP lo está al valor de la libra esterlina.
Monedas estables respaldadas por criptomonedas
La principal diferencia entre las stablecoins respaldadas por criptomonedas y sus equivalentes respaldadas por fiat es el tipo de activo que se utiliza como garantía. En este caso, el activo en cuestión es la criptomoneda. Sin embargo, dada la naturaleza digital del bitcoin, la distribución de las unidades se gestiona mediante contratos inteligentes.
A pesar de que la confianza en las stablecoins respaldadas por las criptomonedas ha disminuido, es importante destacar que los votantes son los que deciden la política monetaria como parte de los sistemas de gobernanza de las criptomonedas. Esto indica que no están depositando su fe en un único emisor, sino que están depositando su confianza en que todos los actores de la red se comportarán siempre en el mejor interés de los usuarios.
Los usuarios deben bloquear su criptodivisa en un contrato antes de recibir la stablecoin token para completar la adquisición de este tipo de stablecoin. Después de un tiempo, para recuperar su garantía inicial, pagan stablecoins de nuevo en el contrato original (junto con cualquier interés).
Las técnicas precisas que se utilizan para imponer la fijación difieren de un sistema a otro debido a la diferente arquitectura de cada uno de ellos. Basta con argumentar que una combinación de teoría de juegos y algoritmos en la cadena proporciona a los jugadores un incentivo para mantener la estabilidad de los precios.
Monedas estables algorítmicas
Si el precio de la stablecoin cae por debajo del precio de la moneda fiduciaria que controla, un sistema algorítmico de stablecoin reducirá la cantidad de token disponibles para la compra. Si el precio sube por encima del valor de la moneda fiduciaria subyacente, el número de stablecoins en circulación aumentará para compensar la pérdida de valor.
También podría encontrarse con el término "stablecoins no colateralizadas" al hablar de este tipo de token. Esto es técnicamente inexacto, ya que están colateralizadas, pero no en el mismo sentido que las dos entradas anteriores. Sin embargo, se sigue considerando que constituyen una colateralización. En el caso de que un cisne negro ocurre, las stablecoins algorítmicas pueden incluir algún tipo de fondo de garantía para hacer frente a las fluctuaciones muy erráticas del mercado.
Casos de uso del Stablecoin
Las Stablecoin que están respaldadas por garantías son, con mucho, el tipo más popular utilizado en la práctica. Algunos ejemplos de estas monedas incluyen la criptomoneda USD Tether (USDT), la criptomoneda True USD (TUSD), la criptomoneda Paxos Standard (PAX), la criptomoneda USD Coin (USDC) y la criptomoneda Binance USD (BUSD). Sin embargo, también hay ejemplos de las otras dos categorías mencionadas que se pueden encontrar en los productos que ahora son accesibles en el mercado. Bitshares USD y DAI son dos ejemplos de criptodivisas colateralizadas, mientras que Carbon y Basis (que ya no está en circulación) son ejemplos de versiones algorítmicas.
Esta lista no es ni mucho menos exhaustiva. La aparición de cientos de nuevas iniciativas de stablecoin es una prueba de la importante demanda de monedas digitales en las que se puede confiar para mantener su valor.
BUSD vs USDT
Paxos y Binance colaboraron para crear la criptodivisa estable conocida como BUSD. Paxos es el emisor de muchas monedas estables, como la Paxos Standard (PAX) token, la moneda HUSD y la moneda PAX Gold (PAXG).
Los BUSD están autorizados y controlados por el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York, y están 100% respaldados por dólares estadounidenses almacenados en instituciones estadounidenses aseguradas por la FDIC. El Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York es quien emite el BUSD. Además, una empresa auditora externa conocida como Withum realiza auditorías mensuales del BUSD para determinar si el dinero almacenado en los bancos se corresponde o no con la oferta de BUSD, que puede verse aquí. Por otro lado, las transacciones de USDT no están sujetas a auditorías periódicas. Los resultados de la auditoría más reciente de Tether, que fueron realizados por Sporkin & Sullivan LLP y publicados en el sitio web de la empresa, se remontan a 2018. Por otro lado, sí que actualizan cada día su página web pública con el valor actual de sus reservas, que puede verse aquí.
Otra distinción que se puede hacer entre BUSD y USDT es que la reserva que respalda a USDT se mantiene en instituciones offshore, que son conocidas por tener un nivel de credibilidad más bajo. A día de hoy, también se han hecho muchas afirmaciones sobre Tether, y puedes ver un resumen de ellas aquí.
Por lo tanto, se puede afirmar que el BUSD es una moneda más segura que el USDT. Esta es una afirmación correcta. Sin embargo, si usted es un comerciante típico, no hará mucha diferencia para usted si usted negocia el par BTC/BUSD o el par BTC/USDT.
Pero si quiere mantener cantidades especialmente grandes de dinero en forma de stablecoins, podría ser una mejor opción conservar simplemente BUSD o dividir el dinero entre BUSD y USDT. Operar con futuros de monedas en lugar de con futuros de USDT en Binance u otros intercambios también puede ser una opción más segura en caso de que se produzca un evento catastrófico relacionado con Tether.
Aparte de eso, no hay realmente ninguna otra distinción entre BUSD y USDT en absoluto. Si usted es un comerciante típico, debe centrarse más en la búsqueda de volumen, posibilidades de arbitraje, y otras cosas por el estilo.
USDC vs USDT
Siguiendo los pasos de USDT como la mayor stablecoin por capitalización de mercado está USD Coin (USDC). Circle y Coinbase son dos de los miembros originales del Centro, el consorcio basado en la membresía que gobierna USDC y otras monedas digitales.
Así que USDC es básicamente una stablecoin lanzada y gobernada por Circle y Coinbase. Al igual que BUSD, USDC se somete a auditorías mensuales realizada por una empresa de contabilidad independiente conocida como Grant Thornton LLP. A diferencia de Tether, la empresa que está detrás de USDC cumple con la legislación de Estados Unidos y colabora con instituciones financieras y auditores bien establecidos (USDT). Así que USDC, al igual que BUSD, es más seguro y transparente que USDT.
Si miramos USDC y BUSD una al lado de la otra, podemos ver que ambas stablecoins son realmente bastante comparables entre sí, ya que ambas se adhieren a las normas de los Estados Unidos y colaboran con bancos y auditores con sede en los Estados Unidos.
Para reiterar, si usted es un comerciante, usted tiene la capacidad de negociar pares que implican USDC o USDT. En realidad no hay mucha diferencia. Sin embargo, si quiere abrir posiciones sustanciales en criptodivisas, debería elegir productos con margen de monedas en lugar de productos con margen de USDT. Para reducir aún más el riesgo, puede cubrir sus apuestas manteniendo muchas stablecoins en lugar de confiar en una sola.
Stablecoins pros y contras
La posibilidad de que las stablecoins sirvan como medio de intercambio complementario a las criptomonedas es el principal beneficio asociado al uso de estos activos digitales. Debido a los altos niveles de volatilidad que experimentan, las criptodivisas no han podido alcanzar una amplia adopción en aplicaciones que se utilizan en la vida cotidiana, como el procesamiento de pagos. Estas monedas que se han estabilizado proporcionan mayores grados de previsibilidad y estabilidad, lo que permite resolver el problema de una vez por todas.
Los Stablecoin podrían desempeñar un papel en la integración de las criptomonedas con los mercados financieros convencionales al servir de cobertura contra las fluctuaciones de los precios. En la actualidad, estos dos mercados funcionan de forma casi totalmente independiente, creando dos ecosistemas distintos. Es muy probable que las criptomonedas se utilicen cada vez más en los mercados de préstamos y créditos que, hasta ahora, han sido controlados en su totalidad por monedas fiduciarias emitidas por los gobiernos. Esto es muy probable, ya que pronto se podrá acceder a una forma más estable de dinero digital.
Los comerciantes e inversores pueden utilizar los Stablecoin como medio de cobertura de sus carteras, además de que son beneficiosos en el contexto de las transacciones financieras.
Las monedas estabilizadas pueden ser una estrategia eficaz para reducir el riesgo general, lo que puede lograrse asignando una cantidad determinada de una cartera a ellas. Por otra parte, mantener un almacén de valor que pueda utilizarse para adquirir otras criptodivisas cuando sus precios bajen podría ser un enfoque útil. Del mismo modo, no es necesario vender estas monedas para "bloquear" los beneficios conseguidos en las subidas de precios, ya que no es necesario venderlas.
Los Stablecoin todavía tienen que superar varios obstáculos, a pesar de que tienen el potencial de ayudar a la adopción generalizada de las criptodivisas. Dado que se requiere una institución centralizada para mantener los activos de apoyo, las variaciones de criptodivisas con garantía fiduciaria no están tan descentralizadas como las criptodivisas estándar. En el caso de las criptodivisas con o sin garantía, los usuarios deben confiar en la comunidad en general (así como en el código fuente) para garantizar la sostenibilidad de los sistemas. Dado que se trata de tecnologías relativamente nuevas, tardarán algún tiempo en alcanzar todo su potencial.
Conclusión:
Los Stablecoin son un componente esencial de los mercados de criptomonedas, a pesar de que presentan algunos inconvenientes. Estas monedas digitales, que utilizan diversas técnicas, tienen el potencial de mantener precios más o menos constantes. Por ello, pueden utilizarse de forma fiable no sólo como medios de intercambio, sino también como refugios seguros para que comerciantes e inversores almacenen su dinero.
Los Stablecoin se concibieron por primera vez como un medio para proporcionar a los comerciantes un instrumento eficaz para controlar el riesgo; sin embargo, ahora es muy evidente que sus usos se extienden mucho más allá del comercio. Son un instrumento fuerte que podría impulsar el ecosistema de las criptomonedas en su conjunto, sirviendo en casos de uso donde las alternativas volátiles no son apropiadas. Esto podría lograrse actuando como un punto intermedio entre el dinero fiduciario y las criptomonedas.
