Qu'est-ce qu'un Stablecoin ?
Qu'est-ce qu'un stablecoin ?
Les Stablecoin sont une sorte d'actif numérique qui est censé avoir une valeur comparable à celle de l'argent. monnaies fiduciaires comme le dollar ou l'euro. Ils permettent aux utilisateurs de déplacer des richesses à travers le monde de manière rapide et peu coûteuse tout en préservant la valeur de la monnaie.
Bitcoin et Ethereum sont deux exemples de crypto-monnaies connues pour l'extrême volatilité de leur prix par rapport aux monnaies traditionnelles. En raison du fait que technologie de la blockchain n'en est qu'à ses débuts et les marchés de crypto-monnaies sont encore relativement peu développés, il faut s'y attendre. En ce qui concerne la facilité d'utilisation, le fait que la valeur d'une crypto-monnaie ne soit pas liée à un élément particulier est intriguant du point de vue du marché libre, mais cela peut rendre l'utilisation des crypto-monnaies plus difficile.
On peut dire que l'utilisation des crypto-monnaies comme moyen d'échange bénéficie grandement de leur technologie blockchain sous-jacente. Cependant, en raison de la volatilité de leurs valeurs, elles sont finalement devenues des actifs qui comportent un niveau de risque important et ne constituent pas un bon choix pour effectuer des paiements. Lorsqu'une transaction est finalisée, la valeur des pièces qui ont été livrées peut être beaucoup plus élevée ou plus faible qu'elle ne l'était lorsque la transaction a été initiée.
Cependant, les monnaies stables ne sont pas confrontées à ce défi. Ces actifs connaissent une volatilité des prix quasi nulle et suivent de près la valeur de l'actif ou de la monnaie qu'ils reproduisent, qu'il s'agisse d'une monnaie fiduciaire ou d'un actif sous-jacent. Pour cette raison, ce sont des actifs fiables qui peuvent être utilisés comme des valeurs refuges lorsque le marché est agité.
Il existe quelques stratégies différentes qui peuvent être utilisées pour qu'un stablecoin puisse conserver sa stabilité. Dans ce billet, nous allons parler de certaines des techniques employées, ainsi que des avantages et des inconvénients de leur utilisation.
Comment fonctionnent les monnaies stables ?
Il existe plusieurs catégories de monnaies stables, et chacune d'entre elles aborde le processus d'ancrage de ses unités d'une manière différente. Voici une liste de quelques-unes des variétés de monnaies stables les plus utilisées.
Monnaies stables garanties par le Fiat
Les pièces stables qui sont directement garanties par de la monnaie fiduciaire dans un rapport de 1:1 sont de loin les plus courantes et donc les plus populaires. Ces pièces stables sont également connues sous le nom de pièces stables garanties par de la monnaie fiduciaire. Un émetteur central, souvent connu sous le nom de banque, est chargé de maintenir une réserve de monnaie fiduciaire et de distribuer les token en fonction de cette réserve.
Par exemple, l'émetteur peut avoir un million de dollars en sa possession et distribuer un million de tokens, dont chacun vaut un dollar. Les utilisateurs peuvent faire avec ces titres ce qu'ils feraient avec des token ou des crypto-monnaies, c'est-à-dire les échanger librement, et les détenteurs peuvent faire avec eux ce qu'ils feraient avec leur équivalent en dollars à tout moment.
Il est très clair qu'il y a là un risque de contrepartie important, qui ne peut être réduit ; en définitive, il faut faire confiance à l'émetteur. Un utilisateur ne peut pas déterminer avec certitude si l'émetteur maintient des liquidités en réserve puisqu'il n'y a aucun moyen de le faire. La société émettrice peut tout au plus faire un effort pour être aussi ouverte et transparente que possible en ce qui concerne la publication des audits, mais le système n'est en aucun cas indigne de confiance.
Binance fournit une paire de monnaies stables qui sont soutenues par une monnaie fiduciaire : BUSD et BGBP. Le BUSD est rattaché au dollar américain, tandis que le BGBP est lié à la valeur de la livre sterling.
Monnaies stables adossées à des crypto-monnaies
La principale distinction entre les monnaies stables adossées à des crypto-monnaies et leurs équivalents adossés à des fiats est le type d'actif utilisé comme garantie. Dans ce cas, l'actif en question est une crypto-monnaie. Cependant, étant donné la nature numérique du bitcoin, la distribution des unités est gérée par des contrats intelligents.
Malgré le fait que la confiance dans les monnaies stables adossées à des crypto-monnaies soit diminuée, il est important de souligner que ce sont les électeurs qui décident de la politique monétaire dans le cadre des systèmes de gouvernance des crypto-monnaies. Cela indique que vous ne placez pas votre confiance dans un seul émetteur, mais plutôt dans le fait que tous les acteurs du réseau se comporteront toujours dans le meilleur intérêt des utilisateurs.
Les utilisateurs sont tenus de verrouiller leur crypto-monnaie dans un contrat avant de recevoir le stablecoin token afin de compléter l'acquisition de ce type de stablecoin. Après un certain temps, afin de récupérer leur garantie initiale, ils reversent des stablecoins dans le contrat initial (ainsi que les intérêts éventuels).
Les techniques précises qui sont utilisées pour faire respecter l'ancrage diffèrent d'un système à l'autre en raison de l'architecture différente de chaque système. Il suffit d'affirmer qu'une combinaison de la théorie des jeux et des algorithmes sur la chaîne incite les joueurs à maintenir la stabilité des prix.
Monnaies stables algorithmiques
Si le prix du stablecoin tombe en dessous du prix de la monnaie fiduciaire qu'il surveille, un système algorithmique de stablecoins diminuera la quantité de tokens disponibles à l'achat. Si le prix dépasse la valeur de la monnaie fiduciaire sous-jacente, le nombre de stablecoins en circulation sera augmenté pour compenser la perte de valeur.
Vous pourriez également rencontrer le terme "stablecoins non collatéralisés" en parlant de ce type de tokens. C'est techniquement inexact puisqu'ils sont collatéralisés, mais pas dans le même sens que les deux entrées précédentes. Cependant, on considère toujours qu'il s'agit d'une garantie. Dans le cas où un cygne noir se produit, les monnaies stables algorithmiques peuvent inclure une forme de fonds commun de garantie pour faire face aux fluctuations très erratiques du marché.
Cas d'utilisation du Stablecoins
Les Stablecoin qui sont adossées à des garanties sont de loin le type le plus populaire utilisé dans la pratique. Parmi les exemples de ces monnaies, citons la crypto-monnaie Tether (USDT) USD, la crypto-monnaie True USD (TUSD), la crypto-monnaie Paxos Standard (PAX), la crypto-monnaie USD Coin (USDC) et la crypto-monnaie Binance USD (BUSD). Cependant, il existe également des exemples des deux autres catégories susmentionnées que l'on peut trouver dans les produits désormais accessibles sur le marché. Bitshares USD et DAI sont deux exemples de crypto-monnaies collatéralisées, tandis que Carbon et Basis (qui n'est plus en circulation) sont des exemples de versions algorithmiques.
Cette liste est loin d'être exhaustive. L'émergence de des centaines de nouvelles initiatives en matière de "stablecoin est la preuve de la demande importante de monnaies numériques dont on peut être sûr qu'elles conservent leur valeur.
BUSD contre USDT
Paxos et Binance ont collaboré pour créer la crypto-monnaie stable connue sous le nom de BUSD. Paxos est l'émetteur de nombreuses pièces stables, notamment la pièce Paxos Standard (PAX) token, la pièce HUSD et la pièce PAX Gold (PAXG).
Les BUSD sont autorisées et contrôlées par le Département des services financiers de l'État de New York, et sont 100% garanties par des dollars américains stockés dans des institutions américaines assurées par la FDIC. Les BUSD sont émis par le Département des services financiers de l'État de New York. En outre, une société d'audit tierce connue sous le nom de Withum effectue des audits mensuels des BUSD afin de déterminer si l'argent stocké dans les banques correspond ou non à l'offre de BUSD, ce qui peut être vu comme suit ici. De l'autre côté, les transactions USDT ne sont pas soumises à des audits réguliers. Les résultats de l'audit le plus récent de Tether, qui ont été réalisés par Sporkin & Sullivan LLP et publiés sur le site Web de la société, datent de 2018. En revanche, ils mettent à jour chaque jour leur site public avec la valeur actuelle de leurs réserves, qui peut être consultée ici.
Une autre distinction qui peut être faite entre BUSD et USDT est que la réserve qui soutient USDT est conservée dans des institutions offshore, qui sont connues pour avoir un niveau de crédibilité inférieur. A ce jour, il y a également eu beaucoup de revendications concernant Tether, et vous pouvez voir un résumé de celles-ci ici.
Par conséquent, on peut affirmer que le BUSD est une monnaie plus sûre que l'USDT. Cette affirmation est exacte. Cependant, si vous êtes un trader typique, cela ne fera pas une grande différence pour vous que vous tradiez la paire BTC/BUSD ou la paire BTC/USDT.
Mais si vous souhaitez conserver des quantités particulièrement importantes d'argent sous forme de monnaies stables, il pourrait être préférable de ne conserver que des BUSD ou de répartir l'argent entre BUSD et USDT. Négocier des contrats à terme sur Binance ou sur d'autres bourses des pièces plutôt que sur Tether des USDT peut également être une option plus sûre au cas où un événement catastrophique lié à Tether se produirait.
En dehors de cela, il n'y a pas vraiment d'autre distinction entre BUSD et USDT. Si vous êtes un trader typique, vous devriez vous concentrer davantage sur la recherche de volume, de possibilités d'arbitrage et d'autres choses de ce genre.
USDC vs USDT
L'USD Coin (USDC) suit les traces de l'USDT et devient la plus grande monnaie stable en termes de capitalisation boursière. Circle et Coinbase sont deux des membres originaux du Center, le consortium basé sur l'adhésion qui régit l'USDC et d'autres monnaies numériques.
L'USDC est donc essentiellement un stablecoin lancé et régi par Circle et Coinbase. Tout comme BUSD, USDC subit audits mensuels menée par une société de comptabilité indépendante connue sous le nom de Grant Thornton LLP. Contrairement à Tether, l'entreprise qui se cache derrière USDC respecte la législation des États-Unis et collabore avec des institutions financières et des auditeurs bien établis (USDT). Ainsi, USDC, tout comme BUSD, est plus sûr et plus transparent que USDT.
Si nous examinons côte à côte l'USDC et la BUSD, nous pouvons constater que les deux monnaies stables sont en réalité assez comparables l'une à l'autre puisqu'elles adhèrent toutes deux aux règles des États-Unis et collaborent avec des banques et des auditeurs basés aux États-Unis.
Pour réitérer, si vous êtes un trader, vous avez la possibilité de négocier des paires impliquant soit USDC soit USDT. En réalité, cela ne fait pas une grande différence. Cependant, si vous souhaitez ouvrir des positions substantielles sur les cryptocurrences, vous devriez choisir des produits marginés en pièces plutôt qu'en USDT. Pour réduire davantage le risque, vous pouvez couvrir vos paris en détenant plusieurs pièces stables plutôt que de vous fier à une seule.
Avantages et inconvénients du Stablecoin
La possibilité pour les stablecoins de servir de moyen d'échange complémentaire aux cryptocurrences est le principal avantage associé à l'utilisation de ces actifs numériques. En raison des niveaux élevés de volatilité qu'elles connaissent, les crypto-monnaies n'ont pas été en mesure d'atteindre une large adoption dans les applications utilisées dans la vie quotidienne, comme le traitement des paiements. Ces monnaies qui ont été stabilisées offrent des degrés plus élevés de prévisibilité et de stabilité, ce qui permet de résoudre le problème une fois pour toutes.
Les Stablecoin pourraient potentiellement jouer un rôle dans l'intégration des crypto-monnaies aux marchés financiers classiques en servant de couverture contre les fluctuations de prix. Dans l'état actuel des choses, ces deux marchés fonctionnent de manière presque totalement indépendante l'un de l'autre, créant ainsi deux écosystèmes distincts. Il est très probable que les crypto-monnaies seront de plus en plus utilisées sur les marchés des prêts et du crédit qui, jusqu'à présent, étaient entièrement contrôlés par des monnaies fiduciaires émises par les gouvernements. Cela est extrêmement probable puisqu'une forme plus stable de monnaie numérique sera bientôt accessible.
Les Stablecoin peuvent être utilisés par les traders et les investisseurs comme un moyen de couvrir leurs portefeuilles, outre le fait qu'ils sont bénéfiques dans le cadre des transactions financières.
Les pièces stabilisées peuvent être une stratégie efficace pour réduire le risque global, ce qui peut être accompli en leur allouant un montant particulier d'un portefeuille. D'autre part, conserver une réserve de valeur qui peut être utilisée pour acquérir d'autres crypto-monnaies lorsque leurs prix baissent pourrait être une approche utile. Dans le même ordre d'idées, il n'est pas nécessaire de vendre ces pièces pour "verrouiller" les bénéfices réalisés sur les hausses de prix, puisqu'il n'est pas nécessaire de les vendre.
Les Stablecoin ont encore plusieurs obstacles à surmonter, bien qu'ils aient le potentiel de contribuer à l'adoption généralisée des crypto-monnaies. Parce qu'une institution centralisée est nécessaire pour conserver les actifs de soutien, les variantes de crypto-monnaies garanties par des fiats ne sont pas aussi décentralisées que les crypto-monnaies standard. En ce qui concerne les crypto-monnaies avec ou sans garantie, les utilisateurs doivent faire confiance à la communauté au sens large (ainsi qu'au code source) afin d'assurer la durabilité des systèmes. Comme il s'agit de technologies relativement nouvelles, il faudra un certain temps pour qu'elles atteignent leur plein potentiel.
Conclusion
Les Stablecoin sont une composante essentielle des marchés des crypto-monnaies, malgré le fait qu'elles présentent quelques inconvénients. Ces monnaies numériques, qui utilisent diverses techniques, ont le potentiel de maintenir des prix plus ou moins constants. C'est pourquoi elles peuvent être utilisées de manière fiable non seulement comme moyen d'échange, mais aussi comme valeur refuge pour les traders et les investisseurs qui y stockent leur argent.
Les Stablecoin ont d'abord été conçus comme un moyen de fournir aux traders un instrument efficace pour contrôler le risque ; néanmoins, il est maintenant tout à fait évident que leurs utilisations vont bien au-delà du trading. Ils constituent un instrument solide qui pourrait stimuler l'écosystème des crypto-monnaies dans son ensemble, en servant dans des cas d'utilisation où les alternatives volatiles ne sont pas appropriées. Cela pourrait être accompli en agissant comme un moyen terme entre la monnaie fiduciaire et les crypto-monnaies.
