Wat is een Stablecoin?
Wat is een stablecoin?
Stablecoin's zijn een soort digitale activa die verondersteld worden een waarde te hebben die vergelijkbaar is met die van fiatvaluta's zoals de dollar of de euro. Zij maken het de gebruikers mogelijk om op een snelle en goedkope manier rijkdommen over de hele wereld te verplaatsen met behoud van de waarde van de munt.
Bitcoin en Ethereum zijn twee voorbeelden van cryptocurrencies die bekend staan om hun extreme prijsvolatiliteit in vergelijking met traditionele valuta's. Vanwege het feit dat blockchain-technologie nog in de kinderschoenen staat en cryptocurrency-marktplaatsen nog relatief onontwikkeld zijn, valt dit te verwachten. Wat de bruikbaarheid betreft, is het feit dat de waarde van een cryptocurrency niet gebonden is aan een bepaald voorwerp, intrigerend vanuit het oogpunt van de vrije markt, maar het kan het gebruik van cryptocurrencies bemoeilijken.
Van het gebruik van cryptocurrencies als ruilmiddel kan worden gezegd dat ze veel baat hebben bij hun onderliggende blockchaintechnologie. Door de volatiliteit van hun waarden zijn ze echter uiteindelijk activa geworden die een aanzienlijk risico inhouden en geen goede keuze zijn voor het doen van betalingen. Wanneer een transactie wordt afgerond, kan de waarde van de geleverde munten veel hoger of lager zijn dan toen de transactie werd gestart.
Stalcoins hebben echter niet met deze uitdaging te maken. Deze activa kennen vrijwel geen prijsvolatiliteit en volgen nauwgezet de waarde van het actief of de valuta die ze repliceren, of dat nu een fiatvaluta of een onderliggend actief is. Hierdoor zijn het betrouwbare activa die kunnen worden gebruikt als veilige havens wanneer de markt turbulent is.
Er zijn een paar verschillende strategieën die gebruikt kunnen worden om een stablecoin zijn stabiliteit te laten behouden. In dit artikel zullen we het hebben over enkele van de gebruikte technieken, en de voor- en nadelen van het gebruik ervan.
Hoe werken stablecoins?
Er zijn een paar verschillende categorieën van stablecoins, en elk van hen benadert het proces van pegging van zijn eenheden op een andere manier. Hieronder volgt een lijst van enkele van de meest gebruikte varianten van stablecoin.
Fiat-gedekte stablecoins
Het soort stable coin dat direct wordt gedekt door fiatgeld met een 1:1 verhouding is veruit het meest gangbaar en dus ook het populairst. Deze stablecoins zijn ook bekend onder de naam fiat-collateralized stablecoins. Een centrale emittent, vaak bekend als een bank, is verantwoordelijk voor het aanhouden van een reserve aan fiatgeld en het verdelen van tokens in overeenstemming met die reserve.
De emittent kan bijvoorbeeld één miljoen dollar in zijn bezit hebben en één miljoen token's uitgeven, die elk één dollar waard zijn. Gebruikers kunnen ermee doen wat ze met tokens of cryptocurrencies zouden doen, namelijk ze vrij uitwisselen, en houders kunnen ermee doen wat ze op elk moment met hun USD-equivalent zouden doen.
Het is zeer duidelijk dat er een aanzienlijk tegenpartijrisico is, dat niet kan worden verminderd; uiteindelijk moet de emittent worden vertrouwd. Een gebruiker kan niet met enige mate van zekerheid nagaan of de emittent liquide middelen in reserve houdt, aangezien er geen middelen zijn om dat te doen. De emitterende vennootschap kan hooguit een inspanning doen om zo open en transparant mogelijk te zijn met betrekking tot de publicatie van controles, maar het systeem is geenszins onbetrouwbaar.
Binance biedt een paar stabiele munten die worden ondersteund door fiatvaluta: BUSD en BGBP. BUSD is gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, terwijl BGBP is gekoppeld aan de waarde van het Britse pond.
Crypto-backed stablecoins
Het voornaamste onderscheid tussen crypto-backed stablecoins en hun fiat-backed equivalenten is het soort activa dat als onderpand wordt gebruikt. In dit geval is het activum in kwestie cryptocurrency. Gezien de digitale aard van bitcoin, wordt de distributie van eenheden echter beheerd via slimme contracten.
Ondanks het feit dat het vertrouwen in door crypto's gedekte stablecoins is afgenomen, is het belangrijk om te benadrukken dat de kiezers degenen zijn die het monetaire beleid bepalen als onderdeel van de governancesystemen van cryptocurrencies. Dit geeft aan dat je niet je vertrouwen stelt in een enkele emittent, maar dat je eerder je vertrouwen stelt in het feit dat alle spelers in het netwerk zich altijd in het beste belang van de gebruikers zullen gedragen.
Gebruikers moeten hun cryptocurrency vastzetten in een contract voordat ze de stablecoin token ontvangen, om de verwerving van dit soort stablecoin te voltooien. Nadat enige tijd is verstreken, om hun initiële onderpand terug te krijgen, betalen ze stablecoins terug in het oorspronkelijke contract (samen met eventuele rente).
De precieze technieken die worden gebruikt om de koppeling af te dwingen, verschillen van systeem tot systeem wegens de verschillende architectuur van elk systeem. Het volstaat te stellen dat een combinatie van speltheorie en on-chain algoritmen de spelers een stimulans geeft om de prijsstabiliteit te handhaven.
Algoritmische stabiele munten
Als de prijs van de stablecoin daalt tot onder de prijs van de fiatvaluta die hij controleert, zal een algoritmisch stablecoin-systeem het aantal voor aankoop beschikbare tokens verlagen. Stijgt de prijs boven de waarde van de onderliggende fiatvaluta, dan zal het aantal in omloop zijnde stablecoins worden verhoogd om het waardeverlies te compenseren.
Je zou ook de term "non-collateralized stablecoins" kunnen tegenkomen bij het bespreken van dit soort tokens. Dit is technisch onjuist, want ze zijn wel gedekt, maar niet in dezelfde zin als de vorige twee vermeldingen. Toch wordt dit nog steeds beschouwd als zekerheidsstelling. In het geval dat een zwarte zwaan gebeurt, kunnen algoritmische stablecoins een vorm van collateral pool omvatten om de zeer grillige marktschommelingen op te vangen.
Stablecoins gebruikssituaties
Stablecoin's die worden gedekt door onderpand zijn veruit de populairste soort die in de praktijk wordt gebruikt. Enkele voorbeelden van deze munten zijn de USD Tether (USDT) cryptocurrency, de True USD (TUSD) cryptocurrency, de Paxos Standard (PAX) cryptocurrency, de USD Coin (USDC) cryptocurrency, en de Binance USD cryptocurrency (BUSD). Er zijn echter ook voorbeelden van de twee bovengenoemde andere categorieën te vinden in de producten die nu op de markt toegankelijk zijn. Bitshares USD en DAI zijn twee voorbeelden van crypto-collateralized currencies, terwijl Carbon en Basis (die niet langer in omloop is) voorbeelden zijn van algoritmische versies.
Deze lijst is verre van volledig. De opkomst van honderden nieuwe stablecoin-initiatieven is een bewijs van de grote vraag naar digitale valuta die hun waarde kunnen behouden.
BUSD vs USDT
Paxos en Binance samengewerkt om de stabiele cryptocurrency te creëren die bekend staat als BUSD. Paxos is de uitgever van vele stablecoins, waaronder de Paxos Standard (PAX) token, de HUSD-munt, en de PAX Gold-munt (PAXG).
BUSD worden geautoriseerd en gecontroleerd door het New York State Department of Financial Services, en het is 100% gedekt door Amerikaanse dollars die zijn opgeslagen in FDIC-verzekerde Amerikaanse instellingen. BUSD worden uitgegeven door het New York State Department of Financial Services. Bovendien voert een externe auditfirma, Withum genaamd, maandelijks een audit van de BUSD uit om na te gaan of het in de banken opgeslagen geld overeenstemt met het aanbod van BUSD, dat kan worden gezien hier. Aan de andere kant zijn USDT-transacties niet onderworpen aan regelmatige audits. De resultaten van Tether's meest recente audit, die werden uitgevoerd door Sporkin & Sullivan LLP en gepubliceerd op de website van het bedrijf, dateren van 2018. Aan de andere kant updaten ze wel elke dag hun publieke website met de huidige waarde van hun reserves, die hier kan worden bekeken.
Een ander onderscheid dat kan worden gemaakt tussen BUSD en USDT is dat de reserve die USDT ondersteunt wordt bewaard in offshore instellingen, die bekend staan om het hebben van een lager niveau van geloofwaardigheid. Tot op de dag van vandaag zijn er ook veel beweringen gedaan over Tether, en u kunt een samenvatting daarvan zien hier.
Daarom kan men beweren dat BUSD een veiligere valuta is dan USDT. Dit is een accurate verklaring. Echter, als u een typische handelaar bent, zal het niet veel verschil voor u maken of u het BTC/BUSD paar of het BTC/USDT paar verhandelt.
Maar als u bijzonder grote hoeveelheden geld in de vorm van stablecoins wilt aanhouden, kan het een betere optie zijn om alleen BUSD aan te houden of het geld te verdelen tussen BUSD en USDT. Het verhandelen van muntgerelateerde futures in plaats van USDT-gerelateerde futures op Binance of andere beurzen kan ook een veiliger optie zijn in het geval dat zich een catastrofale gebeurtenis met betrekking tot Tether voordoet.
Afgezien daarvan is er niet echt een ander onderscheid tussen BUSD en USDT. Als u een typische trader bent, zou u zich meer moeten concentreren op het zoeken naar volume, arbitrage mogelijkheden, en andere dergelijke zaken.
USDC vs USDT
In de voetsporen van USDT als de grootste stablecoin per market cap is USD Coin (USDC). Circle en Coinbase zijn twee van de oorspronkelijke leden van het Center, het op lidmaatschap gebaseerde consortium dat USDC en andere digitale munteenheden bestuurt.
USDC is dus eigenlijk een stablecoin gelanceerd en bestuurd door Circle en Coinbase. Net als BUSD, ondergaat USDC maandelijkse controles uitgevoerd door een onafhankelijk accountantskantoor met de naam Grant Thornton LLP. In tegenstelling tot Tether, voldoet het bedrijf achter USDC aan de wetgeving in de Verenigde Staten en werkt het samen met gerenommeerde financiële instellingen en accountants (USDT). USDC is dus, net als BUSD, veiliger en transparanter dan USDT.
Als we USDC en BUSD naast elkaar bekijken, kunnen we zien dat beide stablecoins eigenlijk best vergelijkbaar zijn met elkaar, omdat ze zich allebei houden aan de regels van de Verenigde Staten en samenwerken met banken en accountants die in de Verenigde Staten gevestigd zijn.
Nogmaals, als u een handelaar bent, hebt u de mogelijkheid om paren te verhandelen waarbij ofwel USDC ofwel USDT betrokken is. Het maakt eigenlijk niet zo veel verschil. Als u echter substantiële posities op cryptocurrencies wilt openen, moet u bij voorkeur kiezen voor producten met een marge op munten en niet voor producten met een marge op USDT. Om het risico verder te beperken, kunt u uw weddenschappen afdekken door veel stablecoins aan te houden in plaats van te vertrouwen op slechts één.
Stablecoins voors en tegens
De mogelijkheid voor stablecoins om te dienen als een aanvullend ruilmiddel voor cryptocurrencies is het voornaamste voordeel dat verbonden is aan het gebruik van deze digitale activa. Vanwege hun hoge volatiliteit hebben cryptocurrencies geen brede toepassing kunnen vinden in toepassingen die in het dagelijks leven worden gebruikt, zoals het verwerken van betalingen. Gestabiliseerde munten bieden een grotere mate van voorspelbaarheid en stabiliteit, waardoor het probleem voor eens en voor altijd kan worden opgelost.
Stablecoin's zouden mogelijk een rol kunnen spelen bij de integratie van cryptocurrencies met conventionele financiële markten door als afdekking tegen prijsschommelingen te fungeren. In de huidige stand van zaken functioneren deze twee markten bijna volledig onafhankelijk van elkaar, waardoor twee verschillende ecosystemen ontstaan. Het is zeer waarschijnlijk dat cryptocurrencies in toenemende mate zullen worden gebruikt in de krediet- en leningmarkten die tot nu toe volledig werden gecontroleerd door door de overheid uitgegeven fiatvaluta's. Dit is zeer waarschijnlijk omdat er binnenkort een stabielere vorm van digitaal geld beschikbaar zal zijn.
Stablecoin's kunnen door handelaren en beleggers worden gebruikt als middel om hun portefeuilles af te dekken, naast het feit dat zij voordelig zijn in het kader van financiële transacties.
Gestabiliseerde munten kunnen een effectieve strategie zijn om het totale risico te verlagen, wat kan worden bereikt door een bepaalde hoeveelheid van een portefeuille aan deze munten toe te wijzen. Aan de andere kant kan het een nuttige aanpak zijn om een waarde op te slaan die kan worden gebruikt om andere cryptocurrencies te verwerven wanneer hun prijzen dalen. In dezelfde geest hoeft men deze munten niet te verkopen om winsten uit prijsstijgingen te "locken", omdat het niet nodig is ze te verkopen.
Stablecoins hebben nog verschillende obstakels te overwinnen, ondanks het feit dat ze het potentieel hebben om te helpen bij de mainstream adoptie van cryptocurrencies. Omdat een gecentraliseerde instelling nodig is om de ondersteunende activa te bewaren, zijn fiat-gewaarborgde varianten van cryptocurrencies niet zo gedecentraliseerd als standaard cryptocurrencies. Bij cryptocurrencies met en zonder onderpand moeten gebruikers vertrouwen op de grotere gemeenschap (en op de broncode) om de duurzaamheid van de systemen te garanderen. Omdat dit relatief nieuwe technologieën zijn, zal het enige tijd duren voordat ze hun volledige potentieel bereiken.
Conclusie
Stablecoins zijn een essentieel onderdeel van de cryptocurrency markten, ondanks het feit dat ze wel met een paar nadelen komen. Deze digitale valuta's, die gebruik maken van een verscheidenheid aan technieken, hebben de potentie om prijzen te handhaven die min of meer constant zijn. Hierdoor kunnen ze betrouwbaar worden gebruikt, niet alleen als ruilmiddel, maar ook als veilige haven voor handelaren en investeerders om hun geld in op te slaan.
Stablecoin's werden eerst bedacht als een middel om handelaren een efficiënt instrument te bieden om risico's te beheersen; niettemin is het nu overduidelijk dat hun gebruik veel verder reikt dan de handel. Ze zijn een sterk instrument dat het cryptocurrency-ecosysteem als geheel een impuls zou kunnen geven, door te dienen in gebruikssituaties waar volatiele alternatieven niet geschikt zijn. Dit zou kunnen worden bereikt door te fungeren als een middenweg tussen fiatgeld en cryptocurrencies.
