Czym jest Pool Płynnościowy?

Co to jest Pula Płynności - Czym jest Pula Płynności?
Pule płynnościowe są jedną z podstawowych technologii leżących u podstaw obecnego DeFi ekosystem. Stanowią one istotną część zautomatyzowani animatorzy rynku (AMM)protokoły pożycz-pożycz, yield farming, aktywa syntetyczne, ubezpieczenia on-chain, gry oparte na technologii blockchain - lista jest dłuższa.

Sama idea jest bardzo prosta. Pula płynności to w zasadzie fundusze zrzucone razem w wielką cyfrową kupę. Ale co można zrobić z tą kupką w środowisku bez zezwoleń, gdzie każdy może dodać do niej płynność?

Wstęp

Zdecentralizowane finanse (DeFi) spowodowało eksplozję aktywności on-chain. DEX wolumeny mogą w znaczący sposób konkurować z wolumenami na giełdach scentralizowanych. W grudniu 2020 r. wartość zablokowanych transakcji wyniesie prawie 15 miliardów dolarów. w DeFi protokoły. Ekosystem ten szybko się rozszerza o nowe rodzaje produktów.

Ale co sprawia, że cała ta ekspansja jest możliwa? Jedną z podstawowych technologii stojących za tymi wszystkimi produktami jest pula płynności.

Co to jest pula płynności?

Pula płynności jest zbiorem funduszy zamkniętych w inteligentnym kontrakcie. Pule płynności są wykorzystywane do ułatwienia zdecentralizowanego handlu, pożyczania i wielu innych funkcji, które poznamy później.

Pule płynnościowe stanowią podstawę wielu giełdy zdecentralizowane (DEX)np. Uniswap. Użytkownicy zwani dostawcami płynności (LP) dodają równą wartość dwóch tokenów do puli, aby stworzyć rynek. W zamian za udostępnienie swoich środków, zarabiają oni opłaty transakcyjne od transakcji, które mają miejsce w ich puli, proporcjonalne do ich udziału w całkowitej płynności.

Ponieważ każdy może być dostawcą płynności finansowej, AMMs sprawiły, że tworzenie rynku stało się bardziej dostępne.

Jednym z pierwszych protokołów wykorzystujących pule płynności był Bancor, ale koncepcja ta zyskała większą uwagę wraz z popularyzacją Uniswap. Niektóre inne popularne giełdy, które wykorzystują liquidity pools na Ethereum są SushiSwapKrzywaoraz Wyważarka. Pule płynności w tych systemach zawierają ERC-20 tokeny. Podobne odpowiedniki na Binance Inteligentny łańcuch (BSC) są PancakeSwapBakerySwaporaz BurgerSwapgdzie baseny zawierają BEP-20 tokeny.

Pule płynnościowe a księgi zamówień

Aby zrozumieć czym różnią się pule płynności, spójrzmy na podstawowy element składowy handlu elektronicznego - arkusz zleceń. Mówiąc najprościej, księga zleceń jest zbiorem aktualnie otwartych zleceń dla danego rynku.

System, który dopasowuje zamówienia do siebie nazywa się pasujący silnik. Wraz z mechanizmem dopasowującym, księga zleceń jest rdzeniem każdej scentralizowanej giełdy (CEX). Model ten jest świetny dla ułatwienia efektywnej wymiany i pozwolił na stworzenie złożonych rynków finansowych.
DeFi trading polega jednak na realizowaniu transakcji on-chainbez scentralizowanej strony przechowującej fundusze. Stanowi to problem, jeśli chodzi o księgi zamówień. Każda interakcja z księgą zamówień wymaga opłat za gaz, co sprawia, że zawieranie transakcji jest znacznie droższe.
Powoduje to również, że praca animatorów rynku, czyli traderów, którzy zapewniają płynność parom handlowym, jest niezwykle kosztowna. Przede wszystkim jednak, większość blockchainów nie jest w stanie obsłużyć wymaganej przepustowości dla handlu miliardami dolarów każdego dnia.
Oznacza to, że na blockchainie takim jak Ethereum, giełda on-chain order book jest praktycznie niemożliwa. Możesz użyć sidechainów lub warstwa-dwie rozwiązania, a te są już w drodze. Jednak w obecnej formie sieć nie jest w stanie obsłużyć takiej przepustowości.
Zanim przejdziemy dalej, warto zauważyć, że istnieje  DEXy które działają dobrze z księgami zamówień on-chain. Binance DEX jest zbudowany na Binance Łańcuch, który jest specjalnie zaprojektowany do szybkiego i taniego handlu. Innym przykładem jest Projekt Serum budowane na Solana blockchain.
Mimo to, ponieważ większość aktywów w przestrzeni kryptowalutowej jest na EthereumNie możesz handlować nimi w innych sieciach, chyba że użyjesz jakiegoś mostu cross-chain.

Binance 10 - Co to jest Pool Płynnościowy?

Jak działają pule płynności?

Zautomatyzowani animatorzy rynku (AMM) zmieniły tę grę. Stanowią one znaczącą innowację, która umożliwia handel on-chain bez konieczności prowadzenia księgi zamówień. Ponieważ do realizacji transakcji nie jest potrzebny bezpośredni kontrahent, traderzy mogą wchodzić i wychodzić z pozycji na parach tokenów, które prawdopodobnie byłyby wysoce niepłynne na giełdach z arkuszem zleceń.

Można myśleć o giełdzie typu "peer-to-peer", gdzie kupujący i sprzedający są połączeni przez księgę zleceń. Na przykład, handel na Binance DEX jest peer-to-peer ponieważ transakcje odbywają się bezpośrednio pomiędzy portfelami użytkowników.
Handel przy użyciu AMM jest inny. Możesz myśleć o handlu na AMM jak o peer-to-contract.

Jak już wspomnieliśmy, pula płynności jest zbiorem funduszy wpłaconych do inteligentnego kontraktu przez dostawców płynności. Kiedy przeprowadzasz transakcję na AMM, nie masz kontrahenta w tradycyjnym sensie. Zamiast tego, realizujesz transakcję przeciwko płynności w puli płynności. Aby kupujący mógł dokonać zakupu, nie musi istnieć sprzedający w danym momencie, a jedynie wystarczająca płynność w puli.

Kiedy kupujesz najnowszą monetę spożywczą na Uniswap, po drugiej stronie nie ma sprzedawcy w tradycyjnym sensie. Zamiast tego, Twoja aktywność jest zarządzana przez algorytm, który rządzi tym, co dzieje się w puli. Ponadto, ceny są również określane przez ten algorytm w oparciu o transakcje, które mają miejsce w puli. Jeśli chciałbyś dowiedzieć się więcej o tym, jak to działa, przeczytaj nasz Artykuł AMM.

Oczywiście płynność musi skądś pochodzić, a każdy może być dostawcą płynności, więc w pewnym sensie można go postrzegać jako kontrahenta. Nie jest to jednak to samo, co w przypadku modelu księgi zamówień, ponieważ wchodzisz w interakcję z umową, która reguluje pulę.

Do czego wykorzystywane są pule płynności?

Do tej pory, omawialiśmy głównie AMM, które były najbardziej popularnym zastosowaniem puli płynności. Jednakże, jak już powiedzieliśmy, łączenie płynności jest bardzo prostą koncepcją, więc można ją wykorzystać na wiele różnych sposobów.

Jednym z nich jest yield farming lub liquidity mining. Pule płynności są podstawą zautomatyzowanych platform generujących zyski, takich jak Tęsknić, gdzie użytkownicy dodają swoje fundusze do puli, które są następnie wykorzystywane do generowania zysków.

Dystrybucja nowych tokenów w ręce właściwych osób jest bardzo trudnym problemem dla projektów kryptowalutowych. Jednym z bardziej udanych podejść jest Liquidity Mining. Zasadniczo, tokeny są dystrybuowane algorytmicznie do użytkowników, którzy umieszczają swoje tokeny w puli płynności. Następnie, nowo wybite tokeny są dystrybuowane proporcjonalnie do udziału każdego użytkownika w puli.

Należy pamiętać, że mogą to być nawet tokeny z innych puli płynności o nazwie żetony basenowe. Na przykład, jeśli dostarczasz płynność do Uniswap lub pożyczanie funduszy na ZwiązekOtrzymasz tokeny, które reprezentują Twój udział w puli. Możesz być w stanie zdeponować te tokeny w innej puli i zarobić zwrot. Łańcuchy te mogą stać się dość skomplikowane, ponieważ protokoły integrują tokeny z puli innych protokołów w swoich produktach itd.

Możemy również pomyśleć o zarządzaniu jako przypadku użycia. W niektórych przypadkach istnieje bardzo wysoki próg głosów z tokenów, który jest wymagany, aby móc przedstawić formalną propozycję zarządzania. Jeśli zamiast tego fundusze zostaną zebrane razem, uczestnicy mogą zjednoczyć się wokół wspólnej sprawy, którą uznają za ważną dla protokołu.

Kolejnym rozwijającym się sektorem DeFi jest ubezpieczenie od ryzyka związanego z inteligentnymi kontraktami. Wiele z jego wdrożeń jest również zasilanych przez pule płynności.

Innym, jeszcze bardziej nowatorskim zastosowaniem grup płynności jest tranching. Jest to koncepcja zapożyczona z tradycyjnych finansów, która polega na podziale produktów finansowych na podstawie ich ryzyka i zwrotu. Jak można się spodziewać, produkty te pozwalają inwestorom wybrać profil ryzyka i zwrotu dostosowany do ich potrzeb.
Bicie syntetycznych aktywów na blockchainie również opiera się na pulach płynności. Dodaj trochę zabezpieczenia do puli płynności, podłącz go do zaufanej wyroczni i masz swój syntetyczny token, który jest powiązany z dowolnym aktywem, które chcesz. W porządku, w rzeczywistości jest to bardziej skomplikowany problem, ale podstawowa idea jest tak prosta.

Co jeszcze możemy wymyślić? Prawdopodobnie istnieje jeszcze wiele innych zastosowań dla puli płynności, które nie zostały jeszcze odkryte, a wszystko zależy od pomysłowości deweloperów DeFi.

Ryzyko związane z grupami płynności

Jeśli dostarczasz płynność do AMM, musisz być świadomy koncepcji zwanej nietrwałą stratą. W skrócie, jest to strata w wartości dolara w porównaniu do HODLingu kiedy dostarczasz płynność do AMM.
Jeśli dostarczasz płynność do AMM, prawdopodobnie jesteś narażony na nietrwała strata. Czasami może być malutki, czasami może być ogromny. Upewnij się, że czytasz nasz artykuł o tym, jeśli rozważasz umieszczenie środków w dwustronnej puli płynności.
Kolejną rzeczą, o której należy pamiętać, jest ryzyko związane z inteligentnymi kontraktami. Kiedy wpłacasz środki do puli płynności, są one w tej puli. Tak więc, podczas gdy technicznie nie ma żadnych pośredników przechowujących twoje fundusze, sam kontrakt może być postrzegany jako opiekun tych funduszy. Jeśli na przykład pojawi się błąd lub jakiś rodzaj exploita poprzez pożyczkę flash, twoje fundusze mogą zostać utracone na zawsze.
Należy również uważać na projekty, w których deweloperzy mają pozwolenie na zmianę zasad rządzących pulą. Czasami programiści mogą posiadać klucz administratora lub inny uprzywilejowany dostęp do kodu inteligentnego kontraktu. Może to umożliwić im potencjalnie zrobienie czegoś złośliwego, jak na przykład przejęcie kontroli nad funduszami w puli. Przeczytaj nasz Oszustwa DeFi artykuł, aby spróbować i uniknąć rug pulls i oszustwa wyjścia najlepiej jak możesz.

Uwagi końcowe

Pule płynności są jedną z kluczowych technologii w obecnym stosie technologicznym DeFi. Umożliwiają one zdecentralizowany handel, pożyczanie, generowanie zysków i wiele więcej. Te inteligentne kontrakty zasilają prawie każdą część DeFi i najprawdopodobniej nadal będą to robić.

Pin It on Pinterest