O que é um Intercâmbio Descentralizado (DEX)?

As trocas têm sido muito importantes para o processo de ligação de compradores e vendedores de moedas criptográficas desde Bitcoin foi introduzido pela primeira vez. Estaríamos numa posição de muito pior liquidez e não teríamos meios para chegar a um acordo sobre os preços adequados dos activos se estes fóruns não atraíssem utilizadores de todo o mundo.

Historicamente, os actores centralizados detêm a maioria do poder nesta indústria. Apesar disso, uma variedade crescente de ferramentas para o comércio descentralizado evoluiu como resultado da pilha de tecnologias em rápido desenvolvimento que são agora acessíveis.

Nesta peça, vamos entrar no mundo das trocas descentralizadas, também conhecidas como DEXs, que são mercados que não precisam da participação de nenhum intermediário.

Em princípio, cada transacção que tem lugar entre dois pares pode ser considerada um comércio descentralizado. No entanto, os serviços de trocas centralizadas são aquilo em que estamos mais interessados para os fins deste posto, por isso vamos concentrar-nos em plataformas que simulem tais trocas. A principal distinção reside no facto de o seu backend estar alojado num cadeia de bloqueio. Não tem de depositar confiança na troca, uma vez que ninguém mantém a custódia do seu dinheiro, e não tem de depositar qualquer confiança na mesma se estiver a utilizar uma oferta descentralizada.

Pode optar por depositar fiat cash (através de uma transferência bancária ou utilizando o seu cartão de crédito ou débito) ou moeda criptográfica quando se utiliza uma troca centralizada convencional. Ao depositar moeda criptográfica, está a abdicar do controlo sobre essa moeda criptográfica. Tecnicamente falando, não pode gastá-la na cadeia de bloqueio, apesar de ainda poder ser utilizada para trocas e levantamentos. Isto não é uma limitação em termos da sua utilidade.
Uma vez que não possui as chaves privadas do dinheiro, terá de pedir à bolsa que assine uma transacção em seu nome sempre que desejar um levantamento. Uma vez que não possui as chaves privadas, as transacções não se realizam na cadeia de bloqueio enquanto estiver a negociar; pelo contrário, a bolsa é responsável pela atribuição de saldos aos utilizadores dentro da sua própria base de dados.

Como resultado do facto de as velocidades lentas das cadeias de bloqueio não obstruírem o comércio e de tudo ocorrer dentro do sistema de uma única empresa, o trabalho globalflow tem sido tremendamente optimizado. É agora muito mais simples comprar e vender moedas criptográficas, e tem acesso a uma maior variedade de instrumentos de comércio.

No entanto, isto acontece à custa da própria liberdade, uma vez que é necessário confiar os recursos financeiros à troca. Como consequência disto, coloca-se numa posição em que se expõe a algum risco de contraparte. O que acontece se a equipa desaparece com o BTC que tanto trabalhou para ganhar? O que acontece se um hacker assumir o controlo do sistema e o utilizar para roubar dinheiro?

Este nível de risco é considerado aceitável por um grande número de utilizadores. Limitam-se a trocas de dados fiáveis, que têm registos comprovados e medidas de segurança em vigor para reduzir o risco de violação de dados.

Em alguns aspectos, os intercâmbios descentralizados (DEX) são comparáveis aos seus homólogos centralizados, enquanto noutros, existem diferenças substanciais. Em primeiro lugar, tenhamos em conta o facto de que os consumidores têm acesso a vários tipos de trocas descentralizadas. Os utilizadores não têm de se preocupar em perder o controlo do seu dinheiro em qualquer fase, uma vez que as encomendas são efectuadas na cadeia de bloqueio (utilizando contratos inteligentes), que é uma característica partilhada por todas estas soluções.
Os DEXs de cadeia cruzada receberam alguma atenção de desenvolvimento, embora a grande maioria destes intercâmbios esteja centrada nos activos que podem ser encontrados numa única cadeia de bloqueio (tais Ethereum ou Binance Cadeia).

Tudo é tratado na cadeia de bloqueio através de certas trocas descentralizadas (entraremos em métodos de hibridação dentro de um minuto). Cada encomenda que é colocada, juntamente com quaisquer modificações ou cancelamentos, é registada na cadeia de bloqueios. Como não depende de terceiros para lhe comunicar os comandos, e como não há forma de os ocultar, esta estratégia é provavelmente a mais aberta e honesta.
Para piorar a situação, é também a opção menos praticável. Será obrigado a pagar uma taxa devido ao facto de estar a solicitar que cada nó da rede registe permanentemente a encomenda. O facto de ter de esperar até que um miner acrescente a sua mensagem à cadeia de bloqueio é um dos factores que pode fazer com que o processo pareça laborioso.

Algumas pessoas pensam que este modelo tem um problema com a corrida frontal. Quando um informador tem conhecimento de uma transacção futura e utiliza esse conhecimento para executar uma transacção antes da transacção estar concluída, este é um exemplo de front running, que é uma espécie de insider trading. Como resultado, o candidato que está agora em primeiro lugar tem acesso a informação que não é geralmente conhecida. Na maioria dos casos, fazê-lo é uma violação da lei.

Não deveria ser surpresa que não houvesse oportunidades para a corrida frontal no sentido convencional se tudo fosse registado num livro-razão global. Apesar disto, há outro tipo de ataque que pode ser realizado, que é aquele em que um miner vê a ordem antes de ser confirmada e depois toma medidas para garantir que a sua própria ordem é acrescentada à cadeia de bloqueio antes de qualquer outra ordem.

O Stellar DEX é um tipo de livro de encomendas em cadeia que está actualmente em uso.

As implementações de livros de encomendas fora da cadeia incluem Binance DEX e IDEX.

Farto de ler o termo "livro de encomendas"? Grandes notícias desde o Mercado Automatizado Maker (AMM) elimina completamente a necessidade de tal estratégia. São apenas os utilizadores, a teoria do jogo, e um pouco de magia negra formulada que são necessários para que ela funcione. Não são necessários nem criadores nem tomadores.
Os pormenores das MVA são determinados pela implementação; no entanto, em geral, consistem numa colecção de contratos inteligentes enfileirados em conjunto e no fornecimento de incentivos engenhosos para encorajar o envolvimento dos utilizadores.
Os DEX actualmente existentes baseados em AMM têm tendência a ser bastante fáceis de utilizar, uma vez que se integram com carteiras como a MetaMask e a Trust Wallet. Contudo, a fim de finalizar as transacções, é necessária uma transacção na cadeia, tal como acontece com outros tipos de DEX.

O cumprimento da KYC/AML, que significa "Know Your Customer" e "Anti-Money Laundering", é a regra para muitas trocas. Os indivíduos são frequentemente obrigados a fornecer documentos de identificação e prova de morada, porque ao fazê-lo satisfazem os requisitos regulamentares.

Para algumas pessoas, esta é uma preocupação com a sua privacidade, enquanto para outras é uma preocupação com a sua acessibilidade. O que deve fazer se não tiver quaisquer documentos que sejam legítimos em mãos? E se a informação se tornasse pública de alguma forma? Como os DEXs não precisam de autorização, ninguém verifica a sua identidade quando utiliza um. A carteira de moeda criptográfica é tudo o que lhe é exigido.

Contudo, quando os DEX são largamente geridos por um organismo centralizado, devem obedecer a certas normas legais. Se a carteira de encomendas for gerida a partir de um local central, então o anfitrião é obrigado a manter o cumprimento em determinadas circunstâncias.

Realisticamente, os DEXs não são tão fáceis de utilizar como os intercâmbios tradicionais. As transacções podem ter lugar em tempo real em plataformas centralizadas, e estas transacções não são afectadas por atrasos em bloco. Os CEX proporcionam um ambiente mais indulgente para utilizadores inexperientes de bitcoin que não se sentem confortáveis com carteiras de moeda criptográfica não-custodial. No caso de se esquecer da sua palavra-passe, poderá facilmente redefini-la. No entanto, se perder a sua frase semente, o seu dinheiro desaparecerá para sempre no ciberespaço e não poderá ser recuperado.

O montante da transacção realizada nos CEX continua a ser muito superior ao dos DEX. Talvez ainda mais significativo, a liquidez dos CEX é frequentemente mais elevada do que a de outras bolsas. Uma medida da liquidez de um activo é a rapidez com que este pode ser comprado ou vendido a um preço considerado justo. Num mercado que é muito líquido, a diferença em preço entre lances e pedidos é mínimo, o que indica um elevado nível de rivalidade entre compradores e vendedores. Se o mercado for ilíquido, será mais difícil para si localizar alguém que esteja disposto a trocar o artigo consigo por um preço que seja aceitável para si.

Como os DEXs ainda se encontram numa fase muito incipiente, nem sempre há oferta ou procura dos bens em moeda digital que se deseja trocar. É possível que não consiga identificar os pares de negociação que deseja utilizar, e mesmo que os encontre, os preços a que os activos podem não ser justos.

As taxas não são sempre superiores nos DEXs, mas podem ser, particularmente quando a rede está congestionada ou se você estiver usando um livro de pedidos na cadeia.