Home > Co je to pool likvidity?

Co je to pool likvidity?

Co je to Liquidity Pool - Co je to Liquidity Pool?

Likviditní pooly jsou jednou ze základních technologií, které stojí za současným. DeFi ekosystém. Jsou nezbytnou součástí automatizovaní tvůrci trhu (AMM), protokoly o výpůjčkách a půjčkách, hospodaření s výnosy, syntetická aktiva, pojištění v řetězci, blockchainové hry - seznam je dlouhý.

Myšlenka je sama o sobě velmi jednoduchá. Pool likvidity jsou v podstatě finanční prostředky naházené na velkou digitální hromadu. Co ale můžete s touto hromadou dělat v prostředí bez povolení, kde do ní může kdokoli přidávat likviditu?

Úvod

Decentralizované financování (DeFi) způsobila explozi aktivit v řetězci. DEX mohou významně konkurovat objemům na centralizovaných burzách. Od prosince 2020 je na burze uzamčeno téměř 15 miliard dolarů hodnoty na adrese DeFi protokoly. Ekosystém se rychle rozšiřuje o nové typy produktů.

Co však umožňuje tuto expanzi? Jednou ze základních technologií, která stojí za všemi těmito produkty, je fond likvidity.

Co je to fond likvidity?

Pool likvidity je soubor finančních prostředků uzamčených v inteligentní smlouvě. Pooly likvidity se používají k usnadnění decentralizovaného obchodování, půjčování a mnoha dalších funkcí, které prozkoumáme později.

Likviditní pooly jsou základem mnoha decentralizované burzy (DEX), jako např. Uniswap. Uživatelé, kterým se říká poskytovatelé likvidity (LP), přidávají do poolu stejnou hodnotu dvou tokenů a vytvářejí tak trh. Výměnou za poskytnutí svých prostředků získávají obchodní poplatky z obchodů, které se uskuteční v jejich poolu, úměrné jejich podílu na celkové likviditě.

Poskytovatelem likvidity může být kdokoli, AMM zpřístupnily tvorbu trhu.

Jedním z prvních protokolů, které používaly fondy likvidity, byl Bancor, ale větší pozornost si tento koncept získal až s popularizací Uniswap. Některé další populární burzy, které využívají pooly likvidity na Ethereum jsou SushiSwap, Křivkaa Balancer. Skupiny likvidity na těchto místech obsahují ERC-20 žetony. Podobné ekvivalenty na Binance Inteligentní řetězec (BSC) jsou PancakeSwap, BakerySwapa BurgerSwap, kde bazény obsahují BEP-20 žetony.

Liquidity pools vs. knihy objednávek

Abychom pochopili, v čem se pooly likvidity liší, podívejme se na základní stavební kámen elektronického obchodování - knihu příkazů. Jednoduše řečeno, kniha objednávek je soubor aktuálně otevřených objednávek pro daný trh.

Systém, který vzájemně porovnává objednávky, se nazývá odpovídající motor. Kniha příkazů je spolu s párovacím mechanismem jádrem každé centralizované burzy (CEX). Tento model skvěle usnadňuje efektivní výměnu a umožnil vytvoření komplexních finančních trhů.

Obchodování DeFi však zahrnuje provádění obchodů na řetězci, aniž by prostředky držel centralizovaný subjekt. To představuje problém, pokud jde o knihy objednávek. Každá interakce s knihou příkazů vyžaduje poplatky za plyn, což provádění obchodů značně prodražuje.

To také velmi prodražuje práci tvůrců trhu, obchodníků, kteří zajišťují likviditu pro obchodní páry. Především však většina blockchainů nezvládá požadovanou propustnost pro obchodování miliard dolarů každý den.

To znamená, že na blockchainu, jako je Ethereum, je výměna knih příkazů v řetězci prakticky nemožná. Mohli byste použít postranní řetězce nebo druhá vrstva řešení, která jsou na cestě. Síť však není schopna zvládnout propustnost v současné podobě.

Než budeme pokračovat, je třeba poznamenat, že existují jsou DEXy které bez problémů fungují s knihami objednávek v řetězci. Binance DEX je postaven na Binance Chain a je speciálně navržen pro rychlé a levné obchodování. Dalším příkladem je Projekt Sérum je postaven na Solana blockchain.

Přesto, protože většina aktiv v kryptografickém prostoru je na Ethereum, nemůžete s nimi obchodovat v jiných sítích, pokud nepoužijete nějaký cross-chain bridge.

Jak fungují fondy likvidity?

Automatizovaní tvůrci trhu (AMM) změnily tuto hru. Představují významnou inovaci, která umožňuje obchodování v řetězci bez potřeby knihy příkazů. Protože k realizaci obchodů není potřeba přímá protistrana, mohou obchodníci vstupovat do pozic a vystupovat z pozic na tokenových párech, které by na burzách s objednávkovou knihou byly pravděpodobně vysoce nelikvidní.

Burzu s knihou objednávek si můžete představit jako peer-to-peer, kde jsou kupující a prodávající propojeni prostřednictvím knihy objednávek. Například obchodování na Binance DEX je peer-to-peer protože obchody probíhají přímo mezi peněženkami uživatelů.

Obchodování pomocí AMM je odlišné. Obchodování na AMM si můžete představit jako peer-to-contract.

Jak jsme již zmínili, pool likvidity je soubor finančních prostředků, které poskytovatelé likvidity ukládají do chytrého kontraktu. Když provádíte obchod na AMM, nemáte protistranu v tradičním smyslu. Místo toho provádíte obchod proti likviditě v poolu likvidity. Aby kupující mohl nakoupit, nemusí v daném okamžiku existovat prodávající, pouze dostatečná likvidita v poolu.

Když si na Uniswap kupujete nejnovější potravinovou minci, na druhé straně není prodejce v tradičním slova smyslu. Místo toho je vaše aktivita řízena algoritmem, který řídí dění v poolu. Kromě toho tento algoritmus také určuje ceny na základě obchodů, které se v poolu uskuteční. Pokud se chcete hlouběji seznámit s tím, jak to funguje, přečtěte si náš článek. Článek AMM.

Samozřejmě, že likvidita se musí někde vzít a poskytovatelem likvidity může být kdokoli, takže ho lze v jistém smyslu považovat za vaši protistranu. Ale není to stejné jako v případě modelu knihy objednávek, protože komunikujete se smlouvou, která řídí pool.

K čemu slouží pooly likvidity?

Doposud jsme se zabývali hlavně AMM, které jsou nejoblíbenějším způsobem využití fondů likvidity. Jak jsme si však řekli, sdružování likvidity je hluboce jednoduchý koncept, takže jej lze využít mnoha různými způsoby.

Jedním z nich je hospodaření s výnosy nebo těžba likvidity. Liquidity pools jsou základem automatizovaných platforem pro generování výnosů, jako je např. Yearn, kde uživatelé přidávají své finanční prostředky do fondů, které jsou následně použity ke generování výnosů.

Distribuce nových tokenů do rukou správných lidí je pro kryptografické projekty velmi obtížný problém. Jedním z úspěšnějších přístupů je těžba likvidity. V podstatě jde o to, že tokeny jsou algoritmicky distribuovány uživatelům, kteří své tokeny vloží do poolu likvidity. Nově vytěžené tokeny jsou pak distribuovány proporcionálně k podílu každého uživatele v poolu.

Nezapomeňte, že to mohou být i tokeny z jiných fondů likvidity, tzv. žetony bazénu. Pokud například poskytujete likviditu pro Uniswap nebo půjčování finančních prostředků Složené, získáte žetony, které představují váš podíl na fondu. Tyto žetony můžete vložit do jiného poolu a získat výnos. Tyto řetězce se mohou stát poměrně komplikovanými, protože protokoly integrují do svých produktů tokeny z poolu jiných protokolů atd.

O správě bychom mohli uvažovat také jako o případu použití. V některých případech je zapotřebí velmi vysoký práh žetonových hlasů, aby bylo možné předložit formální návrh správy. Pokud se místo toho sdruží prostředky, mohou se účastníci shromáždit za společnou věc, kterou považují za důležitou pro protokol.

Dalším vznikajícím odvětvím DeFi je pojištění proti riziku chytrých smluv. Mnoho jeho implementací je rovněž poháněno pooly likvidity.

Dalším, ještě modernějším způsobem využití poolu likvidity jsou tranšírování. Jedná se o koncept převzatý z tradičních financí, který zahrnuje rozdělení finančních produktů na základě jejich rizik a výnosů. Jak se dalo očekávat, tyto produkty umožňují LP zvolit si vlastní profily rizik a výnosů.

Mincovna syntetických aktiv na blockchainu se rovněž opírá o pooly likvidity. Přidejte do poolu likvidity nějaký kolaterál, připojte ho k důvěryhodnému orákulu a máte syntetický token, který je navázaný na libovolné aktivum. Dobrá, ve skutečnosti je to složitější problém, ale základní myšlenka je takto jednoduchá.

Co nás ještě napadne? Je pravděpodobné, že existuje mnoho dalších možností využití fondů likvidity, které ještě nebyly objeveny, a záleží jen na vynalézavosti vývojářů DeFi.

Rizika sdružování likvidity

Pokud poskytujete likviditu AMM, musíte si být vědomi pojmu, který se nazývá pomíjivá ztráta. Stručně řečeno, jedná se o ztrátu v dolarové hodnotě ve srovnání s HODLingem když poskytujete likviditu manažerovi řízení vkladů.

Pokud poskytujete likviditu manažerovi trhu s cennými papíry, jste pravděpodobně vystaveni následujícím rizikům pomíjivá ztráta. Někdy může být malá, jindy obrovská. Ujistěte se, že jste si přečetli náš článek o tom, pokud uvažujete o vložení prostředků do oboustranného fondu likvidity.

Další věc, kterou je třeba mít na paměti, jsou rizika chytrých smluv. Když vložíte prostředky do fondu likvidity, jsou v něm. Ačkoli tedy technicky vzato vaše prostředky nedrží žádný prostředník, samotnou smlouvu lze považovat za správce těchto prostředků. Pokud dojde k chybě nebo nějakému druhu zneužití například prostřednictvím bleskové půjčky, vaše prostředky mohou být navždy ztraceny.

Dávejte si také pozor na projekty, u kterých mají developeři povolení měnit pravidla pro provoz bazénu. Někdy mohou mít vývojáři klíč správce nebo jiný privilegovaný přístup v rámci kódu chytrého kontraktu. To jim může umožnit potenciálně provést něco škodlivého, například převzít kontrolu nad prostředky v poolu. Přečtěte si náš Podvody DeFi článek, abyste se co nejlépe vyhnuli podvodům s koberci a odchodům.

Závěrečné myšlenky

Liquidity pools jsou jednou z klíčových technologií současného technologického balíčku DeFi. Umožňují decentralizované obchodování, půjčování, generování výnosů a mnoho dalšího. Tyto chytré kontrakty pohánějí téměř všechny části DeFi a s největší pravděpodobností tomu tak bude i nadále.