Pooly likvidity: prověřte pozici před vkladem
Pool drží aktiva v chytrých kontraktech, aby je mohl využívat protokol. Tato lekce se věnuje směnným poolům: obchodníci směňují proti rezervám a poskytovatelé likvidity nesou měnící se expozici vůči tokenům výměnou za podíl na příslušných poplatcích.
Úkol: určit přesný pool, vysvětlit nárok své pozice a odhadnout výběr ještě před vložením prostředků.
Sledujte aktiva, ne pouze slibovaný výnos
Vklad → pozice
Poskytovatel vkládá podle pravidel poolu. Jednoduchý pool 50/50 přes celé cenové rozpětí obvykle vyžaduje dva tokeny stejné hodnoty. Vážené pooly a koncentrovaná likvidita mají jiné podmínky.
Směny → měnící se rezervy
Obchodníci přidávají jedno aktivum a odebírají druhé. Váš nárok sleduje pool nebo pozici; vybraná množství se proto mohou lišit od vkladu. Nejde o pevný zůstatek spoření.
Pozice → výběr
V poměrovém poolu LP tokeny představují váš podíl. Koncentrované pozice evidují likviditu ve zvolených cenových mezích. Odebrání likvidity, vybrání poplatků a uvolnění stakované pozice mohou být samostatné kroky.
Postup: přečtěte obrazovku poolu ve třech krocích
Ověřte identitu a pravidla
Začněte na oficiálním webu protokolu. Ověřte síť, adresy obou tokenových kontraktů, verzi a poplatky. Stejné názvy či symboly nestačí. Prověřte pravomoci aktualizací, omezení tokenů a podmínky výběru.
Odlište velikost od použitelné hloubky
TVL odhaduje hodnotu, nikoli množství dostupné za vaši cenu. Zkoumejte aktivní likviditu, objem, rozpětí a nabídku zamýšlené směny. Oddělte vydělané poplatky od dočasných tokenových pobídek; údaj APR nezaručuje výnos.
Naplánujte odchod před vstupem
Prohlédněte náhled vkladu a výsledné pozice. U pozice s rozpětím otestujte ceny pod i nad hranicemi. Odhadněte vybíraná aktiva, inkaso poplatků a síťové náklady. Ponechte gas mimo pozici; malý test není důkaz bezpečnosti.
Výpočet: váš vklad se započítává do celku
Existuje 100 LP jednotek. Vložíte aktiva ve stejném poměru jako rezervy a získáte 10 nových jednotek. Vlastníte 10 ze 110: asi 9,09 %, ne 10 %. Pokud později rezervy tvoří 8,8 ETH a 13 750 USDC, váš podíl odpovídá 0,8 ETH a 1 250 USDC před náklady na odchod. Zjednodušený model celého rozpětí vynechává uzamčenou minimální likviditu a specifické účtování; nepočítá koncentrované pozice.
Tři chyby měnící rozhodnutí
Považovat poplatky za zisk
Odečtěte síťové náklady a porovnejte s držením stejných tokenů. Nestálá ztráta, pokles cen nebo znehodnocení odměn mohou poplatky převýšit.
Předpokládat, že úzké rozpětí je vždy lepší
Koncentrovaná pozice vydělává směnné poplatky jen při aktivitě ve svém rozpětí. Mimo něj může držet jediné aktivum a přestat je vydělávat. Přesunutí pozice stojí peníze a mění expozici.
Číst uzamčení či audit jako záruku
Uzamčená likvidita nedokazuje prodejnost tokenu a nebrání zneužití kontraktu, škodlivým oprávněním či ztrátě cenové vazby. Audity mají limity. Úvěrové pooly fungují jinak: dlužníci a zajištění nahrazují tento směnný model.
Cvičení: spočítejte poplatky po nákladech
Váš podíl ve zjednodušeném poměrovém poolu zůstává 10 %. Pool vybere 40 dolarů na směnných poplatcích; 25 % náleží protokolu. Vaše inkasní transakce stojí 5 dolarů. Co zůstane před změnou cen a nestálou ztrátou?
Zobrazit výpočet
40 × 75 % × 10 % = 3 dolary pro vaši pozici. Po transakčním nákladu 5 dolarů činí čistý efekt −2 dolary. Nejde o celkový výnos: započítat se musí i změny aktiv a jejich hodnoty.
